Rynek jęczmienia stabilny, ale rajd pszenicy i ryzyka na Morzu Czarnym pogarszają nastroje

Ceny jęczmienia pozostają relatywnie stabilne, ale gwałtowny rajd pszenicy i odnowione ryzyka logistyczne na Morzu Czarnym delikatnie wzmacniają nastroje na rynku zbóż paszowych, szczególnie w dostawach najbliższych terminów. Jęczmień paszowy handlowany jest w wąskim przedziale, przy ofertach niemieckich EXW na poziomie około 187 EUR/t oraz ukraińskich wartościach CPT/FOB łagodnie spadających pod presją nowego zbioru. Jednocześnie rynki pszenicy silnie zareagowały na ograniczenia żeglugowe na Morzu Azowskim oraz ataki na ukraińskie porty, podkreślając wzrostowe ryzyko dla wszystkich zbóż paszowych, jeśli zakłócenia się utrzymają. Szybkie tempo żniw pszenicy ozimej w USA i Europie, wraz z poprawą ocen pszenicy jarej w USA, tonuje rajd, ale nie eliminuje premii za ryzyko. W przypadku jęczmienia przekłada się to na szeroko rozumiany trend boczny z umiarkowanie pozytywnym nastawieniem na III kwartał, jeśli napięcia na Morzu Czarnym pozostaną podwyższone.

Prices

Futures na jęczmień paszowy w Australii na giełdzie SFE pozostają bez zmian wzdłuż całej krzywej; lipiec 2026 notowany jest na poziomie około 303 AUD/t, a dalsze miesiące aż do marca 2027 blisko 311 AUD/t, co wskazuje na płaską strukturę terminową i ograniczone przekonanie co do kierunku rynku. Przeliczenie lipcowego kontraktu SFE na euro daje około 185–190 EUR/t, generalnie zgodnie z bieżącymi niemieckimi ofertami EXW na jęczmień paszowy.

Ceny fizycznego jęczmienia w Niemczech (Drentwede, EXW) pozostają stabilne w okolicach 0,187 EUR/kg (187 EUR/t) od początku lipca, po wzroście z około 180–183 EUR/t pod koniec czerwca. Na Ukrainie jęczmień paszowy CPT Odessa wyceniany jest na około 167 EUR/t, przy FCA Kijów około 180 EUR/t i FCA Odessa na poziomie 190 EUR/t, co odzwierciedla różnice frachtowe i lokalny popyt.

Supply & Demand

Szerszy kompleks zbożowy jest napędzany przez pszenicę. Silny rajd w piątek wywołał realizację zysków w poniedziałek na rynku futures, ale podniósł ceny pszenicy gotówkowej w Niemczech o 7–9 EUR/t, do około 208–209 EUR/t – najwyżej od blisko roku. Poprawia to konkurencyjność jęczmienia w mieszankach paszowych, zwłaszcza w północnych Niemczech, i wspiera bieżący popyt na jęczmień paszowy.

Logistyka na Morzu Czarnym pozostaje istotnym czynnikiem ryzyka. Żegluga przez Cieśninę Kerczeńską i Morze Azowskie jest nadal ograniczona po ostatnich atakach na statki handlowe, co wpływa na szlak, który zwykle obsługuje istotną część rosyjskiego eksportu zbóż. Jednocześnie ukraińskie porty głębokowodne ponownie stały się celem ataków, a co najmniej jeden duży terminal eksportowy czasowo zawiesił działalność. Sam jęczmień stanowi mniejszy udział w przepływach niż pszenica czy kukurydza, ale każde dłuższe ograniczenie eksportu z rejonu Morza Czarnego zacieśnia regionalną podaż zbóż paszowych i wspiera ceny zboża pochodzenia unijnego.

Po stronie podaży postęp żniw w kluczowych regionach pszenicy jest zaawansowany. W USA do 12 lipca zebrano 67% areału pszenicy ozimej, wyraźnie powyżej pięcioletniej średniej, a oceny pszenicy jarej poprawiły się do 58% w klasie dobrej/bardzo dobrej. W Europie Zachodniej i Środkowej żniwa zbóż ozimych również przebiegają szybciej niż zwykle, zwiększając podaż fizyczną i obecnie ograniczając skalę wzrostów cen. Zbiory jęczmienia w wielu regionach UE są dobrze zaawansowane, wprowadzając na rynek świeże wolumeny i pomagając utrzymać bazę w ryzach pomimo geopolitycznych premii za ryzyko.

Fundamentals & Cross‑Market Drivers

Kluczowym krótkoterminowym czynnikiem fundamentalnym dla jęczmienia jest jego relatywna wycena wobec pszenicy paszowej i kukurydzy. Przy niemieckiej pszenicy klasy B na poziomie około 209 EUR/t i niemieckim jęczmieniu paszowym w okolicach 187 EUR/t, jęczmień utrzymuje dyskonto rzędu 20–25 EUR/t, zachowując swoją rolę w dawkach paszowych. Jeśli ceny pszenicy pozostaną podwyższone z powodu problemów na Morzu Czarnym, udział jęczmienia w dawkach dla trzody i bydła może wzrosnąć, zacieśniając lokalne bilanse.

Na Ukrainie presja nowego zbioru i miękki popyt eksportowy w ostatnim czasie obciążały ceny jęczmienia, szczególnie na poziomie FOB i CPT. Jednak kombinacja ograniczonej logistyki portowej i potencjalnego odnowienia popytu ze strony nabywców z regionu Morza Śródziemnego i Chin w dalszej części sezonu może odwrócić tę presję, zwłaszcza jeśli wąskie gardła w transporcie morskim złagodnieją. Dane o eksporcie jęczmienia z UE w sezonie 2025/26 do końca czerwca już wskazują na silne wysyłki w porównaniu z ostatnimi latami, pozostawiając mniejszy bufor na wypadek słabszego niż oczekiwano wolumenu z regionu Morza Czarnego.

Po stronie producentów w Rosji obecne ceny eksportowe są według doniesień wciąż zbyt niskie, by zrekompensować wyższe koszty oleju napędowego i transportu do portów, a przywrócony podatek eksportowy na pszenicę dodatkowo ściska marże. Może to również ograniczać sprzedaż jęczmienia z regionów wewnętrznych na eksport, subtelnie wspierając światowe ceny jęczmienia poprzez ograniczenie dostępności taniego zboża paszowego z regionu Morza Czarnego.

Weather & Crop Conditions

Warunki pogodowe są mieszane, ale na razie nie zagrażają jęczmieniowi. W Europie ostatnia fala upałów we Francji i części Europy Zachodniej przyczyniła się do odbicia cen zbóż, lecz pojawiła się w dużej mierze po ukształtowaniu potencjału plonów jęczmienia ozimego. Warunki wilgotnościowe w Niemczech i Polsce są generalnie wystarczające, wspierając przeciętne do nieco powyżej przeciętnych plony jęczmienia.

W regionie Morza Czarnego lokalne przesuszenie w części południowej Rosji i Ukrainy jest równoważone przez opady w innych obszarach, co skutkuje przeważnie normalnymi oczekiwaniami co do plonów jęczmienia. Krótkoterminowe prognozy wskazują na sezonowo ciepłe, przeważnie suche warunki w nadchodzącym tygodniu w wielu regionach żniwnych, co powinno przyspieszyć prace polowe i utrzymać ciągłość podaży w krótkim terminie, podczas gdy głównym wąskim gardłem pozostaje logistyka, a nie pogoda.

Trading Outlook

• Rolnicy w UE (Niemcy/północno‑zachodnia Europa): Wykorzystać obecną siłę pszenicy i relatywnie mocną bazę cenową jęczmienia paszowego do sprzedaży pozostałych wolumenów starego zbioru. Rozważyć stopniowe zawieranie sprzedaży nowego zbioru jęczmienia powyżej 190–195 EUR/t EXW tam, gdzie jest to osiągalne, pozostawiając jednocześnie część ekspozycji na dalsze rajdy napędzane sytuacją na Morzu Czarnym.
• Producenci ukraińscy: Przy jęczmieniu paszowym CPT Odessa w okolicach 165–170 EUR/t i osłabionych wartościach FOB, stopniowa sprzedaż przy wzrostach cen może być rozsądna tam, gdzie ograniczone są możliwości magazynowania i płynność finansowa, ale należy unikać całkowitego ustalania ceny zbioru, dopóki ryzyka związane z Morzem Czarnym pozostają podwyższone, a popyt ze strony Chin/regionu Morza Śródziemnego może ponownie pojawić się w III kwartale.
• Nabywcy pasz (unijna produkcja zwierzęca, integratorzy): Krótkoterminowe zabezpieczenie jęczmienia wygląda atrakcyjnie względem pszenicy. Warto nieznacznie wydłużyć pokrycie do końca III kwartału, zachowując elastyczność w przełączaniu się między jęczmieniem a pszenicą paszową w zależności od rozwoju sytuacji na Morzu Czarnym.
• Traderzy: Uważnie śledzić ograniczenia żeglugi w Cieśninie Kerczeńskiej i na Morzu Azowskim; formalne lub długotrwałe zamknięcie może szybko rozszerzyć różnice cenowe UE–Morze Czarne i podnieść ceny jęczmienia wraz z pszenicą. Odwrotnie, normalizacja przepływów i kontynuacja szybkich żniw mogą wywołać krótkoterminowe spadki cen, sprzyjające odbudowie zapasów.

3‑Day Price Indication

• Niemcy (EXW jęczmień paszowy, Drentwede): Bokiem do lekko wyżej; oczekiwany przedział 185–190 EUR/t, przy wsparciu ze strony silnej pszenicy.
• Ukraina (CPT Odessa jęczmień paszowy): Głównie stabilnie wokół 165–170 EUR/t; łagodna presja spadkowa z tytułu żniw, ograniczana przez ryzyka logistyczne.
• Morze Czarne FOB jęczmień paszowy (Ukraina): Lekko miękkie nastawienie, ale wysokie ryzyko zdarzeń; orientacyjny przedział około 175–185 EUR/t, w ślad za rynkiem pszenicy i kosztami frachtu.