Sprzedaż pszenicy w ramach indyjskiego OMSS schładza ceny krajowe, podczas gdy notowania z basenu Morza Czarnego spadają

Sprzedaż pszenicy przez rząd zaczyna ograniczać ceny krajowe w Indiach, zmniejszając presję zakupową na młyny mączne i przenosząc się na rynki produktów pszennych, podczas gdy ceny eksportowe z basenu Morza Czarnego i Europy stopniowo spadają. W najbliższym czasie dalszy spadek cen będzie zależeć od tego, jak zdecydowanie New Delhi będzie kontynuować i zwiększać sprzedaż na rynku otwartym. Popyt ze strony indyjskich młynów mącznych pozostaje solidny, ale rząd wyraźnie zwiększył ilość pszenicy oferowanej w ramach programu sprzedaży na rynku otwartym, pomagając zrównoważyć wcześniej napięty rynek spot. W ostatnim przetargu wolumen pszenicy oferowanej nabywcom w Delhi miał wzrosnąć z 4 000 ton do 12 000 ton, wywołując umiarkowany spadek notowań hurtowych o około 1,32 USD za kwintal. Ta ulga zaczyna przenosić się na ceny mąki maida, semoliny i otrąb, ale przyszłe ruchy będą determinowane regularnością aukcji OMSS, apetytem zakupowym młynów oraz rolą prywatnych posiadaczy zapasów.

Ceny

W Indiach hurtowe notowania pszenicy w Delhi osłabły po tym, jak rząd potroił wolumen aukcji OMSS dla stolicy — z 4 000 ton do 12 000 ton — a zgłaszane spadki na poziomie hurtowym wyniosły około 1,32 USD za kwintal. Oznacza to punkt zwrotny po okresie, gdy młyny ponosiły podwyższone koszty zakupów z powodu ograniczonych uwolnień rządowych zapasów.

Eksportowe wartości referencyjne również wskazują na ogólnie słabszy ton. Najnowsze wewnętrzne notowania wskazują, że ukraińska pszenica (min. 10,50% białka, 95% czystości) FOB Odessa kosztuje obecnie 0.111 EUR/kg, wobec 0.113 EUR/kg 5 listopada 2026 r. Ukraińska pszenica o wyższej zawartości białka (12,50%, 98% czystości) kosztuje 0.141 EUR/kg FOB Odessa, wobec 0.144 EUR/kg w tym samym okresie. Francuska pszenica o zawartości białka 11,00% FOB Paryż pozostaje stabilna na poziomie 0.27 EUR/kg, podczas gdy pszenica pochodzenia amerykańskiego powiązana z CBOT, o zawartości białka 11,50%, jest notowana po 0.22 EUR/kg FOB, wobec 0.21 EUR/kg, co podkreśla regionalne rozbieżności.

Na ukraińskim rynku krajowym ceny CPT Odessa również zniżkują tydzień do tygodnia: pszenicę klasy 2 wycenia się na 0.165 EUR/kg CPT, a klasy 3 na 0.151 EUR/kg CPT, przy czym obie ceny są niższe niż na początku listopada. Cena ukraińskiej pszenicy paszowej (maks. 14% wilgotności) spadła do 0.138 EUR/kg CPT z 0.142 EUR/kg. Niemiecka pszenica paszowa EXW Drentwede jest notowana po 0.23 EUR/kg, bez zmian w ujęciu tygodniowym, ale poniżej poziomów obserwowanych w połowie października.

Podaż i popyt

Na indyjskim rynku krajowym warunki podażowe w krótkim terminie ulegają rozluźnieniu dzięki większym aukcjom rządowym. Młyny mączne, które borykały się z niedoborem pszenicy rządowej i wyższymi kosztami zakupów, mają obecnie lepszy dostęp do surowca wraz ze wzrostem wolumenów przetargów OMSS. Znacząco ograniczyło to zachętę do konkurowania o prywatne zapasy po zawyżonych cenach.

Efekt przenoszenia jest już widoczny na rynku produktów pochodnych z pszenicy: ceny mąki maida, semoliny i otrąb znajdują się pod presją spadkową, ponieważ młyny przekazują część niższych kosztów surowca. Niemniej całkowity popyt na pszenicę konsumpcyjną i paszową pozostaje silny, co oznacza, że trwała ulga cenowa będzie wymagać ciągłych i przewidywalnych ofert rządowych, a nie jednorazowych dużych przetargów.

Na świecie obecna tendencja spadkowa notowań FOB jest wspierana przez duże dostępne ilości eksportowe z regionu Morza Czarnego oraz stabilną podaż z UE, szczególnie z Ukrainy. Ukraińskie ceny FOB i CPT wykazują łagodny trend spadkowy w ciągu ostatnich trzech tygodni, sugerując, że międzynarodowi nabywcy mają alternatywy, mimo utrzymujących się w regionie ryzyk logistycznych i geopolitycznych.

Czynniki fundamentalne i polityka

Najważniejszy krótkoterminowy czynnik fundamentalny w Indiach ma charakter polityczny: większe uwolnienia pszenicy przez rząd w ramach OMSS bezpośrednio wpływają na ceny spot. Zwiększenie oferty dla Delhi w najnowszej aukcji z 4 000 ton do 12 000 ton pokazuje gotowość do zwiększenia skali interwencji, gdy ceny rynkowe stają się zbyt wysokie dla konsumentów i przetwórców.

Ogólne stanowisko władz pozostaje jednak ostrożne. Władze równoważą dążenie do ograniczenia krajowej inflacji z potrzebą utrzymania wystarczających zapasów publicznych i uniknięcia zaniżania cen uzyskiwanych przez rolników przed kolejną kampanią skupu. Młynarze uważnie obserwują, czy większe przetargi staną się stałym schematem, czy pozostaną doraźną reakcją na krótkoterminowe skoki cen.

Poza Indiami fundamenty charakteryzują się komfortowym poziomem zapasów po dobrych ostatnich zbiorach oraz brakiem poważnych zakłóceń pogodowych u kluczowych eksporterów. Spadek notowań ukraińskiej i niemieckiej pszenicy paszowej, przy stabilnych cenach francuskiej pszenicy młynarskiej, wskazuje na ogólnie dobrze zaopatrzony globalny bilans, ograniczając obecnie potencjał gwałtownego wzrostu cen na rynkach międzynarodowych.

Pogoda i warunki upraw

W Indiach uwaga przesunęła się z niedawno zebranych plonów na zasiewy nowego sezonu. Obecne doniesienia nie wskazują na poważne niekorzystne zjawiska pogodowe zagrażające warunkom siewu, a poziom wilgotności gleby w kluczowych północnych stanach jest na ogół wystarczający do terminowego rozpoczęcia zasiewów. Wspiera to oczekiwania dotyczące stabilnej lub wysokiej produkcji w nadchodzącym roku gospodarczym.

W basenie Morza Czarnego i w UE jesienna pogoda była w większości sprzyjająca rozwojowi pszenicy ozimej. Chociaż lokalne susze lub nadmierne opady pozostają krótkoterminowymi ryzykami, na tym etapie nie ma szeroko zakrojonego zagrożenia wystarczającego do zmiany globalnych perspektyw podaży. W rezultacie pogoda nie zapewnia obecnie silnego impulsu wzrostowego dla cen.

Perspektywy handlowe (najbliższe 2–4 tygodnie)

• Indie, rynek fizyczny: Oczekiwane jest nieco słabsze zachowanie lub ruch boczny w Delhi i innych centrach deficytowych, o ile rząd będzie utrzymywał większe aukcje OMSS. Każde ograniczenie wolumenów aukcji lub nieregularny harmonogram szybko ponownie zaostrzyłby sytuację na rynku.
• Rynki eksportowe (Morze Czarne/UE): Ukraińskie notowania FOB i CPT prawdopodobnie pozostaną pod umiarkowaną presją ze względu na komfortową podaż i konkurencyjny popyt paszowy. Francuska i amerykańska pszenica młynarska mogą poruszać się w przedziale, a korekty bazy będą odzwierciedlać względne premie za zawartość białka.
• Czynniki ryzyka: Nagłe zmiany polityki aukcyjnej w Indiach, ponowne zakłócenia logistyczne na Morzu Czarnym lub nieoczekiwane problemy pogodowe podczas zimy na półkuli północnej mogą zwiększyć zmienność i przerwać obecny łagodny trend spadkowy.

3-dniowy kierunkowy wskaźnik cen

• Indie (hurt w Delhi): Umiarkowanie spadkowy lub boczny kierunek, ponieważ rynek uwzględnia ostatnie większe przetargi rządowe i oddala się od wcześniejszych maksimów.
• Morze Czarne (FOB/CPT Odessa): Oczekiwany nieco słabszy ton, przy czym sprzedający pozostaną konkurencyjni, aby zapewnić sobie odbiór towaru przy dobrej dostępności.
• UE (FOB Paryż) i USA (FOB, powiązane z CBOT): W większości ruch boczny, zgodny z kontraktami terminowymi, z umiarkowanie negatywnym nastawieniem przy braku nowych pozytywnych informacji.