Rynek słonecznika na Ukrainie: sezonowe maksima cen oleju, ale rosnąca presja w lipcu

Ceny oleju słonecznikowego na Ukrainie wzrosły do najwyższego poziomu w sezonie 2025/26 w związku z kurczącą się podażą surowca i ograniczoną zdolnością przerobową, ale rynek prawdopodobnie znajduje się blisko krótkoterminowego szczytu. Wraz z przełączaniem się zakładów na rzepak i rosnącym napływem argentyńskiego słonecznika do UE, popyt na ukraińskie nasiona ma się schładzać, co będzie wywierać presję spadkową na ceny w lipcu. Kompleks słonecznikowy Ukrainy jest obecnie kształtowany przez silne zacieśnienie podaży pod koniec sezonu. Rolnicy nadal wstrzymują sprzedaż ograniczonych pozostałych zapasów, utrzymując wysokie krajowe ceny skupu nasion, podczas gdy tylko ograniczona liczba zakładów kontynuuje przerób słonecznika. Jednocześnie globalne benchmarki cen oleju słonecznikowego umocniły się, a popyt eksportowy pozostaje solidny, zwłaszcza ze strony Indii i UE. Jednak wraz z przyspieszeniem przerobu rzepaku i wzrostem eksportu z Argentyny do Europy, równowaga przesuwa się z mocnego zacieśnienia w stronę stopniowego łagodzenia, sygnalizując łagodniejsze otoczenie cenowe w nadchodzącym okresie.

Prices

Końcowosezonowe ograniczenie podaży słonecznika na Ukrainie oraz niewielka liczba zakładów wciąż tłoczących słonecznik wypchnęły ceny surowego oleju słonecznikowego do najwyższego poziomu sezonu 2025/26, około 1 335–1 340 USD/t dostarczone do portu, co odpowiada mniej więcej 1 240–1 245 EUR/t przy obecnym kursie walutowym. Krajowe ceny skupu utrzymują się wysoko, na poziomie około 32 000–33 000 UAH/t dostarczone do zakładów, co odzwierciedla ograniczoną sprzedaż ze strony rolników i silną konkurencję pomiędzy wciąż aktywnymi przetwórcami.

Wyceny fizyczne na rynku spot potwierdzają obraz wysokich, ale stabilizujących się poziomów. Aktualne oferty na ukraińskie czarne nasiona słonecznika kształtują się w pobliżu 0,62 EUR/kg FCA Kijów i Odessa, przy poziomie FOB Odessa około 0,623 EUR/kg. Surowy olej słonecznikowy ex-Odessa (CPT) wyceniany jest blisko 1,17 EUR/kg, jedynie nieznacznie poniżej ostatnich maksimów, podczas gdy ukraińskie łuskane jądra słonecznika jakości piekarniczej osiągają około 0,97 EUR/kg FCA Dniepr. W krajach sąsiednich, produkty słonecznikowe z Mołdawii i Bułgarii handlowane są w zbliżonym, choć nieco niższym przedziale, co sugeruje, że Ukraina utrzymuje umiarkowaną premię cenową wynikającą z bardziej ograniczonej dostępności surowca.

Supply & Demand

Obecny rajd cen ukraińskiego oleju słonecznikowego wynika z klasycznego zacieśnienia podaży pod koniec sezonu. W miarę wyczerpywania się zapasów nasion wielu rolników decyduje się zatrzymać pozostałe ilości, licząc na dalszy wzrost cen. Jedynie ograniczona liczba zakładów kontynuuje przerób słonecznika na początku lipca, co koncentruje popyt w węższym gronie nabywców i zaostrza konkurencję o resztkową podaż. Ta kombinacja czynników spotęgowała wzrost cen oleju do sezonowych maksimów w portach.

Po stronie popytu eksport oleju słonecznikowego z Ukrainy był silny w pierwszych miesiącach 2026 r., wspierany przez mocne zakupy ze strony Indii i UE oraz przez wysoki globalny benchmark dla oleju słonecznikowego. Jednocześnie wzmożony napływ nasion słonecznika i oleju słonecznikowego z Argentyny na rynek europejski zaczyna ograniczać potencjał dalszych wzrostów cen surowca z regionu Morza Czarnego. Dodatkowe wolumeny z Argentyny kierowane do UE, wraz z oczekiwaniami większych zbiorów w Rosji w sezonie 2026/27, stopniowo łagodzą obawy o globalną dostępność i zmniejszają konieczność agresywnego akceptowania ukraińskich premii cenowych przez europejskich nabywców.

Fundamentals & Weather

Fundamentalnie rynek słonecznika na Ukrainie przechodzi od napiętego bilansu starego sezonu do bardziej komfortowej perspektywy na nowy sezon. Wysokie ceny w minionym roku gospodarczym już zachęciły do znaczących zasiewów słonecznika na sezon 2026/27, podczas gdy przetwórcy zabezpieczyli sobie mocne marże na wcześniej zakupionym surowcu. Wraz z rozpoczęciem żniw rzepaku i narastającym przerobem rzepaku wiele zakładów w lipcu będzie się przeorientowywać na ten surowiec, co automatycznie ograniczy przemysłowy popyt na nasiona słonecznika, niezależnie od zachowań sprzedażowych rolników.

Krótkoterminowa pogoda w kluczowych regionach słonecznikowych w centralnej i południowej Ukrainie jest sezonowo ciepła, z przelotnymi opadami, ogólnie sprzyjająca rozwojowi upraw i obecnie nie stanowi istotnego czynnika prowzrostowego. Na tym tle głównym czynnikiem strukturalnym jest na razie alokacja mocy przerobowych, a nie ryzyko pogodowe. W miarę jak tłocznie przesuwają moce na inne surowce, a globalna podaż alternatywnych nasion oleistych i olejów rośnie, obecne końcowosezonowe zacieśnienie na ukraińskim rynku słonecznika zaczyna wyglądać na zjawisko przejściowe, a nie strukturalne.

Outlook & Trading Ideas

Przy cenach oleju dostarczanego do portu na najwyższych poziomach sezonu 2025/26 oraz podwyższonych krajowych cenach skupu nasion, relacja ryzyka do potencjału wzrostu w lipcu wydaje się ograniczona. Oczekiwane zmniejszenie mocy przerobowych słonecznika w miarę nasilania się przerobu rzepaku osłabi krótkoterminowy popyt na surowiec, podczas gdy zwiększone dostawy z Argentyny do UE oraz perspektywa większych zbiorów w regionie Morza Czarnego w sezonie 2026/27 powinny ograniczać kolejne rajdy cenowe. Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem na lipiec jest stopniowe łagodzenie cen nasion i oleju słonecznikowego z obecnych maksimów, a nie ponowny gwałtowny wzrost.

• Rolnicy (Ukraina): Warto rozważyć wykorzystanie obecnych historycznie wysokich poziomów, około 0,62 EUR/kg FCA, jako okazji do sprzedaży pozostałych wolumenów starego sezonu, zanim spadek popytu ze strony przetwórców stanie się wyraźniejszy w lipcu.
• Tłocznie / przetwórcy: Zakłady, które wciąż przerabiają słonecznik, powinny przeanalizować strategie zaopatrzenia w surowiec i unikać pogoni za końcowosezonowymi premiami; przekierowanie mocy na rzepak, zgodnie ze zmianą sezonową, może zabezpieczyć marże w sytuacji, gdy ceny słonecznika zaczną się obniżać.
• Importerzy (UE, MENA): Krótkoterminowe pokrycie zapotrzebowania można rozłożyć w czasie, ponieważ kombinacja sezonowego spowolnienia popytu i dodatkowych dostaw z Argentyny wskazuje na lepsze okazje cenowe na olej i nasiona słonecznikowe w późniejszej części lipca i na początku sierpnia.

3‑Day Price Direction (EUR)

• Ukraińskie nasiona słonecznika FCA zakłady (np. Kijów, Odessa): Stabilnie do lekko niżej; oczekuje się, że ceny będą oscylować wokół 0,62 EUR/kg z umiarkowanym potencjałem spadkowym w miarę schładzania się popytu ze strony przetwórców.
• Ukraińskie nasiona słonecznika FOB Morze Czarne (Odessa): Stabilnie do lekko niżej, w przedziale około 0,62–0,63 EUR/kg, odzwierciedlając słabnącą premię, ale nadal wspierane przez ograniczone zapasy resztkowe.
• Surowy olej słonecznikowy CPT Odessa: Konsolidacja w pobliżu 1,16–1,18 EUR/kg z łagodną tendencją spadkową względem ostatniego sezonowego maksimum, w miarę jak nabywcy eksportowi stają się bardziej wrażliwi na cenę.