Preços das avelãs recuam à medida que piso turco encontra demanda reequilibrada

Os preços das avelãs corrigiram acentuadamente em relação ao pico de 2025, à medida que a Turquia anuncia um preço de apoio mais alto para 2026/27 em liras, mas com apenas um aumento modesto em termos de dólares norte‑americanos. Combinado com a recuperação da safra turca e a desaceleração das exportações após o racionamento via preço na temporada passada, o mercado está migrando de uma escassez extrema para um ambiente mais equilibrado, ainda que historicamente firme. Depois de duas temporadas altamente voláteis, o mercado de avelãs entra em 2026/27 com expectativas de oferta mais confortáveis e um claro âncora de política por parte da Junta de Grãos da Turquia. O novo preço mínimo de TRY250/kg, 28% acima na comparação anual em moeda local, mas apenas cerca de 9% em termos de dólar, indica a intenção de Ancara de apoiar os produtores sem reacender uma alta especulativa. Os preços de exportação para miolo de avelã turco já recuaram para níveis próximos aos pré‑pico, estimulando o retorno de parte da demanda, embora os compradores permaneçam cautelosos e continuem a diversificar origens e encurtar os prazos contratuais.

Preços

O preço de referência da avelã turca 11/13 mm caiu de um pico em torno de US$1.790/100 kg em setembro de 2025 para aproximadamente US$850 em 3 de agosto de 2026, mais do que pela metade, mas ainda acima da faixa de US$550–780/100 kg comum entre 2017 e 2023. Em termos de EUR, isso sugere níveis spot indicativos ligeiramente acima de EUR 8/kg para miolos naturais padrão turcos FOB, em linha com as indicações de negócios recentes.

As ofertas atuais confirmam essa estrutura mais suave, mas ainda elevada: miolos naturais de avelã turca não orgânicos 11–13 mm estão em torno de EUR 7,5/kg FOB Istambul, e 13–15 mm em torno de EUR 8,0/kg. Os miolos orgânicos turcos são negociados bem mais altos, com 11–13 mm perto de EUR 19,4/kg e 13–15 mm cerca de EUR 18,3/kg FOB Esmirna, enquanto as formas orgânicas processadas (branqueadas, torradas, picadas) são cotadas acima de EUR 22/kg. No geral, os movimentos semana a semana praticamente estáveis mostram que grande parte do ajuste ao novo preço mínimo turco já está incorporado.

Oferta e demanda

A Junta de Grãos da Turquia definiu o preço mínimo de compra da avelã para 2026/27 em TRY250/kg, ante TRY195/kg um ano antes. Apesar do aumento de 28% em liras, a desvalorização da moeda significa que isso equivale a apenas cerca de US$5,25/kg, resultando no menor ganho anual em dólares das últimas quatro safras e limitando o choque de alta sobre os preços de exportação.

Do lado da oferta, a colheita 2026/27 de avelã em casca da Turquia é projetada em cerca de 810.000 toneladas por entidades internacionais do setor, com estimativas domésticas mais próximas de 700.000 toneladas. Ambas apontam para uma recuperação sólida em relação à safra de aproximadamente 518.000 toneladas de 2025/26, mas não para um excedente excepcional. Essa retomada, junto com melhores safras nas Américas e na Ásia Central, afasta o mercado global de uma escassez aguda em direção a uma posição mais equilibrada.

A demanda permanece estruturalmente saudável, mas foi contida pelo pico de preços anterior. As exportações turcas de miolo de avelã (shelled‑kernel) entre setembro de 2025 e julho de 2026 caíram 37% na comparação anual, para cerca de 186.400 toneladas, à medida que preços mais altos racionaram a demanda e incentivaram a substituição. Os compradores diversificaram em direção a origens alternativas e passaram a depender mais de contratos spot ou de curto prazo, em vez de grandes compromissos a termo, sinalizando cautela persistente em relação à volatilidade de preços e políticas na Turquia.

Fundamentos e economia do produtor

O novo preço mínimo melhora de forma relevante as receitas dos produtores turcos em liras, apoiando a manutenção dos pomares e decisões de replantio após um período volátil. No entanto, o aumento relativamente modesto em termos de dólar, combinado com a forte correção a partir do pico de preços do miolo no ano passado, reduz o risco de uma nova alta destrutiva para a demanda impulsionada por expectativas especulativas.

Do ponto de vista do comprador internacional, os preços atuais do miolo já não estão em níveis de crise, mas permanecem historicamente elevados, especialmente para produtos orgânicos e formas de maior valor agregado. A alta anterior de preços alterou de forma estrutural o comportamento de compra: fabricantes de confeitaria e chocolate aceleraram a otimização de receitas e a substituição parcial por outras nozes, o que pode limitar a velocidade de recuperação da demanda mesmo com a normalização dos preços.

Perspectivas de curto prazo e estratégia de trading

Com uma safra turca maior se aproximando e o novo piso amplamente em linha com as expectativas dos traders antes do anúncio, o risco de preço no curto prazo parece enviesado para movimento lateral a ligeiramente mais baixo na janela principal de comercialização, salvo choques de clima ou qualidade na colheita. A principal incerteza de médio prazo reside em quão rapidamente a demanda perdida para os preços altos retorna e se os compradores manterão estratégias de diversificação de origens.

Perspectiva de trading (próximas 4–8 semanas)

• Compradores industriais: Reconstituir gradualmente a cobertura para T4 2026–T1 2027 em recuos de preço próximos aos níveis atuais FOB Turquia, mas evitar estender demais a cobertura a termo até que o tamanho e a qualidade da safra 2026/27 sejam confirmados.
• Detentores de origem na Turquia: Dado o piso de preços favorável em liras, mas o ritmo fraco das exportações, considerar vendas ativas em movimentos de alta em vez de reter estoques, especialmente para padrões naturais onde origens concorrentes estão ganhando participação.
• Traders spot: Focar em arbitragem entre a Turquia e origens alternativas; os prêmios para miolos não turcos entregues na Europa podem permanecer firmes, já que grandes compradores mantêm estratégias de diversificação de origem.

Visão direcional em 3 dias

• FOB Turquia (miolos naturais): Estável a ligeiramente mais fraco em termos de EUR, à medida que o mercado assimila o novo preço mínimo e aguarda dados mais concretos de safra.
• FOB Turquia (miolos orgânicos): Largamente estável; a demanda de nicho e a oferta limitada devem manter esses tipos relativamente firmes em relação aos convencionais.
• FCA Europa (origens não turcas): Estável com leve viés de alta, sustentado pela demanda contínua por diversificação de origem e pelos prêmios logísticos.