Rynek owsa pod presją: kontrakty terminowe spadają, podczas gdy ceny pasz w UE pozostają stabilne

Rynki owsa notowane są słabiej, zgodnie z szerszym kompleksem zbożowym i słabszą ropą naftową, jednak fizyczne ceny owsa paszowego w UE pozostają względnie stabilne. Najbliższe kontrakty CBOT osunęły się dalej po gwałtownej korekcie z ubiegłego tygodnia, podczas gdy krzywe forward pozostają relatywnie płaskie, co sygnalizuje wystarczającą podaż w średnim terminie mimo utrzymującego się ryzyka w regionie Morza Czarnego. Presja na kontrakty terminowe wynika z kombinacji niższych cen energii, słabnących obaw przed całkowitym załamaniem eksportu zbóż z regionu Morza Czarnego oraz wciąż solidnej kondycji zbóż w USA i UE. Wskaźniki cen spotowych owsa paszowego w UE wykazują jednak jedynie umiarkowane ostatnie zmiany, co sugeruje, że lokalny popyt ze strony producentów pasz i przemysłu absorbuje dostępną podaż w najbliższym terminie. Korekty w dół plonów pogodowych dla innych zbóż w UE oraz zakłócenia logistyczne wokół Ukrainy stanowią czynniki ryzyka wspierające rynek, ale jak dotąd nie przełożyły się one na trwałą zwyżkę cen owsa.

Ceny

Kontrakty terminowe na owies na CBOT pogłębiły ostatnią korektę. Kontrakt na wrzesień 2026 ostatnio handlowany był w okolicach 313,50 USc/bu, co oznacza spadek o 0,40% w ujęciu dziennym, podczas gdy grudzień 2026 notowany był na poziomie 328,25 USc/bu, o 0,15% niżej. Kontrakty z odleglejszych terminów 2027–2028 spadły mocniej w poprzedniej sesji, tracąc około 3,3–3,4%, co wzmacnia obraz łagodniejącej krzywej forward.

Po przeliczeniu na EUR bieżące poziomy najbliższych kontraktów terminowych są zbliżone do ostatnich międzynarodowych benchmarków owsa, które pokazują wycofanie się rynku z maksimów z końca lipca, ale nadal pozostają nieco powyżej poziomów z początku lata. Krótkoterminowa presja jest ściśle powiązana z gwałtownym spadkiem cen ropy naftowej, który obciążył cały kompleks rolny i wywołał szeroką falę wyprzedaży na rynku zbóż.

Fizyczne ceny owsa paszowego w UE są względnie stabilne. W północnych Niemczech (EXW Drentwede) owies paszowy o wilgotności 14% handlowany jest od 23–27 lipca w okolicach 0,195 EUR/kg (≈195 EUR/t), wobec 0,179 EUR/kg (≈179 EUR/t) wcześniej w miesiącu. Ukraiński owies paszowy (FCA Odessa) osunął się w lipcu z około 0,25 do 0,22–0,24 EUR/kg (220–240 EUR/t), w warunkach zmieniającego się ryzyka w regionie Morza Czarnego i dynamiki frachtu.

Podaż i popyt

W krótkim terminie obraz rynku owsa zdominowany jest przez czynniki makro oraz relacje między różnymi surowcami. Silny spadek cen ropy naftowej wywarł presję na rynki rolne, skłaniając fundusze zarządzające kapitałem do redukcji długich pozycji w zbożach. Jednocześnie handlowcy obniżyli wyceniane ryzyko całkowitego załamania eksportu pszenicy i zbóż paszowych z Rosji i Ukrainy, co złagodziło panikę zakupową na rynku zbóż.

Dla owsa fundamenty pozostają ogólnie zbilansowane. Niedawna analiza krzywej forward pokazuje, że kontrakty na owies z dostawą w latach 2027–2028 notowane są jedynie nieznacznie powyżej najbliższych serii, co wskazuje, że rynek nie wycenia jeszcze istotnego zaostrzenia dostępności w średnim terminie. W UE oficjalne dane wskazują na wyższą produkcję owsa w sezonie 2025/26 i nadal komfortowy poziom zapasów końcowych na przełomie 2026/27, nawet jeśli tegoroczne zbiory mają być nieco mniejsze niż w poprzednim roku.

Kluczowym czynnikiem ryzyka pozostaje logistyka w regionie Morza Czarnego. Podczas gdy załadunki rosyjskiego zboża w portach czarnomorskich przebiegają w dużej mierze bez zakłóceń, ukraiński eksport zboża z głębokowodnych terminali w rejonie Odessy został poważnie ograniczony przez powtarzające się ataki na infrastrukturę portową i statki. Skierowało to większy strumień zbóż i roślin oleistych na alternatywne trasy, takie jak Dunaj i korytarze lądowe, przy czym owies pochodzenia ukraińskiego pozostaje wyceniany konkurencyjnie mimo wyższych premii za ryzyko logistyczne.

Fundamenty i pogoda

W Europie fundamenty rynku zbóż są przekształcane przez warunki pogodowe. Unijna agencja monitorująca uprawy obniżyła prognozy plonów na 2026 r. dla pszenicy miękkiej i innych zbóż ozimych po serii fal upałów, wskazując na skróconą fazę nalewania ziarna i szybki postęp żniw, szczególnie w południowych państwach członkowskich. Choć owies jest mniej eksponowany w raportach, ten wzorzec zwiększa ryzyko lokalnych strat plonów w zbożach jarych, w tym owsie, zwłaszcza tam, gdzie stres cieplny i niedobór wilgoci wystąpiły jednocześnie.

Najnowsze dane z USA pokazują odporną kondycję zbóż: USDA ocenia większość pszenicy jarej jako będącą w stanie dobrym do bardzo dobrego, a żniwa pszenicy ozimej w USA są niemal zakończone. Dobra sytuacja w tych głównych uprawach zbożowych pośrednio ogranicza potencjał wzrostu cen owsa, zapewniając obfitą dostępność alternatywnych zbóż paszowych, takich jak pszenica i jęczmień.

Krótkoterminowe prognozy pogody w kluczowych rejonach uprawy owsa są mieszane, ale bez skrajności. W części północnej i środkowej Europy prognozy wskazują na naprzemienne okresy ciepła i chłodu z przelotnymi opadami, co sprzyja kontynuacji żniw, ale ogranicza dalsze przyrosty plonów. Na kanadyjskich preriach i w północnych równinach USA utrzymuje się zmienność, jednak ostatnie warunki są mniej niepokojące niż na początku sezonu, co zmniejsza obawy o poważny niedobór owsa w Ameryce Północnej.

Perspektywy i pomysły handlowe

Przy presji na kontrakty terminowe i względnie mocnych cenach fizycznych w UE rynek owsa znajduje się obecnie pomiędzy sprzedażą napędzaną przez czynniki makro a wciąż solidnym popytem lokalnym. Spłaszczanie się krzywej forward i jedynie umiarkowana premia za kontrakty z odleglejszym terminem sugerują, że przy braku szoku pogodowego lub logistycznego ceny w najbliższym czasie bardziej skłonne będą do konsolidacji niż do rozpoczęcia trwałej hossy.

• Dla odbiorców (pasza i przemysł): Ostatnia korekta na kontraktach terminowych stwarza okazję do umiarkowanego wydłużenia pokrycia do końca 2026 r. po atrakcyjnych poziomach, zwłaszcza tam, gdzie baza jest stabilna. Należy unikać nadmiernego zabezpieczania z dużym wyprzedzeniem, gdyż poziom zapasów pozostaje komfortowy, a czynniki makro nadal działają hamująco.
• Dla producentów: Biorąc pod uwagę mocniejsze ceny gotówkowe w UE w porównaniu z początkiem lipca, warto rozważyć stopniową sprzedaż przy umocnieniach, zachowując jednocześnie pewną ekspozycję na potencjalny wzrost cen na wypadek eskalacji zakłóceń w regionie Morza Czarnego lub większych strat plonów w UE później w sezonie.
• Dla handlowców: Należy obserwować relatywną wycenę owsa względem innych zbóż paszowych. Słabość pszenicy miękkiej i jęczmienia może ograniczać zwyżki owsa i sprzyjać strategiom spreadowym, a nie czysto kierunkowym zakładom.

3‑dniowy kierunkowy obraz rynku (w EUR)

• Kontrakty terminowe na owies CBOT (EUR/t): Lekka skłonność do spadków lub ruchu bocznego, ponieważ presja makro (słaba ropa, spokojniejsze nastroje wokół Morza Czarnego) przeważa nad ryzykiem pogodowym.
• Fizyczny owies w UE – Niemcy: Przede wszystkim stabilnie; oczekiwane ograniczone spadki cen, biorąc pod uwagę lokalny popyt i ostatnie odbicie cen z 179 do 195 EUR/t.
• Owies ukraiński – baza Odessa: Ceny prawdopodobnie pozostaną zmienne, ale w szerokim przedziale, gdy eksporterzy równoważą ryzyko bezpieczeństwa z potrzebą utrzymania przepływów gotówkowych i udziałów w rynku.