سوق الكاجو في أبريل: حصاد الهند يبقي الأسعار منخفضة، لكن مخاطر الشحن تلوح في الأفق

يقع سوق الكاجو في الهند في مرحلة موسمية منخفضة ولكن مستقرة، مع وصول وفير من المكسرات الخام مما يبقي أسعار الجملة تنافسية ويحد من الصعود حتى بعد انتهاء الحصاد الحالي في مايو–يونيو.

يستفيد المعالِجون الهنود من تدفقات المحاصيل المحلية القوية والواردات المستمرة من المكسرات الخام الأفريقية، بينما يظل الطلب ثابتًا بدلاً من أن يكون مزدهرًا؛ الشعور على المدى القصير محايد إلى ضعيف قليلًا، لكن المخزونات المشددة وارتفاع تكاليف الشحن تشير إلى نبرة أكثر firmًا مع اقتراب الصيف.

📈 الأسعار ونبرة السوق

تكون الهند في نهاية ذروة موسم حصاد الكاجو في أبريل، والذي يمثل تقليديًا أدنى نافذة أسعار جملة قبل التشديد في فترة ما بعد الموسم من مايو. أسعار الكاجو الخام الحالية في المانديس الهندية تبلغ حوالي ₹12,800 لكل قنطار (~₹128/kg)، بينما تتراوح أسعار النواة بالتجزئة في المدن الكبرى مثل دلهي ومومباي بين ₹597 و₹653 لكل كجم. على مستوى التصدير، تعرض الهند أسعار النواة لعام 2026 بشكل عام في نطاق حوالي €4.70–€5.10/kg (محولة من $5.04–$5.51/kg)، حسب الجودة والرطوبة.

تشير مؤشرات النواة الأخيرة في أوروبا وآسيا إلى توافق كبير مع هذا النطاق. على سبيل المثال، تعرض مكسرات W320 الهندية التقليدية المستوردة عبر نيو دلهي بأسعار حوالي €6.30–€6.40/kg FOB وتوزيع WW320 في الاتحاد الأوروبي بأسعار حوالي €4.50–€4.70/kg FCA مما يشير إلى نطاق ضيق وثابت للدرجات الشائعة، مع تعديلات هامشية أسبوعية. لذلك، تؤكد الهيكلية السعرية العامة وجود سوق متراوحة، بغياب انخفاض قوي أو انفجار صعودي واضح في أوائل أبريل.

🌍 العرض والطلب وتدفقات التجارة

تغذي وصول المكسرات الخام الطازجة من كيرالا وكارناتاكا وغوا وماهاراشترا وأوديشا حاليًا خط معالجة، مما يضمن إمدادًا مريحًا على المدى القريب. كما تعتمد الهند على الأصول الأفريقية مثل ساحل العاج وتنزانيا وموزمبيق لأكثر من 70% من احتياجاتها لاستيراد المكسرات الخام. تساعد هذه المصادر المزدوجة المعالِجين على تخفيف تقلب المحاصيل المحلية والحفاظ على تدفق الإنتاج حتى لو حدثت انتكاسات محلية بسبب الطقس أو العائدات.

على جانب الطلب، يعتمد قطاع الكاجو في الهند على ارتفاع استهلاك الوجبات الخفيفة المحلية واستقرار نشاط التصدير. يُقدر أن قيمة السوق قد بلغت حوالي 2.35 مليار دولار في 2025 ومن المتوقع أن ترتفع إلى 2.46 مليار دولار في 2026، مما يعكس نموًا تدريجيًا في الحجم وتوجهًا متواضعًا نحو رفع الأسعار في الدرجات الأعلى. يتم وصف الطلب على التصدير في الوقت الحالي بأنه ثابت ولكن ليس استثنائيًا، مع وجهات رئيسية تشمل الولايات المتحدة والإمارات العربية المتحدة وهولندا واليابان والمملكة العربية السعودية التي تستوعب كميات ثابتة من الدرجات الشائعة W210 وW240.

🚢 الصدمات الخارجية واللوجستيات

تؤدي النزاعات المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران والاضطرابات ذات الصلة في مضيق هرمز والبحر الأحمر إلى ارتفاع تكاليف الشحن وتأمين مخاطر الحرب على الطرق التي تعبر الشرق الأوسط. حيث يبلغ المصدرون الهنود عبر عدة سلع زراعية عن فرض رسوم بسعر أعلى على البضائع، وتحويلات حول رأس الرجاء الصالح وأوقات عبور ممتدة. تنتقل هذه الظروف أيضًا إلى سلاسل إمداد الكاجو، وخاصة للشحنات إلى أوروبا والخليج وأمريكا الشمالية التي تستخدم عادةً الممرات المتصلة بسويس.

حتى الآن، كان التأثير على الكاجو مدفوعًا أكثر بالتكاليف من الحجم: تستمر تدفقات التصدير، لكن تكاليف اللوجستيات المرتفعة تضغط على الهوامش وتجعل المشترين أكثر حساسية للأسعار. يُبلغ التجار عن نهج حذر تجاه المبيعات المستقبلية أثناء تقييمهم ما إذا كانت إشارات وقف إطلاق النار وإعادة فتح جزئي للطرق الرئيسية ستترجم إلى تخفيف دائم لمخاطر الشحن. إذا استمرت الاضطرابات في النصف الثاني من الربع الثاني، فقد يسعى المصدرون إلى تمرير حصة أكبر من علاوة الشحن إلى أسعار النواة، خاصة لعقود البيع الفوري والعقود الصغيرة الحجم.

🌦️ الطقس وآفاق المحصول

سمحت ظروف الطقس في حزام الكاجو الساحلي في الهند حتى الآن بانتهاء طبيعي لحصاد 2025/26، مما يدعم الوصول النشط الذي شهدناه في أبريل. عند النظر إلى الأمام، تشير توقعات مونسون جنوب غرب الهند من السلطات الأرصادية إلى هطول أمطار أقل من الطبيعي، حوالي 92% ± 5% من المتوسط الطويل. بينما يكون الكاجو أقل حساسية للمنسون مقارنة ببعض المحاصيل الأساسية، قد يؤثر هطول الأمطار دون المستوى على الإزهار وتحديد المكسرات للمحصول التالي، وخاصة في البساتين الأكثر هامشية.

في غرب أفريقيا، تشير التقارير الأولية في الموسم إلى أن توفر المكسرات الخام لا يزال كافيًا عمومًا، حيث أعلنت الحكومات في بعض الأصول، مثل غانا، عن أسعار دنيا للمزارعين لدعم دخلهم. بالنسبة للمعالِجين الهنود الذين يعتمدون بشدة على واردات المكسرات الخام الأفريقية، فإن أي تخفيضات تتعلق بالطقس أو تشديد السياسات في هذه المناطق سيكون نقطة مراقبة مهمة لضمان إمداد 2026 وتكوين التكاليف.

📊 الأسس وآفاق المدى القصير

تتوافق الأسس حاليًا مع شعور محايد إلى ضعيف قليلًا. تحافظ وصول المحاصيل الجديدة القوية، بالإضافة إلى الوصول إلى المكسرات الخام الأفريقية، على تزويد المعالِجين بشكل جيد وتحديد الارتفاعات في الأسابيع القليلة القادمة. في الوقت نفسه، لا يزال الطلب المحلي والتصديري صحيًا بما يكفي لمنع تصحيح حاد، خاصة مع اقتراب موسم وجبات الصيف وطلب الهند المرتبط بالحفلات الزفاف، والذي يدعم عادةً استهلاك النواة.

ابتداءً من مايو، تصبح التحولات الموسمية أكثر دعمًا. مع تقليل وصول الذروة، يتقلص توفر المكسرات الخام ويحتاج المعالِجون ذوو التغطية المنخفضة إلى العودة إلى السوق، مما يدعم أسعار النواة. مع الارتفاع في تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر المحتملة في اللوجستيات، يقترح هذا احتمالًا أعلى لرفع السعر بشكل تدريجي في مايو–يونيو بدلاً من مزيد من الانخفاض من المستويات الحالية، خاصة بالنسبة للدرجات الكاملة الشائعة (W240/W320) والقطاعات العضوية.

💡 آفاق التداول (الأربعة إلى الثمانية أسابيع القادمة)

• المشترون (المستوردون/المحمصون): استخدم نافذة المدى المتراوحة في أبريل لتأمين تغطية جزئية على الأقل حتى الربع الثالث، مع التركيز على الدرجات الرئيسية مثل W240 وW320 حيث تظل العروض الهندية والفيتنامية تنافسية. اعتبر عمليات شراء متدرجة لموازنة الضعف الفوري ضد التشديد المحتمل في مايو–يونيو.
• المعالِجون في الهند: تجنب تخفيضات مفرطة على النواة؛ بدلاً من ذلك، أعط الأولوية لحماية الهوامش مع ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين. بالنسبة لشراء المكسرات الخام، حافظ على مصادر أفريقية متنوعة للتحوط من أي مخاطر تتعلق بالعائدات المحلية أو المنسون.
• التجار: يبدو أن الجانب السلبى على المدى القصير محدود؛ يفضل مكافئ المخاطر والمكافآت الآن وضعًا حذرًا طويلًا أو على الأقل محايدًا، مع إمكانية الاستفادة من الانتعاش الموسمي إذا زادت الاستفسارات التصديرية أو تم دفع العلاوات اللوجستية إلى أسعار CIF.

📆 مؤشر الأسعار على مدى 3 أيام (اتجاهي، باليورو)

السوق	الدرجة	المستوى الإرشادي (يورو/كجم)	الاتجاه (3 أيام)
الهند، نيو دلهي FOB	W320، تقليدي	≈ €6.3–6.4	مستقر
فيتنام، هانوي FOB	WW320، تقليدي	≈ €6.2–6.4	مستقر إلى مرتفع قليلًا
الاتحاد الأوروبي، هولندا FCA	WW320، تقليدي	≈ €4.5–4.7	مستقر