Rynek soi stabilny – obawy o monsun i ryzyka na Morzu Czarnym ograniczają spadki

Ceny soi w kluczowych kierunkach eksportowych pozostają ogólnie stabilne lub lekko wyższe, przy czym Indie i Ukraina utrzymują premię względem wartości US. Pogodowe ryzyko areału w Indiach oraz utrzymujące się obawy o bezpieczeństwo żeglugi na Morzu Czarnym na Ukrainie równoważą komfortowe globalne zapasy i powolny popyt eksportowy z USA, ograniczając krótkoterminowy potencjał spadkowy. Soja handlowana jest w wąskim przedziale, z FOB US No. 2 w okolicach równowartości średnich EUR 0,60/kg, indyjskimi, sortowanymi na sortexie nasionami w okolicach wysokich EUR 0,80/kg oraz ukraińską soją z Odessy w przedziale średnich EUR 0,30–0,40/kg po niedawnych, umiarkowanych wzrostach. Słabe tempo eksportu z USA i oczekiwania dobrych plonów w US działają przeciwko silnej zwyżce, ale zatrzymanie się monsunu w Indiach i utrzymujące się ryzyka żeglugi na Morzu Czarnym wspierają poziomy basis w IN i UA. W najbliższych dniach ruch cen prawdopodobnie pozostanie boczny, z lekkim wzrostowym nastawieniem w Indiach i na Ukrainie.

Prices & Spreads

Przy zastosowaniu przybliżonego kursu 1 EUR = 1,08 USD, bieżące wskazania kształtują się następująco:

Globalne benchmarki kontraktów terminowych pozostają zasadniczo stabilne; w ostatnich sesjach notowane są jedynie umiarkowane, dzienne zmiany bez wyraźnego wybicia kierunkowego, co odzwierciedla w dużej mierze zrównoważone fundamenty w krótkim terminie.

Supply & Demand Drivers (US, IN, UA)

United States (US)

• Sprzedaż eksportowa soi z USA przebiega nieco poniżej typowego, sezonowego tempa, a łączne zobowiązania na sezon 2025/26 są blisko, lecz nieco poniżej przeciętnego udziału w rocznej prognozie USDA. To ogranicza potencjał rajdu mimo mocnego basisu gotówkowego w niektórych regionach.
• W ostatnich tygodniach ogłaszano jedynie umiarkowane, nowe kontrakty eksportowe, a ogólny popyt ze strony kluczowych nabywców azjatyckich pozostaje ostrożny w obliczu komfortowych zapasów i konkurencji ze strony Ameryki Południowej.
• Przy wciąż generalnie korzystnych perspektywach plonów nowego zbioru bilans soi w USA wygląda na wystarczający, co utrzymuje wartości FOB konkurencyjne względem Indii i Ukrainy.

India (IN)

• Siew roślin kharif w Indiach jest opóźniony: łączny areał kharif na dzień 12 czerwca był o około 3,9% niższy rok do roku, przy czym areał soi spadł do 0,70 mln ha z 0,90 mln ha rok wcześniej.
• Po wczesnym nadejściu nad Kerala, południowo-zachodni monsun zatrzymał się, pozostawiając czerwcowe opady znacząco poniżej normy i zwiększając niepewność co do zasiewów soi w środkowych i zachodnich Indiach.
• Rynki wyceniają premię za ryzyko w przypadku indyjskiej soi, biorąc pod uwagę prognozę poniżej normy dla monsunu oraz koncentrację upraw soi w stanach o stosunkowo niskim poziomie nawadniania, które są bardziej podatne na niedobory opadów.

Ukraine (UA)

• Ukraina kontynuuje wysyłki zbóż i roślin oleistych przez alternatywny korytarz na Morzu Czarnym, który od otwarcia w 2023 roku obsłużył blisko 200 mln ton ładunków, co podkreśla odporność potencjału eksportowego mimo trwającego konfliktu.
• Niedawne ataki dronów na masowce na Morzu Czarnym uwidaczniają utrzymujące się ryzyka bezpieczeństwa, jednak nie doprowadziły jak dotąd do systemowego wstrzymania ruchu; korytarz pozostaje operacyjny, choć frachty i premie za ryzyko utrzymują się na podwyższonym poziomie.
• Silne wysyłki oleju słonecznikowego oraz konkurencja o moce przerobowe w tłoczniach mogą ograniczać agresywne oferty eksportowe soi, wspierając łagodne umocnienie ukraińskich cen soi oraz premii za towar bez GMO.

Weather Outlook (Next 7–10 Days)

India (IN)

• Prognozy sugerują, że przerwa w monsunie nad środkowymi Indiami może utrzymać się w bardzo krótkim terminie, z jedynie rozproszonymi opadami w kluczowych pasach uprawy soi, co podtrzymuje obawy o opóźnione zasiewy, jeśli deszcze nie powrócą do końca czerwca.

United States (US)

• W głównych rejonach uprawy soi w Midwest oczekuje się sezonowo ciepłych temperatur z przelotnymi opadami; w krótkoterminowych prognozach nie widać szeroko zakrojonego, ostrego stresu dla upraw, co wspiera oczekiwania solidnego potencjału plonowania.

Ukraine (UA)

• Pogoda w ukraińskich regionach upraw jest generalnie sprzyjająca, z typowymi warunkami wczesnoletnimi i bez poważnych ekstremów w bardzo krótkim terminie; to logistyka, a nie pogoda, pozostaje głównym czynnikiem ryzyka cenowego dla UA.

Trading Outlook & Strategy

• US (US): Przy sprzedaży eksportowej nieco poniżej normy i braku istotnego zagrożenia pogodowego na horyzoncie, wzrosty wartości FOB w USA wydają się okazją do sprzedaży dla dostaw bliskoterminowych; kupujący mogą nadal kupować „z ręki do ust”, obserwując ewentualne nagłe pojawienie się premii pogodowej w US.
• India (IN): Importerzy potrzebujący surowca z IN powinni rozważyć stopniowe budowanie pokrycia na obecnych ofertach, ponieważ dalsze opóźnienie ożywienia monsunu lub większy ubytek areału soi mogą podbić wartości FOB w INR i w przeliczeniu na EUR.
• Ukraine (UA): Dla popytu na soję non-GMO lub bez GMO, UA pozostaje kosztowo konkurencyjna, lecz narażona na ryzyko nagłówków związanych z Morzem Czarnym. Odbiorcy końcowi mogą zabezpieczyć część potrzeb na III kwartał już teraz, pozostawiając pewną wolumenową elastyczność na wypadek normalizacji frachtów.

3‑Day Regional Price Direction (EUR-based)

• US (US, FOB Gulf/Atlantic): Ruch boczny do lekko słabszego w ujęciu EUR, przy założeniu stabilnych kontraktów terminowych i niewielkich wahań FX.
• India (IN, FOB west coast / New Delhi basis): Stabilnie do lekko mocniej, w miarę jak rynek śledzi aktualizacje dotyczące monsunu i danych o areale kharif.
• Ukraine (UA, FOB/CPT Odesa corridor): Stabilnie do nieznacznie mocniej, przy czym logistyka i doniesienia o bezpieczeństwie najprawdopodobniej utrzymają niewielką premię za ryzyko.