Stabilne notowania owsa na CBOT, podczas gdy gotówkowe ceny w UE lekko słabną

Kontrakty terminowe na owies na CBOT pozostają spokojne, z płaską krzywą terminową, podczas gdy gotówkowe ceny paszowego owsa w Europie wykazują lekką słabość, szczególnie w przypadku pochodzenia ukraińskiego. Ogólnie rynek sygnalizuje komfortową podaż i ograniczony potencjał wzrostu cen w najbliższym okresie. Popyt ze strony sektorów paszowego i spożywczego wydaje się stabilny, choć niespektakularny, a płynność na rynku kontraktów terminowych pozostaje niska, co ogranicza zmienność. W Niemczech ceny ex-farm spadły z maksimów z końca lipca, ale ustabilizowały się od początku sierpnia, podczas gdy oferty ukraińskie z portu w Odessie skorygowały się wyraźniej z wcześniejszych poziomów. Wraz z postępem zbiorów na półkuli północnej i brakiem obecnie gwałtownych anomalii pogodowych, krótkoterminowe ryzyka cenowe wydają się zrównoważone do lekko spadkowych.

Ceny

Notowania kontraktów terminowych na owies na CBOT z 12 sierpnia 2026 r. pokazują zasadniczo płaską do lekko rosnącej krzywą od najbliższych do odleglejszych serii. Kontrakt wrześniowy 2026 jest notowany ostatnio na poziomie 322,00 USc/bu (spadek o 0,75 c, czyli -0,23% wobec dnia poprzedniego), grudzień 2026 na 344,75 USc/bu, a marzec 2027 na 357,50 USc/bu – wszystko przy bardzo niskim wolumenie obrotu. Skromna struktura „carry” odzwierciedla komfortową dostępność fizyczną, ale ograniczoną zachętę do budowy dużych zapasów.

Na rynku gotówkowym w UE niemiecki owies paszowy (14% wilgotności, EXW Drentwede) jest wskazywany na ok. 0,188 EUR/kg na dzień 10 sierpnia 2026 r., bez zmian od 7 sierpnia po spadku z około 0,195 EUR/kg z końca lipca. Ukraiński owies paszowy (98% czystości, FCA Odessa) jest wyceniany na ok. 0,20 EUR/kg w dniu 6 sierpnia, w dół z 0,22 EUR/kg z końca lipca, co wskazuje na pewną presję eksportową z regionu Morza Czarnego.

Podaż i popyt

Obecna krzywa CBOT, z ograniczoną „backwardation” i niewielkim „carry” w 2027 r., wskazuje na zasadniczo zrównoważony globalny rynek owsa. Najbliższy kontrakt wrześniowy 2026 jest notowany jedynie nieznacznie poniżej serii odroczonych, co sugeruje, że w średnim terminie rynek nie oczekuje ani ostrego niedoboru, ani też dużej nadwyżki. Niskie wolumeny obrotu dodatkowo podkreślają, że owies pozostaje relatywnie niewielkim, mniej spekulacyjnym segmentem rynku zbóż.

W Europie stabilne ceny w Niemczech od początku sierpnia oraz słabsze oferty ukraińskie wskazują na wystarczającą dostępność owsa paszowego w regionie. Niższe ceny z basenu Morza Czarnego prawdopodobnie odzwierciedlają wysiłki na rzecz utrzymania strumienia eksportowego pod presją zbiorów oraz konkurencji ze strony innych zbóż paszowych. Po stronie konsumpcyjnej popyt ze strony mieszanek paszowych i przetwórstwa spożywczego wydaje się stabilny, bez wyraźnych oznak ograniczania zużycia lub szoku popytowego przy obecnych poziomach cen.

Fundamenty

Struktura krzywej kontraktów terminowych od września 2026 (322,00 USc/bu) do maja 2028 (369,50 USc/bu) wskazuje na umiarkowanie rosnące nachylenie, spójne z kosztami magazynowania, a nie z „backwardation” napędzaną niedoborem. Otwarte pozycje koncentrują się w kontrakcie grudniowym 2026, co podkreśla, że główny nacisk na zabezpieczenia w rynku dotyczy nadchodzącego roku handlowego, a nie odległych terminów.

Na rynkach gotówkowych ceny niemieckiego owsa paszowego poruszały się w wąskim przedziale między około 0,179 a 0,195 EUR/kg od połowy lipca, obecnie stabilizując się w pobliżu środka tego zakresu. Ceny ukraińskie wykazują wyraźniejszą korektę w dół – z około 0,24 EUR/kg w połowie lipca do bliżej 0,20 EUR/kg na początku sierpnia – co wskazuje na poprawę dostępności podaży i prawdopodobnie silniejszą konkurencję między eksporterami.

Krótkoterminowe perspektywy i strategia

Przy zaawansowanych żniwach na półkuli północnej i braku istotnych nowych wstrząsów pogodowych w kluczowych regionach uprawy owsa krótkoterminowa równowaga wygląda komfortowo. Stabilny rynek ex-farm w Niemczech sugeruje, że lokalni nabywcy są odpowiednio zabezpieczeni, podczas gdy słabość cen ukraińskich wskazuje na utrzymującą się presję żniwną i logistyczną w kompleksie Morza Czarnego. Na tym tle gwałtowny rajd cen owsa na CBOT w najbliższym czasie wydaje się mało prawdopodobny, chyba że pojawi się zewnętrzny szok ze strony kursów walutowych lub szerszego rynku zbóż.

• Nabywcy (pasza i żywność): Rozważyć stopniowe wydłużanie zabezpieczenia na spadkach cen w pobliżu obecnych poziomów spot, szczególnie na IV kwartał 2026 r., unikając jednocześnie agresywnego zabezpieczania mocno w przyszłość, daleko w 2027 r., biorąc pod uwagę niewielkie, ale konsekwentne „carry”.
• Producenci: Przy sygnałach komfortowej równowagi zarówno z rynku terminowego, jak i gotówkowego, ukierunkowane hedgingi wokół grudnia 2026 mogą zabezpieczyć marże bez nadmiernego angażowania pozycji na dalsze zbiory.
• Traderzy: Mogą pojawić się możliwości gry na bazie między relatywnie stabilnymi cenami ex-farm w Niemczech a słabszymi cenami ukraińskimi FCA; kluczowe pozostają jednak ryzyka logistyczne i jakościowe przy wykorzystywaniu tego spreadu.

3-dniowa wskazówka kierunkowa (EUR)

• Owies CBOT (przeliczony na EUR): Ruch boczny do lekko słabszego; ograniczona płynność sprawia, że gwałtowne ruchy są mało prawdopodobne bez impulsów z innych rynków zbożowych.
• Niemcy EXW Drentwede owies paszowy: W dużej mierze stabilny w okolicach obecnych poziomów; umiarkowane ryzyko spadkowe, jeśli lokalna presja żniwna się nasili.
• Ukraina FCA Odessa owies paszowy: Lekko dalszy potencjał spadkowy lub w najlepszym razie ruch boczny, gdy eksporterzy konkurują o popyt w warunkach utrzymującej się niepewności w regionie Morza Czarnego.