Rynek jęczmienia pozostaje stabilny, presja nowej kampanii narasta powoli

Ceny jęczmienia pozostają zasadniczo stabilne pod koniec czerwca 2026 r., przy płaskich notowaniach terminowych w Australii oraz jedynie niewielkich tygodniowych zmianach cen fizycznych w regionie Morza Czarnego i UE. Ogólnie ton rynku jest nieco słabszy niż w ubiegłym roku, ale bez silnej presji spadkowej. Jęczmień wchodzi w kluczowe okno żniw na półkuli północnej przy relatywnie komfortowych globalnych zasobach i bez dotychczasowych gwałtownych szoków pogodowych. Australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy na sezon 2026/27 notowane są horyzontalnie, podczas gdy fizyczne ceny na Ukrainie i w UE utrzymują się w wąskim przedziale i w wielu lokalizacjach pozostają poniżej poziomów z ubiegłego roku. Taka kombinacja wskazuje na rynek generalnie dobrze zaopatrzony, gdzie krótkoterminowe różnice cenowe napędzane są głównie regionalną bazą i logistyką, a nie ogólną globalną ciasnotą podaży.

Ceny

Krzywa futures na australijski jęczmień paszowy na giełdzie w Sydney jest wyjątkowo płaska: kontrakty od lipca 2026 do maja 2027 handlują w wąskim przedziale 310–320 AUD/t, przy kontraktach odroczonych na styczeń 2028 i styczeń 2029 w okolicach 336 AUD/t i braku zmiany ceny w dniu 29 czerwca 2026 r. Wskazuje to na spokojny rynek i ograniczone zainteresowanie nowymi zakupami lub sprzedażą na tej platformie. Przy przeliczeniu około 1 AUD = 0,62 EUR, najbliższy kontrakt lipcowy 2026 na poziomie 310 AUD/t odpowiada około 192 EUR/t, podczas gdy maj 2027 przy 320 AUD/t to około 198 EUR/t. Niewielka premia w dalszych miesiącach sugeruje raczej umiarkowany koszt przeniesienia niż postrzegany deficyt. Obecne ceny kasowe jęczmienia paszowego w regionie Morza Czarnego i UE są zasadniczo zgodne z tymi poziomami. Ukraiński jęczmień na ziarno klasy paszowej oferowany jest w przedziale około 171–200 EUR/t w zależności od jakości i warunków dostawy, przy ostatnich notowaniach CPT Odessa w pobliżu 171 EUR/t i FCA Odessa bliżej 200 EUR/t. W Niemczech ceny wyjścia z gospodarstwa raportowane są w okolicach 0,16 EUR/kg (160 EUR/t), co implikuje łagodny spadek rok do roku. W Hiszpanii, kluczowym rynku importowym i referencyjnym, niedawne dane giełdowe sygnalizują poziomy jęczmienia paszowego około 189–198 EUR/t, przy wyższej jakości jęczmieniu paszowym w Albacete na poziomie około 189 EUR/t po niewielkim wzroście o 1 EUR/t podczas sesji giełdowej 25 czerwca. Wskazuje to na umiarkowane odbicie z wcześniejszych minimów, ale nie na trwałą hossę.

Podaż i popyt

Presja żniwna na półkuli północnej zaczyna kształtować rynek. Na Ukrainie prognozuje się, że produkcja jęczmienia w 2026 r. będzie nieco wyższa niż w roku ubiegłym, z szacunkami w okolicach 5,2 mln ton dzięki nieco większej powierzchni zasiewów i generalnie sprzyjającym warunkom pogodowym na początku sezonu. Utrzymuje to Ukrainę w gronie konkurencyjnych eksporterów jęczmienia paszowego do regionu MENA i Azji. W całej UE oficjalne raporty monitoringu upraw wskazują na przeważnie wystarczającą wilgotność i generalnie przeciętny stan plantacji jęczmienia, choć występują lokalne obawy po chłodnej i mokrej wiośnie w części Europy Środkowej. Zdjęcia i komentarze z ostatnich unijnych biuletynów upraw sugerują zdrowe łany w głównych rejonach produkcyjnych, takich jak Francja i Niemcy, co wskazuje co najmniej na przeciętny zbiór. W szerszym kontekście globalnym, komfortowe zapasy jęczmienia w sezonie 2025/26 oraz oczekiwania jedynie marginalnych zmian produkcji w 2026/27 ograniczają ryzyko wzrostu cen. Prognozy USDA i innych instytucji międzynarodowych podkreślają istotną wielkość podaży eksportowej, szczególnie z tradycyjnych potęg, takich jak UE, Australia i region Morza Czarnego, mimo że w Ameryce Północnej utrzymuje się pewna zmienność powierzchni zasiewów i plonów jęczmienia.

Fundamenty i pogoda

Fundamentalnie bilans jęczmienia na cele paszowe wygląda na luźny. Popyt na ziarno paszowe jest solidny, ale nie dynamiczny, a sektory hodowlane w UE i regionie Morza Czarnego notują jedynie umiarkowany wzrost oraz pewną substytucję między jęczmieniem, pszenicą i kukurydzą w zależności od lokalnych relacji cenowych. Pogoda pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka o tej porze roku. Aktualne raporty dla Ukrainy, UE i Rosji nie pokazują rozwoju szeroko zakrojonych zjawisk ekstremalnych upałów czy suszy pod koniec czerwca, choć wcześniejszy nadmiar wilgoci w niektórych regionach opóźniał prace polowe. Krótkoterminowe prognozy wskazują na zróżnicowane, ale sezonowo normalne warunki w dużej części Europy i regionu Morza Czarnego, co ogranicza bieżące obawy o plony i wzmacnia neutralny do lekko niedźwiedzi wydźwięk fundamentalny. Poza półkulą północną Australia wciąż znajduje się w fazie przedżniwnej dla uprawy 2026/27. Płaski kształt krzywej futures w Australii oraz niezmienione ceny na kilku odległych miesiącach sugerują, że rynek nie dyskontuje jeszcze istotnej premii pogodowej i zakłada przeciętny nowy plon.

Perspektywy i pomysły handlowe

• Krótki termin (najbliższe 2–4 tygodnie): W miarę przyspieszania żniw na półkuli północnej scenariuszem bazowym pozostają ruchy boczne lub lekko miększe ceny w kierunkach eksportowych, z lokalną presją bazy tam, gdzie plony pozytywnie zaskoczą lub dojdzie do zatorów logistycznych.
• Średni termin (III–IV kw. 2026): Jeśli plony w UE i regionie Morza Czarnego potwierdzą co najmniej przeciętny poziom, globalne ceny jęczmienia paszowego prawdopodobnie pozostaną ograniczone od góry, z jedynie krótkotrwałymi skokami wywołanymi pogodą lub frachtem.
• Dalsze terminy futures: Niewielki carry między futures australijskimi na połowę 2026 i połowę 2027 przemawia za ostrożnym zabezpieczaniem ekspozycji na 2027 r., a nie agresywną sprzedażą terminową na obecnych poziomach.

• Producenci (UE i region Morza Czarnego): Rozważcie stopniową sprzedaż zabezpieczającą podczas wzrostów cen żniwnych w pobliżu lub powyżej 190–200 EUR/t dla jęczmienia paszowego, szczególnie tam, gdzie ograniczona jest powierzchnia magazynowa w gospodarstwie i wysokie są potrzeby gotówkowe.
• Odbiorcy paszowi: Wykorzystujcie wszelkie spadki cen związane ze żniwami poniżej około 180 EUR/t ekwiwalentu na lokalnym rynku do przedłużenia pokrycia na IV kw. 2026, ale unikajcie nadmiernego zaangażowania na wypadek dalszych spadków spowodowanych większymi niż oczekiwane plonami.
• Traderzy: Skoncentrujcie się na regionalnych okazjach bazowych między regionem Morza Czarnego, UE i ośrodkami popytu w rejonie Morza Śródziemnego, ponieważ płaskie futures i dobrze zaopatrzone fundamenty ograniczają potencjał kierunkowych transakcji na kontraktach terminowych.

3‑dniowe regionalne wskazanie cenowe (kierunkowe)

• Australia (futures SFE na jęczmień paszowy): Stabilnie; oczekuje się utrzymania cen w pobliżu obecnych ekwiwalentów 190–200 EUR/t w ciągu najbliższych trzech sesji, biorąc pod uwagę zerowy wolumen i wąskie przedziały wahań.
• Region Morza Czarnego (Ukraina, FOB/CPT): Lekka tendencja spadkowa; presja żniwna i komfortowa podaż eksportowa mogą obniżyć oferty spotowe o kilka euro na tonę, jeśli pogoda pozostanie sprzyjająca.
• UE (Niemcy, Hiszpania): Przeważnie stabilnie; niewielkie wahania rzędu ±2–3 EUR/t są prawdopodobne, gdy lokalne giełdy będą trawić pierwsze wyniki żniw, ale w bardzo krótkim terminie brak wyraźnego katalizatora do gwałtowniejszych ruchów.