Stres w uprawach pszenicy w USA zwiększa atrakcyjność eksportu z UE, gdy MATIF utrzymuje się stabilnie
Stres w uprawach pszenicy zimowej w USA i solidny eksport z UE wspierają cenę pszenicy MATIF w pobliżu 215–225 EUR/t, a kupujący zwracają uwagę na pochodzenie z UE. Zwięzły przegląd cen, podaży i handlu.
Ceny i różnice
Na Euronext nowa pszenica młynarska jest w dużej mierze stabilna po ostatnim wzroście, z wrześniową ceną 2026 w okolicach 216,75 EUR/t i grudniową 2026 na poziomie 224,50 EUR/t, co sugeruje umiarkowane przeniesienie zysku na około 8 EUR/t na koniec 2026 roku. W dalszej przyszłości, marzec 2027–maj 2027 utrzymuje się w okolicach 229,50–231,75 EUR/t, a krzywa forward do 2028/29 pozostaje lekko wznosząca, sygnalizując rynek, który jest stabilny, ale jeszcze nie w panice z powodu długoterminowej podaży.
W Chicago pszenica CBOT nieco osłabiła się dzisiaj rano, z lipcem 2026 dotyczącym około 654 USc/bu (około 225–230 EUR/t przy aktualnym FX), co oznacza spadek o prawie 1% w ciągu dnia, a podobne spadki w pasie 2026/27. Pszenica paszowa ICE w Wielkiej Brytanii handluje w okolicach 189–203 GBP/t, co odpowiada około 220–235 EUR/t, również odzwierciedlając premie za ryzyko pogodowe. Fizyczne oferty FOB pokazują, że amerykańska HRW wynosi około 210 EUR/t, francuska 11% w granicach około 290 EUR/t, a ukraińska 11–12,5% w głównie w przedziale 180–190 EUR/t, podkreślając przewagę cenową pochodzenia z Morza Czarnego, ale także ostatnie umocnienie wartości UE i USA.
Czynniki decydujące o podaży i popycie
Warunki pszenicy zimowej w USA pozostają kluczowym czynnikiem. Tylko 27% upraw ocenianych jest jako dobre lub doskonałe, co jest najniższym wynikiem o tej porze roku od 1996 roku, a 43% jest w złym lub bardzo złym stanie według najnowszych danych o postępach w uprawach. Susza w Południowych Równinach spowodowała bardzo wysokie porzucenie (około 70% w Teksasie i prawie połowa w Oklahomie), a plony z zebranych pól przewiduje się jako znacznie poniżej ubiegłego roku. Nawet w przypadku prognozowanych deszczy w tym tygodniu, wiele uszkodzeń upraw jest nieodwracalnych, a opady mogą spowolnić wcześniejsze zbiory.
Z drugiej strony, podaż w UE wygląda na strukturalnie bardziej komfortową. Eksport pszenicy miękkiej z UE w 2025/26 osiągnął około 20,63 miliona ton do 17 maja, co stanowi około 7% powyżej ubiegłego sezonu, z Rumunią i Francją na czołowej pozycji, a za nimi Polska, Niemcy i Litwa. Słabszy euro wobec dolara amerykańskiego dodatkowo poprawia konkurencyjność UE na rynkach północno- i zachodnioafrykańskich, a także na wschodnim wybrzeżu USA. Równocześnie Niemcy zwiększają powierzchnię pszenicy zimowej o około 1,5% do 2,9 miliona ha, z pszenicą wiosenną wzrastającą prawie o 6%, co wskazuje na stabilną dostępność w średnim okresie, jeśli pogoda będzie sprzyjająca.
Po stronie popytu, zakupy z Afryki Północnej pozostają stabilne. Algieria podobno zarezerwowała mniejszą partię pszenicy miękkiej w okolicach 200 000 t na dostawę w lipcu–wrześniu, co sygnalizuje dalsze podstawowe potrzeby importowe, nawet przy wyższych poziomach cen. Jordania jednak zrezygnowała z przetargu na 120 000 t, co wskazuje, że niektórzy kupujący są wrażliwi na ceny przy obecnych wartościach i są gotowi poczekać na jaśniejszy kierunek dotyczący wyników upraw w USA i nad Morzem Czarnym.
Podstawy i pogoda
Globalne fundamenty zacieśniają się po rekordowych zbiorach 2025, ale wciąż są dalekie od poziomów kryzysowych. Wczesne prognozy na 2026/27 sugerują, że światowa produkcja pszenicy spadnie z ubiegłorocznego rekordowego poziomu do około 820 milionów ton, wciąż z komfortową przewagą powyżej 10-letniego średniego poziomu, przy obniżeniach skoncentrowanych w USA oraz częściach UE i Argentynie. Stosunek zapasów do użycia ma nieznacznie się obniżyć, ale pozostanie adekwatny, więc obecny wzrost cen dotyczy bardziej regionalnej dostępności i ryzyka jakości niż absolutnego globalnego niedoboru.
Pogoda jest kluczowym czynnikiem w najbliższych tygodniach. W Południowych Równinach prognozowane są szerokie opady deszczu do końca maja, szczególnie w wschodniej części regionu, co może stabilizować pozostałą pszenicę zimową i poprawić wilgotność gleby dla upraw letnich, ale nie odwróci wcześniejszych strat w plonach. W Europie nie pojawiły się żadne pilne przypadki dużego stresu w ostatnich dniach, ale rynki będą dokładnie śledzić warunki wczesno-letnie w północnej Francji, Niemczech i Polsce, gdzie skoncentrowane są nadwyżki exportowe UE.
Prognoza handlowa
- Kupujący (młynarze, producenci pasz): Wykorzystaj obecne konsolidacje w strefie MATIF 215–225 EUR/t, aby zabezpieczyć pierwszą warstwę pokrycia na IV kwartał 2026–I kwartał 2027, ponieważ dane dotyczące produkcji i porzucania w USA nadal składają ryzyko w górę.
- Eksporterzy (UE/Morze Czarne): Słaby euro i premia cenowa w USA poprawiają konkurencyjność UE na rynkach Afryki Zachodniej i wschodniego wybrzeża USA; rozważ zablokowanie baz gdzie logistyka i jakość są jasne, pozostawiając pewną długość na wypadek dalszego pogorszenia stanu w USA.
- Producenci (UE): Dla zbiorów 2026, dodatkowe zabezpieczenie przy wzrostach do 230–235 EUR/t dla kontraktów MATIF wydaje się atrakcyjne biorąc pod uwagę zwiększoną powierzchnię zasiewów w Niemczech i nadal komfortowe globalne zapasy, ale unikaj nadmiernego zabezpieczenia przed kluczowym okresem kwitnienia i pogody napełniającej ziarno.
3‑dniowa prognoza cenowa (Kierunek)
- Pszenica młynarska MATIF (blisko): Stabilna do nieznacznie wyższej w okolicy 215–225 EUR/t, śledząc nagłówki pogodowe z USA i FX.
- Pszenica CBOT (lipiec 2026): Volatilny handel prawdopodobnie w przedziale odpowiadającym 220–235 EUR/t, gdy fundusze ponownie oceniają ryzyko suszy i nadchodzące opady.
- FOB Morza Czarnego (Ukraina 11–12,5%): Stabilne w okolicach 180–190 EUR/t, z umiarkowanym potencjałem wzrostu, jeśli stres w USA się utrzyma, a transport/logistyka pozostaną wykonalne.