Rynek kukurydzy pod presją pogody i wsparciem etanolu
Futury kukurydzy zniżkują z powodu dobrej pogody w USA i słabszej ceny ropy, podczas gdy popyt na etanol i słabszy euro wspierają ceny na Euronext. Zwięzła 3‑dniowa prognoza.
Ceny & Spready
Na Euronext, nowa kukurydza jest w dużej mierze stabilna: listopad 2026 handlowany był wokół 213 EUR/t, przy czerwcu 2026 i sierpniu 2026 w pobliżu 216–219 EUR/t, co wskazuje na stosunkowo płaską krzywą forward w kierunku 2027. W dalszych latach kontrakty na 2027–2028 koncentrują się wokół 214 EUR/t, sugerując ograniczone oczekiwania na zaostrzenie dalszych upraw.
Na Chicago Board of Trade, na początku miesiąca kukurydza lipcowa 2026 zniżkowała do około 463 USc/bu (około 168 EUR/t), zmniejszając się o około 0,6% w ciągu dnia. Odroczone kontrakty do połowy roku 2027 również były trochę słabsze o 0,6–0,8%, co odzwierciedla szeroką sprzedaż, a nie konkretne napięcia w jakimś miesiącu dostawy. W Chinach kukurydza lipcowa 2026 z Dalianu zakończyła się nieznacznie niżej blisko 2,358 CNY/t, podkreślając globalny słaby ton.
Pogoda, Makro & Czynniki popytu
Handel kukurydzą w Chicago znalazł się pod podwójną presją. Po pierwsze, ceny ropy naftowej spadły po politycznych sygnałach wskazujących na postęp w rozmowach USA-Iran, wznawiając oczekiwania na zwiększenie przepływów ropy przez Cieśninę Hormuz. Słabsze ceny energii zazwyczaj ograniczają wsparcie dla kukurydzy poprzez kanały etanolu i szerszego kompleksu towarowego.
Po drugie, pogoda w środkowym zachodzie USA stała się wyraźnie korzystna. Ostatnie opady poprawiły wilgotność gleby, wspierając kiełkowanie i wczesny rozwój roślin, podczas gdy prognozy na następny tydzień wskazują na ponadnormalne temperatury w północnym środkowym zachodzie, które powinny przyspieszyć wczesny wzrost wegetatywny. Te warunki redukują natychmiastowe premie ryzyka produkcji w amerykańskich kontraktach terminowych.
W Europie słabszy euro zapewnił wsparcie dla kukurydzy na Euronext, zabezpieczając ją przed pełnym wpływem globalnego spadku. Opady deszczu na większej części Europy również poprawiły warunki początkowe dla nowej uprawy, a cieplejsze temperatury, które mają wystąpić w nadchodzących dniach w Europie Środkowej, powinny dodatkowo pomóc w pojawieniu się i ustabilizowaniu upraw.
Podstawy etanolu i eksportu
Popyt na biopaliwa jest kluczowym czynnikiem stabilizującym. Najnowsze tygodniowe dane EIA pokazują, że produkcja etanolu w USA wyniosła 1,11 miliona baryłek dziennie w tygodniu do 15 maja, w górę o 29,000 bpd w porównaniu z poprzednim tygodniem i około 75,000 bpd powyżej tego samego tygodnia w zeszłym roku. Zapasy wzrosły tylko marginalnie o 5,000 baryłek do 24,875 miliona baryłek, co wskazuje, że zwiększona produkcja jest w dużej mierze wchłaniana przez popyt.
Domieszanie etanolu do benzyny (wkład w rafineriach) wzrosło o 9,000 bpd do 917,000 bpd, co podkreśla stabilne krajowe zużycie. Eksporty etanolu spadły o 13,000 bpd do 149,000 bpd, ale nadal pozostają znaczne w absolutnych wartościach. Ogólnie dane sugerują silną bazę popytu na kukurydzę ze strony sektora etanolowego, co ogranicza spadki dla amerykańskiej kukurydzy, nawet gdy pogoda się poprawia.
Po stronie handlu, oczekiwany dzisiaj tygodniowy raport USDA dotyczący eksportu powinien wykazać sprzedaż kukurydzy starego zbioru między 0,8 a 1,6 miliona ton, a działalność dotycząca nowego zbioru szacowana jest na 150,000–300,000 ton. Jeśli zrealizowane na górnym końcu, te wolumeny potwierdzą solidne zainteresowanie międzynarodowe i pomogą zrównoważyć w przeciwnym razie niedźwiedzie wiadomości pogodowe.
Sygnały rynku fizycznego
Ostatnie wskazania ofert w rynku fizycznym pokazują ogólnie stabilny, do lekkiego mocniejszego tonu. Francuska kukurydza żółta (FOB Paryż) handlowała w ostatnich dniach wokół 0,25 EUR/kg (250 EUR/t), w dużej mierze niezmieniona w porównaniu z poprzednim tygodniem, podczas gdy ukraińska kukurydza FOB Odesa utrzymywała się blisko 0,18 EUR/kg (180 EUR/t). Kukurydza paszowa z Ukrainy FCA Odesa pozostaje w okolicach 0,25 EUR/kg (250 EUR/t), podkreślając konkurencyjność dostaw z Morza Czarnego.
Produkty z kukurydzy o wartości dodanej są również stabilne: organiczny skrobia kukurydziana FOB Indie oferowana jest blisko 1,33 EUR/kg, tylko nieznacznie poniżej wcześniejszych poziomów, a popcorn z Brazylii i Argentyny pokazuje stałe lub nieco mocniejsze ceny w okolicach 0,75–0,83 EUR/kg. Brak wyraźnych ruchów w tych segmentach potwierdza, że popyt końcowych użytkowników pozostaje ogólnie zrównoważony z dostępną podażą.
Krótkoterminowa prognoza i pomysły handlowe
- Bias: Lekko niedźwiedzi na kontraktach w bardzo krótkim okresie z powodu korzystnej pogody w USA i Europie oraz słabszej ceny ropy, ale z ograniczonymi spadkami dzięki solidnemu popytowi na etanol i wsparciu kursowemu dla Euronext.
- Dla końcowych użytkowników (pasza, skrobia, etanol): Rozważanie moderowania pokrycia podczas spadków na CBOT i Euronext, szczególnie dla Q4 2026–Q1 2027, biorąc pod uwagę atrakcyjne płaskie krzywe forward i wspierające wskaźniki popytu.
- Dla producentów: Użycie obecnych poziomów na Euronext (około 213–219 EUR/t) do stopniowego wprowadzania zabezpieczeń dla 2026/27, zachowując jednocześnie pewne wystawienie na górę na wypadek problemów pogodowych w późniejszym sezonie.
- Dla traderów: Obserwuj dzisiejsze sprzedaże eksportowe USDA oraz nadchodzące prognozy pogodowe; silniejsze niż oczekiwano sprzedaże lub jakiekolwiek przesunięcie w stronę gorętszych, suchszych prognoz w środkowym zachodzie USA mogą szybko wywołać pokrycie krótkich pozycji.