Ograniczona podaż ukraińskiego surowca utrzymuje rynek słonecznika w trendzie wzrostowym mimo większych zbiorów w Rosji

Konkurencja między ukraińskimi tłoczniami o ostatnie zapasy nasion słonecznika ze starego zbioru utrzymuje ceny na podwyższonym poziomie, mimo że rynek zbliża się do końca sezonu 2025/26. Utrzymujące się wysokie notowania oleju słonecznikowego w Europie oraz w dużej mierze niezmieniony globalny bilans – pomimo wyższej prognozy zbiorów w Rosji – wspierają cały kompleks słonecznikowy. Obecnie rynek słonecznika definiuje silny popyt na surowiec zderzający się z ograniczoną dostępnością nasion starego zbioru na Ukrainie. Przetwórcy zmuszeni są agresywnie licytować, aby zabezpieczyć wystarczające ilości nasion, podczas gdy międzynarodowe ceny oleju słonecznikowego w Europie Północnej utrzymują się w okolicach 1 490 USD/t FOB, co zapewnia dodatkowe wsparcie. Globalnie, ostatnia aktualizacja USDA nieznacznie podniosła prognozę produkcji słonecznika, głównie za sprawą Rosji, lecz zostało to częściowo zrównoważone obniżeniem prognozy dla Ukrainy, co utrzymuje ogólny bilans względnie napięty. Pogoda w kluczowych regionach Morza Czarnego pozostaje przeważnie sprzyjająca, choć ciepła, dlatego rynek koncentruje się teraz na tempie i jakości zbliżających się żniw oraz na tym, czy logistyka pozwoli na płynne wprowadzenie wolumenów nowego zbioru na rynek.

Ceny i spready

Na Ukrainie ceny zakupu nasion słonecznika w ostatnim tygodniu utrzymały się w okolicach 721 USD/t CPT zakład przetwórczy, z jedynie nieznacznymi zmianami mimo zbliżającego się nowego roku handlowego. Przy kursie około 1,09 USD/EUR oznacza to około 661 EUR/t CPT, co jest zasadniczo zgodne z silnymi wskazaniami cen krajowych. Fizyczny olej słonecznikowy w Europie Północnej pozostawał blisko 1 490 USD/t FOB, czyli około 1 367 EUR/t, wspierając wyceny surowca w regionie Morza Czarnego.

Aktualne oferty handlowe odzwierciedlają tę sztywność: ukraińskie czarne nasiona słonecznika (FCA Odessa i Kijów) wyceniane są na około 0,62 EUR/kg (620 EUR/t), podczas gdy FOB Odessa kształtuje się w okolicach 0,635 EUR/kg (635 EUR/t). Surowy olej słonecznikowy z Ukrainy (CPT Odessa) oferowany jest w pobliżu 1,18 EUR/kg (1 180 EUR/t), a śruta słonecznikowa FOB Odessa handlowana jest w okolicach 0,62 EUR/kg (620 EUR/t). Ceny łuskanego ziarna na rynku UE pozostają w większości stabilne do lekko wyższych, przy czym ziarno łuskane jakości piekarniczej z Ukrainy i Bułgarii mieści się mniej więcej w przedziale 0,97–1,05 EUR/kg (970–1 050 EUR/t).

Czynniki popytu i podaży

Globalny bilans słonecznika pozostaje relatywnie napięty. Ostatnia aktualizacja USDA podniosła światową produkcję nasion słonecznika o 440 000 t, do 57,31 mln t, głównie dzięki wyższej prognozie zbiorów w Rosji (18,0 mln t wobec wcześniejszych 17,5 mln t). Zostało to częściowo zneutralizowane cięciem prognozy produkcji na Ukrainie z 15,0 mln t do 14,5 mln t, co wzmacnia obawy o zmniejszone nadwyżki eksportowe z kluczowego kraju pochodzenia.

Na Ukrainie zapasy przejściowe są raportowane jako bardzo niskie na tym późnym etapie sezonu 2025/26. Tłocznie agresywnie konkurują o pozostałe wolumeny, aby utrzymać wykorzystanie mocy, co uniemożliwia jakiekolwiek istotne osłabienie krajowych cen nasion. Jednocześnie wysokie ceny oleju słonecznikowego w Europie, dodatkowo wspierane przez odbicie notowań oleju palmowego i wyższe ceny ropy naftowej, wciąż poprawiają marże przerobowe i zachęcają do zakupów surowca.

Po stronie popytu, stabilne do poprawiającego się zainteresowanie olejem słonecznikowym w Europie wspiera cały kompleks, zwłaszcza że nabywcy poszukują dywersyfikacji względem innych olejów roślinnych. Z drugiej strony, wyższa prognoza zbiorów w Rosji oraz perspektywa dobrych plonów w części regionu Morza Czarnego wprowadzają średnioterminowy limit dla cen, o ile logistyka i przepływy eksportowe będą przebiegać płynnie po wejściu na rynek dostaw z nowego zbioru.

Pogoda i perspektywy plonów

Pogoda na Ukrainie na początku i w połowie lipca jest generalnie ciepła, z okresami upałów, które przy dłuższym utrzymaniu mogą stresować słonecznik w fazie kwitnienia, jednak dotychczas raportowane szkody pozostają ograniczone. Najnowsze oceny dla ukraińskich jarych roślin oleistych podkreślają, że upał stanowi zagrożenie dla słonecznika i soi, lecz ogólne warunki pozostają akceptowalne, a nadchodzące tygodnie będą kluczowe dla kształtowania się plonów. W Rosji ostatnie komentarze meteorologiczne wskazują na ciepły sektor nad europejską częścią kraju, co jest generalnie korzystne dla wzrostu wegetatywnego, pod warunkiem utrzymania odpowiedniej wilgotności. Satelitarne monitorowanie upraw w części południowej Rosji i regionach sąsiednich wskazuje na przeważnie zadowalający stan zasiewów na tym etapie. Ogólnie rzecz biorąc, pogoda nie jest obecnie istotnym czynnikiem prowzrostowym dla podaży, lecz każde nasilenie upałów i suszy w fazie generatywnej mogłoby szybko dodatkowo zaostrzyć bilans.

Fundamenty i struktura rynku

Rynek charakteryzuje się obecnie silnymi fundamentalnymi czynnikami krótkoterminowymi na Ukrainie oraz bardziej komfortową perspektywą w dalszym horyzoncie. Niskie zapasy i mniejszy, niż wcześniej oczekiwano, ukraiński zbiór 2025/26 powodują presję na tłocznie w ostatnich tygodniach przed nowymi żniwami. Utrzymuje to ceny spot i na bliskie terminy dla nasion i śruty na relatywnie wysokim poziomie względem pozycji terminowych.

Marże przerobowe pozostają dodatnie: wysokie ceny oleju słonecznikowego w Europie Północnej i stabilny popyt na śrutę pozwalają tłoczniom płacić podwyższone ceny za surowiec przy utrzymaniu ciągłej pracy zakładów. Niemniej jednak oczekiwane duże zbiory w Rosji i stabilna globalna produkcja w okolicach 57 mln t sygnalizują, że po wejściu na rynek wolumenów z nowego zbioru konkurencja na kanałach eksportowych w regionie Morza Czarnego może się zaostrzyć. W efekcie poziomy bazowe w zakładach i portach ukraińskich są narażone na osłabienie w późniejszym okresie, o ile ograniczenia logistyczne, bezpieczeństwa i infrastruktury nie zredukują istotnie przepływów.

Perspektywy handlowe

• Dla tłoczni na Ukrainie: W krótkim terminie kluczowe jest zabezpieczenie pozostałych wolumenów starego zbioru, aby zapewnić wykorzystanie mocy, lecz rośnie ryzyko płacenia szczytowych cen tuż przed wejściem na rynek nowej kampanii. Zalecane jest stopniowe budowanie pokrycia na wczesny okres nowego zbioru, z zachowaniem elastyczności co do wolumenów.
• Dla europejskich nabywców oleju i śruty: Obecna ciasnota rynku przemawia za utrzymaniem co najmniej częściowego pokrycia na III kwartał, zwłaszcza w oleju słonecznikowym, gdzie poziomy FOB Europa Północna pozostają wysokie. Warto jednak pozostawić przestrzeń na ewentualne zwiększenie zakupów po żniwnej korekcie cen, jeśli zbiory w Rosji i na Ukrainie zostaną sprawnie wprowadzone na rynek.
• Dla eksporterów i traderów nasion: Baza cenowa dla ukraińskich nasion i ziarna łuskanego prawdopodobnie pozostanie wsparta do czasu przyspieszenia napływu nowego zbioru. Warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie sprzedaży na wzrostach, zakładając, że większa podaż z Rosji i sezonowa presja podaży w czasie żniw mogą ciążyć na cenach płaskich pod koniec III kwartału.

3‑dniowa kierunkowa perspektywa (kluczowe huby, w EUR)

• Ukraińskie nasiona słonecznika, FCA Odessa/Kijów: Ruch boczny do lekko wzrostowego; utrzymuje się konkurencja o resztkowe zapasy.
• Ukraiński olej słonecznikowy, CPT Odessa: Lekko wzrostowe nastawienie, śledzące siłę rynku fizycznego w Europie i szerszego kompleksu olejów roślinnych.
• Nasiona i ziarno słonecznika w UE (BG/MD do DE): W dużej mierze stabilne; umiarkowane ryzyko wzrostowe w przypadku nasilenia upałów w regionie Morza Czarnego lub pojawienia się zakłóceń logistycznych.