Futury owsa CBOT stabilizują się, podczas gdy rynek gotówkowy Morza Czarnego pozostaje stabilny

Futury owsa CBOT stabilizują się po niedawnej słabości, a bliski kontrakt na lipiec 2026 roku nieznacznie wzrasta, podczas gdy płynność pozostaje bardzo niska. Fizyczne ceny Morza Czarnego w okolicach Odessy są stabilne, podkreślając spokojny rynek spot pomimo rosnących ryzyk pogodowych w kluczowych regionach produkcyjnych. Owsy handlowane są w wąskim zakresie, z jedynie umiarkowanymi ruchami z dnia na dzień na giełdzie i bardzo niskim wolumenem. Krzywa terminowa od 2026 do 2028 roku pozostaje względnie płaska, sygnalizując ani ostrej ciasnoty, ani dużej nadpodaży. Na rynku gotówkowym ukraińskie owsy paszowe na eksport pozostają niezmienne w ostatnich tygodniach, co sugeruje ograniczoną pilność zakupową i w dużej mierze zrównoważoną sytuację podaży i popytu. Ryzyka pogodowe w Ameryce Północnej i dostosowania powierzchni w UE wymagają starannego monitorowania, ale na razie kierunek cenowy jest bardziej regulowany przez techniki oraz ogólny nastrój w rynku zbóż niż przez jakikolwiek pojedynczy fundamentalny wstrząs.

Ceny i struktura terminowa

Owsy CBOT pozostają małym, nierynkowym rynkiem, a najnowsze dane z giełdy podkreślają to:

• Lip 2026: 379,00 USc/bu, wzrost o 1,75c w ciągu dnia (+0,46%), z dziennym zakresem 371,75–379,00 i tylko 2 transakcje.
• Wrzes 2026: 383,50 USc/bu, spadek o 2,25c (−0,58%), przy minimalnym wolumenie.
• Gru 2026: 377,00 USc/bu, spadek o 5,50c (−1,44%), również przy bardzo niskiej aktywności.
• Terminy 2027–2028 wykazują niewielkie zyski rzędu +2–3% w porównaniu do poprzednich rozrachunków, ale handlują prawie bez wolumenu, co potwierdza, jak mało ruchliwa jest dalsza krzywa.

Używając standardowej konwersji owsa (ok. 39,37 bu/t) i kursu EUR/USD w okolicach 1,09, oznacza to, że owsy CBOT z lipca 2026 roku są w przybliżeniu 190–195 EUR/t. Na początku kwietnia kontrakt lipcowy był nieco niższy (około równowartości 187 EUR/t), więc dzisiejszy poziom reprezentuje umiarkowaną odbudowę, a nie wybicie.

Na rynku fizycznym, ukraińskie owsy paszowe 98% z Odessy (Ukraina), FCA, wskazywane są w okolicach 0,25 EUR/kg (≈250 EUR/t) i pozostają niezmienne od co najmniej ostatniego miesiąca, co potwierdza płaskie regionalne środowisko cenowe.

Czynniki podaży i popytu

Wsy sygnały fundamentalne pozostają w dużej mierze zrównoważone. Ostatnia analiza zbóż paszowych USDA wskazuje na niższą podaż i wykorzystanie owsa w 2026/27, jednak zmiany są umiarkowane i na razie nie sugerują poważnego niedoboru. Łączne otwarte zainteresowanie w owsiakach CBOT wzrosło do około 4 525 kontraktów, co stanowi wzrost o około 9% w skali tygodnia i niemal 19% w skali roku, co sugeruje nieznacznie zwiększoną uczestnictwo, ale to wciąż bardzo mały rynek w porównaniu do innych zbóż.

W UE, oficjalne prognozy wskazują, że powierzchnia upraw owsa w 2026/27 ma się zmniejszyć w porównaniu do poprzedniego sezonu, chociaż pozostaje historycznie wysoka po ostatnim rozszerzeniu związanym z popytem na produkty oparte na roślinach i specjalistycznymi. Ogranicza to możliwości dużego nadwyżki eksportu UE. Jednocześnie stabilne oferty z Morza Czarnego w okolicach Odessy sugerują, że obecna podaż w pobliżu jest wystarczająca, aby zaspokoić regionalny popyt na pasze i eksport bez agresywnej konkurencji cenowej.

Prognoza pogody i regionalna

Pogoda staje się kluczową niepewnością na najbliższe kilka tygodni. Po późnej, chłodnej wiośnie w wielu częściach Kanady, prognozy wskazują teraz na zmianę wzorca na cieplejsze i suche warunki, szczególnie na wschodnich preriach. Chociaż wspiera to sadzenie i wczesny rozwój upraw w krótkim okresie, również podnosi ryzyko suszy i pożaru w średnim okresie, jeśli wilgotność się nie poprawi.

Oceny ryzyka pożarowego na koniec maja wskazują na wzrosty nad centralną Kanadą, co wzmacnia perspektywę ponadnormalnych temperatur na początku lata. Dla Stanów Zjednoczonych, dane dotyczące postępu upraw wskazują na wysoki poziom siewu owsa w kluczowych stanach, więc obecnie nie ma jasno określonego wstrząsu plonów, który byłby wliczony w ceny. Ogólnie, ryzyko pogodowe jest nieco przechylone na stronę byczą, ale rynki czekają na jaśniejsze sygnały dotyczące potencjału plonów w Ameryce Północnej.

Fundamenty rynku i nastroje

Owsy nadal handlowane są w cieniu większych zbóż. Szersze nastroje na rynku zbóż były mieszane, z niektórymi ostatnimi sesjami pokazującymi ogólną słabość wśród futures rolniczych, łącznie z owsem, zanim ceny ustabilizowały się ponownie. Rosnące koszty energii oraz logistyki w Europie, związane z zacieśniającym się rynkiem paliw, dodają niewielkiego wsparcia do cen dostarczanych owsa, ale jak na razie nie wywołały dużych zmian w ofertach eksportowych.

Po stronie popytu stabilne ceny pasz w Morzu Czarnym w pobliżu 250 EUR/t sugerują, że nabywcy paszy są w dużej mierze zabezpieczeni w krótkim okresie i nie widzą potrzeby, by popychać rynek wyżej. Jednocześnie wzrost wykorzystania owsa do produkcji żywności opartej na roślinach i produktów specjalistycznych w Europie tworzy delikatną podstawę dla średnioterminowego popytu, nawet jeśli nie jest to główny motor codziennych ruchów futures.

Prognoza handlowa

• Producenci (Ameryka Północna i UE): Wykorzystaj obecne, umiarkowanie wyższe poziomy CBOT (około 190–195 EUR/t równoważne dla lipca 2026) do hedgowania małej części produkcji 2026/27, szczególnie w regionach narażonych na pojawiającą się suszę, ale zachowaj możliwość wzrostu, ponieważ ryzyko pogodowe nie jest jeszcze w pełni wycenione.
• Nabywcy paszy: Przy stabilnych wartościach FCA z Odessy w około 250 EUR/t i braku ostrego niedoboru w pobliżu, zachowaj strategię na zasadzie „z rąk do ust” do umiarkowanego zabezpieczenia. Rozważ przedłużenie zabezpieczenia na wszelkie spadki napędzane pogodą, zamiast ścigać małe wzrosty w cienkim rynku.
• Handlowcy/Spekulanci: Biorąc pod uwagę ekstremalnie niski wolumen i rosnące otwarte zainteresowanie z małej bazy, preferuj strategię ograniczonej wielkości, na rewersji średniej wokół obecnego zakresu, raczej niż zakładów kierunkowych, dopóki nie pojawią się jaśniejsze sygnały z warunków upraw w Ameryce Północnej.

Wskaźnik cen 3-dniowych (kierunkowy)

• Owsy CBOT (blisko lipca 2026): Tendencja boczna do nieznacznie wyższej (±1–2% zakres), śledząc szersze nastroje na rynku zbóż i nagłówki pogodowe wczesnego lata.
• Owsy paszowe z Morza Czarnego/Odessy (FCA, 98%): Ceny spodziewane są, że pozostaną w okolicach 0,25 EUR/kg przy stabilnych perspektywach krótkoterminowych i ograniczonych impulsach popytowych.
• Owsy krajowe w UE: Umiarkowanie wspierający ton od redukcji powierzchni i wyższych kosztów logistyki, ale żadne ostre ruchy nie są przewidywane w bardzo krótkim okresie bez szoku pogodowego.