Рынок кукурузы находится под давлением сильного экспорта из США и рекордного прогноза урожая в Аргентине

Кукуруза в США остается под умеренным давлением снижения цен, так как рекордные перспективы урожая в Южной Америке ограничивают рост, несмотря на устойчивый экспорт из США и лишь ограниченные задержки в посевной из-за погоды до сих пор. Физические цены в Европе и на Черном море слегка снизились по сравнению с прошлой неделей, что отражает комфортные ожидания глобального предложения.

Посевная в кукурузном поясе США проходит с немного выше среднего темпа, в то время как сильные экспортные поставки из США и резко возросшие прогнозы урожая в Аргентине формируют хорошо обеспеченный рынок на 2025/26 год. Краткосрочные риски, связанные с погодой, сосредоточены на дополнительных дождевых эпизодах, которые могут замедлить полевые работы, но текущие условия не оправдывают значительной премии за риск. Фьючерсы в начале этой недели торгуются сильнее в связи с пшеницей, хотя техническое сопротивление и надвигающийся сбор урожая в Южной Америке, вероятно, ограничат рост.

[cmb_offer ids=308,1121,736]

📈 Цены и спреды

Физические показатели показывают слегка более мягкий тон по сравнению с началом апреля, особенно в Европе и на Черном море, что соответствует более комфортным ожиданиям глобального предложения и более крупным прогнозам урожая в Южной Америке.

Продукт	Происхождение / Местоположение	Условия	Последняя цена (EUR/kg)	Пред. цена (EUR/kg)	Направление
Кукуруза, желтая	ФР, Париж	FOB	0.23	0.24	⬇
Кукуруза, кормовая	УА, Одесса (FCA)	FCA	0.24	0.24	➡
Кукуруза, насипом	УА, Одесса (FOB)	FOB	0.17	0.18	⬇
Попкорн	АР, Буэнос-Айрес	FOB	0.81	0.82	⬇
Попкорн	БР, в Нидерландах (Дордрехт)	FCA	0.74	0.75	⬇
Кукурузный крахмал, органический	ИН, Нью-Дели	FOB	1.35	1.40	⬇

На фьючерсной стороне кукуруза CBOT на старте недели торгуется слегка выше, с понедельничной сессией, показывающей более высокие цены наряду с крепкой пшеницей и увеличением открытого интереса, хотя рост остается скромным и ограниченным технически.

🌍 Драйверы спроса и предложения

Посевная в США началась хорошо. По состоянию на воскресенье 11% посевной площади кукурузы в США уже было засеяно, на два процентных пункта выше пятилетнего среднего значения в 9%, а 4% культуры уже проросли, что также на 2 пункта выше нормы. Это указывает на то, что, несмотря на местами дожди, полевые работы еще не задержаны значительно.

Прогнозы погоды для Среднего Запада США указывают на дополнительные дожди в ближайшие дни и на период 6-10 дней, что может замедлить посевы на местах, но на данный момент больше поддерживают уровень влажности почвы, чем угрожают общей площади или потенциальному урожаю. Заголовки, связанные с дождем, могут спровоцировать закрытие коротких позиций, но текущие данные о прогрессе свидетельствуют против сильной погодной премии на данном этапе.

С точки зрения спроса, экспортные показатели США остаются сильными. Данные недельного экспорта показывают, что экспорт кукурузы составил около 1,67 миллиона тонн на неделю, завершившуюся 16 апреля, что немного выше по сравнению с предыдущей неделей и близко к верхней границе торговых ожиданий, подчеркивая solid import demand и конкурентные цены из США. Кумулятивный экспорт с 1 сентября теперь составляет примерно 51,7 миллиона тонн, что на 32% выше, чем за аналогичный период годом ранее, подчеркивая, насколько сильно зарубежные покупатели вернулись на рынок США.

📊 Фундаментальные показатели Южной Америки

Внимание рынка все больше смещается к Южной Америке, где Аргентина готовится к потенциально рекордному урожаю кукурузы в 2025/26 годах. Недавний отчет из офиса USDA в Буэнос-Айресе оценивает предстоящий аргентинский урожай в 61 миллион тонн, резко выше последней официальной оценки USDA в 52 миллиона тонн. Биржа зерна Буэнос-Айреса подтвердила этот прогноз в 61 миллион тонн, в то время как биржа в Росарио даже более оптимистична и прогнозирует 67 миллионов тонн.

Все эти оценки предполагают новый рекордный уровень производства для Аргентины, значительно увеличивающий доступность глобального экспорта на сезон 2025/26 и, вероятно, усиливающий давление на международные цены, как только большая часть этого урожая поступит на рынок. Для импортеров это усиливает аргументацию в пользу комфортной ситуации на рынке в среднесрочной перспективе, в то время как для экспортеров за пределами Южной Америки это создает конкурентное давление, особенно в Северной Африке, на Ближнем Востоке и в некоторых частях Азии.

☁️ Прогноз погоды (ключевые регионы произрастания)

• Средний Запад США: После недавних сильных дождей в некоторых частях региона, дополнительные системы в середине недели и в течение 6-10 дней принесут местами дожди и довольно прохладный воздух, но условия остаются в основном благоприятными для прорастания, с ожидаемыми лишь локальными задержками в посевной.
• Аргентина: Основной период сбора урожая наступает в южную осень. Хотя краткосрочная погода менее критична для формирования урожая на данном этапе, относительно нормальные условия должны поддерживать своевременный сбор урожая и сохранять перспективы по ожидаемому рекордному урожаю.

📆 Торговля и прогноз рисков

• Импортеры (кормовые и промышленность): Используйте текущую мягкость цен в Европе и на Черном море, чтобы немного продлить покрытие до конца II квартала/III квартала, но избегайте погон за ростом, вызванным лишь краткосрочными страхами по поводу погоды в США, пока посевная в США остается выше среднего и прогнозы рекордного урожая в Аргентине сохраняются.
• Экспортеры (ЕС, Черное море): Рассмотрите возможность защиты маржи с помощью гибких хеджинговых стратегий; сочетание сильного экспорта из США и надвигающегося аргентинского предложения предполагает продолжение интенсивной конкуренции на ценачувствительных направлениях.
• Спекулятивные участники: Баланс доказательств по-прежнему отдает предпочтение слабому медвежьему или боковому тренду, с ростом к техническому сопротивлению на CBOT рассматриваемым как возможности для продаж, если только прогресс посевной в США явно не упадет ниже среднего или не появится значительный стресс от погоды.

📍 3-дневный прогноз направления (индикативный)

• Фьючерсы на кукурузу CBOT: Слегка крепче или боковее; поддержка от пшеницы и спекулятивные покупки, но рост ограничен уже учтенным сильным темпом экспорта и тяжелыми ожиданиями по южноамериканскому предложению.
• Французская FOB кукуруза (Париж): Мягкое понижение или боковой тренд около 0.23 EUR/kg, поскольку глобальный прогноз предложения остается комфортным, а конкуренция с Черного моря по-прежнему сильна.
• Украинская кукуруза (Одесса, FOB/FCA): Боковой тренд с легким понижением, цены колеблются в пределах 0.17–0.24 EUR/kg; фрахт, логистика и региональные премии по риску остаются второстепенными по сравнению с сигналами глобального избытка в очень краткосрочной перспективе.

[cmb_chart ids=308,1121,736]