Pistacje z USA: Rekordowy eksport łuskanego towaru przy ograniczonej podaży pod koniec sezonu

Eksport łuskanych pistacji z USA osiąga w sezonie 2025/26 rekordowe poziomy, szybko zmniejszając zapasy handlowe i tworząc warunki dla ciaśniejszej równowagi rynkowej w miarę zbliżania się branży do mniejszego, „off-year” zbioru w 2026/27. Pomimo wciąż wysokich, skorygowanych zapasów w ujęciu księgowym, faktyczna podaż dostępna na rynku spot maleje, wspierając stabilną do lekko wzrostową perspektywę cenową przed nowymi zbiorami. Obecny „on-year” zbiór umożliwił amerykańskim podmiotom skupującym utrzymanie silnego poziomu wysyłek na rynek krajowy i eksport, przy czym wolumeny od początku sezonu do czerwca są o prawie 6% wyższe niż rok wcześniej i blisko 21% powyżej pięcioletniej średniej. Tak silna absorpcja ogranicza niesprzedane zapasy, a sprzedaż terminowa i planowane przeniesienie zapasów dodatkowo zawężają efektywną poduszkę podażową. W Europie ceny ekologicznych pistacji w EUR wydają się generalnie stabilne, ale utrzymują się na historycznie wysokich poziomach, co odzwierciedla zarówno silny popyt na łuskane jądra, jak i oczekiwania znacząco mniejszego zbioru w USA w sezonie 2026/27.

Ceny

Najnowsze europejskie oferty na ekologiczne pistacje z połowy lipca 2026 wskazują na stabilne, lecz mocne poziomy cen w EUR, zgodne z rynkiem, który na papierze jest dobrze zaopatrzony, ale na rynku spot staje się coraz ciaśniejszy. Włoskie ekologiczne jądra są wskazywane na poziomie około 68,95 EUR/kg FOB, hiszpańskie ekologiczne zielone jądra około 41,75 EUR/kg FOB, a amerykańskie ekologiczne pistacje w łupinach około 22,03 EUR/kg FOB, bez widocznego osłabienia w ciągu ostatniego miesiąca.

Zewnętrzne notowania konwencjonalnych pistacji z USA dostarczanych do Europy również sygnalizują twarde ceny, przy poziomach FCA Holandia w górnych nastoletnich wartościach EUR/kg dla całych jąder, co podkreśla, że kupujący już uwzględniają w cenach ciaśniejszą perspektywę podaży w sezonie 2026/27. Dane indeksu cen producentów dla cen skupu pistacji w USA również pozostają podwyższone, potwierdzając strukturalną siłę na całym łańcuchu wartości.

Podaż i popyt

Do czerwca eksport łuskanych pistacji z USA w sezonie 2025/26 osiągnął 107,2 mln funtów brutto, co stanowi rekordowy poziom na tym etapie sezonu. Oznacza to wzrost o 5,9% w porównaniu z 2024/25, 9,5% powyżej poprzedniego sezonu „on-year” 2023/24 i 20,9% powyżej pięcioletniej średniej, co podkreśla utrzymujący się popyt zarówno na rynku krajowym, jak i eksportowym.

Skorygowany zapas łuskanych pistacji na koniec czerwca wyniósł 154,8 mln funtów brutto, co oznacza wzrost o 3,8% miesiąc do miesiąca i 10,8% rok do roku, głównie z powodu trwającego łuskania pozostałych pistacji w łupinach. Jednak handlowy zapas jąder – wolumen faktycznie dostępny do zaspokojenia popytu w krótkim terminie – gwałtownie spadł o 10,4% miesiąc do miesiąca do 47,6 mln funtów brutto, ponieważ silny eksport przewyższył nową produkcję łuskanych jąder.

Handlowe zapasy pistacji w zamkniętych łupinach spadły o 15,4% do 49 mln funtów w łupinach, podczas gdy zapasy przeznaczone do łuskania zmniejszyły się o 18,2% do 23,7 mln funtów. Łączna potencjalna zdolność podaży łuskanych jąder, obejmująca gotowe jądra oraz surowiec możliwy do przetworzenia, spadła o 12,9% wobec maja do 80,3 mln funtów brutto. Uczestnicy rynku wskazują również, że część z tych pozostałych zapasów jest już sprzedana z dostawą w przyszłości lub przeznaczona jako przeniesienie na sezon 2026/27, co dodatkowo ogranicza efektywną dostępność.

Najnowsze dane wysyłkowe od Administrative Committee for Pistachios potwierdzają ten obraz: miesięczne wysyłki pozostają znacznie powyżej poziomów sprzed roku przy utrzymującym się popycie, zwłaszcza na kluczowych rynkach eksportowych, podczas gdy zapasy końca sezonu nadal wykazują trend spadkowy. W skali globalnej oczekiwania na istotnie mniejszy zbiór w sezonie 2026/27 sugerują, że światowa produkcja może spaść do najniższego poziomu od kilku lat, co dodatkowo zwiększa znaczenie pozostałych zapasów z USA.

Fundamenty

Łączne przyjęcia surowca przez amerykański przemysł pistacjowy w sezonie 2025/26 nadal szacuje się na 1,593 mld funtów w przeliczeniu na pistacje w łupinach, co potwierdza obecny sezon jako silny „on-year” w cyklu naprzemiennego owocowania. Szybkie uszczuplanie handlowych zapasów łuskanych jąder i zamkniętych łupin pokazuje jednak, że podaż jest skutecznie wchłaniana, zamiast kumulować się w obciążające nadwyżki przenoszone na kolejny sezon.

Podmioty skupujące mają zarządzać zapasami ostrożnie w oczekiwaniu na mniejszy zbiór „off-year” w 2026/27. Ostatnie informacje rynkowe wskazują wstępnie, że nadchodzący kalifornijski zbiór może być wyraźnie niższy od rekordowego poziomu z 2025 r., choć dokładne dane pozostają niepewne. To przyszłe ryzyko po stronie podaży zachęca zarówno podmioty skupujące, jak i dużych nabywców do wcześniejszego zabezpieczania wolumenów, co wspiera wysokie ceny, mimo że nagłówkowe dane o zapasach wydają się komfortowe.

Płynność handlu w segmencie łuskanych jąder opisywana jest jako ograniczona – dostępne są wprawdzie pewne ilości na rynku wtórnym, ale faktyczna aktywność transakcyjna pozostaje stosunkowo stłumiona przed zbiorem 2026. Takie zachowanie jest spójne z podejściem branży, która przedkłada zabezpieczenie realizacji kontraktów i strategicznych zapasów przenoszonych nad agresywną sprzedaż spot, co w praktyce ogranicza „wolny” wolumen produktu na rynku.

Pogoda i perspektywy plonów

Warunki pogodowe w Central Valley w Kalifornii – kluczowym regionie uprawy pistacji w USA – były dotychczas generalnie sprzyjające rozwojowi drzew, a wytyczne nawadniania i raporty o ewapotranspiracji wskazują na standardowe zarządzanie, a nie na ostry stres. Utrzymuje się jednak analityczne zainteresowanie kwestią, czy liczba godzin chłodu zimowego była wystarczająca we wszystkich sadach, ponieważ niektóre obszary mogły doświadczyć mniej niż optymalnych warunków spoczynku, co potencjalnie może obniżyć plony na części działek.

Poza Kalifornią globalne perspektywy produkcji na sezon 2026/27 oceniane są jako słabsze, a prognozy wskazują na spadek łącznych zbiorów poniżej 1 mln ton po raz pierwszy od kilku lat. W połączeniu z „off-year” w USA sugeruje to, że ewentualne problemy pogodowe w pozostałej części sezonu wegetacyjnego mogą mieć nieproporcjonalnie duży wpływ na i tak już zaostrzającą się globalną równowagę popytu i podaży.

Perspektywy handlowe i 3-dniowy obraz

Kluczowe sygnały strategiczne

• Nastawienie: umiarkowanie bycze – Rekordowy eksport łuskanych pistacji z USA i spadające handlowe zapasy, w połączeniu z oczekiwaniami mniejszego zbioru w 2026/27, przemawiają za stabilną do lekko rosnącej ścieżką cenową wchodząc w nowy rok handlowy.
• Dla kupujących: Rozważenie umiarkowanego wydłużenia okresu pokrycia przed zbiorem 2026, zwłaszcza w przypadku wysokojakościowych jąder, ponieważ płynność na rynku spot jest ograniczona, a sprzedaż kontraktowa rośnie. Rozłożone w czasie zakupy mogą pomóc zarządzać ryzykiem wzrostu cen, jednocześnie unikając nadmiernego zaangażowania przy obecnie podwyższonych poziomach.
• Dla sprzedających/podmiotów skupujących: Utrzymywanie zdyscyplinowanych strategii ofertowych wydaje się uzasadnione. W warunkach kurczących się zapasów i spodziewanego spadku globalnej produkcji selektywne priorytetyzowanie rynków premium i segmentów o wyższej wartości dodanej powinno wspierać marże.
• Dla odbiorców przemysłowych: W miarę możliwości warto rozważyć elastyczność specyfikacji (np. miks pochodzenia, całe jądra vs. połówki/fragmenty), aby ograniczyć ryzyko skoków cen lub luk w dostępności pod koniec 2026 r. i na początku sezonu 2026/27.

3-dniowa wskazówka kierunkowa (w EUR)

• Ekologiczne jądra w UE (IT, ES): Ceny powinny utrzymać się na mocnym poziomie w ciągu najbliższych trzech dni, z ograniczonym potencjałem spadkowym wobec silnych fundamentów po stronie USA i braku oznak zwiększenia podaży ofert.
• Pistacje w łupinach pochodzenia USA do Europy: Stabilnie do lekko mocniej, odzwierciedlając ograniczone handlowe zapasy w USA pod koniec sezonu i wspierające notowania FCA.
• Ogół rynku pistacji: Ruch boczny do umiarkowanie wzrostowego w ujęciu EUR w bardzo krótkim terminie, przy bardziej wyraźnym ryzyku wzrostu skoncentrowanym wokół zbiorów 2026 oraz wczesnego okresu handlowego 2026/27.