Eksport oleju sojowego się zaostrza, podczas gdy globalny handel soją rośnie

Globalny eksport oleju sojowego z kluczowych dostawców pozostaje w tyle w porównaniu do zeszłego sezonu, pomimo silnego handlu soją i odpornego popytu z Indii i innych wschodzących nabywców. Ograniczenie podaży oleju kontrastuje z obfitością soi, tworząc łagodnie wspierające tło dla cen kompleksu soi. Przepływy oleju sojowego z pięciu głównych krajów eksportujących pozostały ograniczone w kwietniu i przez pierwsze siedem miesięcy sezonu, z powodów słabszych wysyłek z USA i Argentyny, które tylko częściowo zostały zrekompensowane przez silniejsze eksporty z Brazylii. W tym samym czasie Indie oraz kilka regionów w Afryce Północnej i Europie zwiększają zakupy oleju sojowego, gdyż przestawiają się z oleju palmowego i dywersyfikują źródła olejów roślinnych. Ta kombinacja ograniczonej dostępności eksportowej i silnego popytu importowego podtrzymuje ostrożnie mocne prognozy cenowe dla oleju sojowego, nawet gdy globalny eksport soi nadal rośnie.

Ceny

Ostatnie wskazania ofertowe przeliczone na EUR (FOB, orientacyjne, za kg):

Chińskie oferty soi są w zasadzie stabilne w maju, przy czym produkt organiczny trzyma umiarkowaną premię wobec konwencjonalnego. Soja Nr 2 z USA wykazuje niewielki wzrost w porównaniu z początkiem maja, zgodnie z silnym popytem eksportowym i mocnym tłem globalnego handlu soją. Ustalona wartość FOB z Ukrainy pozostaje znacznie zniżona w porównaniu do głównych źródeł, odzwierciedlając kontynuujące się ryzyko geopolityczne i logistyczne.

Podaż i popyt

Od października do kwietnia łączny eksport oleju sojowego z pięciu kluczowych dostawców wyniósł 5.55 miliona ton, co oznacza spadek o 13% w porównaniu do poprzedniego sezonu. Same wysyłki w kwietniu wyniosły 947,000 ton, w porównaniu do 972,000 ton rok wcześniej, ponieważ zmniejszone przepływy z USA i Argentyny przewyższyły silniejsze niż oczekiwano eksporty z Brazylii. Argentyna pozostaje dominującym graczem z 3.61 miliona ton wysłanych do tej pory w tym sezonie, chociaż nadal poniżej zeszłorocznego poziomu 4.12 miliona ton.

Eksporty oleju sojowego z Brazylii wzrosły do 0.92 miliona ton (z 0.81 miliona ton), wspierane rekordowym przetwórstwem soi, podczas gdy Paragwaj i Ukraina przyczyniają się odpowiednio 0.33 i 0.30 miliona ton, zbliżając się do zeszłorocznych poziomów lub będąc nieznacznie poniżej. USA pokazuje najsilniejszy spadek, z eksportem spadającym do około 0.39 miliona ton w porównaniu do 0.86 miliona ton wcześniej, co sygnalizuje większe ograniczenie dostępności dla nabywców morskim z tego źródła. Równocześnie Rosja zwiększa eksport oleju sojowego jako część szerszej strategii eksportu oleju roślinnego, dodając marginalną dodatkową podaż na rynki globalne.

Popyt i zmiany regionalne

Indie są kluczowym centrum popytu: w kwietniu zaimportowały około 545,000 ton oleju sojowego, co stanowi wzrost z 498,000 ton w kwietniu zeszłego roku, ale ich skumulowane siedmioletnie spożycie nadal jest około 10% poniżej poprzedniego sezonu. Sugeruje to pewne racjonowanie popytu na początku sezonu, a następnie wznowione przyspieszenie w ostatnich miesiącach. Szeroki bilans olejów roślinnych w Indiach pokazuje także przesunięcie od oleju palmowego w kierunku konkurencyjnych olejów, takich jak olej sojowy i słonecznikowy, co potwierdza strukturalny popyt na importy oleju sojowego.

Poza Indiami, wzrosło zainteresowanie zakupami w Afryce Północnej, Unii Europejskiej oraz wybranych krajach Ameryki Środkowej i Południowej, które zwiększyły zakupy oleju sojowego w porównaniu do zeszłego roku. Argentyna otworzyła nawet nowe przepływy do Kanady, gdzie olej sojowy jest prawdopodobnie wykorzystywany jako surowiec do biodiesla, podkreślając rosnącą rolę popytu związanego z energią. Te zmiany, w połączeniu z zwiększonym eksportem rzepaku i soi z Rosji do nabywców afrykańskich, wskazują na bardziej zróżnicowaną i geograficznie rozszerzoną podstawę popytu na produkty sojowe.

Warunki pogodowe i kontekst upraw

Warunki atmosferyczne w głównych regionach produkcyjnych obecnie nie wskazują na ostry krótko-terminowy ryzyko podaży, ale rynki pozostają wrażliwe na jakiekolwiek pogorszenie, zwłaszcza przed kluczowymi fazami upraw w USA i Brazylii. Przy globalnym eksporcie soi na 2026 rok, który do tej pory wynosi ponad 6 milionów ton więcej niż w zeszłym roku, z powodu silnych zakupów ze strony Chin i UE, przetwórcy są dobrze zaopatrzeni w soję, nawet gdy eksporty oleju pozostają w tyle. Nierównowaga między obfitością soi a stosunkowo ograniczoną dostępnością oleju sojowego nadal wspiera różnice cenowe olej/mąka sojowa.

Prognoza handlowa

• Importerzy: Rozważ wprowadzenie średnio-terminowego zabezpieczenia na olej sojowy, szczególnie z Brazylii i Paragwaju, gdzie programy eksportowe pozostają aktywne, jednocześnie monitorując jakiekolwiek dalsze zaostrzenie z USA i Argentyny.
• Zakłady przetwórcze: Silny import soi i stosunkowo mocny popyt na olej przemawiają za utrzymywaniem wysokich wskaźników przetwarzania tam, gdzie marże na to pozwalają, ale zabezpieczenie części produkcji oleju jest rozsądne, biorąc pod uwagę, że wolumeny eksportowe są poniżej zeszłego sezonu.
• Spekulanci: 13% spadek rok do roku w wysyłkach oleju sojowego od kluczowych eksporterów, w kontekście rosnącego popytu w Indiach, Afryce Północnej i UE, sprzyja łagodnemu byczemu nastawieniu na olej sojowy w porównaniu do mąki sojowej.

3‑dniowa prognoza kierunkowa (EUR/FCA)

• Soja z Chin (konwencjonalna i organiczna): Stabilna do nieznacznie mocniejszej, wspierana stabilnymi ofertami eksportowymi i silnym globalnym handlem soją.
• Soja Nr 2 z USA: Nieznacznie mocniejsze nastawienie wobec dalszej siły eksportu i ograniczonej dostępności eksportowej oleju sojowego z USA.
• Soja z Morza Czarnego (Ukraina): W przeważającej mierze w wąskim przedziale, ale z zauważalną zniżką, przy ruchach cenowych bardziej napędzanych przez fracht i premii ryzyka niż przez fundamenty.