Pszenica tanieje z powodu słabego popytu młynów, ponieważ kupujący czekają na dostawy nowych zbiorów

Na rynkach pszenicy utrzymuje się słabszy ton, ponieważ popyt młynów i konsumentów pozostaje ograniczony, odzwierciedlając słabość obserwowaną na rynkach kukurydzy i roślin strączkowych. Kupujący nadal niechętnie budują zapasy przed większymi dostawami z nowych zbiorów, co sprawia, że rynek pozostaje zdecydowanie napędzany popytem i ogranicza możliwość trwałego odbicia cen. Pszenica nie jest jedynym surowcem w tej fazie dostosowania: kukurydza z Uttar Pradesh i Bihar, a także tur, moth, moong i rajma również znajdują się pod presją, co wskazuje na szerokie zmęczenie popytem w kluczowych regionach konsumpcyjnych Azji Południowej. W tym otoczeniu międzynarodowe benchmarki pozostają stosunkowo mocne po ostatnich wzrostach, podczas gdy fizyczne ceny w basenie Morza Czarnego osłabły zgodnie z wolniejszym przepływem eksportu i presją konkurencyjną ze strony alternatywnych kierunków pochodzenia. Przy komfortowych zapasach i braku pośpiechu młynów w zawieraniu transakcji terminowych krótkoterminowe ryzyko cenowe dla pszenicy fizycznej wskazuje na ruch boczny lub lekko spadkowy, chyba że pogoda lub logistyka zakłócą zbliżające się żniwa i przemieszczanie nowych zbiorów.

Ceny

Krajowe rynki spot w Indiach odzwierciedlają ten sam trend co szerszy kompleks zbóż: ograniczone zakupy i niższe ceny. Pszenica młynarska na kilku rynkach mandi jest notowana w stabilnym lub nieco słabszym przedziale przy niewielkich wolumenach, ponieważ kupujący nie widzą potrzeby agresywnego konkurowania o dostawy, a zapasy i nadchodzące dostawy wydają się wystarczające.

Na rynku międzynarodowym kontrakty futures na pszenicę CBOT skonsolidowały się po silnym wzroście od połowy sierpnia; najbliższy kontrakt oscylował ostatnio w pobliżu górnej granicy miesięcznego przedziału, ale poniżej maksimów z początku września. Fizyczne ceny w basenie Morza Czarnego w naszym zestawieniu odzwierciedlają tę słabszą tendencję: ukraińska pszenica FCA Kijów o zawartości białka min. 9.50% jest wskazywana na poziomie EUR 0.15/kg, podczas gdy FCA Odessa wynosi EUR 0.16/kg. Ukraińska pszenica o zawartości białka 11.50% kosztuje EUR 0.16/kg FCA Kijów i EUR 0.17/kg FCA Odessa, przy czym wszystkie ceny pozostały bez zmian względem poprzedniej notowania.

Ceny eksportowe z Odessy osłabły wyraźniej. Pszenica o zawartości białka 10.50% i czystości 95% jest kwotowana na poziomie EUR 0.136/kg FOB Odessa (spadek z EUR 0.147/kg), o zawartości białka 11.00% na poziomie EUR 0.126/kg FOB (spadek z EUR 0.135/kg), a o zawartości białka 12.50% na poziomie EUR 0.138/kg FOB (spadek z EUR 0.144/kg). Francuska pszenica o zawartości białka 11.00% pozostaje wyraźnie droższa i kosztuje EUR 0.31/kg FOB Paryż, podczas gdy amerykańska pszenica o zawartości białka 11.50% (powiązana z CBOT) jest wskazywana na poziomie EUR 0.22/kg FOB. Niemiecka pszenica paszowa EXW Drentwede pozostaje stabilna na poziomie EUR 0.24/kg. Ogólnie krzywa cen fizycznych wskazuje na łagodną tendencję spadkową, szczególnie w basenie Morza Czarnego.

Podaż i popyt

Głównym czynnikiem wpływającym obecnie na kompleks pszenicy nie jest brak podaży, lecz brak pilności po stronie popytu. W Indiach młyny i przetwórcy dal ograniczyli zakupy zbóż i roślin strączkowych, w tym pszenicy i kukurydzy, tur, moth, moong oraz rajma. Zachowanie to wskazuje na komfortowy poziom zapasów w łańcuchu dostaw i oczekiwanie na rychłe dostawy z nowych zbiorów, co sprzyja strategii zakupów na bieżąco zamiast agresywnego zabezpieczania dostaw terminowych.

Globalnie podaż pozostaje obfita pomimo regionalnych ograniczeń logistycznych. Zakłócenia w rosyjskim i ukraińskim eksporcie przez Morze Czarne ograniczyły dostępność dostaw morskich z tych kierunków, jednak alternatywni eksporterzy, w tym UE i Ameryka Północna, częściowo wypełnili tę lukę, a rynki futures obecnie ponownie oceniają wcześniejsze obawy dotyczące najgorszego scenariusza. Połączenie dobrych perspektyw zbiorów na półkuli północnej oraz wolniejszego od oczekiwań popytu importowego ze strony kluczowych nabywców utrzymało ogólny bilans na komfortowym poziomie i ograniczyło wzrostowy potencjał cen fizycznych.

Fundamenty i pogoda

Fundamentalnie pszenica znajduje się pod presją z obu stron bilansu zbożowego. W Indiach osłabły również ceny kukurydzy, ponieważ zakupy z Uttar Pradesh i Bihar pozostają ograniczone, wzmacniając obraz ostrożnego popytu paszowego. Rośliny strączkowe, takie jak tur, moth i moong, a także rajma, potaniały w wyniku ograniczenia zakupów przez młyny dal, co sugeruje szersze spowolnienie konsumpcji i przetwórstwa, a nie problem dotyczący wyłącznie pszenicy.

Na arenie międzynarodowej w ostatnich tygodniach kontrakty futures na pszenicę były wspierane przez zakłócenia eksportu z basenu Morza Czarnego i obawy dotyczące rosyjskiej logistyki, jednak najnowsze ruchy cen wskazują, że inwestorzy koncentrują się obecnie bardziej na konkretnych danych dotyczących wysyłek i nadchodzących zbiorach niż na ryzyku związanym z nagłówkami. Pogoda w głównych regionach uprawy pszenicy na półkuli północnej w nadchodzących dniach będzie na ogół sprzyjająca zbiorom i logistyce, a nie oczekuje się bezpośredniego, rozległego zagrożenia, które mogłoby znacząco zmienić krótkoterminową ocenę podaży.

Perspektywy i pomysły handlowe

Krótkoterminowe perspektywy pozostają napędzane popytem. Ponieważ młyny i użytkownicy końcowi w Azji Południowej unikają budowania dużych zapasów przed większymi dostawami z nowych zbiorów, wzrosty cen prawdopodobnie będą przyciągać sprzedaż i skłaniać do zabezpieczania potrzeb, zamiast prowadzić do trwałego trendu wzrostowego. Dopóki lokalny popyt pozostaje słaby, a importerzy zachowują cierpliwość, kierunki eksportowe z basenu Morza Czarnego i innych regionów będą nadal zmuszone do utrzymywania konkurencyjności.

• Młyny i producenci mąki: Utrzymujcie strategię zakupów na bieżąco, ale rozważcie umiarkowane zabezpieczenie dostaw terminowych, jeśli międzynarodowe kontrakty futures będą dalej spadać, szczególnie w przypadku odmian o wyższej zawartości białka, dla których rabaty FOB z basenu Morza Czarnego uległy zwiększeniu.
• Producenci i eksporterzy: Wykorzystujcie krótkoterminowe odbicia cen do zabezpieczania pozycji, szczególnie w przypadku kierunków z basenu Morza Czarnego i UE, ponieważ wskazania cen fizycznych pokazują wyraźne osłabienie, a kupujący nadal nie akceptują wyższych ofert.
• Importerzy i odbiorcy pasz: Unikajcie pośpiechu przy zabezpieczaniu dużych wolumenów; połączenie ograniczonego popytu w Indiach i konkurencyjnych ofert z basenu Morza Czarnego sugeruje możliwość dodatkowych zakupów, jeśli zbiory i logistyka będą przebiegać normalnie.

3‑dniowy obraz kierunku cen