Rynek jęczmienia stabilny, lecz słabszy: płaskie kontrakty australijskie, niższa baza Morza Czarnego

Rynki jęczmienia są obecnie spokojne, lecz lekko słabną: kontrakty terminowe na jęczmień paszowy w Australii na SFE pozostają bez zmian, podczas gdy ceny eksportowe z regionu Morza Czarnego i Ukrainy obniżyły się, a ceny gotówkowe w UE pozostają zasadniczo stabilne. Potencjał spadkowy w najbliższym terminie wydaje się ograniczony przez niższe globalne bilanse jęczmienia i ryzyko pogodowe, jednak w krótkim okresie nadal przewagę mają kupujący. Jęczmień jest notowany w wąskim przedziale na głównych rynkach pochodzenia, przy niewielkim impulsie kierunkowym ze strony australijskich kontraktów terminowych i umiarkowanej presji wywieranej przez tańsze oferty z Morza Czarnego i Ukrainy. Notowania ukraińskie FCA/FOB obniżyły się we wrześniu, odzwierciedlając ograniczenia logistyczne i eksportowe, podczas gdy ceny niemieckie EXW pozostają zasadniczo stabilne. Globalne benchmarki eksportowe wykazują jedynie niewielkie zmiany tydzień do tygodnia, co wskazuje na rynek oczekujący na rozwój sytuacji, na którym użytkownicy pasz mogą nadal kupować po spadkach, lecz powinni monitorować ryzyko pogodowe i logistyczne w IV kwartale.

Ceny

Krzywa kontraktów na jęczmień paszowy na SFE/ASX jest całkowicie płaska podczas ostatniej sesji: wszystkie notowane kontrakty od listopada 2026 do stycznia 2029 rozliczyły się bez zmian na poziomie 315.00–298.00 AUD/t w dniu 25 września 2026, przy braku zawartego wolumenu, co podkreśla brak świeżego przekonania co do kierunku rynku.

Na rynkach międzynarodowych tygodniowe benchmarki eksportowe z 26 września 2026 pokazują umiarkowane zmiany tydzień do tygodnia: jęczmień francuski Rouen jest kwotowany w okolicach średnich 250s USD/mt (nieznacznie słabiej), jęczmień paszowy z Morza Czarnego blisko niskich 200s USD/mt, bez zmian w ujęciu tygodniowym, a australijskie wartości FOB w wysokich 260s USD/mt po niewielkim spadku, co wskazuje na łagodnie słabnące, lecz niezałamujące się globalne środowisko cenowe.                       

Podaż i popyt

Płaskie kontrakty terminowe SFE i niezmienione ceny australijskie w najbliższych terminach wskazują na zasadniczo zbilansowane perspektywy krajowego jęczmienia paszowego w Australii, bez bezpośrednich obaw o niedobory pomimo ryzyka suchej wiosny. Na rynkach międzynarodowych kwotowania FOB z Francji, Morza Czarnego, Argentyny i Australii pozostają zbliżone, co sugeruje konkurencyjną podaż eksportową z kilku kierunków pochodzenia.   

Na Ukrainie eksport jęczmienia w sezonie 2026/27 osiągnął około 420 tysięcy ton do 21 września 2026, znacznie mniej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, odzwierciedlając utrzymujące się ograniczenia logistyczne i uszkodzenia infrastruktury eksportowej na Morzu Czarnym. Mniejsze wysyłki pomagają zapobiec głębszemu spadkowi cen na ukraińskich rynkach FCA/FOB, nawet gdy kupujący naciskają na rabaty.  

W przypadku UE oficjalne prognozy nadal wskazują na historycznie wysokie zapasy końcowe pszenicy i jęczmienia po obfitych zbiorach w sezonie 2025/26, co nadal wywiera strukturalną presję spadkową na ceny pomimo stresu pogodowego dotykającego niektóre uprawy letnie w 2026. Ta poduszka zapasów ogranicza ryzyko wzrostów w najbliższym okresie.

Pogoda i kondycja upraw

Monitoring europejski wskazuje, że upały i deficyty wody istotnie obniżyły plony upraw letnich w Europie Zachodniej i Środkowej, jednak zboża ozime, w tym znaczna część upraw jęczmienia, zasadniczo odpowiadają średnim z pięciu lat. Sugeruje to problemy z jakością w niektórych regionach, lecz nie poważny ogólny niedobór jęczmienia.   

W Australii najnowsze prognozy sezonowe wskazują na podwyższone prawdopodobieństwo opadów wiosennych poniżej średniej w części południowo-wschodnich regionów uprawy jęczmienia, podczas gdy w części Australii Zachodniej możliwe są opady zmienne lub zbliżone do średniej. Na razie jest to czynnik do obserwacji, a nie potwierdzony szok podażowy, co znajduje odzwierciedlenie w płaskiej krzywej kontraktów terminowych. 

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Płaska struktura kontraktów terminowych: Notowania całego pasa kontraktów na jęczmień paszowy SFE od listopada 2026 do stycznia 2029 na identycznych poziomach, przy zerowej dziennej zmianie, wskazują, że rynek czeka na nowy impuls fundamentalny, zamiast wyceniać silny scenariusz wzrostowy lub spadkowy.
• Słabsza baza Morza Czarnego i Ukrainy: Spadające kwotowania FOB i FCA z Odessy i Kijowa, wraz ze stabilnymi, lecz relatywnie niskimi benchmarkami dla Morza Czarnego, utrzymują presję spadkową na globalne wartości jęczmienia paszowego, podczas gdy logistyka pozostaje trudna.
• Nadwyżka zapasów w UE: Podwyższone zapasy końcowe jęczmienia w UE po sezonie 2025/26 nadal ograniczają wzrosty i skłaniają odbiorców końcowych do zakupów z bieżącego zapotrzebowania, przy świadomości komfortowej dostępności eksportowej.  
• Konkurencyjne zboża paszowe: Konkurencyjne ceny kukurydzy w kluczowych regionach importowych ograniczają potencjał wzrostowy jęczmienia, szczególnie w mieszankach paszowych, gdzie jęczmień można zastąpić innymi surowcami. Ta interakcja wzmacnia obecny ruch boczny.

Perspektywy handlowe (najbliższe 2–4 tygodnie)

• Importerzy / użytkownicy pasz: Wykorzystaj obecną słabość ukraińskiego FOB (0.137 EUR/kg jęczmienia paszowego dla bydła, Odessa) oraz FCA Kijów (0.14 EUR/kg) jako okazję do zabezpieczenia dostaw w najbliższym terminie, lecz unikaj nadmiernych zakupów z odległym terminem, dopóki kontrakty SFE pozostają płaskie, a podaż jest wystarczająca.
• Producenci (UE i Ukraina): Rozważ stopniowe zabezpieczanie lub sprzedaż przy umiarkowanych wzrostach cen, biorąc pod uwagę nadwyżkę zapasów w UE i ograniczone wsparcie ze strony kontraktów terminowych. Wstrzymuj jedynie partie wysokiej jakości lub słodownicze, w przypadku których premie mogą później wzrosnąć.
• Traderzy: Skup się na wartości względnej oraz transakcjach związanych z frachtem i logistyką (np. Morze Czarne względem UE), zamiast na bezpośrednich zakładach kierunkowych, ponieważ płaska australijska krzywa i stabilne globalne benchmarki przemawiają za cenami pozostającymi w przedziale w krótkim terminie.

Perspektywa kierunkowa na 3 dni

• Kontrakty terminowe na jęczmień paszowy SFE/ASX: Ruch boczny do lekkiego osłabienia; niski wolumen i płaska krzywa sugerują ograniczone ruchy w najbliższych sesjach.
• Ukraina FCA/FOB (Odessa, Kijów): Łagodna tendencja spadkowa po ostatnich niewielkich obniżkach, lecz większe dalsze spadki są mało prawdopodobne bez zmiany w logistyce eksportowej lub cenach konkurencyjnych zbóż.
• Rynek gotówkowy UE (Niemcy EXW, port francuski): W większości stabilny, z lekką tendencją spadkową, ograniczaną przez obfite zapasy, lecz wspieraną przez utrzymujący się popyt paszowy.