Chińska obietnica zakupu farm o wartości 17 miliardów dolarów podnosi ceny pszenicy na CBOT, podczas gdy Europa zmaga się z problemami eksportowymi

Nowa roczna obietnica zakupu farm w wysokości 17 miliardów dolarów przez Chiny spowodowała gwałtowny wzrost cen pszenicy w Chicago, ale obfite dostawy europejskie i słaby popyt eksportowy ograniczają dalsze wzrosty. Netto pozycje funduszy rosną w pszenicy CBOT, podczas gdy ceny europejskie pozostają pod presją w związku z dobrymi ocenami zbiorów we Francji i poprawą warunków pogodowych w kluczowych krajach producentów UE. Rynki pszenicy rozpoczęły tydzień prawie 20‑centowym wzrostem cen kontraktów futures w Chicago, po tym jak Waszyngton potwierdził, że Chiny zobowiązały się do zakupu przynajmniej 17 miliardów dolarów amerykańskich produktów rolnych rocznie do 2028 roku, z wyłączeniem istniejących umów na soję. To wzbudza nadzieje na wyższy import pszenicy, kukurydzy, sorgo i mięsa z USA, choć konkretne przydziały produktów pozostają niejasne. W przeciwieństwie do tego, pszenica Euronext jest obciążona słabym popytem eksportowym i silnymi warunkami zbiorów we Francji, podczas gdy najnowsza oferta OAIC z Algierii podkreśla trwający, ale wybiórczy, popyt północnoafrykański skoncentrowany na konkurencyjnych źródłach.

Ceny i nastroje na rynku

Kontrakty futures na pszenicę w Chicago wzrosły o prawie 20 centów amerykańskich za buszel w poniedziałek, co odwróciło część słabości z ubiegłego tygodnia związanej z niepewnością wokół wyników szczytu USA-Chiny. Najnowszy kurs CBOT na bieżący miesiąc wynosi około 635,75 centów amerykańskich za buszel (≈0,21 EUR/kg), co jest zgodne z fizycznymi ofertami pszenicy 11,5% białka FOB w USA na poziomie około 0,21 EUR/kg w Waszyngtonie, D.C., w zasadzie bez zmian w porównaniu do wskazań z połowy maja.

Na Euronext pszenica paryska pozostaje pod presją, a sąsiednie kontrakty oscylują tuż poniżej 200 EUR/t, według danych giełdowych, co jest zgodne z francuskimi ofertami pszenicy 11,0% białka FOB w Paryżu wynoszącymi około 0,29 EUR/kg. Pochodzenie z Morza Czarnego (Ukraina) pozostaje kluczowym sprzedawcą z rabatem: pszenica 11–12,5% białka FOB Odesa jest wskazywana na poziomie około 0,18–0,19 EUR/kg, co obniża ceny zarówno w USA, jak i UE i ogranicza jakiekolwiek długotrwałe wzrosty w europejskich benchmarkach.

Czynniki popytu i podaży

Ogłoszenie Białego Domu, że Chiny będą kupować przynajmniej 17 miliardów dolarów rocznie w amerykańskich produktach rolnych do 2028 roku, wznowiło spekulacyjne zainteresowanie zbożami. Zobowiązanie, oddzielne od wcześniejszych zobowiązań zakupu soi, sugeruje potencjalny wzrost eksportu pszenicy, kukurydzy i sorgo z USA, chociaż Chiny dotychczas zaimportowały jedynie 336 000 ton pszenicy z USA i 2,95 miliona ton sorgo w obecnym roku marketingowym i żadnej kukurydzy z USA.

W Europie sygnały popytu są słabsze. Eksporterzy zgłaszają stłumione zainteresowanie zakupem, ponieważ importerzy opóźniają zakupy w nadziei na niższe ceny, co wpływa na Euronext. Najnowszy międzynarodowy przetarg OAIC na nominalne 50 000 ton pszenicy, który prawdopodobnie przyniesie większy wolumen, ale ograniczony do dwóch portów algierskich, potwierdza stabilny popyt północnoafrykański, jednocześnie wzmacniając konkurencję między UE a krajami Morza Czarnego. Ostatnie zakupy algierskie na poziomie około 690 000 ton podkreślają, że Algieria nadal korzysta z rynku światowego, ale preferuje dostawców o najkonkurencyjniejszych cenach.

Fundamenty i warunki zbiorów

Francuska pszenica miękka pozostaje w wyjątkowo dobrej formie. Na dzień 11 maja 80% francuskich użytków pszenicy miękkiej jest ocenianych jako dobre lub doskonałe, co jest stabilne tydzień do tygodnia i znacznie powyżej 73% w tym samym czasie w ubiegłym roku. Ta silna ocena, w połączeniu z lepszymi perspektywami plonów po ostatnich opadach w innych krajach UE, przyczynia się do dalszej presji cenowej na Euronext mimo odbicia cen futures w USA.

Pozycjonowanie funduszy wspiera byczy nastrój w Chicago. W tygodniu do 12 maja menedżerowie funduszy zwiększyli swoje netto długie pozycje w kontraktach futures i opcjach na pszenicę CBOT o 9120 kontraktów do 19 023 kontraktów. W przeciwieństwie do tego fundusze zmniejszyły swoje netto długie pozycje w pszenicy Kansas City o 79 kontraktów do 37 790, co sygnalizuje bardziej ostrożne podejście wobec pszenicy HRW o wyższym białku w porównaniu do SRW, ponieważ rynek przelicza ryzyka salda bilansującego USA i potencjalny wzrost popytu chińskiego.

Pogoda i regionalne perspektywy

Pogoda stała się bardziej sprzyjająca w kluczowych europejskich strefach produkcyjnych. Opady w minionym tygodniu poprawiły wilgotność gleby we Francji i sąsiednich krajach, co pomogło ustabilizować prognozy plonów po wcześniejszych obawach o suche warunki. W połączeniu z wysokim udziałem francuskiej pszenicy w dobrej albo doskonałej kondycji, wspiera to komfortową perspektywę podaży w UE w okresie głównej fazy wzrostu.

W USA nie pojawiły się żadne poważne zagrożenia pogodowe dla pszenicy ozimej, a skupienie rynku przesuwa się z stresu upraw na perspektywy popytu eksportowego po umowie z Chinami. Ponieważ globalne zapasy są nadal adekwatne, a konkurencja z Morza Czarnego intensywna, warunki pogodowe muszą się znacząco pogorszyć w dużym eksporterze, zanim obecny wzrost kontraktów futures może przekształcić się w trwały trend wzrostowy cen.

Perspektywy handlowe i widok na najbliższy okres

• Importerzy: Wykorzystaj obecny wzrost napędzany przez CBOT do zabezpieczenia części potrzeb na Q3–Q4 2026, ale zachowaj elastyczność, aby przesunąć wolumeny w kierunku pochodzenia z Morza Czarnego, które pozostaje znacznie tańsze niż pszenica z USA i UE.
• Eksporterzy (UE/Morze Czarne): Sprzedawcy z UE mogą potrzebować zaostrzyć oferty lub wydłużyć okna ustalania cen, aby konkurować z poziomami FOB Odesa z Ukrainy. Eksporterzy ukraińscy powinni monitorować koszty frachtu i premie ryzyka; obecne rabaty wciąż dają możliwość pozyskania dodatkowego popytu, w tym w Północnej Afryce.
• Producenci: Amerykańscy rolnicy mogą zwiększyć zabezpieczenia po ostatnim wzroście kontraktów futures, podczas gdy rolnicy z UE mogą opóźnić dalszą sprzedaż, biorąc pod uwagę silne warunki zbiorów, ale słabe ceny płaskie, starając się wykorzystać jakiekolwiek wzrosty cen spowodowane warunkami pogodowymi lub politycznymi w późniejszym sezonie.

W ciągu następnych trzech sesji pszenica CBOT prawdopodobnie skonsoliduje ostatnie zyski, handlując bokiem do nieznacznego wzrostu, podczas gdy rynek przetrawia umowę z Chinami i spekulacyjne pozycje krótkie. Pszenica Euronext może pozostawać w tyle, z łagodnym osłabieniem lub stabilnym trendem, biorąc pod uwagę silne oceny zbiorów w UE i niesatysfakcjonujący popyt eksportowy, podczas gdy wypłaty gotówkowe z Morza Czarnego powinny pozostać globalnym minimum, ograniczając spadki, ale także ograniczając wzrosty w konkurencyjnych źródłach.