Rynek pszenicy: niemieckie ceny pasz lekko w górę, podczas gdy FOB Morze Czarne słabnie

Rynki pszenicy w Niemczech i basenie Morza Czarnego się rozchodzą: niemiecka pszenica paszowa nieznacznie się umocniła w oknie nowego zbioru, podczas gdy ukraińskie wartości FOB w Odessie osłabły tydzień do tygodnia. Kontrakty terminowe na CBOT i Euronext konsolidują się po niewielkich wzrostach, napędzanych obawami o wiarygodność eksportu z regionu Morza Czarnego oraz obfite globalne zapasy. W krótkim terminie bias cenowy dla niemieckiej pszenicy paszowej jest lekko wzrostowy, podczas gdy czarnomorskie kwotowania eksportowe pozostają pod presją. Ceny pszenicy paszowej w Dolnej Saksonii kształtują się nieco powyżej poziomów z ostatnich tygodni, wspierane przez lokalny popyt paszowy i mocniejszą bazę względem globalnych benchmarków. Na rynkach międzynarodowych kontrakty na pszenicę w Chicago pod koniec lipca handlowane były w okolicach 6,6–6,6¼ USD/bu, odzwierciedlając umiarkowane odbicie na ryzykach eksportowych z Morza Czarnego i pokrywaniu krótkich pozycji. Ukraińskie kwotowania FOB/Odessa osłabły w porównaniu z połową lipca, zwiększając różnicę wobec francuskiej pszenicy konsumpcyjnej. Prognoza pogody dla północnych Niemiec na najbliższe trzy dni jest w dużej mierze sprzyjająca żniwom, co wskazuje na stabilne do lekko mocniejszych krajowe ceny gotówkowe.

Ceny

Wskazania cen gotówkowych spot i prompt (przeliczone na EUR/t) pokazują łagodne umocnienie w Niemczech wobec trendu spadkowego w basenie Morza Czarnego, przy utrzymującej się premii cenowej Francji:

Pszenica w Chicago była w końcówce lipca notowana w okolicach 6,60–6,60¾ USD/bu, odbijając drugi dzień z rzędu w związku z obawami o ograniczenie wysyłek z Morza Czarnego i pokrywaniem krótkich pozycji. Pszenica konsumpcyjna na Euronext (MATIF) odzwierciedlała umiarkowaną siłę Chicago, ale pozostaje ograniczona przez komfortowe perspektywy podaży w UE i silną konkurencję z regionu Morza Czarnego.

Czynniki podaży i popytu

Nastroje wokół globalnej podaży pszenicy pozostają ogólnie komfortowe dla sezonu 2026/27, przy czym panel zbożowy Komisji Europejskiej wciąż sygnalizuje obfite zasoby pszenicy w UE oraz stabilne przepływy eksportowe w porównaniu z wcześniejszymi sezonami. Niemniej jednak ryzyka logistyczne i geopolityczne w regionie Morza Czarnego nadal wprowadzają premię za ryzyko do kontraktów terminowych, gdy pojawiają się informacje o zakłóceniach eksportu.

Najnowsze komentarze rynkowe podkreślają odnowione obawy o wiarygodność eksportu z Morza Czarnego, a handlowcy wskazują na wolniejsze załadunki i rosnącą niepewność wokół szlaków żeglugowych. To wspiera notowania na CBOT i Euronext pomimo generalnie łagodnego tła fundamentalnego. W Europie konkurencyjne oferty ukraińskie i rosyjskie nadal ograniczają potencjał wzrostowy dla eksportowo zorientowanej pszenicy konsumpcyjnej, podczas gdy krajowa pszenica paszowa w Niemczech jest w większym stopniu napędzana regionalnym popytem paszowym i marżami w sektorze żywca.

Pogoda i warunki żniw (Niemcy)

Dla północnych Niemiec (Dolna Saksonia/Drentwede) 3‑dniowa prognoza na 1–3 sierpnia wskazuje na przeważnie suche, coraz cieplejsze warunki: temperatury wzrastają z około 24°C w sobotę do 31°C w poniedziałek, bez istotnych opadów. Warunki te są generalnie sprzyjające trwającym żniwom i dosuszaniu ziarna po zbiorze.

Przy trwającym głównym oknie żniwnym pszenicy brak opadów ogranicza bieżące ryzyko pogorszenia jakości i wspiera płynny napływ zbiorów nowego sezonu na lokalny rynek paszowy. Jednocześnie bardzo wysokie temperatury w ciągu dnia na początku przyszłego tygodnia mogą nieznacznie przyspieszyć prace polowe, ale na tym etapie raczej nie zmienią istotnie poziomu plonów.

Fundamenty i baza

Niemiecka pszenica paszowa w Drentwede przeszła z około 0,211–0,218 EUR/kg pod koniec lipca do około 0,223 EUR/kg 30 lipca, co oznacza umocnienie lokalnej bazy względem globalnych benchmarków. Odzwierciedla to stabilny popyt ze strony mieszalni pasz i aktywne zakupy z pobliskich regionów hodowli zwierząt, a nie niedobór fizycznej podaży.

Odwrotnie, ukraińskie wartości FOB/Odessa dla pszenicy o zawartości białka 11–12,5% osłabły z około 0,183–0,187 EUR/kg do 0,176–0,180 EUR/kg w minionym tygodniu, wskazując na konkurencyjne oferty eksportowe i silną presję podażową w rejonie Morza Czarnego. Francuska pszenica konsumpcyjna FOB w okolicach 0,38 EUR/kg utrzymuje znaczącą premię jakościową i skorygowaną o fracht wobec pochodzenia ukraińskiego, ograniczając potencjał wzrostowy dla średniego segmentu kwotowań z Morza Czarnego.

Perspektywy handlowe

• Odbiorcy w Niemczech (mieszalnie pasz, producenci żywca): Wykorzystać obecne poziomy do zabezpieczenia części potrzeb na IV kw. 2026 i I kw. 2027; lekko mocniejsza baza i sprzyjająca pogoda dla żniw przemawiają za umiarkowanym dalszym potencjałem wzrostu lokalnych cen pasz, jeśli kontrakty terminowe się ustabilizują.
• Producenci w Niemczech: Rozważyć stopniową sprzedaż w trakcie obecnego rajdu żniwnego, szczególnie partii o jakości paszowej, pozostawiając jednocześnie część ekspozycji na wypadek pogłębienia zakłóceń w regionie Morza Czarnego i dalszego wzrostu notowań Euronext.
• Importerzy w regionie MENA/Azji: Ukraińskie i inne oferty FOB z regionu Morza Czarnego pozostają atrakcyjne względem pochodzenia francuskiego i amerykańskiego; krótkoterminowe spadki wywołane ruchami risk-off na rynku kontraktów można wykorzystać do wydłużenia okresu pokrycia.
• Inwestorzy spekulacyjni: W krótkim horyzoncie relacja ryzyka do potencjalnego zysku na kontraktach terminowych wydaje się zrównoważona; lepsze okazje mogą pojawić się przy gwałtownych skokach cen wywołanych pogodą lub geopolityką, które nie będą w pełni poparte zmianami w globalnym bilansie.

3‑dniowy regionalny bias cenowy (Niemcy i kluczowe huby)

• Niemcy – pszenica paszowa Drentwede EXW: Lekko wzrostowy bias (≈+1–3 EUR/t) w związku z postępem żniw, stabilnym popytem i suchą, ciepłą pogodą.
• Francja – pszenica konsumpcyjna powiązana z MATIF: Ruch boczny do nieznacznie wyższych poziomów, śledząc CBOT, o ile nagłówki dotyczące eksportu z Morza Czarnego nie zanikną.
• Ukraina – pszenica konsumpcyjna FOB Odessa: Lekko spadkowy/boczny bias, ponieważ presja żniwna i konkurencyjne oferty utrzymują się, o ile nie pojawią się nowe szoki logistyczne.