Owies zatrzymuje się po rajdzie, podczas gdy gotówkowy rynek UE pozostaje stłumiony

Kontrakty terminowe na owies na CBOT konsolidują się po silnym lipcowym rajdzie; najbliższy kontrakt na wrzesień 2026 lekko traci, a krzywa terminowa utrzymuje umiarkowany contango. Dla kontrastu, ceny paszowego owsa w Europie kontynentalnej pozostają płaskie, odzwierciedlając komfortową lokalną podaż i stłumiony popyt w dawkach paszowych. Rynek owsa obecnie wydaje się spokojny na powierzchni, ale pod spodem widać rozbieżne sygnały. Notowania futures wyraźnie wzrosły w ciągu ostatniego miesiąca, lecz obecnie się zatrzymały, podczas gdy niemieckie i ukraińskie kwotowania gotówkowe pozostają statyczne. Pogoda w kluczowych północnoamerykańskich regionach uprawy owsa była zróżnicowana, ale ogólnie wystarczająca, a najnowsze dane dotyczące areału w Kanadzie wskazują na mniejsze zasiewy owsa, co może ograniczyć dostępność eksportową w dalszej części sezonu. Na razie obfite zapasy ze starego zbioru i słaby popyt paszowy w Europie ograniczają potencjał wzrostowy, jednak ryzyka pogodowe i plonowania w nadchodzących tygodniach mogą ponownie wywołać zmienność cen.

Ceny

Kontrakt na owies CBOT z dostawą we wrześniu 2026 ostatnio notowany był w okolicach 338,5 USc/bu, nieznacznie niżej o 0,25 c (−0,07%) w dniu 23 lipca 2026, po wyznaczeniu wąskiego przedziału dziennego 338–340 c. Kontrakt grudzień 2026 pozostaje bez zmian na poziomie 351,25 USc/bu, podczas gdy marzec 2027 jest odrobinę słabszy, na 363,0 USc/bu, co potwierdza stabilną, lekko rosnącą krzywą terminową.

Przeliczając na EUR (przy użyciu przykładowego kursu 1,08 USD/EUR i 36,74 bu/t), poziom kontraktu wrzesień 2026 odpowiada około 290–295 EUR/t, natomiast marzec 2027 znajduje się w pobliżu 310 EUR/t. Dla porównania, niemiecki owies paszowy (EXW Drentwede) oferowany jest w okolicach 0,179 EUR/kg (~179 EUR/t), a ukraiński owies paszowy FCA Odessa około 0,24 EUR/kg (~240 EUR/t), co oznacza szeroki dyskont cen fizycznych w UE względem cen odniesienia na kontraktach CBOT.

Podaż i popyt

Najnowsze statystyki kanadyjskie potwierdzają, że areał owsa w 2026 roku spadł w porównaniu z 2025, ponieważ producenci przenieśli grunty na jęczmień i inne uprawy, szczególnie na preriach. Wskazuje to na strukturalnie mniejszą nadwyżkę eksportową Ameryki Północnej w sezonie 2026/27, zwłaszcza jeśli plony będą zbliżone do normy, a nie ponadprzeciętne.

W UE obsiany areał owsa w sezonie 2026/27 również oczekiwany jest nieco niższy rok do roku, mimo że zainteresowanie konsumentów płatkami owsianymi i napojami owsianymi nadal rośnie. Na razie jednak dobre zapasy z poprzednich zbiorów oraz konkurencja ze strony innych zbóż paszowych (jęczmień, żyto, kukurydza) ograniczają ryzyko natychmiastowego zacieśnienia podaży. Dane TESEO pokazują ceny owsa konsumpcyjnego w UE na poziomie około 139 EUR/t w czerwcu 2026, niżej rok do roku, co podkreśla komfortową dostępność.

Pogoda i kondycja upraw

Na kanadyjskich preriach siew wiosenny przebiegał wolniej niż zwykle, ale w dużej mierze został zakończony do końca maja, przy temperaturach zbliżonych do średnich do połowy czerwca. Wczesny i środkowy lipiec przyniósł powtarzające się systemy burzowe, a następnie przejście w stronę gorętszych warunków, szczególnie w południowej Saskatchewan i Manitobie, co zwiększa ryzyko pogodowe dla owsa w fazie nalewania ziarna.

W północnej części amerykańskiego Środkowego Zachodu raporty ośrodków doradczych opisują wystarczającą wilgotność w głębszych warstwach gleby na początku lipca, przy wejściu owsa w fazę wybarwiania się ziarna w ogólnie sprzyjających warunkach. O ile późnosezonowe upały i susza nie nasilą się, perspektywy plonów pozostają zasadniczo zbliżone do trendu. Pogoda jest więc punktem obserwacji, a nie w pełni byczym czynnikiem na tym etapie.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Rozbieżność między futures a rynkiem gotówkowym: Notowania owsa na CBOT zyskały ponad 10% w ciągu ostatniego miesiąca, ale obecne kwotowania wykazują jedynie niewielkie dzienne wahania, podczas gdy oferty na niemiecki i ukraiński owies paszowy pozostają od tygodni płaskie, co wskazuje na lokalne nadwyżki podaży w części Europy.
• Konkurencja w dawkach paszowych: Ceny jęczmienia i żyta w UE złagodniały w porównaniu z rokiem ubiegłym, utrzymując presję na owies w mieszankach paszowych i ograniczając możliwość podnoszenia cen przez sprzedających, mimo globalnego spadku areału zasiewów.
• Przepływy handlowe: Solidna dostępność eksportowa z regionu Morza Czarnego (Ukraina) na poziomie około 240 EUR/t loco Odessa działa jako sufit cenowy dla rynków wewnątrz UE, gdy uwzględni się fracht i premie za ryzyko.

Perspektywa handlowa

• Nabywcy pasz (UE): Obecne poziomy EXW w Niemczech w okolicach 179 EUR/t wyglądają atrakcyjnie w porównaniu z punktami odniesienia CBOT i Morza Czarnego. Warto rozważyć umiarkowane wydłużenie pokrycia na IV kwartał 2026, zachowując elastyczność na wypadek dalszej presji żniwnej.
• Producenci (UE): Przy lokalnych cenach gotówkowych wyraźnie poniżej ekwiwalentów CBOT, zabezpieczanie nowego zbioru owsa bezpośrednio na CBOT wydaje się mniej atrakcyjne. Należy monitorować możliwości poprawy bazy po żniwach i rozważać stopniową sprzedaż przy ewentualnych dalszych wzrostach notowań futures.
• Traderzy: Szeroki spread między fizycznym rynkiem UE a amerykańskimi kontraktami futures sugeruje możliwości w zakresie zmiany kierunku zaopatrzenia i blendowania, ale płynność w kontraktach na owies na CBOT jest ograniczona. Kluczowe jest zdyscyplinowane zarządzanie wielkością pozycji i wykorzystywanie pogodowo napędzanych skoków zmienności w Ameryce Północnej.

3‑dniowy kierunkowy obraz rynku (w ujęciu EUR)

• Owies CBOT (przeliczony na EUR): Ruch boczny do lekko słabszego; konsolidacja po ostatnim rajdzie przy niskich obrotach.
• Niemcy EXW owies paszowy: Stabilnie; niewiele wskazuje na natychmiastowe ruchy cenowe w miarę postępu żniw i rutynowego poziomu popytu.
• Ukraina FCA Odessa owies paszowy: Stabilnie; ceny zakotwiczone przez regionalny kompleks zbożowy i logistykę, bez oczekiwanych nowych wstrząsów w najbliższych dniach.