Równowaga na rynku pszenicy pozostaje stabilna wraz ze wzrostem eksportu z UE i zacieśnieniem podaży w USA
Aktualizacja rynku pszenicy: stabilne ceny przy wzroście eksportu z UE, spadku produkcji Hard Red Winter w USA i utrzymaniu komfortowego poziomu globalnych zapasów. Kluczowe czynniki i 3‑dniowa perspektywa.
Ceny i spready
Kontrakty terminowe na pszenicę na MATIF pozostały bez zmian 11 czerwca, z serią wrzesień 2026 na poziomie około 203 EUR/t i grudzień 2026 w okolicach 210 EUR/t, przy czym krzywa terminowa pozostaje łagodnie nachylona w górę w kierunku około 235 EUR/t na wiosnę 2029. Pszenica na CBOT umocniła się 12 czerwca umiarkowanie, z serią lipiec 2026 w pobliżu 590 USc/bu (≈ 217 EUR/t) i grudzień 2026 w okolicach 615 USc/bu (≈ 226 EUR/t), co utrzymuje transatlantycki spread relatywnie stabilnym.
Oferty fizyczne pokazują, że pochodzenie z regionu Morza Czarnego pozostaje konkurencyjne: pszenica FCA Ukraina (Kijów/Odessa) o zawartości białka 9,5–11,5% wyceniana jest w okolicach 0,23–0,25 EUR/kg (≈ 230–250 EUR/t), podczas gdy pszenica francuska 11% białka FOB z portu Paryż jest blisko 0,30 EUR/kg (≈ 300 EUR/t). Oferty FOB w USA powiązane z notowaniami CBOT, w rejonie 0,22 EUR/kg (≈ 220 EUR/t), podkreślają, że Zatoka Meksykańska w USA pozostaje wrażliwa cenowo, ale nie stara się agresywnie podcinać stawek dla pszenicy z regionu Morza Czarnego.
Podaż i popyt
Dla UE Expana prognozuje obecnie produkcję pszenicy miękkiej w sezonie 2026/27 na poziomie 129,2 mln ton, nieco powyżej ubiegłomiesięcznych 128,8 mln ton, co potwierdza generalnie komfortową bazę podażową w regionie. Eksport pszenicy miękkiej z UE w bieżącym sezonie 2025/26 (kończącym się 30 czerwca) został skorygowany w górę z 27,3 do 27,9 mln ton i oczekuje się, że ponownie wzrośnie w 2026/27, dzięki dużym zapasom przeniesionym oraz słabszej oczekiwanej konkurencji ze strony USA, Argentyny i Kanady.
W Niemczech organizacja DRV szacuje, że zbiory pszenicy w 2026 roku będą o 2,2% niższe rok do roku, na poziomie około 22,63 mln ton. Jednak ostatnie, bardzo potrzebne opady poprawiły perspektywy plonów, podnosząc prognozę nieco powyżej majowego szacunku 22,57 mln ton i łagodząc wcześniejsze obawy o bardziej znaczące szkody pogodowe.
Globalne fundamenty i wnioski z WASDE
Fundamenty globalne pozostają relatywnie komfortowe mimo nieco bardziej napiętej sytuacji lokalnie. Światowe zapasy końcowe na sezon 2025/26 zostały podniesione o około 0,74 mln ton do blisko 280 mln ton, podczas gdy produkcja w 2026/27 jest obecnie widziana na poziomie około 820 mln ton, co oznacza wzrost o 1 mln ton względem poprzedniego szacunku. Na poziomie poszczególnych krajów odnotowano m.in. 2‑milionową redukcję prognozy dla Australii (do 28 mln ton), zrekompensowaną wyższymi szacunkami dla Rosji (z 86 do 88 mln ton), Ukrainy (z 23 do 23,5 mln ton) oraz Turcji (wzrost o 1,5 mln ton do rekordowych 22,5 mln ton). Łąne zbiory pszenicy w UE, łącznie z pszenicą durum, pozostają ustalone na poziomie 136 mln ton.
W USA najnowszy raport WASDE miał wyraźnie bardziej wspierający wydźwięk. Prognoza zbiorów pszenicy została obniżona o 18 mln buszli do 1,543 mld buszli (około 42 mln ton), głównie z powodu redukcji produkcji pszenicy Hard Red Winter na dotkniętych suszą obszarach południowych Równin. Prognoza zapasów końcowych pszenicy w USA na sezon 2026/27 została również obniżona o 18 mln buszli do 744 mln buszli; oba odczyty okazały się niższe od średnich oczekiwań rynku, co podkreśla, że amerykańskie bilanse się zacieśniają, mimo że globalny bilans pozostaje wygodny.
Przepływy handlowe i sygnały popytowe
Najnowszy tygodniowy raport eksportowy z USA (tydzień do 4 czerwca) pokazał netto sprzedaż pszenicy na poziomie 666 300 ton w bieżącym roku gospodarczym, przewyższając oczekiwania rynku mieszczące się w przedziale 200 000–600 000 ton. Tak silne tempo sprzedaży wspiera popyt na pszenicę z USA przy obecnych poziomach cen i pomogło ograniczyć spadki notowań kontraktów na CBOT, mimo generalnie łagodnego obrazu globalnych zapasów.
Jednocześnie Rosja, Ukraina i Turcja pozostaną znaczącymi eksporterami w sezonie 2026/27 dzięki podwyższonym prognozom produkcji, co zapewnia solidne zaopatrzenie nabywców na świecie i ogranicza potencjał wzrostu cen referencyjnych. Poprawienie perspektyw eksportowych UE sugeruje, że pochodzenie europejskie również pozostanie aktywne w przetargach w Afryce Północnej i na Bliskim Wschodzie, choć o konkurencyjności regionalnej przesądzą różnice jakościowe oraz koszty frachtu.
Pogoda i perspektywy regionalne
Pogoda pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka, ale na razie ostatnie opady w Niemczech wspierają kondycję upraw, co jest spójne z nieco poprawioną prognozą DRV. W południowych Równinach USA trwający stres suszowy w części pasa upraw Hard Red Winter uzasadnia niższą prognozę krajowych zbiorów i utrzymuje premię pogodową w tym segmencie rynku.
W regionie Morza Czarnego aktualne prognozy wskazują na generalnie sezonowe warunki z lokalną zmiennością, co w połączeniu z podwyższonymi szacunkami produkcji dla Rosji i Ukrainy przemawia przeciwko nagłemu wstrząsowi podażowemu w krótkim terminie. Uwaga rynku pozostanie skoncentrowana na ewentualnych epizodach upałów lub suszy podczas krytycznych faz nalewania ziarna, które mogłyby szybko zmienić nastroje.
Perspektywy handlowe i strategia
- Dla konsumentów: Wykorzystaj obecny boczny do lekko miękkiego ton na MATIF w okolicach 200–210 EUR/t dla serii wrzesień–grudzień 2026, aby wydłużyć zabezpieczenie dostaw na początku 2027 roku, ze szczególnym naciskiem na ziarno o wysokiej zawartości białka, gdzie podaż z USA i UE wygląda relatywnie ciaśniej.
- Dla producentów: Rozważ stopniowe zabezpieczanie sprzedaży przy dalszych wzrostach cen w kierunku 220–225 EUR/t na MATIF, biorąc pod uwagę komfortowy poziom globalnych zapasów oraz silną konkurencję pochodzeń z regionu Morza Czarnego i Turcji.
- Dla handlowców: Uważnie śledź tempo eksportu z USA i sytuację pogodową na południowych Równinach; silniejszy od oczekiwań popyt lub dalsza redukcja produkcji Hard Red Winter mogłyby wspierać spready CBOT względem MATIF.