Ceny pszenicy stabilne, ponieważ zniżka na Morzu Czarnym się powiększa w porównaniu z EU i USA

Ceny eksportowe pszenicy we Francji, USA i Ukrainie są w ogólnym znaczeniu stabilne na początku czerwca, z jedynie umiarkowanymi spadkami w ukraińskich klasach paszowych i utrzymującą się zniżką na Morzu Czarnym w porównaniu do źródeł z UE i USA. Silniejszy euro i rekordowe zapasy ukraińskie ograniczają wzrosty pomimo ostatnich obaw pogodowych w Europie i wysokich temperatur w równinach USA. Wartości fizyczne spot śledzą spadek kontraktów futures CBOT pod koniec zeszłego tygodnia, gdzie pobliska pszenica w USA spadła o ponad 2% 29 maja. We Francji krajowy popyt ze strony producentów pasz stopniowo wraca, ale młynarze pozostają dobrze zabezpieczeni, co ogranicza wzrosty dla pszenicy młynarskiej w Paryżu. Ceny w portach ukraińskich nieco spadły pod ciężarem wysokich zapasów, podczas gdy minimalne ceny eksportowe na mocy regulacji zapobiegają głębszym spadkom. Ogólnie, rynek wchodzi w czerwiec w trendzie bocznym, lekko niedźwiedzim, z pogodą jako głównym ryzykiem w krótkim okresie.

Ceny i różnice

Ceny FOB pszenicy pod koniec maja pokazują wyraźną hierarchię: Francja około EUR 290/t, USA (powiązane z CBOT) blisko EUR 210/t, a ukraińska pszenica FOB z Morza Czarnego wynosi około EUR 180/t, co zostawia zniżkę w wysokości około EUR 20–30/t dla źródeł z Morza Czarnego w porównaniu do kluczowych konkurentów. Ostatnie kontrakty futures CBOT na miękką czerwoną pszenicę zamknęły się 29 maja na poziomie około USD 6.23/bu, co stanowi spadek o nieco ponad 2% w porównaniu do poprzedniej sesji, potwierdzając łagodniejszy ton w międzynarodowych wskaźnikach.

Na Ukrainie ceny CPT w portach Odesa i Dunaj spadły o 1–2 USD/t w ostatnim okresie sprawozdawczym, handlując w okolicy równowartości EUR 200–210/t, co odzwierciedla silną siłę przetargową nabywców w obliczu dużych zapasów. W międzyczasie, dane hurtowe dla ukraińskiej pszenicy potwierdzają stosunkowo wąski zakres handlowy w maju, co jest zgodne z małymi tygodniowymi ruchami w ofertach portowych.

Podaż, popyt i czynniki polityczne

Ukraina wchodzi w nowy sezon z wyjątkowo wysokimi zapasami pszenicy, które ograniczają ceny pomimo całkiem dobrego popytu na eksport przez porty Morza Czarnego. W tym samym czasie zaktualizowane przez rząd minimalne ceny eksportowe na maj, w tym wzrost o 15 USD/t dla pszenicy na bazie CPT, ograniczają, jak daleko nominalne wartości eksportowe mogą spaść, i pomagają ustabilizować progi na rynku.

We Francji zainteresowanie przesuwa się w kierunku zbiorów 2026, podczas gdy aktywność w starych pozycjach jest nadal osłabiona. Doniesienia wskazują, że młynarze są dobrze zabezpieczeni na nową kampanię, podczas gdy krajowe mieszanki paszowe wracają na rynek, zwłaszcza w przypadku potrzeb na Q4, wspierając segment paszowy bardziej niż młynarzy. Globalnie, tygodniowy spadek w kontraktach futures na pszenicę był częścią szerszego ruchu polegającego na wycofaniu się z ryzyka w zbożach i hodowli zwierząt, co dodaje element spekulacyjny zamiast fundamentalnej zmiany.

Prognoza pogody (FR, UA, USA)

We Francji krótko‑terminowa pogoda wokół Paryża charakteryzuje się ciepłymi do gorących warunkami z częściowo słonecznymi niebami oraz ryzykiem burz, w tym żółtym ostrzeżeniem przed burzami i wysokimi temperaturami przez noc 1 czerwca. Taki wzór może tymczasowo stresować później rozwijającą się pszenicę w niektórych obszarach, ale na razie nie wskazuje na szerokie uszkodzenia.

Region Odesy na Ukrainie pozostanie stosunkowo chłodny i pochmurny przez następne trzy dni, z temperaturami maksymalnymi w okolicy 17°C oraz przelotnymi opadami, co zapewnia ogólnie korzystną wilgotność bez stresu cieplnego dla upraw zbliżających się do końcowych etapów rozwoju. Na równinach USA (reprezentowanych przez Kansas) panują gorące warunki z temperaturami do 32–33°C i ryzykiem silnych burz, w tym potencjalnego gradu i silnych wiatrów podczas weekendu oraz na początku przyszłego tygodnia, co może spowodować lokalne uszkodzenia i problemy z jakością pszenicy ozimej bliskiej zbioru.

Nastroje rynkowe i fundamenty

Połączenie wysokich zapasów ukraińskich, politycznie narzuconych minimalnych cen eksportowych i nadal komfortowego globalnego bilansu utrzymuje pogodę fundamentalną w lekkim niedźwiedzim do neutralnego w krótkim okresie. Jednocześnie ryzyka pogodowe w Europie i USA wprowadzają asymetryczny potencjał wzrostu, jeśli ciepło lub burze prowadzą do wymiernych strat w plonach lub jakości w nadchodzących tygodniach.

Dane o pozycjonowaniu spekulacyjnym nie są w pełni dostępne dla ostatnich sesji, ale zaobserwowany wzrost otwartego interesu w kontraktach futures na pszenicę w USA obok spadków cen sugeruje budowanie nowych krótkich pozycji, a nie likwidację długich. Zwiększa to ryzyko powrotów na jakiekolwiek bycze zaskoczenia pogodowe lub polityczne, szczególnie jeśli logistyka eksportu z Morza Czarnego zostanie zaburzona.

Prognoza handlowa

• Importerzy (FR, MENA, Azja): Wykorzystaj aktualną zniżkę na Morzu Czarnym wynoszącą około EUR 20–30/t w porównaniu do UE i USA, aby zabezpieczyć część potrzeb na Q3–Q4, zachowując jednocześnie elastyczność na potencjalne spadki spowodowane pogodą w późniejszym czerwcu.
• Producenci UE (FR): Przy krajowych młynarzach w dużej mierze zabezpieczonych, a popycie na pasze poprawiającym się tylko stopniowo, rozważ stopniowe zabezpieczenie na nową pszenicę w pobliżu obecnych poziomów FOB, szczególnie jeśli lokalna pogoda stanie się bardziej korzystna, a kontrakty futures w Paryżu spróbują odbić.
• Sprzedawcy z Morza Czarnego (UA): Wysokie zapasy carry-in i regulacyjne minima sugerują aktywną sprzedaż w obliczu jakiejkolwiek krótkoterminowej siły cenowej; bilans ryzyk wciąż faworyzuje boczne do lekko niższych nominalnych wartości, jeśli przepływy eksportowe pozostają niezakłócone.
• Handlowcy spekulacyjni: Wzrost krótkich pozycji w pszenicy w USA oraz ostatni 2% spadek kontraktów futures stwarza potencjał gwałtownych, ale prawdopodobnie tymczasowych wzrostów pozycjonowania krótkich; preferuj sprzedaż w czasie wzrostów, chyba że uszkodzenia pogodowe staną się oczywiste.

3-dniowa regionalna wskazówka cenowa (kierunkowa)

• Francja (FR, FOB Atlantyk): Ceny oczekiwane w dużej mierze stabilne w EUR, z lekką tendencją wzrostową, jeśli lokalne upały i burze podniosą obawy dotyczące upraw lub jeśli kontrakty futures w Paryżu ustabilizują się po zeszłotygodniowym spadku.
• Ukraina (UA, FOB/CPT Morze Czarne): Ceny portowe i CPT prawdopodobnie pozostaną stabilne lub nieco słabsze, ponieważ wysokie zapasy i konkurencyjne oferty pozostaną, chyba że pogoda w innych źródłach zaostrzy rozpiętości.
• Stany Zjednoczone (US, FOB Zatoka, powiązane z CBOT): Podstawa w dużej mierze niezmieniona, ale ceny mogą być zmienne, śledzące CBOT, gdzie zmienność spowodowana pogodą wokół zbiorów może prowadzić do krótkoterminowych odbić po zeszłotygodniowej wyprzedaży.