Silny wzrost eksportu kukurydzy z USA przy wzrostowych cenach w UE

Eksport kukurydzy z USA kończy rok marketingowy 2025/26 z dużą dynamiką, utrzymując zaangażowanie globalnych nabywców i zapewniając solidne wsparcie dla cen międzynarodowych. Ta siła kontrastuje ze słabszym eksportem soi z USA i pomaga kukurydzy zachować względną przewagę w mieszankach paszowych. Inspekcje eksportowe kukurydzy ze Stanów Zjednoczonych utrzymują się znacznie powyżej poziomów z ubiegłego roku, potwierdzając silny popyt fizyczny w ostatnich tygodniach sezonu 2025/26. Jednocześnie europejskie ceny gotówkowe w kluczowych krajach, takich jak Niemcy i Francja, wykazują umiarkowany trend wzrostowy, podczas gdy oferty z regionu Morza Czarnego pozostają konkurencyjne cenowo. Pogoda w głównych regionach produkcyjnych jest sezonowo gorąca, ale jak dotąd w większości niezakłócająca, co utrzymuje oczekiwania plonów na ogólnie stabilnym poziomie. Ogólnie rynek równoważy silny przepływ eksportu „starej” kukurydzy z USA z wygodną globalną podażą, co skutkuje umiarkowanie wspierającym, ale nie wybuchowym otoczeniem cenowym.

Prices

Europejskie ceny kukurydzy wykazują w sierpniu lekko mocniejszy ton. Niemiecka kukurydza paszowa (EXW Drentwede) notowana jest w okolicach 0,292 EUR/kg (292 EUR/t), wobec około 0,256 EUR/kg pod koniec lipca, co oznacza umiarkowane odbicie w ciągu ostatnich trzech tygodni. Francuska kukurydza żółta FOB z Paryża wyceniana jest w pobliżu 0,24–0,25 EUR/kg (240–250 EUR/t), jedynie nieznacznie poniżej poziomów z początku sierpnia, co sugeruje stabilny do lekko wspierającego trend regionalny.

Originy z regionu Morza Czarnego pozostają punktem odniesienia pod względem najniższego kosztu. Ukraińska żółta kukurydza paszowa z Odessy oferowana jest w pobliżu 0,17 EUR/kg FCA i około 0,167 EUR/kg FOB, co podkreśla utrzymującą się presję cenową wobec nabywców z UE i regionu Morza Śródziemnego. Przetworzone i specjalistyczne produkty kukurydziane, takie jak skrobia ekologiczna z Indii (około 1,30 EUR/kg FOB New Delhi) oraz kukurydza na popcorn z Brazylii i Argentyny, pozostają na istotnie wyższych poziomach cenowych, ale wykazują ograniczoną krótkoterminową zmienność.

Supply & Demand

Eksport kukurydzy z USA kończy rok marketingowy 2025/26 w wyjątkowo mocnym stylu. W tygodniu zakończonym 13 sierpnia inspekcje eksportowe osiągnęły około 1,9 mln ton, co oznacza wzrost o 8,6% w stosunku do poprzedniego tygodnia i o 81,7% w porównaniu z tym samym tygodniem rok wcześniej. Łącznie od początku sezonu skontrolowano około 81 mln ton, co stanowi wzrost o 26,1% r/r i potwierdza istotnie szybsze tempo wysyłek niż w sezonie 2024/25.

Ta silna kondycja w kukurydzy ostro kontrastuje z sytuacją w soi z USA. Tygodniowe inspekcje eksportowe soi spadły do około 270 000 ton, co oznacza spadek o jedną trzecią wobec poprzedniego tygodnia i o ponad 46% poniżej poziomu z tego samego tygodnia ubiegłego roku, pozostawiając skumulowane wysyłki soi około 18% poniżej poprzedniego sezonu. Ta rozbieżność podkreśla wyższą konkurencyjność eksportową kukurydzy i sugeruje utrzymujące się wsparcie dla popytu na kukurydzę w globalnych kanałach paszowych, gdy nabywcy odchodzą od śruty sojowej tam, gdzie jest to możliwe.

Fundamentals & Weather

Najnowsze dane z amerykańskich inspekcji eksportowych potwierdzają, że fizyczny popyt na kukurydzę pozostaje silny pod koniec roku marketingowego, realizując wcześniejsze kontrakty sprzedaży i ograniczając dostępność eksportowych nadwyżek „starego” ziarna. Ta siła pomaga zrównoważyć wpływ generalnie komfortowych globalnych perspektyw produkcyjnych, zapobiegając głębszej korekcie cenowej nawet w sytuacji zbliżających się żniw na półkuli północnej.

Pogoda w kluczowych regionach uprawy kukurydzy w USA i Europie jest sezonowo gorąca, ale na podstawie ostatnich prognoz regionalnych nie stanowi jeszcze poważnego zagrożenia dla potencjału plonów. Powyżej normy temperatury dominują w wielu prognozach dla amerykańskiego „Corn Belt”, podczas gdy opady są zróżnicowane, z lokalnymi strefami suszy w części południowych równin. W Europie warunki pozostają zmienne, ale jak dotąd bez wyraźnego, szerokiego sygnału stresu, dlatego rynek koncentruje się bardziej na popycie i przepływach eksportowych niż na dużych obniżkach prognoz plonów.

4–6 Week Market & Trading Outlook

• Nastawienie cenowe: Przy inspekcjach eksportowych kukurydzy z USA biegnących o ponad jedną czwartą powyżej ubiegłego sezonu i przy umiarkowanym umocnieniu europejskich cen gotówkowych, krótkoterminowe nastawienie do kukurydzy jest ostrożnie wzrostowe do bocznego, a nie spadkowe.
• Czynniki ryzyka: Każde pogodowe obawy dotyczące plonów podczas późnego nalewania ziarna w USA lub Europie Wschodniej, bądź zakłócenia logistyczne w eksporcie z regionu Morza Czarnego, mogą szybko ograniczyć dostępność w najbliższych terminach i podnieść bazę oraz ceny bazowe.
• Czynniki spadkowe: Jeśli nadchodzące wyniki żniw potwierdzą ogólnie dobre plony, a popyt ze strony głównych importerów spowolni po ostatnich dużych zakupach z USA, rynki terminowe i gotówkowe mogą stanąć w obliczu presji przedżniwnej, szczególnie w bardziej odległych terminach.

Trading suggestions

• Nabywcy pasz (UE): Rozważenie stopniowego zwiększania zabezpieczenia na IV kwartał przy spadkach cen, szczególnie tam, gdzie oferty z regionu Morza Czarnego są niższe niż rynki lokalne, przy jednoczesnym zachowaniu elastyczności na wypadek spadkowej presji związanej ze żniwami.
• Producenci (USA/UE): Wykorzystanie obecnej siły rynku i mocnych wyników eksportowych USA do stopniowego budowania zabezpieczeń na nowy plon, koncentrując się na sprzedaży inkrementalnej, a nie agresywnym sprzedawaniu z wyprzedzeniem.
• Traderzy: Monitorowanie różnicy pomiędzy eksportem kukurydzy a soi z USA; utrzymująca się słabość soi wobec siły kukurydzy sprzyja strategiom relatywnej wartości, preferującym kukurydzę w mieszankach paszowych i spreadach powiązanych z przerobem.

3-Day Regional Price & Directional Outlook

• Niemcy (EXW kukurydza paszowa): Ceny w okolicach 290–295 EUR/t powinny pozostać mocne z lekkim nastawieniem wzrostowym, wspierane przez silny popyt globalny i ograniczoną podaż ze strony rolników w najbliższym terminie.
• Francja (FOB kukurydza): Wartości w pobliżu 240–250 EUR/t prawdopodobnie pozostaną w trendzie bocznym, przy czym konkurencyjność eksportowa wobec pochodzenia z regionu Morza Czarnego będzie ograniczać potencjał wzrostowy.
• Morze Czarne (Ukraina FOB/FCA): Ceny w pobliżu 165–180 EUR/t prawdopodobnie pozostaną stabilne do lekko miękkich, utrzymując swoją rolę głównego punktu presji na światowe ceny kukurydzy.