Rynek owsa stabilizuje się po gwałtownej wyprzedaży, w centrum uwagi pogoda dla nowych zbiorów

Kontrakty terminowe na owies próbują umiarkowanego odbicia po ostrej wyprzedaży z ostatniego miesiąca – najbliższe serie na CBOT lekko zyskują, podczas gdy europejskie ceny gotówkowe na owies paszowy pozostają generalnie stabilne. Rynek przechodzi obecnie od makroekonomicznie napędzanej likwidacji pozycji do uważnego śledzenia pogody na Preriach i w UE wchodzących w główną fazę wegetacji. Po tygodniach presji na ceny owies wykazuje pierwsze oznaki budowania bazy: kontrakt CBOT na lipiec 2026 notowany jest nieco powyżej 300 USc/bu, a krzywe terminowe aż do 2028 roku pozostają względnie płaskie, odzwierciedlając zrównoważone, lecz kruche fundamenty. W Europie indykatywne oferty na owies paszowy w Niemczech i na Ukrainie pozostawały w ostatnich dniach bez zmian, co podkreśla ograniczony popyt spotowy i komfortową podaż w dostawach bliskich. Sygnały pogodowe z kluczowych regionów produkcyjnych są mieszane, pozostawiając przestrzeń do zmienności, jeśli intensywne opady lub powrót suszy zagrożą potencjałowi plonów.

Prices

Kontrakty terminowe na owies na CBOT lekko się umocniły 23 czerwca – lipiec 2026 był ostatnio kwotowany w okolicach 305,50 USc/bu, co oznacza wzrost o 1,75 c lub 0,6% dzień do dnia. Kontrakty na wrzesień 2026 i grudzień 2026 podążyły za nim, zamykając się odpowiednio na poziomach 324,50 i 334,00 USc/bu, również zyskując 0,5–0,6%.

Dalej na krzywej marzec 2027 handlowany był po 339,50 USc/bu, a maj 2027 po 345,50 USc/bu, jednak przy bardzo niskich wolumenach, co podkreśla ograniczone zainteresowanie zabezpieczaniem cen poza horyzontem jednego roku. Pasmo 2027–2028 znajduje się tylko nieznacznie powyżej wartości najbliższych serii, sygnalizując, że rynek nie wycenia jeszcze wyraźnego zaostrzenia podaży owsa w średnim terminie.

Na rynkach fizycznych ostatnie europejskie wskazania dla owsa paszowego pokazują stabilne poziomy: owies paszowy w Niemczech, jakość paszowa, EXW Drentwede, oferowany jest po około 0,18 EUR/kg, natomiast ukraiński owies paszowy FCA Odessa pozostaje blisko 0,25 EUR/kg, oba poziomy bez zmian w ujęciu tygodniowym. Po przeliczeniu na wartości za tonę daje to około 180 EUR/t dla ofert niemieckich i około 250 EUR/t dla ukraińskich, stanowiąc punkt odniesienia dla regionalnego popytu paszowego.

Supply & Demand

Fundamentalnie rynek owsa pozostaje relatywnie niewielki w porównaniu z innymi zbożami, ale nadal odzwierciedla szerszą sytuację na rynku zbóż. Ostatnie globalne benchmarki pokazują spadek cen owsa o około 15–20% w ciągu ostatniego miesiąca, co wzmacnia efekt szerszej słabości obserwowanej na rynku zbóż w związku z pogorszeniem nastrojów makroekonomicznych i odpływem kapitału spekulacyjnego z towarów rolnych.

Po stronie popytu oczekuje się, że zużycie na cele spożywcze i paszowe w UE w sezonie 2026/27 pozostanie zasadniczo stabilne – umiarkowany wzrost w segmencie produktów owsianych o wyższej wartości dodanej będzie równoważony przez ospały popyt paszowy oraz konkurencję ze strony tańszych zbóż. Dla zbóż jako całości prognozuje się wzrost eksportu netto UE w sezonie 2026/27, co wskazuje na generalnie wystarczającą podaż w bloku; owies będzie w większości „podążał” za szerszym bilansem zbóż, a nie go kształtował.

W Ameryce Północnej owies konkuruje o areał z innymi uprawami jarymi. Jak dotąd nie odnotowano znaczących szoków dotyczących powierzchni zasiewów, jednak spadek cen w ostatnim miesiącu, w połączeniu z opóźnieniami w pracach polowych w niektórych regionach prerii na początku sezonu, może ograniczyć wszelkie późnosezonowe zwiększanie zasiewów. Z drugiej strony, przy obecnych krzywych terminowych wykazujących jedynie łagodną backwardation i braku silnej premii dla dalszych miesięcy, rynek sygnalizuje raczej równowagę niż zbliżający się niedobór.

Fundamentals & Weather

Pogoda pozostaje kluczowym czynnikiem w krótkim terminie. W kanadyjskich prowincjach preryjnych – kluczowych dla eksportu owsa – ostatnie oficjalne raporty pogodowe dla Manitoby i Saskatchewan wskazują na zróżnicowane warunki: niektóre obszary pozostają bardziej suche po niewielkich opadach na początku czerwca, podczas gdy inne doświadczyły nadmiernej wilgotności i zastoisk wodnych.

Ostatnio Environment Canada wydała specjalne ostrzeżenie pogodowe dla części południowej Manitoby, ostrzegając przed intensywnymi opadami deszczu do wtorku, z sumami 10–40 mm i lokalnie wyższymi w burzach. Budzi to obawy o podtopienia na nisko położonych polach owsianych, ale jednocześnie pomaga uzupełnić zasoby wilgoci w glebie tam, gdzie wcześniej występowały niedobory. W Albercie oficjalne aktualizacje podkreślają nadmiar wilgoci i opóźnione wschody w regionach centralnych i północnych, co odzwierciedla ryzyko nierównomiernych łanów i zmienności plonów.

W Europie kondycja upraw zbożowych we Francji nieco się pogorszyła po fali upałów, ale pozostaje generalnie lepsza niż w ubiegłym roku. W przypadku owsa, który często uprawiany jest w chłodniejszych, bardziej północnych regionach, głównym czynnikiem pogodowym będzie to, jak rozłożą się letnie upały i opady w Skandynawii, krajach bałtyckich oraz północnych Niemczech w ciągu najbliższych 6–8 tygodni. Na razie nie ma jednego, wyraźnie prowzrostowego szoku pogodowego, ale bilans ryzyk sugeruje raczej możliwość lokalnych problemów z jakością i plonami niż szeroko zakrojoną klęskę urodzaju.

Outlook & Trading Ideas

Przy notowaniach najbliższych kontraktów na owies na CBOT nieco powyżej 300 USc/bu oraz stabilnych cenach fizycznych w Europie, rynek zdaje się przechodzić od fazy likwidacji pozycji do fazy konsolidacji. Wolumeny w kontraktach z dalszym terminem zapadalności pozostają bardzo niskie, co oznacza, że proces odkrywania ceny koncentruje się w frontowych seriach na 2026 rok i że wszelkie nowe zaskoczenia pogodowe lub makroekonomiczne mogą mieć nieproporcjonalnie duży wpływ na notowania w krótkim terminie.

Strategy considerations

• Dla konsumentów (mieszalnie pasz, przetwórcy żywności): Rozważ stopniowe wydłużanie zabezpieczenia potrzeb na 2026 rok, gdy kontrakty terminowe utrzymują się w pobliżu ostatnich minimów, a ceny fizyczne w Niemczech i na Ukrainie pozostają płaskie. Wykorzystuj spadki cen wywołane krótkoterminową wyprzedażą makro lub lokalną poprawą pogody do zwiększania zakupów z wyprzedzeniem, zamiast gonić za wzrostami.
• Dla producentów w UE i basenie Morza Czarnego: Przy obecnych krzywych terminowych tylko nieznacznie wyższych od wartości najbliższych serii może być rozsądne zabezpieczenie części oczekiwanej produkcji 2026/27 podczas niewielkich wzrostów powyżej bieżących poziomów futures, zwłaszcza w regionach o dobrych warunkach upraw. Warto pozostawić sobie pewną ekspozycję na wzrost cen na wypadek, gdyby zmienność pogodowa doprowadziła do zacieśnienia bilansu.
• Dla inwestorów spekulacyjnych: Biorąc pod uwagę silny spadek cen w ujęciu miesięcznym i pierwsze oznaki stabilizacji, relacja ryzyka do potencjalnego zysku przesuwa się w stronę ostrożnie konstruktywnych strategii, takich jak stopniowe budowanie długich pozycji w najbliższych kontraktach z jasno określonymi poziomami obrony lub wykorzystanie spreadów opcyjnych call, aby uczestniczyć w ewentualnych wzrostach pogodowych wchodząc w środek lata.

Short-term 3-day directional view (EUR-based)

• CBOT Oats (Jul 2026, EUR/t equivalent): Lekko wzrostowe nastawienie (±1–3%), gdy rynek testuje wsparcie powyżej strefy 300 USc/bu i podąża za szerszym sentymentem na rynku zbóż.
• Niemcy, EXW owies paszowy: Ruch boczny; ograniczony popyt spotowy i obfita podaż w dostawach bliskich przemawiają za płaskimi cenami w okolicach 180 EUR/t.
• Ukraina, FCA owies paszowy Odessa: Ruch boczny z lekkim ryzykiem wzrostowym w razie problemów logistycznych lub wzrostu premii ryzyka na basen Morza Czarnego, lecz obecnie zakotwiczone w pobliżu 250 EUR/t.