Soja: rosnący areał w Indiach spotyka się z utrzymującym się silnym popytem globalnym

Ceny soi pozostają wspierane przez silny popyt eksportowy i umiarkowanie ciaśniejsze bilanse nasion oleistych, podczas gdy większy areał zasiewów soi w indyjskim stanie Radżastan wnosi ostrożnie niedźwiedzi akcent do perspektywy podaży na sezon 2026/27. Globalne benchmarki utrzymują się stabilnie lub nieco wyżej, ponieważ silny eksport z Brazylii i odporne zapotrzebowanie ze strony przemysłu tłuszczowego równoważą przyrost podaży z Indii oraz ograniczoną słabość w innych oleistych uprawach kharif. Najnowsze dane dotyczące zasiewów w Radżastanie wskazują na wyraźne przekształcenie struktury upraw oleistych w Indiach w sezonie kharif. Do 20 lipca obsiano około 70% docelowego areału kharif w stanie, przy łącznych zasiewach na poziomie 11,522 mln ha wobec 13,286 mln ha rok wcześniej. W tym ujęciu soja i orzeszki ziemne zyskały na areale, podczas gdy bawełna, guar, proso (bajra), sezam i rośliny strączkowe straciły. W połączeniu z silnym eksportem brazylijskim i stabilnymi bilansami w USA rynek obecnie wycenia nieco bardziej komfortową, lecz wciąż niezbyt obfitą, podaż soi na sezon 2026/27.

Prices

Kontrakty sojowe CBOT na wrzesień 2026 notowane są w okolicach 1 229 ¢/bu, co odpowiada mniej więcej 415–420 EUR/t, nieco wyżej w ujęciu tygodniowym, dzięki utrzymującemu się popytowi eksportowemu i przemysłowemu.

Oferty fizyczne wskazują na mocny, choć nie eksplodujący rynek gotówkowy. Ostatnie oferty FOB przeliczone na EUR przedstawiają się następująco:

Wartości FOB w Chinach pokazują łagodny trend wzrostowy w segmencie soi ekologicznej i stabilne ceny soi konwencjonalnej, co sugeruje, że nabywcy wciąż są skłonni płacić premię za certyfikowaną podaż, podczas gdy soja z regionu Morza Czarnego i Zatoki Meksykańskiej (USA) pozostaje konkurencyjnie wyceniona w EUR.

Supply & Demand

Indie / Radżastan: Do 20 lipca łączny areał zasiewów kharif w Radżastanie osiągnął około 11,522 mln ha wobec 13,286 mln ha rok wcześniej. W tym ujęciu areał zasiewów soi wzrósł do około 0,977 mln ha z 0,949 mln ha, a zwiększył się także areał orzeszków ziemnych. Dla odmiany, bawełna, nasiona guaru, proso (bajra), sezam i rośliny strączkowe odnotowały spadek areału, przy czym szczególnie słaby był sezam – 0,098 mln ha wobec 0,149 mln ha.

Ta zmiana wskazuje na preferencję w kierunku soi i orzeszków ziemnych kosztem innych upraw zależnych od opadów. Z punktu widzenia bilansu krajowego nieco poprawia to perspektywę podaży soi w Indiach na sezon 2026/27, ale wzrost areału (około 3% r/r w Radżastanie) nie jest na tyle duży, by samodzielnie istotnie poluzować globalne bilanse.

Brazylia: Brazylia pozostaje kluczowym filarem globalnej dostępności. Programy eksportowe na lipiec szacuje się w przedziale 13–14 mln t, przy czym dane ANEC i Secex potwierdzają rekordowe lub bliskie rekordowym wysyłki w czerwcu i mocne załadunki na lipiec. Silny eksport w pierwszej połowie roku powyżej 72 mln t podkreśla agresywną sprzedaż ze strony producentów i solidny popyt chiński.

Stany Zjednoczone: W ostatniej prognozie dla nasion oleistych USDA utrzymuje średnią cenę skupu soi w USA w sezonie 2026/27 w okolicach 11,40 USD/bu, co odzwierciedla zapasy wystarczające, ale nie nadmierne. Pogoda w czerwcu i na początku lipca była przeważnie korzystna, z jedynie lokalnymi okresami suszy w niektórych częściach Środkowego Zachodu, co wspiera oczekiwania na większy amerykański plon, ale pozostawia ryzyko dotyczące wydajności na sierpień.

Fundamentals & Weather

Struktura upraw oleistych w Radżastanie: Większy areał soi i orzeszków ziemnych przy jednoczesnym spadku areałów bawełny, guaru, prosa (bajra), sezamu i roślin strączkowych sugeruje, że rolnicy reagują na relatywnie lepsze oczekiwania cenowe i relacje nakłady–zwroty dla upraw oleistych. Niższy areał sezamu może ograniczyć dostępność alternatywnych olejów jadalnych, co pośrednio wesprze popyt na olej sojowy w Indiach w dalszej części sezonu.

Popyt globalny: Prognozy eksportu z Brazylii i USA na sezon 2026/27 zostały podniesione dzięki utrzymującym się zakupom ze strony Chin i odpornym marżom w przemyśle tłuszczowym. Marże przerobu, zwłaszcza w Ameryce Północnej, pozostają atrakcyjne, przy czym ceny śruty sojowej i oleju sojowego są nadal konkurencyjne wobec innych pasz i olejów roślinnych.

Przegląd pogody (kolejne 1–2 tygodnie, kluczowe regiony):

• Środkowy Zachód USA: Temperatury sezonowe do nieco powyżej normy, z rozproszonymi opadami. Obecne prognozy są zasadniczo neutralne dla plonów; nie przewiduje się szeroko zakrojonego stresu dla upraw, ale kluczowym okresem dla zawiązywania strąków pozostaje sierpień.
• Brazylia (poza sezonem wegetacyjnym): Pogoda ma krótkoterminowo mniejsze znaczenie rynkowe, a uwaga skupia się na logistyce eksportu; raporty krajowe nie sygnalizują poważniejszych zakłóceń mimo szerszych napięć geopolitycznych.
• Indie (pas centralny i Radżastan): Dalszy przebieg monsunu i jego przerwy wewnątrzsezonowe będą teraz determinować potencjał plonowania. Obecne dane o areale wskazują, że normalne opady przełożą się bezpośrednio na umiarkowanie wyższą produkcję soi w stanie.

1–3 Month Outlook & Strategy

Przy globalnej podaży komfortowej, lecz nie nadmiernej, oraz wzroście areału w Radżastanie, który dodaje jedynie niewielki bufor, rynek soi wydaje się nastawiony na szeroki, boczny z lekką tendencją wzrostową ruch cen do początku IV kwartału 2026 r. Ryzyka wzrostowe wynikają z sierpniowej pogody w USA, ewentualnej eskalacji zakłóceń logistycznych związanych z napięciami geopolitycznymi oraz silniejszego od oczekiwań popytu ze strony Chin. Ryzyko spadkowe wiąże się głównie z łagodnym zakończeniem sezonu w USA i utrzymaniem rekordowego eksportu z Brazylii.

Trading & Procurement Pointers

• Tłocznie / nabywcy pasz (UE, MENA): Wykorzystuj obecne, umiarkowane wzrosty do stopniowego wydłużania pokrycia na IV kw. 2026 – I kw. 2027, koncentrując się na konkurencyjnie wycenionym pochodzeniu z regionu Morza Czarnego i Brazylii w przeliczeniu na EUR.
• Odbiorcy soi spożywczej i ekologicznej: Oferty FOB soi ekologicznej z Chin umocniły się; rozważ rezerwację z wyprzedzeniem części potrzeb na sezon 2026/27, zanim pojawią się dalsze premie cenowe, zwłaszcza przy jedynie marginalnym wzroście areału w Indiach.
• Producenci (Indie): Przy rosnącym areale soi w Radżastanie i spadku areałów konkurencyjnych upraw kharif, rozważ zabezpieczenie przed zbiorem części oczekiwanej produkcji, aby zablokować wciąż atrakcyjne ceny i ochronić się przed spadkiem cen po żniwach.
• Traderzy spekulacyjni: Preferuj kupowanie przy korektach zamiast pogoni za wzrostami, z jasno określonymi poziomami stop-loss poniżej ostatnich technicznych poziomów wsparcia, gdyż każdy wstrząs pogodowy lub logistyczny może szybko zaostrzyć bilans i podnieść notowania kontraktów CBOT.

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

• Kontrakty CBOT (seria najbliższa, EUR/t): Lekko wzrostowe nastawienie; oczekiwany przedział około 405–425 EUR/t, w miarę jak rynek monitoruje stan upraw w USA.
• FOB Brazylia (ekwiwalent Paranaguá): Stabilnie do nieco wyżej, śledząc ruch kontraktów terminowych i silny popyt eksportowy w dostawach bliskich.
• FOB Indie (zachodnie wybrzeże / baza New Delhi): W dużej mierze stabilnie; informacje o nowym areale zasiewów działają umiarkowanie niedźwiedzio, ale są w znacznej mierze uwzględnione w cenach, a głównym czynnikiem staje się przebieg monsunu.