Rynek ryżu słabnie w miarę spadku notowań CBOT i stabilizacji kwotowań FOB

Kontrakty terminowe na ryż surowy CBOT nieznacznie spadły, podczas gdy indyjskie i wietnamskie eksportowe kwotowania FOB pozostają zasadniczo stabilne, wskazując na konsolidację rynku z ograniczonym potencjałem spadkowym w krótkim terminie, lecz utrzymującym się ryzykiem pogodowym i regulacyjnym. Po silnych wzrostach na początku sezonu międzynarodowy rynek ryżu przechodzi w fazę ruchu bocznego. Kontrakty na ryż surowy CBOT wykazują umiarkowane korekty i niskie wolumeny w dalszych terminach, podczas gdy ceny eksportowe z Indii i Wietnamu pozostają w większości niezmienione w ujęciu tygodniowym. Rozwój sytuacji pogodowej w kluczowych azjatyckich krajach pochodzenia oraz zmieniające się regulacje eksportowe, szczególnie w Wietnamie, pozostają głównymi niewiadomymi na IV kwartał, jednak obecnie rynki fizyczne wydają się dobrze zaopatrzone, a kupujący wykazują większą cierpliwość w zakresie zakupów z najbliższym terminem dostawy.

Ceny

Na CBOT najbliższy kontrakt na ryż surowy Nov 26 był ostatnio notowany po 16.54 USD/cwt w dniu 28 września 2026 r., nieznacznie poniżej poprzedniego rozliczenia na poziomie 16.58 USD/cwt. Jan 27 jest kwotowany po 16.86 USD/cwt, również niżej niż poprzedniego dnia, gdy wynosił 17.01 USD/cwt, co wskazuje na łagodną korektę na początku krzywej. W dalszych terminach aktywność jest bardzo niska: Mar 27 jest wskazywany na poziomie 17.24 USD/cwt przy zaledwie jednej transakcji, natomiast May i Jul 27 oscylują w przedziale 17.38–17.46 USD/cwt przy niemal zerowym wolumenie.

Oznacza to, że krzywa terminowa pozostaje umiarkowanie rosnąca od Nov 26 do połowy 2027 r., jednak bezwzględny poziom cen ustabilizował się. Osobne, niedawne zestawienie cen rozliczeniowych potwierdza poziom Nov 26 w pobliżu 16.55–16.59 USD/cwt oraz Jan 27 w okolicach 16.86–17.00 USD/cwt pod koniec września, co potwierdza obraz wąskiego przedziału notowań, a nie trendu kierunkowego. 

Kluczowe orientacyjne ceny FOB (EUR, najnowsze kwotowania)

W całej macierzy kwotowań indyjskie ceny FOB kluczowych kategorii ryżu basmati i non-basmati, a także wietnamskiego ryżu długoziarnistego i specjalistycznego, pozostają niezmienione względem poprzedniego tygodnia. W porównaniu z początkiem września większość pozycji wykazuje niewielki skumulowany spadek, potwierdzając, że niedawna słabość kontraktów terminowych przełożyła się już na nieco niższe oferty eksportowe.

Czynniki podaży i popytu

W Indiach południowo-zachodni monsun w 2026 r. był ogólnie słabszy od normy, a deficyt opadów w połowie września wzbudził obawy dotyczące plonów ryżu kharif i areału zasiewów. Wykresy opadów o wysokiej częstotliwości do 25 września wskazują na sezon, który konsekwentnie pozostawał poniżej średniej długoterminowej, pomimo pewnej poprawy pod koniec sezonu.  Niedawne lokalne doniesienia z 27 września wskazują również na zmniejszenie powierzchni zasiewów ryżu w porównaniu z ubiegłym rokiem, wzmacniając ryzyko nieco mniejszych zbiorów w Indiach w sezonie 2026/27. 

Wietnam z kolei zmierza do dalszego sformalizowania zasad eksportu i importu ryżu. Nowy dekret rządowy wydany 26 września 2026 r. i obowiązujący od 1 października będzie regulował działalność eksportową w zakresie ryżu oraz umożliwi określonym przedsiębiorstwom z kapitałem zagranicznym udział w tym sektorze na konkretnych warunkach.  Chociaż bezpośredni wpływ na wolumeny pozostaje niejasny, działanie to podkreśla zamiar Wietnamu utrzymania pozycji wiarygodnego eksportera, prawdopodobnie wspierając stabilne przepływy dostaw w IV kwartale i zapewniając przeciwwagę dla ryzyka pogodowego w Indiach.

Perspektywy pogodowe

W Indiach aktualizacje dotyczące monsunu pod koniec sezonu sugerują, że opady prawdopodobnie nie zniwelują w pełni deficytu sezonowego, szczególnie w częściach wschodnich i południowych regionów uprawy ryżu.  Zwiększa to możliwość lokalnych strat plonów lub problemów z jakością tam, gdzie nawadnianie jest ograniczone, choć regiony nawadniane mogą nadal osiągnąć produkcję bliską normie. Ogólnie pogoda pozostaje czynnikiem umiarkowanie wspierającym ceny, głównie ograniczając dalszy spadek, a nie wywołując na tym etapie gwałtownego rajdu.

W Azji Południowo-Wschodniej prognozy dla delty Mekongu wskazują na względnie normalne maksimum wezbrania pod koniec września i brak ekstremalnych zjawisk pogodowych wykraczających poza typową zmienność monsunową.  W rezultacie oczekuje się, że Wietnam i sąsiedni eksporterzy utrzymają stabilne nadwyżki eksportowe, wzmacniając obecny obraz dobrze zaopatrzonych globalnych rynków fizycznych pomimo regionalnych zakłóceń pogodowych.

Fundamenty i pozycjonowanie spekulacyjne

Globalny handel ryżem w 2026 r. pozostaje blisko rekordowych poziomów, wspierany stabilnym popytem ze strony kluczowych importerów w Afryce i Azji oraz szerokim powrotem Indii, Tajlandii i Wietnamu do normalnych wzorców eksportu.  Na tym tle umiarkowany spadek kontraktów terminowych na ryż surowy CBOT wygląda raczej na techniczną korektę wcześniejszych podwyższonych poziomów niż na początek niedźwiedziego cyklu fundamentalnego. Niskie wolumeny poza dwoma najbliższymi kontraktami oraz nadal rosnąca krzywa sugerują, że użytkownicy komercyjni nie zabezpieczają jeszcze agresywnie potrzeb w dalszych terminach.

Wcześniejsze zmiany premii i dyskont związanych z wydajnością przemiału w kontrakcie CBOT, które weszły w życie wraz z okresem dostawy we wrześniu 2026 r., nie zmieniły istotnie zachowania rynku.  Liczba otwartych pozycji w Nov 26 przekraczająca 11,900 lotów potwierdza utrzymujące się zaangażowanie podmiotów komercyjnych i spekulacyjnych w najbliższy kontrakt, jednak przy ruchach cen ograniczonych do stosunkowo wąskiego dziennego przedziału fundusze systematyczne wydają się utrzymywać mniejsze pozycje kierunkowe.

Perspektywy handlowe

• Krótki termin (najbliższe 1–2 tygodnie): Oczekuje się, że Nov 26 na CBOT pozostanie w przedziale, a informacje pogodowe i dyskusje na temat polityki eksportowej będą powodować zmienność w ciągu dnia, lecz ograniczony ruch kierunkowy. Oferty FOB z Indii i Wietnamu prawdopodobnie pozostaną zasadniczo stabilne.
• Dla importerów: Wykorzystać obecną stabilność kwotowań FOB z Indii (np. pr11 po 0.31 EUR FOB New Delhi, 1121 steam po 0.69 EUR) i Wietnamu (biały długoziarnisty 5% po 0.32 EUR FOB Hanoi) do umiarkowanego wydłużenia pokrycia zakupowego na I kwartał 2027 r., unikając jednocześnie nadmiernych zakupów na wypadek dalszej słabości kontraktów terminowych.
• Dla eksporterów/młynarzy: Przy kontraktach CBOT poniżej niedawnych maksimów, lecz nadal mocnych historycznie, warto rozważyć zwiększenie zabezpieczeń podczas wzrostów Nov 26 i Jan 27 w celu ochrony marż, szczególnie w regionach narażonych na niepewność plonów związaną z monsunem.
• Dla spekulantów: Preferować strategie powrotu do średniej w ramach obecnego przedziału handlowego zamiast silnych zakładów kierunkowych, uważnie obserwując aktualizowane dane dotyczące monsunu w Indiach oraz szczegóły wdrażania nowego wietnamskiego dekretu eksportowego.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Ryż surowy CBOT (Nov 26, Jan 27): Lekko spadkowe nastawienie przechodzące w neutralne; ceny prawdopodobnie będą oscylować w wąskim przedziale wokół obecnych poziomów przy umiarkowanej płynności.
• FOB Indie (basmati i non-basmati, New Delhi): Ruch boczny; niewielkie spadki z początku września ustabilizowały się, a brak wyraźnego katalizatora dla natychmiastowych dalszych zmian.
• FOB Wietnam (ryż długoziarnisty i aromatyczny, Hanoi): Od ruchu bocznego do umiarkowanie mocnego, wspierane solidnym popytem i większą jasnością regulacyjną, lecz ograniczane komfortową dostępnością fizyczną.