Importy soi w Chinach wzrastają, podczas gdy zapasy śruty stają pod rosnącą presją

Importy soi do Chin znacznie wzrosły, a przybycia w kwietniu sięgnęły 8,48 miliona ton, co oznacza więcej niż dwukrotnie w porównaniu do marcowych ilości i 40% w porównaniu do roku ubiegłego, ponieważ opóźnione ładunki zostały odprawione celnie, a brazylijskie ziarna pojawiły się sezonowo w dużej ilości. Silny popyt ze strony przemysłu przetwórstwa żywności i biopaliw utrzymuje wysokie potrzeby importowe, podczas gdy rekordowa podaż z Ameryki Południowej utrzymuje silny przepływ. Wraz z łagodzeniem zatorów celnych i stabilizacją współpracy Chin i Brazylii w zakresie kontroli sanitarnych, młynarze mają wygodną dostępność ziaren w nadchodzących miesiącach. Jednak to również wskazuje na rosnące zapasy śruty sojowej oraz potencjalne niższe krajowe ceny białka, jeśli popyt nie nadąży za podażą.

Ceny i ton rynku

Na międzynarodowych rynkach obfita podaż z Ameryki Południowej ogranicza wzrosty, ale pobliskie wartości soi pozostają wspierane przez silny popyt chiński. Na Dalian Commodity Exchange najaktywniejszy kontrakt na przyszłość soi No. 1 na lipiec 2026 zamknął się niedawno niżej, w okolicach 4 716 CNY za tonę, co sygnalizuje pewne złagodzenie oczekiwań cenowych w kraju wraz z normalizacją podaży.

Fizyczne wskazania FOB z kluczowych lokalizacji przeliczone na EUR pokazują mieszany, ale ogólnie łagodniejący obraz: amerykańska soja No. 2 około 0,63 EUR/kg, ukraińska soja około 0,34 EUR/kg, indyjskie ziarna sojowe sortex czyste około 0,86 EUR/kg (spadek w porównaniu do wcześniejszych poziomów) oraz chińska soja żółta FOB Pekin około 0,71 EUR/kg, także nieco poniżej ostatnich najwyższych poziomów. Ta kombinacja tańszej podaży z Morza Czarnego i łagodzących się ofert krajowych podkreśla bardziej zrównoważony, lekko niedźwiedzi nastrój na krótką metę.

Dynamika podaży i popytu

Dane celne Chin wskazują na import soi w kwietniu na poziomie 8,48 miliona ton, co stanowi wzrost w porównaniu do 4,02 miliona ton w marcu i 6,08 miliona ton rok temu, potwierdzając 40% wzrost rok do roku. To wynika zarówno z nadrobienia wcześniejszych opóźnień celnych, jak i strukturalnie silnego popytu ze strony krajowego przemysłu przetwórstwa żywności i biopaliw. Sezonowo w kwietniu następuje przyspieszenie brazylijskich przybyć, a silne zbiory i eksporterzy w tym roku wzmacniają dopływ.

Brazylia pozostaje dominującym dostawcą do Chin w 2026 roku, wspierana rekordowymi zbiorami i prognozami eksportu powyżej 108 milionów ton, przy czym Chiny są głównym miejscem przeznaczenia. Wraz z wprowadzeniem surowszych kontroli fitosanitarnych, które są teraz zarządzane bardziej płynnie, logistyka eksportowa i odprawa celna znormalizowały się. Zmniejsza to ryzyko krótkoterminowych niedoborów w Chinach, ale zwiększa prawdopodobieństwo utrzymania wysokich wolumenów importu w nadchodzących miesiącach.

Podstawy: Przetwarzanie, zapasy i polityka

Ostry wzrost przybyć w kwietniu, w połączeniu z oczekiwaną kontynuacją wysokich brazylijskich dostaw, sugeruje komfortową dostępność soi dla chińskich młynarzy. Konsensus Chin i Brazylii dotyczący handlu soją i inspekcji pomaga stabilizować przepływ celny, co pozwala przetwórczy olejów planować harmonogramy przetwarzania z większą pewnością, redukując zmienność bazy, ale także ograniczając ryzyko wzrostu cen.

Jednak te same dynamiki budzą obawy dotyczące zapasów na niższych poziomach. Gdy soja z Ameryki Południowej przybywa w dużych ilościach, a działalność przetwórcza pozostaje wysoka, krajowe zapasy śruty sojowej mają tendencję do wzrostu. Rynek już przewiduje narastanie zapasów, co może wpłynąć na ceny i marże śruty sojowej, chyba że popyt paszowy ze strony zwierząt gospodarskich i akwakultury przyspieszy. Na razie bilans dowodów wskazuje na nadchodzącą fazę akumulacji zapasów, a nie ścisłość w chińskim kompleksie pasz białkowych.

Pogoda i regionalne perspektywy

Pogoda w kluczowych chińskich prowincjach uprawy soi, takich jak Heilongjiang i Jilin, jest sezonowo łagodna w połowie maja, bez sygnałów istotnych stresów w krótkoterminowych prognozach. Biorąc pod uwagę, że obecny nacisk rynkowy jest na przepływy importowe, a nie na ryzyko krajowych upraw, formowanie cen w krótkim okresie jest bardziej napędzane przez logistyki brazylijskie, globalne frachty i politykę niż przez warunki polowe w Chinach.

W Ameryce Południowej prawie zakończone zbiory w Brazylii i nadal silny eksport utrzymują globalną dostępność na wysokim poziomie. Rekordowa produkcja i agresywne programy eksportowe z Brazylii nadal wywierają strukturalną presję na spadek międzynarodowych cen soi, mimo że chiński popyt pozostaje duży w ilości.

Perspektywy handlowe i ryzyk

• Młynarze w Chinach: Rozważcie zablokowanie części najbliższych potrzeb na ziarna, podczas gdy ceny FOB są niskie, a przepływy celne się normalizują, ale bądźcie ostrożni w nadmiarowych sprzedażach śruty sojowej, biorąc pod uwagę rosnące ryzyko zapasów.
• Importerzy: Preferujcie pochodzenie brazylijskie i Morza Czarnego, gdzie dostępne, ponieważ konkurencyjne wartości FOB denominowane w EUR i obfita podaż oferują dobre możliwości zabezpieczenia średnioterminowego.
• Producenci pasz: Uważnie monitorujcie bazę śruty sojowej; przewidywana akumulacja zapasów może oferować lepsze okna zakupowe w nadchodzących tygodniach, szczególnie jeśli kontrakty futures na Dalian pozostaną pod presją.

Kierunek cen na 3 dni (oparty na EUR)

• Chiny (soja FOB Pekin): Lekko niedźwiedzi do poziomego w ciągu najbliższych trzech dni, ponieważ wysokie importy w kwietniu i oczekiwania kontynuacji brazylijskich przybyć ograniczają krajowe ceny.
• Gulf/Atlantyk USA FOB: Poziome z niewielką tendencją spadkową w ramach EUR, odzwierciedlającą silną konkurencję brazylijską i ograniczone dodatkowe zakupy ze strony Chin.
• Morze Czarne (Ukraina FOB): W przeważającej mierze stabilne; już skonstruowane konkurencyjnie, z ograniczonymi możliwościami dalszych rabatów w bardzo krótkim terminie.