Ryż i olej z otrąb ryżowych: obniżki ceł wywierają presję na ceny, areał ogranicza spadki

Ceny indyjskiego oleju z otrąb ryżowych gwałtownie spadły w ciągu ostatniego miesiąca z powodu niższych ceł importowych na konkurencyjne oleje jadalne i słabszego popytu ze strony rafinerii, jednak dalszy spadek wydaje się obecnie ograniczony, ponieważ areał upraw ryżu się kurczy, a relatywna wartość wspiera ceny. Fizyczne notowania ryżu w Indiach i Wietnamie pozostają zasadniczo stabilne w ujęciu EUR, przy jedynie niewielkich zmianach tydzień do tygodnia, co wskazuje raczej na konsolidację rynku niż na nową falę spadków. Fundamenty rynku ryżu i otrąb ryżowych kształtują się na nowo pod wpływem działań indyjskiej polityki oraz nieco mniejszego areału ryżu kharif. Obniżki ceł na surowy olej słonecznikowy, sojowy i palmowy zepchnęły krajowe ceny oleju z otrąb ryżowych i ograniczyły marże rafinerii, ale jednocześnie przyspieszają proces dostosowania cen i mogą wkrótce ustabilizować zainteresowanie zakupami. Równocześnie spadek zasiewów ryżu rok do roku zwiększa średnioterminową niepewność dotyczącą dostępności otrąb, przez co obecne dyskonto wobec konkurencyjnych olejów może okazać się krótkotrwałe, a nie strukturalne.

Ceny

Cena surowego oleju z otrąb ryżowych w Indiach spadła w ciągu ostatniego miesiąca o około ₹500 za kwintal, do około ₹13,000 za kwintal, natomiast cena produktu rafinowanego wynosi blisko ₹15,000 za kwintal. Spadek jest ściśle związany z niedawnymi obniżkami ceł importowych na surowe oleje jadalne oraz słabszym popytem ze strony rafinerii i mieszalni.

Na fizycznym rynku ryżu najnowsze notowania FOB w EUR wskazują na zasadniczo stabilną sytuację od połowy września. W New Delhi indyjskie ceny FOB (data aktualizacji 26 września 2026 r.) obejmują: all steam PR11 na poziomie 0.31 EUR/kg, Sharbati steam na poziomie 0.44 EUR/kg, 1121 steam na poziomie 0.69 EUR/kg, 1509 steam na poziomie 0.64 EUR/kg oraz 1121 creamy white sella na poziomie 0.59 EUR/kg. Organiczny biały ryż non-basmati kosztuje 1.27 EUR/kg, a organiczny biały ryż basmati 1.55 EUR/kg FOB.

Ceny FOB ryżu wietnamskiego z Hanoi również pozostają stabilne i wynoszą 0.32 EUR/kg dla long white 5%, 0.34 EUR/kg dla Jasmine, 0.44 EUR/kg dla Japonica, 0.48 EUR/kg dla Homali oraz 0.43 EUR/kg dla białego ryżu kleistego; czerwony ryż kosztuje 0.60 EUR/kg, a czarny ryż 0.85 EUR/kg FOB. Zmiany tydzień do tygodnia są marginalne, co potwierdza fazę ruchu bocznego po wcześniejszym umocnieniu.

Podaż i popyt

Ostatnia słabość oleju z otrąb ryżowych wynika przede wszystkim z polityki. Rząd Indii właśnie obniżył podstawowe cło importowe na główne surowe oleje jadalne, znosząc cło na surowy olej słonecznikowy i obniżając cła na surowy olej sojowy i palmowy do 5%. Posunięcie to ma ograniczyć krajowe ceny olejów jadalnych i natychmiast zwiększyło presję konkurencyjną na krajowy olej z otrąb ryżowych. Rządowy komunikat prasowy, 24 Sep 2026

Po stronie podaży areał upraw ryżu w Indiach jest nieco mniejszy niż przed rokiem. Oficjalne raporty dotyczące postępu sezonu kharif 2026 pokazują spadek powierzchni zasiewów ryżu ze 167.83 lakh hektarów do 166.41 lakh hektarów na wczesnym etapie sezonu, a późniejsze aktualizacje wskazują na szerszy krajowy deficyt areału ryżu na poziomie około 3–4% w porównaniu z 2025 r. Potwierdza to uwagę autora, że areał się zmniejszył, i uzasadnia ostrożniejsze podejście do przyszłej dostępności otrąb ryżowych.

Na arenie międzynarodowej przepływy handlowe pozostają zmienne, ale nie wskazują jeszcze na ostry niedobór. Filipiny tymczasowo wstrzymały odprawy importowe ryżu z Tajlandii, Wietnamu i Mjanmy, co może ograniczyć krótkoterminowy popyt na ryż od głównych eksporterów i osłabić wzrost azjatyckich cen referencyjnych. Jednocześnie Indie pozostają dominującym eksporterem, a stabilne oferty FOB z Indii i Wietnamu denominowane w EUR wskazują, że obecne fundamenty są zbilansowane, a nie napięte.

Fundamenty i polityka

Głównym czynnikiem stojącym za spadkiem ceny surowego oleju z otrąb ryżowych o ₹500 za kwintal był słabszy popyt ze strony rafinerii i mieszalni. Ponieważ importowane oleje słonecznikowy, sojowy i palmowy są obecnie objęte znacznie niższymi podstawowymi cłami, rafinerie przekierowały część popytu z krajowego oleju z otrąb ryżowych. Ograniczyło to marże rafineryjne i osłabiło ceny ofertowe surowego oraz rafinowanego oleju z otrąb ryżowych.

Olej z otrąb ryżowych jest jednak obecnie wyraźnie tańszy od kilku konkurencyjnych olejów jadalnych. Dane rządowego monitoringu sprzedaży detalicznej pokazują, że średnie ceny konsumenckie w Indiach utrzymują ceny rafinowanych olejów z nasion i olejów płynnych znacznie powyżej podstawowych produktów, takich jak ryż, w przeliczeniu na kilogram, co wzmacnia względną taniość oleju z otrąb dla odbiorców przemysłowych. Z perspektywy mieszania to rosnące dyskonto prawdopodobnie przywróci zainteresowanie rafinerii i producentów żywności skoncentrowanych na kosztach, gdy rynek wchłonie skutki obniżek ceł.

Po stronie surowca niewielkie zmniejszenie areału upraw ryżu i utrzymujące się obawy dotyczące niedoboru opadów monsunowych związanego z El Niño sugerują, że wzrost produkcji ryżu będzie ograniczony. Choć obecne zapasy i globalne przepływy handlowe są wystarczające, każdy pogodowy spadek plonów ograniczyłby podaż otrąb w kolejnym sezonie przetwórczym, tworząc naturalne wsparcie dla cen oleju z otrąb ryżowych, nawet jeśli importowane oleje jadalne pozostaną konkurencyjne.

Pogoda i perspektywy upraw

Południowo-zachodni monsun w Indiach w 2026 r. był nierównomierny, a w oficjalnych sezonowych prognozach wskazano na opady poniżej normy we wrześniu. Przyczyniło się to do niewielkiego spadku areału upraw ryżu i może ograniczyć potencjał plonów w niektórych kluczowych stanach uprawy ryżu, jeśli opady pod koniec sezonu okażą się słabsze od oczekiwań.

Na razie stan upraw pozostaje zasadniczo zadowalający i nie ma wyraźnych dowodów na poważny niedobór produkcji. Jednak przy utrzymującym się ryzyku El Niño handlujący powinni monitorować aktualizacje dotyczące rozkładu opadów i poziomu zbiorników wodnych do października, ponieważ każda obniżka oczekiwań dotyczących plonów wpłynęłaby bezpośrednio zarówno na dostępność ryżu eksportowego, jak i na ilość otrąb ryżowych trafiających na rynek olejowy na początku 2027 r.

Perspektywy handlowe (najbliższe 2–4 tygodnie)

• Olej z otrąb ryżowych: Po spadku ceny surowca o ₹500 za kwintal dalszy znaczący spadek wydaje się ograniczony. Dyskonto wobec konkurencyjnych olejów jadalnych oraz nieco mniejszy areał upraw ryżu przemawiają za szerokim ruchem bocznym z umiarkowanie konstruktywnym nastawieniem zakupowym w IV kwartale.
• Indyjski ryż FOB: Przy stabilnych ofertach eksportowych z New Delhi w EUR i jedynie umiarkowanie mniejszym areale upraw kharif, krótkoterminowe zmiany cen prawdopodobnie pozostaną boczne. Importerzy mogą nadal pokrywać zapotrzebowanie na bieżąco, ale powinni unikać strukturalnych krótkich pozycji na wypadek nasilenia ryzyka spadku plonów związanego z El Niño.
• Wietnamski ryż FOB: Ceny w Hanoi również pozostają w przedziale. Tymczasowe wstrzymanie odpraw importowych przez Filipiny dla niektórych źródeł pochodzenia może osłabić popyt, ale silne rynki alternatywne powinny ograniczyć ewentualny wyraźniejszy spadek.

Kierunek na 3 dni

• Ryż FOB z Indii, New Delhi (PR11, 1121, 1509): Stabilnie do nieznacznie mocniej; oczekuje się ograniczonego dalszego spadku, gdy rynki analizują dane dotyczące areału i zmiany polityki.
• Ryż FOB z Wietnamu, Hanoi (5% broken, Jasmine, Japonica): Zasadniczo stabilnie; niewielkie ruchy śróddzienne będą wynikać z bieżącego popytu i frachtu, bez wyraźnego przełamania trendu.
• Indyjski olej z otrąb ryżowych (surowy i rafinowany): Konsolidacja wokół obecnych poziomów z umiarkowanym ryzykiem wzrostów wynikających z zamykania krótkich pozycji, jeśli popyt na mieszanki wzrośnie szybciej od oczekiwań.