Rynek kurkumy się zacieśnia: niższe zasiewy i małe zapasy podbijają ceny w Indiach
Ceny kurkumy w Indiach rosną przy ~27% niższych zasiewach, małych zapasach starego zbioru i stabilnym popycie ze strony przemiału. Krótkoterminowe perspektywy pozostają bycze, z ograniczonym potencjałem spadkowym.
Prices
Ceny kurkumy w Indiach wzrosły z około 1,60 USD/kg w czerwcu do około 1,96–1,97 USD/kg dla odmian „finger” z Erode, odzwierciedlając zaostrzającą się podaż i utrzymujący się popyt przemysłowy. W przeliczeniu na rupie, najnowsze dane z mandis w Telanganie (Nizamabad, Warangal i inne ośrodki) potwierdzają mocne poziomy spot, blisko górnej części lokalnego historycznego przedziału dla 2026 r., co jest spójne z siłą raportowaną na rynku fizycznym.
Oferty eksportowe i z magazynu (ex-warehouse) z Telangany na wysokiej jakości suszoną kurkumę „finger” obecnie przekładają się na około 1,38–1,55 EUR/kg dla klas konwencjonalnych, z umiarkowanym umocnieniem wobec połowy sierpnia na bazie FOB i lekkim osłabieniem w najnowszych kwotowaniach FCA, co wskazuje na pewną korektę bazy regionalnej, a nie odwrócenie kierunku. Produkty organiczne w całych korzeniach i w proszku pozostają z premią, blisko 2,35 EUR/kg i 3,19 EUR/kg FOB New Delhi odpowiednio, i były zasadniczo stabilne przez ostatnie trzy tygodnie.
Supply & Demand
Bieżący rok handlowy rozpoczyna się przy wyraźnie ograniczonej podaży. Produkcja nowego sezonu szacowana jest na około 9 mln worków, podczas gdy pozostałe zapasy starego zbioru w głównych ośrodkach handlowych Erode, Warangal, Duggirala, Kadapa, Sangli i Nizamabad oceniane są na zaledwie około 0,5 mln worków. Wobec rocznej konsumpcji na poziomie około 14 mln worków implikuje to strukturalny deficyt, który pozostawia bardzo ograniczoną poduszkę bezpieczeństwa do czasu, aż nowy zbiór w pełni trafi na rynek.
Po stronie podaży głównymi czynnikami są mniejszy areał i pogoda. Zasiewy kurkumy spadły o około 27–28%, ponieważ producenci poszukiwali lepszych zwrotów w uprawie soi i kukurydzy, a przedłużające się lub nadmierne opady deszczu opóźniały bądź zakłócały siew w niektórych rejonach. Ogranicza to potencjał znaczącego odbicia produkcji, nawet jeśli późne warunki wegetacyjne okażą się sprzyjające. Po stronie popytowej popyt na mielenie i przetwórstwo pozostaje stabilny, wspierany przez konsumpcję krajową i zainteresowanie eksportowe zarówno całymi korzeniami, jak i kurkumą w proszku, co utrzymuje zapasy w łańcuchu dostaw na niskim poziomie.
Fundamentals & Weather
Notowania kontraktów terminowych na NCDEX na kurkumę (farmer polished, kontrakt październik 2026) utrzymują się obecnie w rejonie 20 600–20 850 INR za 100 kg, wspierając pozytywny sentyment obserwowany na rynku fizycznym i potwierdzając, że uczestnicy rynku wyceniają napięty bilans w krótkim i średnim terminie. Baza między kontraktami terminowymi a cenami spot w kluczowych mandis, takich jak Nizamabad, pozostaje relatywnie wąska, co wskazuje, że zwyżka opiera się na fundamentach fizycznych, a nie wyłącznie na przepływach spekulacyjnych.
Jeśli chodzi o pogodę, główne pasy uprawy kurkumy w Telanganie, Maharasztrze, Karnataka i sąsiednich stanach znajdują się w fazie aktywnego monsunu. Najnowsze prognozy meteorologiczne dla końca sierpnia sugerują ogólnie wystarczające do normalnych opady na większości obszaru Półwyspu Indyjskiego, bez nowych, szeroko zakrojonych doniesień o poważnych powodziach czy długotrwałej suszy w głównych strefach kurkumy w ostatnich dniach. Na ten moment głównym ryzykiem pogodowym są lokalne, intensywne opady deszczu oddziałujące na pola z już opóźnionymi zasiewami, co może zwiększyć presję chorób i dodatkowo ograniczyć potencjał plonowania, wzmacniając istniejące bycze otoczenie fundamentalne.
Short-Term Outlook & Trading Recommendations
Perspektywy rynku opisywane przez lokalnych uczestników wskazują na przestrzeń do dalszych wzrostów, przy czym kurkuma „finger” z Erode może potencjalnie testować poziomy wokół 2,11 USD/kg, jeśli napięcie podażowe się utrzyma. W przeliczeniu na euro sugeruje to możliwy krótkoterminowy przedział docelowy nieco powyżej obecnych wartości eksportowych, przy założeniu stabilnych kursów walutowych. Biorąc pod uwagę strukturalnie napięty bilans i ograniczoną poduszkę zapasów, potencjał spadkowy wydaje się w najbliższym czasie ograniczony, o ile nie wystąpi nagły szok popytowy lub interwencja polityczna.
- Strona kupująca (użytkownicy, młyny, pakowacze): Rozważ zabezpieczenie części potrzeb na IV kw. 2026 r. i początek 2027 r. przy spadkach cen lub poprzez stopniowe budowanie pokrycia, ponieważ niższy areał i niskie zapasy przemawiają przeciwko oczekiwaniu na dużą korektę.
- Producenci i posiadacze zapasów: Przy wspierających fundamentach i mocnych cenach terminowych utrzymywanie wyważonych zapasów pozostaje atrakcyjne, ale należy monitorować ewentualne gwałtowne spowolnienie popytu lub działania rządu, które mogłyby ograniczyć ceny krajowe.
- Eksporterzy: Obecne poziomy FOB wyrażone w EUR pozostają konkurencyjne względem ostatnich wysokich cen w mandis krajowych; warto rozważyć sprzedaż z wyprzedzeniem tam, gdzie logistyka i jakość są zapewnione, uwzględniając jednocześnie premię za ryzyko potencjalnej zmienności jakości związanej z pogodą.
3-Day Directional View (key Indian references, in EUR terms)
- Erode finger turmeric (spot equivalent): Mocna do lekko wyższej, z dalszym wsparciem ze strony ograniczonych dostaw i aktywnych młynów.
- Telangana export grades (FOB, Salem & Nizamabad fingers): Lekko wzrostowe nastawienie, zgodne z wysokimi cenami w mandis krajowych i mocnymi kontraktami na NCDEX.
- Organic whole & powder (FOB New Delhi): W dużej mierze stabilne, z umiarkowanym ryzykiem wzrostu, odzwierciedlając niszowy popyt i ograniczoną podaż z certyfikacją.