Rynek jęczmienia stabilizuje się, gdy kontrakty SFE się spłaszczają, a ceny w rejonie Morza Czarnego utrzymują się na stałym poziomie

Ceny jęczmienia paszowego obecnie podążają za szerszym kompleksem zbóż, z ostatnimi osłabieniami kontraktów na pszenicę wpływającymi na sentyment, podczas gdy solidne perspektywy plonów w UE i obfite globalne zapasy zbóż na sezon 2026/27 ograniczają wzrosty. Jęczmień znajduje się pomiędzy nieco słabszymi wskaźnikami pszenicy a nadal mocnym popytem na pasze. Kontrakty na jęczmień paszowy SFE w Australii pokazują głównie płaską krzywą zbliżających się terminów z niewielkimi ruchami, podczas gdy fizyczne oferty ukraińskie pozostają stabilne zarówno w warunkach FCA, jak i FOB, co sugeruje zrównoważoną lokalną podaż i eksportowy apetyt. Dogodne warunki wzrostu na większości obszaru UE, wraz z oczekiwaniami dużych zbiorów pszenicy i jęczmienia w kluczowych importerach, wzmacniają komfortową perspektywę zapasów paszowych na świecie. W międzyczasie ryzyka geopolityczne i logistyczne w rejonie Morza Czarnego nadal się utrzymują, ale jeszcze nie przełożyły się na znaczący wzrost cen jęczmienia.

Ceny i różnice

Na Sydney Futures Exchange (SFE) kontrakty na jęczmień paszowy są głównie stabilne na krzywej. Maj i lipiec 2026 handlują w okolicach 310–313 AUD/t, podczas gdy opóźnione kontrakty do marca 2027 oscylują w niskim poziomie do średnich 330 AUD/t, a styczeń 2028–29 wskazywany jest w okolicach średnich 350 AUD/t. Skromna struktura backwardacji na początku 2027 w dużej mierze się spłaszczyła, odzwierciedlając dobrze zaopatrzoną perspektywę zamiast napięcia.

Przeliczone na EUR, lokalny jęczmień paszowy z Australii znajduje się w przybliżeniu w niskim do średniego poziomie 180 EUR/t (odpowiednik FOB, w zależności od frachtu i kursu walutowego), co sugeruje jedynie ograniczone ryzyko premii w porównaniu do innych źródeł. Na Ukrainie wskazujące oferty dla nasion jęczmienia paszowego pozostają stabilne w okolicach 190–200 EUR/t FOB Odesa i około 230–240 EUR/t FCA w głębi kraju, bez istotnych tygodniowych zmian. To potwierdza, że ostatnie osłabienie na rynkach pszenicy w USA i Euronext jeszcze nie spowodowało agresywnej zmiany cen jęczmienia w rejonie Morza Czarnego.

Czynniki podażowe i popytowe

Podstawy jęczmienia kształtowane są przez rozwój pszenicy i innych zbóż paszowych. Kontrakty na pszenicę w USA i Europie osłabiły się po krótkotrwałym wzroście, gdy rynki ponownie skupiły się na solidnej dostępności pszenicy na świecie w sezonie 2026/27 oraz silnych oczekiwaniach zbiorów w kilku regionach importowych. Hojne opady deszczu i łagodne temperatury w UE wspierają zboża ozime, w tym jęczmień ozimy, z dobrą krzewnością i tworzeniem biomasy. To poprawia perspektywy komfortowych zapasów zbóż paszowych w nadchodzącym roku marketingowym i ogranicza możliwości dla specyficznego wzrostu cen jęczmienia.

Globalne plony pszenicy mają spadnąć w porównaniu do wyjątkowego rekordowego roku 2025, ale nadal powinny pozostać powyżej 10-letniej średniej, co utrzymuje ogólną podaż zbóż wystarczającą. W tym samym czasie dobre krajowe zbiory w wielu tradycyjnych krajach importujących jęczmień ograniczają popyt importowy. Jest to szczególnie istotne dla nabywców z Afryki Północnej i regionu Morza Śródziemnego, gdzie poprawa lokalnych plonów zmniejsza potrzebę na duże importy jęczmienia i wywiera presję spadkową na wartości eksportowe z rejonu Morza Czarnego i UE.

Morze Czarne i przepływy handlowe

Ukraina pozostaje kluczowym dostawcą jęczmienia paszowego do regionu Morza Śródziemnego i UE, ale jej program eksportowy coraz bardziej konkuruje z pszenicą i kukurydzą o logistykę oraz uwagę rolników. Ostatnie analizy sugerują, że ukraińscy producenci stopniowo przesuwają areał z jęczmienia w stronę upraw z silniejszą płynnością eksportową, szczególnie kukurydzy i oleistych. Niemniej jednak istniejące zapasy oraz nadal spory plon jęczmienia w roku 2025/26 zapewniają, że dostępność eksportowa w pozostałej części bieżącego roku marketingowego jest adekwatna.

Ryzyka geopolityczne w rejonie Morza Czarnego – obejmujące infrastrukturę portową, dostawy energii oraz bezpieczeństwo żeglugi – nadal stanowią potencjalne ryzyko wzrostu dla jęczmienia. Jednak bieżące przepływy przez porty Morza Czarnego oraz alternatywne korytarze Dunaju/UE pozostają wystarczające, aby zapobiec wyraźnemu uciskowi podażowemu. Na ten moment koszty frachtu i ubezpieczenia są ważniejszym czynnikiem wpływającym na ceny dostarczane niż bezpośredni niedobór zbóż, utrzymując ukraińskie notowania jęczmienia FOB i FCA w stosunkowo płaskim poziomie w EUR.

Prognoza pogody (kluczowe regiony jęczmienia)

W Unii Europejskiej niedawne opady deszczu oraz prognozy opadów w połączeniu z umiarkowanymi temperaturami wspierają korzystne warunki dla jęczmienia ozimego do końca maja, wspierając potencjał plonów. Chociaż istnieje pewne ryzyko lokalnych nadmiarów wilgoci, obecnie nie ma szeroko rozpowszechnionych sygnałów stresu, które mogłyby istotnie zaostrzyć podaż jęczmienia w UE. W przeciwnym razie, części amerykańskich Wielkich Równin nadal zmagają się z suchością dla pszenicy, lecz bezpośredni wpływ na globalną równowagę jęczmienia jest ograniczony, z obszarem upraw jęczmienia tam stosunkowo małym w porównaniu do pszenicy.

W rejonie Morza Czarnego normy opadów w późnym maju powinny sprzyjać zakładaniu jęczmienia jarego w Rosji i na Ukrainie. Każda zmiana w kierunku przedłużającego się ciepła i suchości w czerwcu-lipcu będzie bardziej krytyczna dla ustalania plonów. Na tym etapie warunki atmosferyczne są neutralne lub lekko sprzyjające globalnej produkcji jęczmienia, co odpowiada ogólnie spokojnej reakcji rynku na ceny.

Prognoza handlowa i strategia

• Importerzy / nabywcy paszy: Obecne płaskie ceny na Ukrainie i jedynie skromne premie w Australii sugerują okazję do wydłużenia pokrycia na wypadek spadków cen, szczególnie jeśli lokalne waluty są silne. Unikać nadmiernych zakupów z dużym wyprzedzeniem, gdyż globalna podaż zbóż na sezon 2026/27 nadal wygląda komfortowo.
• Eksporterzy (Ukraina, Morze Czarne): Przy stabilnych wskazaniach FOB i FCA oraz ograniczonym wsparciu z kontraktów futures na pszenicę, należy skupić się na ochronie marży poprzez zdyscyplinowane hedgingi przeciwko benchmarkom pszenicy i kukurydzy. Zarządzanie ryzykiem logistycznym (trasy, ubezpieczenie) pozostaje kluczowe dla utrzymania konkurencyjności.
• Producenci (UE i Morze Czarne): Biorąc pod uwagę brak silnej historii wzrostu cen jęczmienia oraz rosnącą konkurencję ze strony innych zbóż paszowych, warto rozważyć przeprowadzanie hedgingów w sytuacji wzrostów związanych z obawami o pogodę wpływającą na pszenicę, zamiast czekać na skok tylko związany z jęczmieniem.

3-dniowa wskazówka cenowa (kierunkowa)

• SFE Jęczmień Paszowy (Australia, zbliżające się kontrakty): Bocznie do nieco słabszych w przeliczeniu na EUR, podążając za pszenicą w USA/UE.
• Jęczmień Paszowy Ukraina FOB Odesa: W dużej mierze stabilny w EUR, z jedynie minorowymi ruchami oczekiwanymi, o ile nie pojawią się nowe nagłówki geopolityczne.
• Jęczmień Paszowy Ukraina FCA w głębi kraju (Kyiv/Odesa): Stabilny, przy czym lokalne koszty walutowe i logistyczne są bardziej wpływowe niż globalne kontrakty futures w ciągu następnych 3 dni.