Importy soi w Chinach rosną dzięki dostawom z Brazylii, łagodząc napięcia cenowe w krótkim okresie

Rynek soi w Chinach przeszedł od napięcia do tymczasowej obfitości, gdyż importy w kwietniu wzrosły o prawie 40% w porównaniu z rokiem ubiegłym, co było spowodowane obfitymi zbiorami soi w Brazylii oraz usunięciem zaległości celnych. Krajowe ceny FOB w Chinach są obecnie stabilne lub nieznacznie niższe w porównaniu z kwietniem, podczas gdy globalne benchmarki pozostają pod presją z powodu obfitych dostaw z Ameryki Południowej. Chińscy nabywcy zwiększyli zakupy konkurencyjnie wycenianych ziaren z Ameryki Południowej, z opóźnionymi załadunkami z marca przybywającymi w kwietniu, a krajowe młyny sojowe uzupełniły zapasy po wcześniejszych przerwach. To zwiększyło zapasy w portach i złagodziło ryzyko związane z bliską dostawą, mimo że popyt na śrutę sojową z sektora paszowego pozostaje ostrożny. W tle, solidne brazylijskie eksporty i silny globalny przemiał utrzymują rynek międzynarodowy dobrze zaopatrzony, ograniczając wzrost wartości powiązanych z CBOT w krótkim okresie.

Ceny & Spready

Krajowe oferty soi w Chinach (FOB Pekin) są w zasadzie stabilne w porównaniu z poziomami z połowy maja, co odzwierciedla poprawę podaży i umiarkowany popyt. Konwencjonalna żółta soja jest wyceniana na około EUR 0.71/kg FOB, bez zmian w stosunku do tygodnia temu, podczas gdy organiczna żółta soja oscyluje w pobliżu EUR 0.79/kg, również stabilnie w ciągu tygodnia, ale nieco poniżej poziomów z końca kwietnia. Stabilność sugeruje, że ostatni wzrost importu ograniczył dalszy wzrost cen mimo wyższych przybyć.

Międzynarodowe ceny referencyjne pozostają niższe niż krajowe notowania chińskie, podkreślając ciągłą zależność Chin od importu. Ostatnie oferty sugerują przybliżoną światową hierarchię: soja ukraińska około EUR 0.34/kg FOB Odesa, soja No. 2 z USA w pobliżu EUR 0.63/kg FOB odpowiednik Zatoki, a ziarna sortex-clean z Indii około EUR 0.86/kg FOB. W międzyczasie, kontrakty futures na soję No.1 w Dalianie na dostawę w lipcu ostatnio handlowano na niższym poziomie, zamykając się w pobliżu 4,749 CNY/tonę, odzwierciedlając presję ze strony rekordowych dostaw z Ameryki Południowej i stabilnego globalnego przetwórstwa.

Dynamika podaży i popytu

Chiny zaimportowały 8.48 miliona ton soi w kwietniu 2026 roku, co stanowi wzrost o około 40% w skali roku, a przybycia od stycznia do kwietnia osiągnęły 25.04 miliona ton, co oznacza wzrost o 8% w porównaniu z tym samym okresem w 2025 roku. Ten wzrost odzwierciedla szereg czynników: obfite zbiory w Brazylii, skoncentrowane przybycia do portów, rozwiązanie wcześniejszych wąskich gardeł celnych oraz silny popyt na uzupełnienie zapasów ze strony krajowych przetwórców nasion oleistych, którzy wcześniej borykali się z niedoborami ziaren i tymczasowymi wstrzymaniami działalności.

Zmodyfikowane genetycznie ziarna soi dominują w miksie importowym, a przybycia GMO w kwietniu wyniosły około 8.36 miliona ton, co oznacza dwukrotny wzrost miesiąc do miesiąca, gdyż opóźnione załadunki z marca zostały zrealizowane. Brazylijskie ziarna są głównym motorem napędowym, wspieranym przez rekordowe programy eksportowe i silną konkurencyjność cenową. Ostatnie dane dotyczące handlu pokazują, że brazylijskie przesyłki do Chin osiągają wysokie poziomy, podczas gdy kwietniowe importy Chin z USA również wzrosły dwukrotnie w skali roku do 3.33 miliona ton, chociaż udział USA pozostaje mniejszy w dotychczasowym miksie w porównaniu z Brazylią.

Popyt w zakresie przemiału odbudowuje się, ponieważ zakłady powracają po wcześniejszych przerwach i uzupełniają zapasy, co wspiera krajową produkcję śruty sojowej i oleju sojowego. Niemniej jednak popyt ze strony sektora pasz wciąż pozostaje ostrożny w obliczu wciąż kruchych marż na hodowle, co hamuje wzrost konsumpcji i zapobiega gwałtownemu wzrostowi cen śruty sojowej. Marże przetwórcze na świecie, szczególnie w USA, były ostatnio korzystne, co zachęcało do silnego przetwórstwa i zwiększało światowe zapasy śruty i oleju, co z kolei ogranicza wzrost międzynarodowych cen i pośrednio łagodzi presję kosztową importu dla Chin.

Fundamenty i czynniki zewnętrzne

Podstawowa historia fundamentalna jest obfita, z globalną podażą prowadzącą przez Brazylię. Oczekuje się, że brazylijskie eksporty przekroczą 108 milionów ton w 2026 roku, a krajowe ceny na farmie w maju nieznacznie spadną z powodu dużej dostępności i skutków kursów walutowych. Wzmacnia to rolę Brazylii jako kluczowego dostawcy dla Chin i utrzymuje wyraźną przewagę cenową w porównaniu do alternatywnych źródeł, co wspiera kontynuację aktywnych zakupów soi z Ameryki Południowej przez Chiny w krótkim okresie.

Dla Chin, gwałtowny wzrost importu w kwietniu szybko odbudował pokrycie po wcześniejszym napięciu związanym z opóźnieniami celnymi. Zapasy w portach i rurociągi zakładów są teraz lepiej zaopatrzone, ale koncentracja przybyć zwiększa także krótkoterminowe presje logistyczne i magazynowe, co skłania młyny i handlowców do aktywności na rynku fizycznym. Na międzynarodowym rynku, kontrakty futures na soję oraz powiązane produkty w Dalianie (w szczególności olej sojowy) znajdują się pod presją związaną z tą falą dostaw; kontrakty futures na olej sojowy w Dalianie pozostają słabe w ciągu dnia, odzwierciedlając szerszy kompleks olejów roślinnych i utrzymując marże przetwórcze w rozsądnie atrakcyjnych granicach dla chińskich przetwórców.

Prognozy pogodowe i sadzenia (skupienie na Chinach)

Dla głównego regionu produkcji soi w Chinach na północnym wschodzie (Heilongjiang, Jilin, Liaoning), obecne sezonowe prognozy wskazują na typowe warunki późnowiosenne do wczesnoletnich, z temperaturami bliskimi normie i przelotnymi opadami, wspierającymi sadzenie i wczesne założenie upraw. Tło pogodowe redukuje bezpośrednie ryzyko produkcyjne dla nadchodzącej krajowej uprawy soi w sezonie 2026/27, wzmacniając oczekiwania, że Chiny utrzymają znaczne, ale stosunkowo stabilne podstawy produkcji krajowej w północno-wschodniej części kraju.

Biorąc pod uwagę strukturalną zależność Chin od importu—krajowa produkcja pokrywa tylko część zapotrzebowania przemysłowego—krótkoterminowa równowaga będzie nadal bardziej napędzana przez napływy importowe i globalną podaż niż przez zmiany lokalnej powierzchni upraw. Niemniej jednak normalne sadzenie i wczesna faza wzrostu na północnym wschodzie pomogłyby złagodzić potencjalne przyszłe wstrząsy dostaw i nieco złagodzić pilność importu później w roku, zwłaszcza w połączeniu z ciągłą silną dostępnością z Ameryki Południowej.

Prognozy handlowe i wskazania cenowe na 3 dni

Prognozy handlowe (następne 2–4 tygodnie)

• Importerzy / grupy paszowe: Wykorzystaj obecną stabilność wartości FOB w Chinach i obfitość dostaw z Brazylii, aby nieznacznie wydłużyć pokrycie na III kwartał, koncentrując się na optymalizacji podstawy i frachtu, zamiast ścigać się za wzrostem cen.
• Młyny: Utrzymuj aktywne zakupy konkurencyjnie wycenianych brazylijskich i wybranych ładunków amerykańskich, aby zablokować nadal atrakcyjne marże przetwórcze, ale unikaj nadmiernego magazynowania z uwagi na ryzyko dalszego spadku globalnych benchmarków, jeśli eksporty z Ameryki Południowej pozostaną wysokie.
• Producenci / sprzedawcy w Chinach: Krajowi sprzedawcy mogą napotykać przeciwności z powodu konkurencji ze strony importowanych soi; rozważ hedging poprzez kontrakty futures w Dalianie lub kontrakty forward, aby chronić marże przed potencjalnym dodatkowym osłabieniem lokalnych cen.
• Uczestnicy spekulacyjni: Bilans ryzyk w krótkim okresie sprzyja konsolidacji cen lub nieznacznie spadkowemu trendowi w międzynarodowych cenach soi, a wstrząsy pogodowe lub polityczne (np. działania handlowe lub niespodziewane wzrosty popytu) są głównymi czynnikami wzrostowymi.

3‑dniowa prognoza kierunkowa cen (w oparciu o EUR)

• Chiny FOB Pekin (konwencjonalna i organiczna): W zasadzie stabilne przez następne trzy dni handlowe, z lekkim tendencją spadkową, jeśli oferty z Brazylii będą dalej słabnąć.
• Chiny – ceny powiązane z Dalianem (soja i olej): Łagodnie spadkowe ryzyko, ponieważ kontrakty futures ostatnio zakończyły się niżej, a nastroje pozostają obciążone przez obfity globalny zaopatrzenie i ostrożny popyt na pasze.
• Globalne benchmarki (powiązane z CBOT, referencja dla USA No. 2): Tendencja do handlu w bok lub nieznacznie niżej, odzwierciedlając silne eksperty z Ameryki Południowej i wygodne zapasy światowe w krótkim okresie, brakowy nowego wstrząsu pogodowego lub politycznego.