葵花市场在 SAFEX 上处于轻微修正中，近期期货价格略有下滑，而黑海和欧盟的实物种子及仁果价格在欧元计价中仍然保持总体坚挺。前期基本面仍指向充足的 2026/27 年供应，这限制了上涨空间，但强劲的压榨需求和具有竞争力的黑海报价继续支撑现货价值。
当前的市场形势受到三个主要因素的影响：SAFEX 期货走软、黑海现金价格稳定至坚挺，以及 2026/27 年全球葵花种植面积达到历史新高。乌克兰和摩尔多瓦的种子和仁果报价仅表现出适度的混合波动，确认买家已经在定价中考虑到未来的舒适供应而非急剧紧张。同时，乌克兰在 5 月初的温暖及大多干燥的天气支持播种和初期作物发展，有助于稳住整体看空的中期叙事。
Exclusive Offers on CMBroker
Sunflower seeds
black
98%
FOB 0.58 €/kg
(from UA)
Sunflower kernels
meal
FOB 0.58 €/kg
(from UA)
Sunflower seeds
black
98%
FCA 0.63 €/kg
(from DE)
📈 价格与价差
2026年5月4日，南非 SAFEX 葵花期货略微走软，2026年5月合约收于约8844南非兰特/吨（≈435–440 欧元/吨），日内下跌0.68%；2026年7月合约接近9054南非兰特/吨（≈445–450 欧元/吨），下跌0.77%。曲线仍然略微倒退，2026年12月合约交易在9404南非兰特/吨（≈465–470 欧元/吨），仍高于近期水平，表明对2026年晚些时候价格有所坚挺的期望。
欧洲和黑海的实物葵花种子和仁果报价相比于4月中旬保持总体稳定略有回升。最新报价显示，乌克兰黑葵花种子 98% 的报价约为0.58 欧元/公斤（FOB 俄德萨）和0.67 欧元/公斤（FCA 内陆），摩尔多瓦黑种子的报价约为0.63 欧元/公斤（FCA 德国），保加利亚黑种子的报价接近0.45 欧元/公斤（FCA 索非亚）。去壳的烘焙仁果贸易大约在0.96 欧元/公斤（FCA第涅伯）和1.07–1.09 欧元/公斤（在欧盟中心），而糖果仁果的报价约为1.20–1.24 欧元/公斤（FCA 保加利亚），中国的烘焙和糖果仁果仍以1.17–1.19 欧元/公斤的价格高于FOB 北京。
| 市场 | 产品 / 期限 | 最新水平 (EUR) | 近期变动 |
|---|---|---|---|
| SAFEX | 2026年5月葵花 | ≈ 435–440 欧元/吨 | −0.7% d/d (5月4日) |
| 乌克兰 FOB 俄德萨 | 黑葵花种子 98% | 0.58 欧元/公斤 | 平稳 m/m |
| 乌克兰 FCA 基辅/俄德萨 | 黑葵花种子 98% | 0.67 欧元/公斤 | 自4月中旬以来稳定 |
| 摩尔多瓦 FCA DE 节点 | 黑葵花种子 98% | 0.63 欧元/公斤 | +0.02 欧元/公斤 w/w |
| 保加利亚 FOB | 条纹葵花种子 98% | 0.68 欧元/公斤 | +0.03 欧元/公斤 对比4月中旬 |
| 乌克兰 FCA 第涅伯 | 去壳烘焙仁果 | 0.96 欧元/公斤 | 平稳 m/m |
🌍 供应与需求驱动因素
结构上，葵花市场正进入充足供应的阶段。对于 2026/27 年，全球葵花种子种植面积预计约为3410万公顷，潜在产量为6200万至6300万吨，显著高于当前产季的5690万吨以及之前的5940万吨峰值。这一扩张是由于耕地从高肥料消耗作物如玉米转向葵花和大豆，尤其是在黑海和欧盟。
乌克兰计划在2026年播种约500万公顷的葵花，略低于去年，但在历史上仍然非常高。4月播种工作加速，西部地区领先，国家播种面积逐渐接近计划。同时，像Kernel这样的主要压榨企业报告称，在2025/26营销年度中，葵花油加工量增加，确认了强劲的压榨需求以及种子、饼和油市场之间的持续强联系。
⛅ 天气与作物状况
5月初乌克兰的天气条件普遍支持葵花的播种和出苗。4月4日至6日的天气预报显示，大部分地区白天气温在20至25摄氏度之间，降水最小，并且东部地区夜间仅有局部霜冻。这种天气模式将使农民在田间作业时避免对新播作物的潮湿或霜冻压力。
迄今为止，黑海地区 2026 年葵花作物没有广泛的天气威胁，尽管市场对 5 月和 6 月可能出现的持续高温和干旱天气仍保持敏感，特别是在南俄和乌克兰中部。鉴于这一历史性种植面积，即使是温和的产量波动也可能使整体产量显著高于近年来的水平，进一步强化了中期看空的偏见。
📊 市场基本面
当前的市场配置结合了疲软的期货和坚挺的实物价格。 SAFEX 葵花合约在最近几周已修正约1-2%，受到棕榈油和整体植物油疲软的压力，但黑海种子和仁果的现金价格在欧元中大致保持或略微上升。这一分歧反映出紧张的现货供应、强劲的压榨利润以及来自欧盟和中东北非（MENA）买家的持续强劲需求。
乌克兰葵花的黑海出口价格最近在每吨高586美元左右徘徊，相当于每吨中588欧元，周环比略有上涨。物流情况仍然可控，与俄罗斯的竞争强劲但并不压倒，允许乌克兰出口商在高质量产品中捍卫小幅价格溢价。在欧洲，来自保加利亚和摩尔多瓦的烘焙和糖果仁果必须以竞争性价格出售，以抗衡乌克兰和日益增多的中国报价，保持各来源之间的价差相对狭窄。
📆 交易展望与策略
- 生产者（南非）：利用当前 SAFEX 的疲软，逐步为预期的2026年生产进行价格保护，因为曲线仍然认为推迟的合约价高于近期月份，而全球供应预期不支持持续的上涨。
- 黑海出口商：在附近基差保持坚挺的情况下，保持活跃的前向销售计划进入欧盟和MENA目的地。考虑适度对冲进一步的植物油下跌，但鉴于现货流动仍然紧张，请避免激进的折扣。
- 欧洲压榨商和零食买家：利用乌克兰和摩尔多瓦种子及仁果报价的稳定，将覆盖范围延伸到第二季度末和第三季度初，优先考虑物流可靠的来源。如果 SAFEX 或棕榈油的疲软加深，预留一些弹性用于机会性购买。
- 亚洲和MENA的进口商：在黑海、欧盟和中国之间多样化来源组合，利用相对较窄的价差来确保质量规格，而不是追逐微小的价格差异。
📉 3天方向性价格指示
- 黑海种子（FOB 俄德萨）：价格略微持平或稍微软化至0.56–0.58 欧元/公斤，因为出口竞争保持强劲但并不激烈。
- 欧盟种子（保加利亚，摩尔多瓦）：大致稳定，如果 SAFEX 和棕榈油延续下跌，存在小幅下行偏向。
- 葵花仁果（欧盟和中国中心）：保持区间波动；烘焙等级稳定，糖果仁果在稳定的零食需求下存在小幅上行风险。
- SAFEX 期货：短期内可能继续轻微下滑，但倒退的曲线应该限制进一步的短期损失，除非宏观卖压加剧。