Wzrost cen kukurydzy napędzany upałami w Europie i silnym popytem eksportowym na zboże z USA

Ceny kukurydzy są wspierane przez połączenie pogodowych ryzyk podażowych w Europie oraz solidnego popytu eksportowego na kukurydzę z USA, podczas gdy oceny kondycji amerykańskich upraw pozostają na razie relatywnie mocne. Fundusze spekulacyjne zaczynają domykać krótkie pozycje, co dodaje paliwa do ostatniego rajdu po obu stronach Atlantyku. Fale upałów, które powracają na amerykański Midwest oraz do znacznej części Europy Zachodniej i Środkowej, nasilają obawy o spadki plonów, szczególnie w przypadku już osłabionych łanów kukurydzy w Europie. Jednocześnie tygodniowe amerykańskie inspekcje eksportowe kukurydzy pozostają wysokie i powyżej poziomu z ubiegłego roku, podkreślając silny popyt ze strony kluczowych nabywców, takich jak Meksyk i Japonia. Kontrakty terminowe na kukurydzę na Euronext osiągnęły nowe maksima kontraktowe, ponieważ europejscy odbiorcy końcowi szukają zabezpieczenia przed potencjalnymi regionalnymi niedoborami podaży.

Ceny

Kontrakty terminowe na kukurydzę na Euronext osiągnęły nowe maksima kontraktowe, napędzane głównie narastającymi ryzykami pogodowymi w Europie Zachodniej i Środkowej oraz przeniesieniem siły z amerykańskich kontraktów. Europejskie rynki fizyczne odzwierciedlają tę zwyżkę: ostatnie oferty francuskiej kukurydzy FOB w okolicach Paryża szacowane są na około 260 EUR/t, podczas gdy ceny kukurydzy paszowej EXW w Niemczech kształtują się w pobliżu 245 EUR/t.

Oferty z regionu Morza Czarnego są bardziej konkurencyjne, ale stopniowo rosną. Ukraińska kukurydza paszowa CPT Odessa handlowana jest w okolicach 185 EUR/t, zasadniczo stabilnie w ujęciu tygodniowym, podczas gdy ukraińska kukurydza FOB lekko się umocniła względem połowy czerwca. Utrzymuje to wewnętrzne ceny w Europie na podwyższonych poziomach względem alternatyw importowych, lecz niepewności związane z logistyką i jakością ograniczają silniejszą konwergencję.

Podaż i popyt

Kondycja upraw kukurydzy w USA pozostaje stabilna na relatywnie wysokim poziomie. Zgodnie z najnowszą tygodniową aktualizacją, 67% areału kukurydzy w USA oceniane jest jako dobre lub bardzo dobre, bez zmian wobec poprzedniego tygodnia i zgodnie z oczekiwaniami. Wskazuje to, że mimo obecnych i prognozowanych upałów, uprawy jak dotąd całkiem dobrze znoszą stres pogodowy.

Popyt eksportowy na amerykańską kukurydzę jest solidny. W tygodniu zakończonym 2 lipca wysyłki wyniosły 1,642 mln ton, około 10% mniej niż tydzień wcześniej, ale nadal 5% powyżej tego samego tygodnia ubiegłego roku, przy czym głównymi nabywcami były Meksyk, Japonia i Kolumbia. Skumulowany eksport w bieżącym roku gospodarczym wynosi około 70,6 mln ton, około 25% powyżej tempa sprzed roku, co podkreśla konkurencyjność i silny popyt na kukurydzę z USA na rynku światowym.

W Europie powtarzające się i nasilające fale upałów uderzają w kukurydzę w kluczowych fazach rozwojowych. Europa Zachodnia i Środkowa, w tym Francja i Niemcy, przeżywają kolejną falę skrajnie wysokich temperatur przekraczających normy sezonowe, przy niewielkich opadach prognozowanych w kluczowych regionach upraw. Dzieje się to na tle już osłabionych łanów w części UE i znacząco zwiększa obawy o niższą produkcję regionalną oraz większe potrzeby importowe w dalszej części sezonu.

Pogoda i kondycja upraw

Prognozy pogody wskazują na powrót uporczywych upałów po obu stronach Atlantyku. W Europie układ wysokiego ciśnienia (tzw. kopuła ciepła) utrzymuje temperatury wyraźnie powyżej norm w całej Francji, Niemczech i znacznej części Europy Środkowej, przy ograniczonych opadach w nadchodzących dniach. Zwiększa to ryzyko dalszego stresu w okresie kwitnienia i nalewania ziarna kukurydzy, szczególnie tam, gdzie zapasy wilgoci w glebie są już wyczerpane.

W USA, po początkowej fali upałów, prognozy średnioterminowe ośrodków klimatycznych sygnalizują podwyższone ryzyko powrotu ekstremalnych temperatur na Midwest i szerszy pas kukurydziany w połowie lipca. Choć obecne oceny kondycji upraw są solidne, przedłużone wysokie temperatury w połączeniu z okresową suszą mogą szybko ograniczyć potencjał plonowania, zwłaszcza jeśli upały zbiegną się w czasie z zapyleniem. Na tym etapie jednak perspektywy podaży z USA pozostają mniej zagrożone niż w Europie.

Pozycjonowanie i nastroje rynkowe

Pozycjonowanie inwestorów na chicagijskim rynku kukurydzy stało się mniej niedźwiedzie. W tygodniu zakończonym 20 czerwca inwestorzy finansowi zredukowali swoją pozycję netto krótką w kontraktach i opcjach na kukurydzę o 23 482 kontrakty, do około 46 200 kontraktów. To domykanie krótkich pozycji, w połączeniu z nagłówkami dotyczącymi pogody, pomogło podnieść ceny na CBOT z niedawnych minimów.

W Europie nastroje są wyraźnie bardziej nerwowe. Połączenie powtarzających się fal upałów, już osłabionych upraw oraz doniesień o polach znajdujących się pod silnym stresem, szczególnie we Francji, wypchnęło kontrakty terminowe na kukurydzę na Euronext na poziomy maksymalne dla kontraktów i wieloletnie szczyty. Niezwykle wysoka premia kukurydzy względem pszenicy na Euronext podkreśla specyficzne obawy rynku o dostępność kukurydzy w porównaniu z innymi zbożami.

Perspektywy handlowe

• Producenci w Europie: Wykorzystajcie obecną siłę rynku do stopniowego zabezpieczania części oczekiwanej produkcji z nowych zbiorów. Pozostawcie część wolumenu niezhadowanego, aby zachować ekspozycję na potencjalny dalszy wzrost cen, jeśli szkody wywołane upałami okażą się większe niż obecnie zakładane.
• Nabywcy pasz w UE i MENA: Rozważcie zabezpieczenie części potrzeb na IV kw. 2026 – I kw. 2027, łącząc droższą kukurydzę z UE z bardziej konkurencyjnymi pochodzeniami z regionu Morza Czarnego lub USA, tam gdzie logistyka na to pozwala.
• Uczestnicy spekulacyjni: Zmienność wywołana pogodą prawdopodobnie pozostanie podwyższona. Strategie polegające na kupowaniu spadków cen kukurydzy w USA przy jednoczesnym utrzymaniu ekspozycji na relatywną siłę Euronext mogą skorzystać, jeśli straty plonów w Europie się pogłębią, a warunki w USA zaczną się pogarszać.

3‑dniowa orientacja cenowa

• Kontrakty terminowe na kukurydzę Euronext (Paryż): Lekko wzrostowe do bocznych, gdy rynek śledzi trwające upały w Europie i ewentualne korekty szacunków szkód w uprawach.
• Kontrakty terminowe na kukurydzę CBOT: Delikatnie mocniejsze nastawienie, podążając za prognozami pogody dla pasa kukurydzianego w USA i utrzymującymi się silnymi przepływami eksportowymi.
• Fizyczne rynki gotówkowe w UE: Stabilne do mocnych, przy oczekiwaniu utrzymania się poziomów bazowych, gdy lokalni użytkownicy zabezpieczają dostawy na najbliższy okres w obliczu rosnących obaw o dostępność nowych zbiorów.