Rynek słonecznika pod presją zbiorów w związku ze wzrostem zbiorów w regionie Morza Czarnego

Rynki słonecznika pozostają w łagodnie spadkowym tonie, ponieważ presja związana ze zbiorami nowych plonów w regionie Morza Czarnego i Afryce Południowej wpływa na wartości nasion, podczas gdy ograniczenia eksportowe i minimalne ceny w Ukrainie utrzymują względnie mocniejsze ceny surowego oleju słonecznikowego. Najbliższe kontrakty futures na słonecznik SAFEX oraz ceny fizycznych nasion w regionie Morza Czarnego nieznacznie spadają, ale jadalne ziarna do sektora cukierniczego i piekarniczego w Azji i Europie pozostają stosunkowo dobrze wspierane. Po mocnym lecie kompleks słonecznikowy wyraźnie wszedł obecnie w fazę napędzaną zbiorami. Na SAFEX najbliższy kontrakt na słonecznik z października 2026 r. spadł do 9,986 ZAR/t 30 września, czyli o 1.7% dzień do dnia, a kontrakt z marca 2027 r. również osłabł, sygnalizując słabszą krzywą terminową. W regionie Morza Czarnego szybko postępujące zbiory powszechnie uznawanej za rekordową uprawy 2026/27 wywierają presję na ceny nasion, nawet gdy zakłócenia logistyczne i wyższa minimalna cena eksportowa oleju słonecznikowego w Ukrainie ograniczają spadki w segmencie oleju. Popyt na jadalne ziarna ze strony przemysłu spożywczego i przekąskowego w Europie i Azji absorbuje część presji, ale kupujący nie spieszą się z zakupami, oczekując większej sprzedaży przez rolników w październiku.

Ceny

Kontrakty futures na słonecznik SAFEX w Republice Południowej Afryki osłabły na całej krzywej 30 września. Najbliższy kontrakt z października 2026 r. zamknął się na poziomie 9,986 ZAR/t (−1.74% dzień do dnia), a kontrakt z grudnia 2026 r. na poziomie 10,058 ZAR/t (−1.72%). Pozycje terminowe na marzec i maj 2027 r. również spadły, odzwierciedlając presję zbiorów i komfortową dostępność surowca na rynku krajowym.

Na rynku fizycznych nasion i produktów bieżące notowania w EUR wskazują na mieszany, lecz ogólnie nieznacznie słabszy obraz. Ukraińskie czarne nasiona słonecznika FCA Odesa wyceniane są na 0.42 EUR/kg, wobec 0.44 EUR/kg w połowie września, podczas gdy ceny FCA Kijów również spadły do 0.42 EUR/kg. Czarne nasiona z Mołdawii i Bułgarii FCA (0.44 EUR/kg) oraz bułgarskie nasiona paskowane FOB Sofia (0.74 EUR/kg) pozostają zasadniczo stabilne. Z kolei chińskie nasiona czarne z paskiem FOB Pekin umocniły się do 1.43 EUR/kg, a łuskane ziarna cukiernicze kosztują 1.07 EUR/kg, zaś ziarna piekarnicze 1.25 EUR/kg. Ekologiczne ziarna cukiernicze FOB Pekin są kwotowane na poziomie 1.19 EUR/kg.

Surowy olej słonecznikowy CPT Odesa jest obecnie wyceniany na 1.091 EUR/kg, wobec 1.056 EUR/kg 24 września, co wskazuje na wstępną stabilizację po wcześniejszej słabości. Śruta słonecznikowa FOB Odesa jest nieznacznie tańsza i kosztuje 0.557 EUR/kg, odzwierciedlając presję ze strony obfitej podaży nasion i konkurencję ze strony śruty sojowej.

Podaż i popyt

Kluczowym czynnikiem po stronie nasion jest nadchodząca rekordowa uprawa słonecznika 2026/27 w regionie Morza Czarnego, zwłaszcza w Ukrainie i Rosji, która wywiera wyraźną presję żniwną na krajowe ceny nasion. Doniesienia rynkowe opisują krajowe ceny ukraińskich nasion jako „załamujące się” pod ciężarem tych zbiorów i utrzymujących się ograniczeń logistycznych, nawet gdy prognozuje się, że wolumeny oleju słonecznikowego i śruty w ekwiwalencie eksportowym wzrosną o około 15% rok do roku dzięki większym zbiorom.

Globalny eksport olejów roślinnych — w tym oleju słonecznikowego i nasion w przeliczeniu na ekwiwalent olejowy — ma osiągnąć rekordowe 141 mln ton w sezonie 2026/27, czyli około 2% więcej niż w poprzednim sezonie, przy czym wzrost napędzają rzepak i słonecznik. Rosnący potencjał eksportowy jest częściowo równoważony przez bardziej napięty bilans soi w niektórych regionach; przykładowo oczekuje się, że produkcja soi w UE w 2026 r. będzie o 10–15% niższa niż w ubiegłym roku z powodu upałów i suszy, co może wspierać popyt na śrutę i olej słonecznikowy jako alternatywy.

Po stronie popytu marże przerobu w regionie Morza Czarnego pozostają dość atrakcyjne dzięki niskim cenom nasion oraz relatywnie mocniejszym cenom oleju i śruty. Popyt na jadalne ziarna ze strony sektora piekarniczego, przekąskowego i żywności prozdrowotnej w Europie i Azji wydaje się stabilny, a ceny ziaren w UE w Niemczech i Bułgarii koncentrują się wokół 0.90–1.09 EUR/kg FCA, natomiast wysokiej jakości ziarna cukiernicze w Bułgarii i Chinach utrzymują wyraźną premię cenową względem gatunków piekarniczych. Taka struktura zachęca przetwórców do priorytetowego traktowania frakcji ziaren o wysokiej wartości, jeśli pozwala na to jakość.

Fundamenty i czynniki zewnętrzne

Fundamentalnie kompleks słonecznikowy jest rozciągany w przeciwnych kierunkach. Z jednej strony rekordowa produkcja w regionie Morza Czarnego i sezonowa sprzedaż przez rolników obciążają rynki nasion, co znajduje odzwierciedlenie w słabszej krzywej SAFEX. Z drugiej strony czynniki polityczne i logistyczne ograniczają pełne przeniesienie tej nadwyżki na eksportowe ceny oleju. Ukraina wprowadziła znacznie wyższą minimalną cenę eksportową oleju słonecznikowego na warunkach CPT, wyraźnie powyżej bieżących poziomów rynkowych, co skutecznie ogranicza formalny eksport i przyczynia się do względnej siły notowań surowego oleju w porównaniu z krajowymi cenami nasion.

Warunki pogodowe w głównym pasie upraw słonecznika nad Morzem Czarnym pod koniec września sprzyjały zbiorom, umożliwiając szybkie zebranie plonów i wzmacniając krótkoterminową presję spadkową na nasiona. Jednocześnie ryzyka geopolityczne związane z logistyką na Morzu Czarnym, w tym powtarzające się zakłócenia w najważniejszych ukraińskich terminalach eksportowych, utrzymują premię za ryzyko w cenach oleju i śruty transportowanych drogą morską. W szerszym kompleksie roślin oleistych nieco mniejsze zapasy soi w porównaniu z kukurydzą — widoczne w najnowszych danych o zapasach w USA — zapewniają bazowe wsparcie cenom roślin oleistych, lecz efekt ten jest obecnie przeważany przez skalę regionalnych zbiorów słonecznika.

Perspektywy i pomysły handlowe

W ciągu najbliższych 2–4 tygodni na rynku słonecznika prawdopodobnie nadal dominować będzie presja zbiorów na nasiona oraz selektywnie mocne ceny oleju i ziaren. W miarę spowalniania sprzedaży przez rolników pod koniec października i na początku listopada dynamika spadkowa cen nasion powinna osłabnąć, zwłaszcza jeśli wąskie gardła logistyczne i ograniczenia polityki eksportowej utrzymają się, wspierając popyt na przerób.

• Nabywcy nasion (unijne tłocznie, wytwórnie pasz): Wykorzystajcie bieżącą słabość cen nasion w regionie Morza Czarnego FCA/FOB (około 0.42–0.44 EUR/kg) do zwiększenia pokrycia najbliższych potrzeb, lecz rozłóżcie zakupy na październik, aby skorzystać z ewentualnych dalszych spadków związanych ze zbiorami.
• Nabywcy ziaren (piekarnie, przemysł przekąskowy): Europejskie ceny ziaren FCA na poziomie około 0.90–1.09 EUR/kg oraz chińskie ceny FOB powyżej 1.00 EUR/kg sugerują ograniczony potencjał spadkowy; rozważcie zabezpieczenie wolumenów na IV kwartał–I kwartał przy korektach cenowych zamiast oczekiwania na znacznie niższe poziomy.
• Nabywcy oleju (rafinerie, rozlewnie): Surowy olej słonecznikowy CPT Odesa po 1.091 EUR/kg wykazuje wczesne oznaki stabilizacji. Ze względu na ceny minimalne wynikające z polityki oraz ryzyka logistyczne należy skoncentrować się na elastycznych strategiach pochodzenia (w tym na Rosji i UE) i unikać nadmiernego uzależnienia od warunków jednego pochodzenia.
• Producenci: Biorąc pod uwagę stromy contango między krajowymi cenami nasion a eksportowymi cenami oleju, warto ocenić przechowywanie na gospodarstwie i opóźnienie sprzedaży, jeśli pozwala na to finansowanie, lub rozważyć przerób usługowy/terminową sprzedaż oleju, aby przejąć część spreadu między olejem a nasionami.

Krótkoterminowy kierunek cen w regionach (3 dni)

• Nasiona słonecznika w regionie Morza Czarnego (UA, MD, BG): Umiarkowanie spadkowy; możliwe są dalsze niewielkie zniżki wraz z utrzymywaniem się presji zbiorów i selektywnym podejściem eksporterów.
• Surowy olej słonecznikowy, CPT Odesa: Stabilnie do nieznacznie mocniej; cena minimalna i ograniczenia eksportowe prawdopodobnie będą wspierać ceny mimo obfitej podaży nasion.
• Unijne i chińskie ziarna słonecznika: W większości stabilne, z umiarkowanie mocniejszym tonem w przypadku najwyższej jakości ziaren cukierniczych; w bardzo krótkim terminie nie oczekuje się gwałtownych ruchów.
• Kontrakty futures na słonecznik SAFEX: Lekko spadkowe nastawienie, z możliwością konsolidacji wokół bieżących poziomów w miarę przyswajania przez rynki podaży nowych plonów.