Turecki popyt na import i silne eksporty USA wspierają kukurydzę pomimo silnego początku zbiorów w UE

Silny popyt na import z Turcji, solidne sprzedaże eksportowe USA oraz rosnące eksporty DDGS z Brazylii wspierają globalny rynek kukurydzy, mimo że korzystny postęp w siewach we Francji i większe zbiory w Turcji zwiększają prognozy podaży. Ceny pozostają wspierane, ale ograniczone przez dobre warunki nowej uprawy i konkurencję regionalną. Obecny rynek kukurydzy jest napędzany walką między silnym popytem a poprawiającymi się prognozami produkcji. Turcja wykorzystała już prawie jedną piątą swojej zmniejszonej kwoty importowej bez cła, utrzymując bliskie źródła z regionu Morza Czarnego i UE w dobrej kondycji. Jednocześnie, solidne dane eksportowe z USA oraz rosnąca rola Brazylii na rynkach paszowych za pośrednictwem DDGS zapewniają dodatkową podstawę. Jednak szybki postęp siewu we Francji i powyżejśrednie zbiory w Turcji łagodzą wzrosty, pozostawiając ceny w umiarkowanym, stabilnym środowisku.

Ceny i spread

Kontrakty futures na kukurydzę na rynku CBOT notowane są w okolicach 200–205 EUR/mt po drobnych korektach w tym tygodniu, ale wciąż nieco wyżej niż miesiąc temu, co odzwierciedla odporność globalnego popytu i premie za ryzyko pogodowe.

Na rynkach fizycznych, niedawne oferty pokazują, że francuska kukurydza żółta FOB Paryż wynosi około 0,24 EUR/kg, podczas gdy ukraińska kukurydza ex-Odesa oscyluje między około 0,17 EUR/kg FOB a 0,25 EUR/kg FCA dla paszy. Wartości te były na ogół stabilne tydzień do tygodnia, co sugeruje konsolidujące się środowisko cenowe, a nie wyraźny trend.

Czynniki wpływające na podaż i popyt

Turcja jest obecnie kluczowym silnikiem popytu. Kraj ten zaimportował już około 580 500 t kukurydzy, co stanowi prawie 20% jego kwoty importowej wynoszącej 3,0 Mt ważnej do końca lipca. W ramach tej kwoty nabywcy korzystają z wyraźnie obniżonego cła importowego wynoszącego 5%, w porównaniu do prohibicyjnego cła wynoszącego 130% poza kwotą. Pomimo znacznie większych krajowych zbiorów kukurydzy wynoszących 7,9 Mt, tureccy nabywcy pozostają aktywni na rynku światowym, wspierając popyt na źródła z Morza Czarnego i UE.

Aktywność eksportowa USA to kolejny wspierający filar. Netto sprzedaż eksportowa kukurydzy z USA w bieżącym roku handlowym wyniosła 1,36 Mt, mieszcząc się w prognozach rynkowych wynoszących 1,0–1,8 Mt i tylko nieznacznie poniżej niedawnej czterotygodniowej średniej, co utrzymuje tempo wysyłki na właściwym torze i wzmacnia zaufanie do prognoz eksportowych USA. Sprzedaż nowej uprawy wynosząca około 123 000 t również uznawana jest za solidną, sygnalizując popyt na przyszłość jeszcze przed rozpoczęciem zbiorów w USA.

Po stronie podaży postęp w siewach we Francji jest wyraźnie przed ubiegłym rokiem i przed poprzednim tygodniem. Na początku maja zasiano już około 86% planowanej powierzchni kukurydzy, w porównaniu do 74% tydzień wcześniej i znacznie powyżej 77% odnotowanej w tym samym czasie w ubiegłym roku. Korzystne warunki na polach umożliwiają szybkie prace, co wspiera oczekiwania na znaczne zbiory w UE w 2026 roku, które mogą zwiększyć konkurencję eksportową od późnego lata.

Brazilia cicho rozszerza swój wpływ nie tylko jako eksporter kukurydzy, ale także na rynkach produktów ubocznych. Silny wzrost eksportu DDGS z przemysłu etanolowego kukurydzy oznacza, że brazylijskie wysyłki od stycznia do maja są na dobrej drodze, aby przekroczyć 500 000 t, w porównaniu do 796 000 t w całym poprzednim roku. Niedawne umowy na otwarcie dodatkowych kierunków, takich jak Chile, podkreślają tę dynamikę i poszerzają rolę Brazylii na międzynarodowym rynku pasz.

Podstawy i pogoda

Fundamentalnie, rynek równoważy silny popyt na stare zbiory w obliczu oczekiwań dotyczących komfortowych dostaw z nowych zbiorów. W Turcji wykorzystanie kwoty oraz struktura dwóch ceł (5% w kwocie i 130% poza kwotą) będą kluczowym czynnikiem wpływającym na czas importu aż do przybycia nowych krajowych zbiorów w sierpniu. W miarę kurczenia się pozostałej kwoty, nabywcy mogą zwiększyć zakupy, szczególnie jeśli ceny światowe spadną.

W Europie, niedawne oceny pokazują ceny kukurydzy na dziewięciomiesięcznym szczycie w obliczu silniejszych kontraktów futures na CBOT i rosnących kosztów wewnętrznych, co sugeruje, że lokalne podstawy są już bardziej napięte niż na koniec 2025 roku. Niemniej jednak, bardzo szybka kampania siewów we Francji i ogólnie korzystne warunki na początku sezonu przemawiają za potencjalnie komfortową równowagą w 2026/27, jeśli pogoda będzie sprzyjająca do lata.

Pogoda w pasie kukurydzy w USA na początku maja jest mieszana, ale jeszcze nie zagrażająca, z okresowymi opadami powodującymi lokalne opóźnienia w pracach polowych, ale oferującymi korzystną wilgotność gleby, co wyjaśnia część umiarkowanej premii ryzyka w cenach CBOT. W Brazylii kluczowe regiony drugich zbiorów kukurydzy obecnie stają w obliczu typowych sezonowych ryzyk, ale żadne poważne wydarzenie zakłócające nie wystąpiło w ciągu ostatnich kilku dni, więc globalne oczekiwania dotyczące podaży pozostają w dużej mierze nienaruszone.

Krótkoterminowa prognoza i pomysły handlowe

• Zakres z łagodną tendencją wzrostową: Dopóki zakupy kwotowe z Turcji i silne sprzedaże eksportowe USA będą się utrzymywać, bliskie ceny prawdopodobnie utrzymają się w umiarkowanym zakresie wsparcia, z ograniczeniami spadków wynikającymi z popytu ze strony importerów i hodowców.
• Obserwuj politykę turecką i tempo kwoty: Jakiekolwiek oznaki szybszego niż oczekiwano wyczerpywania się kwoty lub zmiany w polityce celnej mogą wywołać frontowe zapotrzebowanie i krótkoterminowe skoki cen dla źródeł z Morza Czarnego i UE.
• Monitoruj rozwój zbiorów w UE: Jeśli francuskie i szersze zbiory kukurydzy w UE będą się dalej dobrze rozwijać, zwiększona konkurencja eksportowa od późnego III kwartału może ograniczyć odpływy i wywierać presję na poziomy podstawowe, szczególnie dla droższych źródeł.
• Zastępowanie paszy i DDGS: Szybkie rozszerzenie eksportów DDGS z Brazylii może stopniowo przesunąć część popytu na pasze z całej kukurydzy, szczególnie na rynkach wrażliwych na cenę, łagodząc profil popytu w średnim okresie.

3-dniowa regionalna wskazówka cenowa (kierunek)

• Kontrakty futures na kukurydzę CBOT: Nieco silniejsze do stabilnych, z umiarkowanym wsparciem ze strony popytu eksportowego i pogody, ale ograniczone dalsze zakupy.
• UE (Francja, FOB Paryż): Głównie w poziomie wokół obecnych poziomów, z lekką tendencją wzrostową po niedawnych dziewięciomiesięcznych szczytach, ale ograniczone przez silny postęp w siewach.
• Morze Czarne (Ukraina, FOB/FCA Odesa): Stabilne lub nieznacznie wyższe, wspierane przez popyt turecki i regionalny, ale wciąż konkurencyjnie wyceniane w stosunku do źródeł z UE.