Rynek sezamu się zaostrza przed październikowymi zbiorami, przepływy handlowe się zmieniają

Ceny sezamu umacniają się, ponieważ niskie zapasy przeniesione oraz wyczerpane letnie dostawy ograniczają dostępność przed zbiorami, mimo że popyt końcowych użytkowników pozostaje relatywnie stłumiony. Przepływy handlowe są przekształcane przez nowe cła USA na eksport z Nigerii, zmianę kierunku Indii z eksportu nasion na eksport oleju oraz rosnącą konkurencję ze strony Brazylii, Paragwaju i Somalii. Obecny rynek charakteryzuje się napiętą podażą w krótkim terminie i rosnącą konkurencją w średnim horyzoncie. Indie, Nigeria i Sudan wciąż stanowią kotwicę globalnego handlu, ale ich 45% udział w eksporcie jest coraz mocniej podważany przez nowe kraje pochodzenia i zmiany taryf. Notowania spot potwierdzają mocniejszy ton pod koniec lipca: indyjskie łuskane nasiona sezamu na eksport handlują w okolicach 1,40–1,50 EUR/kg w przeliczeniu, podczas gdy łuskane nasiona pochodzenia Czad oferowane są w Europie w pobliżu 1,60 EUR/kg FCA. Jednocześnie międzynarodowi nabywcy wykazują większe zainteresowanie sezamem przetworzonym, zwłaszcza olejem sezamowym, oraz dywersyfikacją ryzyka pochodzenia, szczególnie w kierunku Ameryki Łacińskiej i Rogu Afryki.

Ceny

Zapasy przeniesione są opisywane jako ograniczone, a większość letnich zbiorów sezamu w Indiach została już sprzedana lub skonsumowana. Utrzymuje to ceny wyraźnie wyżej i zapobiega sezonowemu spadkowi przed nadejściem nowych głównych zbiorów w październiku.

Ostatnie oferty podkreślają tę sztywność cenową. Indyjski łuskany sezam na eksport (FOB New Delhi) znajduje się ogólnie w zakresie 1,40–1,55 EUR/kg w przeliczeniu, w zależności od jakości i specyfikacji, podczas gdy europejskie oferty FCA na łuskane nasiona pochodzenia Czad wynoszą około 1,60 EUR/kg. Przeliczenie typowych indyjskich cen hurtowych (mandi) raportowanych na koniec lipca na euro również wskazuje na umiarkowanie podwyższony poziom krajowy w porównaniu ze średnimi z początku sezonu.

*Ceny FOB/FCA przeliczone na EUR przy przybliżonym kursie USD/EUR; wyłącznie w celach orientacyjnych.

Podaż i popyt

Pomimo stłumionego popytu krajowego, globalna dostępność jest napięta przed nowymi zbiorami. Eksporterzy realizują istniejące zobowiązania częściowo poprzez uzupełniający import, co podkreśla, jak bardzo odchudzone stały się zapasy w łańcuchu dostaw po wyczerpaniu letnich zbiorów.

Indie, Nigeria i Sudan łącznie odpowiadają za około 45% wartości globalnego eksportu sezamu, ale ich dominacja jest erodowana. Nowe cło USA w wysokości 12,5% na eksport z Nigerii bezpośrednio osłabia konkurencyjność nigeryjskiego sezamu na rynku amerykańskim, skłaniając nabywców w USA do przesunięcia się w kierunku pochodzeń objętych niższymi stawkami, takich jak Indie i inni zgodni dostawcy. Grozi to ograniczeniem wolumenów eksportowych i marż Nigerii w nadchodzących miesiącach.

Rynek wewnętrzny Indii jest napięty: letnie zbiory są w dużej mierze sprzedane, a handel musi dociągnąć do października przy niewielkich zapasach przeniesionych. To ograniczenie podaży jest głównym czynnikiem stojącym za obecnie byczym poziomem cen, a nie jakimkolwiek skokiem konsumpcji. Jednocześnie nabywcy coraz częściej zaopatrują się w Brazylii (zwłaszcza w stanie Mato Grosso), Paragwaju i Somalii, gdzie produkcja i zdolności eksportowe szybko się zwiększyły po uzyskaniu szerszego dostępu do rynku.

Fundamenty i przepływy handlowe

Struktura indyjskiego eksportu się zmienia: wysyłki nasion w I kwartale 2026 r. spadły o 22%, podczas gdy eksport oleju sezamowego wzrósł o 11%. Ta rozbieżność pokazuje, że międzynarodowy popyt przesuwa się w kierunku przetworzonych produktów sezamowych, co pozwala Indiom przechwytywać większą wartość dodaną, nawet gdy eksport całych nasion słabnie.

W Nigerii wpływ nowego reżimu taryfowego USA jest dwutorowy. Po pierwsze, podnosi to koszty dostarczenia towaru na rynek amerykański, zachęcając nabywców do przejścia na alternatywne pochodzenia. Po drugie, może to ograniczyć przerób w portach nigeryjskich i obniżyć ceny skupu u rolników, o ile inne kierunki nie wchłoną przesuniętych wolumenów. Wczesne komentarze nigeryjskich organizacji biznesowych potwierdzają obawy o spadek konkurencyjności sezamu i innych nie-ropnych produktów rolnych przy wyższych stawkach celnych.

Tymczasem Brazylia i Paragwaj wyłaniają się jako strukturalnie istotni dostawcy. Zwiększona powierzchnia zasiewów w Mato Grosso oraz poprawiona logistyka pozwoliły tym pochodzeniom bardziej niezawodnie obsługiwać zarówno nabywców azjatyckich, jak i zachodnich. Somalia, wspierana rosnącym zainteresowaniem ze strony Chin, również zyskuje udział w rynku, gdy nabywcy dywersyfikują się z tradycyjnych źródeł w Afryce Zachodniej i Indiach, przekształcając długo ugruntowane szlaki handlowe.

Pogoda i perspektywy zbiorów

Kluczowe ryzyko fundamentalne wiąże się obecnie z pogodą dla nadchodzących głównych zbiorów w Indiach i w całej Afryce. Przy już cienkich zapasach przeniesionych wszelkie istotne nieregularności monsunowe w Indiach lub niekorzystne warunki w pasach uprawnych Nigerii i Sudanu mogłyby szybko przełożyć się na dalsze skoki cen.

Odwrotnie, jeśli postęp monsunu oraz opady w końcowej fazie sezonu w Afryce pozostaną generalnie sprzyjające, okno zbiorów październik–listopad mogłoby złagodzić obecną napiętą sytuację. Biorąc pod uwagę niski bufor zapasów, rynki prawdopodobnie będą reagować nieproporcjonalnie na wszelkie negatywne informacje pogodowe lub dotyczące postępu upraw w ciągu najbliższych sześciu do ośmiu tygodni.

Perspektywy handlowe (następne 4–6 tygodni)

• Importerzy / nabywcy: Rozważcie zabezpieczenie co najmniej 2–3 miesięcy przyszłych potrzeb przed październikowymi zbiorami, szczególnie w przypadku premium sezamu łuskanego i czarnego, ponieważ ceny w najbliższym okresie są nastawione na wyższe z powodu napiętych zapasów.
• Eksporterzy w Indiach: Wykorzystajcie obecną siłę rynku do zawierania kontraktów, lecz ostrożnie zarządzajcie ryzykiem realizacji z uwagi na ograniczoną dostępność fizyczną; unikajcie nadmiernej sprzedaży przed uzyskaniem wyraźniejszej widoczności co do postępu głównych zbiorów.
• Eksporterzy z Nigerii: Ponownie oceńcie ekspozycję na rynek USA przy cle 12,5% i starajcie się przekierować wolumeny na alternatywne rynki, na których ceny pozostają konkurencyjne.
• Końcowi użytkownicy (przemysł olejowy i spożywczy): Rozważcie częściowe przejście na import oleju sezamowego tam, gdzie to możliwe, dostosowując się do obserwowanej zmiany w strukturze eksportu Indii i potencjalnie poprawiając bezpieczeństwo dostaw.

Wskaźnik cen na 3 dni

• Indie (FOB New Delhi, łuskany i naturalny): Ceny prawdopodobnie pozostaną mocne do lekko wyższych w ciągu najbliższych trzech dni, wspierane przez niewielkie zapasy przeniesione i stabilne zainteresowanie eksportowe.
• Afryka Zachodnia (Czad/Nigeria, CFR Europa/Azja): Możliwe stabilne do nieznacznie niższych wskazania tam, gdzie wolumeny nigeryjskie pierwotnie kierowane do USA szukają alternatywnych rynków zbytu, ale ryzyko wzrostu utrzymuje się, jeśli nasilą się obawy pogodowe.
• Europa (FCA, importowany sezam łuskany): Oferty w krótkim terminie prawdopodobnie pozostaną w wąskim przedziale wokół obecnych poziomów, przy czym głównymi krótkoterminowymi czynnikami zmienności pozostaną fracht i kursy walut.