Rozłam na rynku kukurydzy: Meksyk spowalnia zakupy z USA, Brazylia i Ukraina zmieniają kierunki handlu

Spowolnienie zakupów kukurydzy z USA przez Meksyk, tańsze oferty z Brazylii oraz rosnące koszty frachtu z Ukrainy zmieniają globalne przepływy handlowe, podczas gdy chiński sektor paszowy ogranicza udział kukurydzy w recepturach. Ogólnie popyt importowy pozostaje solidny, jednak konkurencja między kierunkami pochodzenia się nasila, a logistyka staje się coraz ważniejszym czynnikiem kształtującym ceny. Ceny kukurydzy w kluczowych lokalizacjach europejskich są zróżnicowane i lekko słabsze, przy czym ukraińskie notowania eksportowe znajdują się pod presją gwałtownego wzrostu kosztów frachtu na trasie Dunaj–Egipt, a ceny krajowe w UE nieznacznie rosną z powodu czynników logistycznych i zmian bazy związanych ze zbiorami. Jednocześnie popyt Meksyku pozostaje strukturalnie silny, lecz zakupy są lepiej dopasowywane w czasie i coraz bardziej dywersyfikowane między różnymi kierunkami pochodzenia, podczas gdy chiński sektor paszowy stopniowo odchodzi od kukurydzy i śruty sojowej na rzecz alternatywnych surowców.

Ceny

Najnowsze notowania gotówkowe z naszego marketplace’u pokazują rozbieżne tendencje w zależności od kierunku pochodzenia. Niemiecka kukurydza paszowa EXW Drentwede była ostatnio notowana po 0.285 EUR/kg 2 listopada 2026 r., nieznacznie powyżej 0.28 EUR/kg z 30 października, co wskazuje na umiarkowane umocnienie lokalnych cen. Ukraińska kukurydza paszowa CPT Odessa potaniała do 0.138 EUR/kg 2 listopada z 0.142 EUR/kg 30 października, odzwierciedlając rabaty u źródła wynikające z kosztów frachtu.

Kukurydza FOB z Odessy również osłabła, spadając z 0.134 EUR/kg 23 października do 0.123 EUR/kg 30 października, co podkreśla presję, z jaką mierzą się eksporterzy w związku z gwałtownym wzrostem kosztów frachtu z portów dunajskich. Francuska żółta kukurydza FOB Paryż z kolei wzrosła z 0.28 EUR/kg 23 października do 0.3 EUR/kg 30 października, sugerując bardziej napięty bilans krótkoterminowy w UE i wspierającą bazę. Organiczna skrobia kukurydziana FOB New Delhi pozostaje stabilna na poziomie 1.33 EUR/kg, wskazując na ograniczoną zmienność w segmentach specjalistycznych.

Zmiany podaży i popytu

Meksyk: wolniejsze zakupy z USA, ale duża strukturalna luka importowa

Meksyk znacznie ograniczył zakupy terminowe kukurydzy z USA w sezonie 2026/27. Do 22 października zobowiązania importowe z USA wynosiły 9.02 miliona ton, około 31% mniej niż w analogicznym momencie ubiegłego roku. Odzwierciedla to połączenie nieco wyższej produkcji krajowej i bardziej komfortowych zapasów po wyjątkowo silnych zakupach w poprzednim sezonie. Duża pojedyncza sprzedaż w wysokości 1.135 miliona ton, zgłoszona 2 listopada, zmniejszy jednak różnicę rok do roku i podkreśla, że Meksyk pozostaje kluczowym rynkiem zbytu dla eksporterów z USA.

Zasadniczo bilans Meksyku nadal wskazuje na wysokie potrzeby importowe. Przy bieżących szacunkach zbiorów na poziomie 23.5 miliona ton wobec całkowitego zużycia wynoszącego 48.2 miliona ton teoretyczna luka podażowa wynosi około 24.7 miliona ton. Ten strukturalny deficyt gwarantuje utrzymanie silnego popytu importowego, jednak zakupy mogą być bardziej równomiernie rozłożone w ciągu roku i coraz bardziej dywersyfikowane między kierunkami pochodzenia, gdy nabywcy porównują ceny i jakość.

Brazylia: konkurencyjna cenowo alternatywa dla kukurydzy z USA

Brazylia wywiera coraz większą presję konkurencyjną na dostawców z USA. Pod koniec października brazylijska kukurydza była notowana na poziomie około 215 USD za tonę FOB, czyli około 6 USD za tonę poniżej porównywalnych ofert z USA, co zwiększa atrakcyjność brazylijskiego pochodzenia w kluczowych regionach importowych. Meksykańscy nabywcy wskazują również na postrzegane przewagi jakościowe brazylijskiej kukurydzy w niektórych segmentach, co dodatkowo zachęca do dywersyfikacji.

Biorąc pod uwagę nadal duże zapotrzebowanie importowe Meksyku, ta względna przewaga cenowa sugeruje, że Brazylia może przejąć większą część dodatkowego popytu, szczególnie w przypadku dostaw w późniejszej części sezonu. Wzajemne oddziaływanie ofert z Zatoki Meksykańskiej, Brazylii oraz, w mniejszym stopniu, Argentyny pozostanie w najbliższych miesiącach głównym punktem odniesienia dla globalnych przepływów handlowych kukurydzy.

Ukraina: wzrost kosztów frachtu na Dunaju osłabia konkurencyjność

Logistyka z Ukrainy staje się kluczowym czynnikiem zmienności. Koszty frachtu transportu kukurydzy z ukraińskich portów dunajskich do Egiptu w małych partiach po około 6,000 ton wzrosły w ciągu tygodnia o około 10 USD za tonę, do około 120 USD za tonę. Wzrost ten odzwierciedla niedobór statków, długie kolejki na kanale Sulina oraz utrzymujące się ryzyko związane z wojną w regionie Morza Czarnego.

Wyższe koszty frachtu i transportu barkami śródlądowymi, nasilane przez niski poziom wody i ograniczenia zanurzenia na Dunaju, zmniejszają konkurencyjność ukraińskiej kukurydzy na kluczowych rynkach, takich jak Egipt. Eksporterzy w Odessie i portach dunajskich muszą obniżać wartości FOB, co widać w naszych danych cenowych, aby zrekompensować koszty frachtu. Część nabywców może tymczasowo powrócić do większych ładunków z Morza Czarnego lub obu Ameryk, gdzie fracht w przeliczeniu na tonę na większych statkach pozostaje korzystniejszy.

Chiny: wzrost produkcji pasz przy niższym udziale kukurydzy

Chińska przemysłowa produkcja pasz nadal rośnie, jednak widoczna jest zmiana polegająca na odchodzeniu od kukurydzy. We wrześniu produkcja pasz przemysłowych osiągnęła 32.05 miliona ton, co oznacza wzrost o 2.2% rok do roku i o 3.5% w okresie styczeń–wrzesień. Jednocześnie producenci pasz zmniejszyli udział kukurydzy w recepturach pasz pełnoporcjowych o 3.4 punktu procentowego, do 30.2%, podczas gdy udział śruty sojowej spadł o 1.4 punktu, do 12.9%.

Ta substytucja alternatywnymi składnikami pasz sugeruje, że średnioterminowe zapotrzebowanie Chin na kukurydzę i śrutę sojową może rosnąć wolniej, niż wynikałoby to wyłącznie z produkcji pasz. Dla globalnych eksporterów oznacza to, że wzrost popytu może być coraz silniej napędzany przez mniejsze, bardziej wrażliwe na ceny rynki, nawet jeśli Chiny pozostaną dużym, lecz strukturalnie bardziej elastycznym nabywcą.

Czynniki fundamentalne i pogoda

Czynniki fundamentalne w kluczowych regionach pochodzenia wskazują na dużą fizyczną dostępność towaru, ale także na wyraźne regionalne różnice w logistyce i strukturze kosztów. Ożywienie produkcji w Meksyku jest niewielkie w stosunku do dużej bazy konsumpcyjnej, dlatego popyt międzynarodowy ze strony tego kluczowego nabywcy będzie się utrzymywał. Nadwyżka eksportowa Brazylii i utrzymujący się dyskont wobec kukurydzy z USA na poziomie FOB wzmacniają globalną podaż i ograniczają potencjał wzrostu cen bazowych, szczególnie jeśli rynki frachtowe się ustabilizują.

W regionie Morza Czarnego głównym ograniczeniem nie jest produkcja, lecz zdolności eksportowe i premie za ryzyko. Podwyższony fracht z portów dunajskich, wraz z okresowymi zamknięciami kanałów i zatorami, ogranicza bieżącą dostępność i może powodować krótkoterminowe skoki cen na rynkach docelowych, takich jak Afryka Północna, gdy przetargi kumulują się w czasie. Pogoda w północnej i centralnej Ukrainie jest obecnie sezonowo chłodna, z niewielkimi opadami, co umożliwia prace polowe i transport zboża, ale w niewielkim stopniu poprawia niski poziom rzek, który utrzymuje ograniczenia zanurzenia.

Perspektywy handlowe

• Importerzy z regionu MENA i basenu Morza Śródziemnego: Warto rozważyć rozłożenie najbliższych przetargów w czasie i porównać trasy przez Dunaj z większymi szlakami przez Morze Czarne lub obie Ameryki, ponieważ fracht ukraińskich małych statków jest podwyższony, a wartości FOB pozostają niskie. Dłuższe dostawy z Brazylii lub Zatoki Meksykańskiej mogą oferować bardziej przewidywalne koszty dostawy mimo wyższych nominalnych cen FOB.
• Meksykańscy nabywcy: Strukturalna luka podażowa wspiera dalszy import, jednak obecne opóźnienie w zobowiązaniach zakupowych z USA i rabaty brazylijskie przemawiają za strategią dywersyfikacji kierunków pochodzenia. Wykorzystujcie ewentualne dalsze spadki kontraktów terminowych lub bazy w USA do zwiększania pokrycia, zachowując jednocześnie elastyczność pozwalającą przenieść wolumen do Brazylii, gdy warunki frachtu i jakości będą korzystne.
• Użytkownicy pasz w UE: Przy rosnących cenach kukurydzy EXW w Niemczech i FOB we Francji rozsądne wydaje się uzupełnianie krótkich pozycji podczas spadków, szczególnie w regionach silnie zależnych od importowanej kukurydzy z Ukrainy. Należy uważnie monitorować fracht na Dunaju, ponieważ każde zmniejszenie zatorów może szybko zawęzić dyskonto ukraińskiego pochodzenia.
• Producenci i traderzy na świecie: Należy oczekiwać dalszego równoważenia udziału poszczególnych kierunków pochodzenia, ponieważ Chiny optymalizują receptury, ograniczając wykorzystanie kukurydzy i śruty sojowej. Strategie zabezpieczające powinny uwzględniać zmienność bazy i frachtu, zamiast opierać się wyłącznie na zmianach cen bazowych na głównych giełdach terminowych.

3-dniowa prognoza kierunkowa

• UE (Niemcy EXW, Francja FOB): Lekko umocnione do stabilnych, wspierane przez regionalny popyt i logistykę zbiorów.
• Ukraina (FOB/CPT Morze Czarne i Dunaj): Stabilne do umiarkowanie słabszych u źródła, ponieważ eksporterzy absorbują wysokie koszty frachtu; ceny dostaw do Egiptu i regionu MENA pozostają podwyższone z powodu logistyki.
• Obie Ameryki (Zatoka Meksykańska, Brazylia FOB): Ogólnie stabilne; Brazylia utrzymuje niewielką przewagę cenową nad kukurydzą z USA, ograniczając globalne benchmarki, chyba że pojawią się szoki pogodowe lub logistyczne.