Rynek słonecznika balansuje między ograniczoną podażą starego plonu a łagodniejszymi cenami terminowymi

Rynki słonecznika handlują w warunkach napiętego bilansu starego plonu z mocnymi cenami spot, podczas gdy notowania terminowe sygnalizują rosnące ryzyko spadków, w miarę jak przetwórstwo rzepaku przyspiesza, a perspektywy nowego plonu poprawiają się w kluczowych krajach pochodzenia. Koniec sezonu 2025/26 zastaje tłocznie nadal konkurujące o ograniczone ilości nasion słonecznika, zwłaszcza na Ukrainie i w Republice Południowej Afryki, co winduje ceny najbliższych dostaw nasion i oleju surowego. Jednocześnie wzrost notowań kontraktów terminowych SAFEX pozostaje umiarkowany, a część ofert na łuskane ziarno w Europie i Chinach osłabiła się w ostatnich dniach, sygnalizując opór popytu. Uwaga rynku szybko przesuwa się na plon 2026/27, gdzie oczekuje się odbicia produkcji w Rosji, a pogoda w regionie Morza Czarnego zdecyduje, czy obecna ciasnota ustąpi miejsca bardziej komfortowej podaży nasion od jesieni.

Prices

Terminowe kontrakty na słonecznik na giełdzie SAFEX w RPA zakończyły sesję 2 lipca umiarkowanie wyżej, przedłużając ostrożny trend wzrostowy. Lipiec 2026 zamknął się na poziomie 9 128 ZAR/t, o 34 ZAR wyżej dzień do dnia (+0,37%), wrzesień 2026 na 9 308 ZAR/t (+0,48%), a grudzień 2026 na 9 480 ZAR/t (+0,23%). Przy kursie ok. 1 EUR = 20 ZAR, umieszcza to najbliższą krzywą SAFEX w przedziale ok. 455–475 EUR/t, jedynie nieznacznie powyżej poziomów notowanych pod koniec maja. Na fizycznym rynku Morza Czarnego ukraiński olej słonecznikowy dostarczony do portu osiągnął 2 lipca sezonowe maksimum około 1 335–1 340 USD/t, co odpowiada mniej więcej 1 230–1 240 EUR/t, wspierane przez ograniczoną podaż nasion i niechęć producentów do sprzedaży. Krajowe ceny skupu nasion na Ukrainie na poziomie ok. 33 000–33 500 UAH/t (50% oleju, dostarczone do zakładu) przekładają się na ok. 770–780 EUR/t, znacznie powyżej ofert eksportowych nasion na rynkach przygranicznych UE. Aktualne orientacyjne oferty produktowe w EUR pokazują bardziej mieszany obraz, z pewną słabością w przetworzonych łuskanych nasionach i dostawach z Chin: Referencyjne międzynarodowe ceny oleju słonecznikowego wzrosły w ciągu ostatniego miesiąca o prawie 2% i są niemal o 28% wyższe rok do roku, co podkreśla, że napięte globalne bilanse olejów roślinnych i ograniczenia podaży z regionu Morza Czarnego nadal wspierają cały kompleks.

Supply & Demand

Kompleks słonecznikowy pozostaje zdominowany przez strukturalny niedobór nasion na Ukrainie po kilkuletnim spadku produkcji, który podniósł ceny krajowe do poziomów odwracających marże przerobowe i ograniczających przetwórstwo. Niewielka liczba ukraińskich zakładów nadal przerabia słonecznik, podczas gdy wiele już przestawiło się na rzepak, co z jednej strony ogranicza bieżący popyt na nasiona, ale jednocześnie ogranicza dalszy potencjał wzrostowy cen, gdy zdolności przerobowe przenoszą się gdzie indziej. Jednocześnie prognozuje się, że produkcja słonecznika w Rosji w sezonie 2026/27 mocno odbije do ok. 19,7 mln ton wobec 16,9 mln ton w 2025/26, wspierana przez sprzyjającą pogodę. Oczekiwane ożywienie, wraz ze wzrostem produkcji słonecznika w Argentynie, powinno poprawić globalną dostępność nasion w późniejszej części sezonu 2026/27, łagodząc część skrajnej ciasnoty obserwowanej w minionym roku. W Republice Południowej Afryki dane SAFEX i ostatnie raporty sugerują, że podaż krajowa jest na tyle komfortowa, by zapobiec agresywnym rajdom cenowym, mimo że globalne rynki roślin oleistych pozostają mocne. Umiarkowany dryf wzrostowy notowań w ZAR jest spójny z rynkiem równoważącym lokalne przepływy zbiorów z oddziaływaniem podwyższonych wartości parytetu eksportowego dla oleju słonecznikowego i konkurencyjnych olejów, takich jak palmowy i sojowy.

Weather outlook

Pogoda w pasie słonecznika regionu Morza Czarnego jest kluczową zmienną w krótkim terminie. Na Ukrainie ostatnie doniesienia podkreślają deficyt ciepła i wilgoci w regionach zachodnich, co budzi obawy o potencjał plonowania. Prognozy zwiększonych opadów w nadchodzącym tygodniu mogą jednak ustabilizować kondycję upraw i wesprzeć bardziej normalne zbiory 2026, jeśli nastąpią w odpowiednim czasie. Regiony słonecznikowe w Rosji korzystały dotąd głównie ze sprzyjających warunków, co wspiera wyższą prognozę zbiorów. Każda dłuższa fala upałów lub deficyt opadów w lipcu–sierpniu stanowiłaby ryzyko wzrostu cen, biorąc pod uwagę zależność rynku od dostaw rosyjskich i ukraińskich. W przypadku RPA obecne warunki zimy śródrocznej ograniczają natychmiastowy wpływ na uprawy; uwaga przesunie się na oczekiwania dotyczące opadów bliżej okna siewnego 2026/27.

Fundamentals & Cross-Commodity Links

Szerszy kompleks nasion oleistych stanowi istotne tło. Najnowsze tygodniowe dane USDA wskazują na rozczarowującą sprzedaż eksportową amerykańskiej soi i nieco niższe od oczekiwań wolumeny przerobu, co sugeruje jedynie umiarkowane zacieśnianie fundamentów soi. W połączeniu z rosnącymi cenami oleju palmowego, napędzanymi spodziewanymi skutkami El Niño i indonezyjskimi mandatami biodiesla, efekt netto to środowisko wspierające, ale nie wybuchowe dla oleju słonecznikowego, który pozostaje w wielu krajach rynkiem premii w segmencie lekkich olejów roślinnych. Na Ukrainie eksport oleju słonecznikowego utrzymywany jest głównie dzięki wysokomarżowym wysyłkom oleju, a nie agresywnemu eksportowi nasion, ponieważ przetwórcy starają się przejąć wartość wynikającą z ograniczonego surowca i silnego popytu globalnego. Połączenie wysokich krajowych cen nasion, ograniczonej dostępności oleju napędowego i tarć logistycznych nadal ogranicza wolumeny przerobu i realizację komercyjnego eksportu, wzmacniając napięty bilans starego plonu.

Outlook & Trading Guidance

• Stary plon (lip–sie 2026): Należy oczekiwać, że ceny oleju i nasion słonecznika pozostaną mocne, ale coraz bardziej ograniczane w górę, w miarę jak kolejne ukraińskie zakłady przełączają się na rzepak, a końcowe zapasy nasion się kurczą. Potencjał spadku notowań futures SAFEX wydaje się ograniczony w pobliżu obecnych poziomów, o ile globalne ceny olejów roślinnych nie skorygują się gwałtownie w dół.
• Nowy plon (od IV kw. 2026): Prognozowane odbicie produkcji w Rosji i lepsza pogoda na Ukrainie mogą złagodzić ciasnotę podaży nasion. Nowy plon słonecznika na Ukrainie jest już notowany z dyskontem około 60 USD/t względem starego plonu, co implikuje łagodniejsze ceny terminowe po pojawieniu się presji żniwnej.
• Spready między olejami: Podwyższone ceny oleju palmowego i sojowego powinny utrzymać olej słonecznikowy dobrze wspierany w ujęciu bezwzględnym, ale każda gwałtowna korekta na rynkach olejów konkurencyjnych szybko przełoży się na słonecznik, szczególnie na rynkach zależnych od importu.

Praktyczne wskazówki dla uczestników rynku

• Tłocznie: W Europie i regionie Morza Czarnego warto rozważyć zabezpieczenie części potrzeb nasion na IV kw. 2026 przy dołkach cenowych, biorąc pod uwagę nadal napięty bilans strukturalny, ale unikać nadmiernego angażowania się przed uzyskaniem większej klarowności co do plonów w Rosji i na Ukrainie.
• Importerzy / rafinerie: Przy cenach surowego oleju słonecznikowego blisko sezonowych maksimów warto rozłożyć zakupy w czasie i wykorzystywać osłabienia cen związane z presją żniwną lub epizodami awersji do ryzyka makro, aby wydłużyć pokrycie na początku 2027 r.
• Producenci: Na Ukrainie i w UE obecne dyskonta na nowy plon sugerują ograniczoną nagrodę za długotrwałe wstrzymywanie się ze sprzedażą nasion nowego plonu, o ile nie pojawią się poważne szkody pogodowe; warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie się przed dalszym spadkiem cen.

3‑dniowa kierunkowa prognoza (w EUR)

• Kontrakty słonecznikowe SAFEX: Nieznacznie mocniejsze nastawienie w ujęciu EUR, podążając za ZAR i siłą globalnych olejów roślinnych, ale w wąskim przedziale 5–10 EUR/t.
• Olej słonecznikowy Morze Czarne (FOB/CPT, przeliczony na EUR): Ruch boczny do nieznacznie słabszego, gdy rynek trawi sezonowe maksima i coraz częstsze sygnały możliwego łagodzenia cen w lipcu.
• Łuskane ziarno słonecznika w UE (FCA BG/DE): Prawdopodobne kontynuowanie łagodnego dryfu spadkowego, gdy ostatnie obniżki cen spotykają się z popytem stabilnym, lecz nierosnącym.