Rynek ryżu pozostaje stabilny przy słabnącym CBOT i stabilnych azjatyckich cenach FOB

Kontrakty terminowe na surowy ryż na CBOT lekko się osuwają przy niskim wolumenie, podczas gdy azjatyckie ceny eksportowe FOB z Indii i Wietnamu pozostają zasadniczo stabilne, co sygnalizuje fazę konsolidacji rynku ryżu z ograniczonym krótkoterminowym potencjałem spadkowym. Ryzyka pogodowe wokół monsunów w Indiach oraz rozwijających się warunków El Niño ograniczają nastroje niedźwiedzie i podtrzymują umiarkowaną premię za ryzyko. Rynek ryżu znajduje się obecnie w równowadze między nieco słabszymi kontraktami terminowymi na Chicago Board of Trade a względnie stabilnymi fizycznymi cenami eksportowymi w Azji. Najbliższe kontrakty CBOT na wrzesień 2026 notowane są nieco niżej, ale krzywa terminowa pozostaje w contango, odzwierciedlając komfortowy poziom zapasów i ostrożny popyt. W Indiach i Wietnamie referencyjne kwotowania FOB pozostają zasadniczo niezmienione od końca czerwca, co sugeruje, że kupujący i sprzedający przyjęli postawę wyczekującą w miarę rozwoju południowo‑zachodniego monsunu. Przy nadal niepokojących deficytach opadów w części Indii, sytuacja pogodowa i decyzje polityczne pozostaną kluczowe dla kierunku cen wchodząc w sierpień.

Ceny

Surowy ryż CBOT (wrz 2026) ostatnio notowany był po 14,25 USD/100 funtów 23 lipca, o 0,06 USD (-0,38%) niżej niż na poprzedniej sesji, przy bardzo niskim wolumenie (3 kontrakty). Krzywa terminowa ma nachylenie wzrostowe, z kontraktem lis 2026 na poziomie 14,70 USD/100 funtów i sty 2027 na 15,04 USD/100 funtów, co wskazuje na umiarkowany carry i komfortową podaż w najbliższym terminie.

Przy założeniu orientacyjnego kursu 1 EUR = 1,10 USD, plasuje to kontrakt wrz 2026 na surowy ryż CBOT w okolicach 11,93 EUR/100 funtów, a sty 2027 blisko 13,67 EUR/100 funtów. Utrzymujące się contango sugeruje brak ostrej krótkoterminowej ciasnoty podażowej, ale także brak silnej presji podażowej ze strony sprzedających.

Na rynku fizycznym najnowsze dostępne wskazania FOB (połowa lipca) pokazują, że indyjskie nieekologiczne odmiany długoziarniste z New Delhi pozostają zasadniczo stabilne: PR11 steam blisko 0,33 EUR/kg, 1509 steam około 0,66 EUR/kg, a 1121 steam około 0,70 EUR/kg. Gatunki premium basmati pozostają istotnie droższe, na poziomie około 1,60 EUR/kg dla ekologicznego białego basmati i 0,62 EUR/kg dla 1121 creamy white sella.

Wietnamskie ceny FOB (Hanoi) są również stabilne względem początku lipca, z long white 5% w okolicach 0,34 EUR/kg, jasmine około 0,35 EUR/kg, a aromatyczny ryż typu Hom Mali blisko 0,49 EUR/kg. Jest to zgodne z zewnętrznymi wskazaniami, że wietnamski ryż 5% broken był ostatnio kwotowany w okolicach 410–415 USD/t (ok. 374–377 EUR/t), co potwierdza mocny, lecz nie gwałtownie rosnący rynek eksportowy.

Podaż i popyt

Globalne fundamenty pozostają zasadniczo komfortowe. Indie posiadają rekordowe rządowe zapasy ryżu powyżej poziomów buforowych, co zapewnia bezpieczeństwo żywnościowe kraju i nadwyżkę eksportową nawet w słabszym roku monsunowym. Eksport Wietnamu w pierwszej połowie 2026 r. wzrósł rok do roku, choć średnie ceny eksportowe złagodniały wobec 2025 r., odzwierciedlając silną konkurencję między głównymi eksporterami.

Na poziomie polityki reżim eksportowy ryżu w Indiach jest obecnie liberalny dla większości kategorii, po stopniowym łagodzeniu wcześniejszych ograniczeń. Wspiera to utrzymujące się przepływy zarówno ryżu basmati, jak i niebasmati do kluczowych odbiorców w Afryce, na Bliskim Wschodzie i w Azji. Jednocześnie niektóre indyjskie stany, takie jak Telangana, aktywnie pracują nad dedykowanymi politykami eksportu ryżu w celu monetyzacji nadwyżek, co z czasem może zwiększać konkurencję eksportową w regionie.

Fundamenty i pogoda

Południowo‑zachodni monsun objął całe Indie do 9 lipca 2026 r., ale skumulowane opady pozostają poniżej normy, z krajowym poziomem opadów około 24% poniżej średniej wieloletniej na połowę lipca. Czerwcowe opady były szczególnie słabe – około 60% normy, co zwiększa ryzyko niższych zbiorów upraw kharif, w tym ryżu, jeśli lipiec i sierpień nie zrekompensują niedoborów.

Najnowsze rządowe analizy podkreślają plany awaryjne dla dystryktów o niskim stopniu nawodnienia, co wskazuje na oficjalne obawy dotyczące potencjalnych niedoborów zbiorów kharif. Jednak rekordowe publiczne zapasy ryżu oraz neutralne do wspierających prognozy dla strefy rdzeniowej monsunu ograniczają ryzyko gwałtownego skoku cen wywołanego podażą w krótkim terminie.

W Azji Południowo‑Wschodniej obawy związane z El Niño oraz aktywne budowanie zapasów przez państwo w Wietnamie wsparły odbicie cen eksportowych od połowy maja, choć poziomy pozostają zdecydowanie poniżej ubiegłorocznych szczytów. Ogólnie fundamenty wskazują na obfitość globalnej podaży, ale z niepewnością pogodową, która wspiera umiarkowaną premię za ryzyko, szczególnie dla wysokiej jakości i aromatycznych odmian.

Prognoza i perspektywy handlowe

W najbliższych tygodniach ceny ryżu prawdopodobnie pozostaną w przedziale. Krzywa CBOT, z umiarkowanym carry w kierunku 2027 r., sugeruje, że rynek wycenia stabilne do nieco mocniejszych fundamenty, a nie znaczące załamanie. Azjatyckie ceny FOB będą prawdopodobnie podążać za sytuacją pogodową w regionie oraz wszelkimi dodatkowymi działaniami politycznymi ze strony Indii lub Azji Południowo‑Wschodniej.

Krótkoterminowe prognozy pogody wskazują na utrzymującą się zmienność monsunu w Indiach, bez wyraźnego sygnału zdecydowanej poprawy deficytów opadów. Utrzymuje to element ryzyka wzrostowego dla późnosiewnych zasiewów i plonów, ale bufor w postaci dużych publicznych zapasów i zdywersyfikowanych kierunków eksportu powinien łagodzić ewentualne gwałtowne globalne reakcje cenowe.

• Importerzy: Rozważ stopniowe budowanie zabezpieczenia na IV kw. 2026 – I kw. 2027, dopóki CBOT wrz/lis oraz azjatyckie FOB pozostają stabilne, z priorytetem dla wysokiej jakości odmian długoziarnistych i aromatycznych, gdzie podaż może się zaostrzyć w razie pogorszenia pogody.
• Eksporterzy (Indie/Wietnam): Utrzymuj dyscyplinę ofertową; obecne contango i mocne wskazania FOB uzasadniają unikanie agresywnych rabatów, ale bądź przygotowany na wzmożoną konkurencję, jeśli monsun się poprawi, a zapasy pozostaną wysokie.
• Zabezpieczający (hedgers): Wykorzystuj spready CBOT wrz–sty do zabezpieczania carry wobec zapasów fizycznych; zabezpieczenia spadkowe poprzez krótkie pozycje w kontraktach terminowych wydają się relatywnie tanie, biorąc pod uwagę nadal obecne ryzyko pogodowe i regulacyjne po stronie wzrostowej.

3‑dniowa kierunkowa perspektywa (w EUR)

• Surowy ryż CBOT (wrz 2026, ~11,9 EUR/100 funtów): Ruch boczny do lekko słabszego, w wąskim przedziale, o ile nie pojawią się nowe zaskoczenia pogodowe lub polityczne.
• Indie FOB (New Delhi, długoziarnisty): Przeważnie stabilnie w ujęciu EUR, możliwy niewielki szum kursowy, ale brak silnego fundamentalnego impulsu do wybicia w górę lub w dół w ciągu najbliższych trzech dni.
• Wietnam FOB (Hanoi, 5% broken i aromatyczny): Stabilnie do nieznacznie mocniej, wspierane przez ostrożne nastawienie sprzedających i utrzymujące się obawy związane z El Niño.