Stabilizacja notowań owsa na CBoT, podczas gdy fizyczne ceny w UE lekko rosną

Kontrakty terminowe na owies na CBoT stabilizują się po niedawnej słabości, podczas gdy gotówkowe ceny owsa paszowego w EUR w UE wykazują umiarkowany wzrost, szczególnie w Niemczech. Płynność na krzywej terminowej pozostaje niewielka, co sprawia, że najbliższe serie są wrażliwe na niewielkie przepływy zleceń. Ogólny obraz wskazuje na rynek poruszający się bokiem z lekkim przechyleniem w górę w krótkim terminie, przy czym regionalne fundamenty w Europie odgrywają większą rolę niż notowania w USA. Rynek owsa charakteryzuje się obecnie płaską krzywą terminową w USA, w okolicach 3,90–4,05 US ct/bu, oraz stopniowo umacniającymi się cenami owsa paszowego w Europie północno‑zachodniej. Niemieckie ceny EXW w Drentwede wzrosły z około 0,195 EUR/kg pod koniec sierpnia do 0,205 EUR/kg do połowy września, podczas gdy ukraińskie wartości FCA Odessa utrzymują się w pobliżu 0,19 EUR/kg, zachowując niewielki dyskonto dla regionu Morza Czarnego. Niskie wolumeny na CBoT i ograniczone zaangażowanie otwartych pozycji podkreślają niszowy charakter owsa na giełdzie i wzmacniają ruchy cen w momentach pojawienia się zainteresowania hedgingiem.

Prices

Na CBoT najbliższy kontrakt grudzień 2026 na owies ostatnio został zawarty po 394,50 US‑ct/bu 16 września, co oznacza wzrost o 3,50 ct, czyli 0,90% wobec dnia poprzedniego, przy bardzo niskim wolumenie. Seria marzec 2027 podążała za nim na poziomie 404,75 US‑ct/bu, również zyskując 3,00 ct (+0,75%). Dalej na krzywej kontrakt maj 2027 spadł do 399,50 US‑ct/bu 15 września, o 3,25 ct (‑0,81%), przy podobnie skromnym obrocie.

Dłuższy strip 2027–2029 (lipiec, wrzesień, grudzień oraz serie w 2028/29) skupiony jest w wąskim przedziale około 390–410 US‑ct/bu, wszystkie notujące ten sam ostatni dzienny spadek o 3,25 ct (około ‑0,8%). Wskazuje to na bardzo płaską krzywą terminową, bez wyraźnego contango ani backwardation, co odzwierciedla ogólnie zbilansowaną średnioterminową perspektywę, a nie napięcia podażowe.

Key EUR price indications

Niemieckie ceny owsa paszowego w Drentwede wzrosły z około 0,195 EUR/kg pod koniec sierpnia do 0,205 EUR/kg do 14 września, co oznacza około 5% zwyżkę w ciągu dwóch tygodni. Ukraiński owies paszowy w Odessie pozostaje stabilny na poziomie 0,19 EUR/kg, utrzymując niewielkie dyskonto wobec pochodzenia niemieckiego, ale bez ostatniego impetu wzrostowego.

Supply & Demand

Płaska krzywa terminowa na owsie oraz niskie zaangażowanie otwartych pozycji na CBoT (tylko 2 921 kontraktów w grudniu 2026 i 232 w marcu 2027) sugerują ograniczone zainteresowanie hedgingiem ze strony podmiotów komercyjnych, a przepływy fizyczne są w dużej mierze zarządzane poza giełdą. Zwykle odzwierciedla to komfortową sytuację podażową oraz niszową rolę owsa w globalnym kompleksie zbóż w porównaniu z pszenicą czy kukurydzą.

W Europie umacnianie się niemieckich cen EXW owsa paszowego w porównaniu ze stabilnymi wartościami ukraińskimi wskazuje na relatywnie ciaśniejszą lokalną dostępność lub solidny popyt w krótkim terminie w północno‑zachodnich Niemczech. Utrzymujące się dyskonto dla regionu Morza Czarnego pokazuje, że pochodzenie ukraińskie nadal pozostaje konkurencyjne, ale logistyka i premie za ryzyko prawdopodobnie ograniczają arbitraż do wszystkich regionów odbiorców końcowych, pozwalając na utrzymywanie się regionalnych różnic cenowych.

Weather & Crop Context

Pogoda pozostaje kluczowym czynnikiem w tle, jednak obecne notowania na CBoT i płaska krzywa terminowa nie sygnalizują natychmiastowych, pogodowo‑uwarunkowanych napięć podażowych w głównych regionach produkcji owsa. Rynek wydaje się raczej bardziej pod wpływem ogólnego sentymentu na rynku zbóż oraz lokalnego popytu paszowego niż dotkliwych strat plonów.

Dla europejskiego owsa paszowego kierunek cen w krótkim terminie będzie zależał od tego, jak pogoda jesienią wpłynie na rozsortowanie jakości pomiędzy kategoriami konsumpcyjnymi a paszowymi, a także od ewentualnych późnych korekt w żywieniu zwierząt. Na obecnym etapie umiarkowane umocnienie cen w Niemczech wygląda bardziej na normalną korektę pożniwną niż na strukturalny deficyt.

Trading Outlook

• Producenci (UE): Przy niemieckich cenach EXW w okolicach 0,205 EUR/kg i płaskim do lekko umacniającego się tonie, stopniowe zabezpieczanie części pozostałego niesprzedanego owsa paszowego wydaje się zasadne, przy jednoczesnym pozostawieniu pewnej wolumenowej ekspozycji na wypadek dalszego wzmocnienia.
• Nabywcy pasz: Odbiorcy w Niemczech mogą rozważyć pokrycie krótkoterminowych potrzeb w najbliższym czasie, ponieważ regionalna ciasnota może wspierać niewielką premię wobec pochodzeń z regionu Morza Czarnego. Jednak ukraińskie oferty w pobliżu 0,19 EUR/kg sugerują, że alternatywne źródła dostaw ograniczają potencjał dalszych wzrostów.
• Traderzy: Wąskie spready między najbliższymi a odleglejszymi kontraktami na CBoT, w połączeniu z bardzo niską płynnością, ograniczają możliwości strategii opartych na futures. Praktyczniejsze mogą być strategie bazowe i arbitraż między pochodzeniem niemieckim a ukraińskim, z zastrzeżeniem ograniczeń logistycznych i ryzyka.

3‑Day Price Indication

• Owies CBoT (grudzień 2026): Ruch boczny z lekkim przechyleniem w górę; niskie wolumeny implikują potencjalny szum śróddzienny, ale bez wyraźnego wybicia z trendu.
• Niemcy, owies paszowy EXW Drentwede: Łagodnie wzrostowe nastawienie wokół 0,205 EUR/kg; możliwe dalsze niewielkie zwyżki, jeśli lokalny popyt pozostanie aktywny.
• Ukraina, owies paszowy FCA Odessa: Oczekiwana stabilizacja w pobliżu 0,19 EUR/kg, z utrzymaniem dyskonta wobec cen w UE, co działa jako ograniczenie dla wzrostów w regionie.