أسعار الكركم تتراجع مع ضعف الطلب، لكن الأسس المتوسطة الأجل تظل إيجابية

تراجعت أسعار الكركم في كل من الأسواق المستقبلية والأسواق الفورية بسبب ضعف الطلب وتصفية العقود الطويلة، لكن تُعتبر هذه الحركة بشكل واسع تكثيفًا قصير الأجل ضمن خلفية أساسية داعمة. تشير توقعات الإنتاج المنخفض في المصادر الهندية الرئيسية والاهتمام القوي بالتصدير إلى أن الجانب السلبي من المحتمل أن يكون محدودًا.

بعد بداية قوية للموسم، دخل الكركم في مرحلة تصحيح، مدفوعًا بالشراء الحذر من المعالجات وتوقعات بزيادة الوصول في الموسم الجديد. تُظهر القراءات الأخيرة في السوق الفوري ديناميكيات إقليمية مختلطة: تراجعت الأسعار في जयपुर لكنها ثبتت أو ارتفعت في مؤشرات دلهي، مما يبرز عدم التوازن في العرض والطلب محليًا، بدلًا من انخفاض متزامن. لا يزال الطلب على التصدير من الولايات المتحدة والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا يتجاوز مستويات العام الماضي، وتظل الهند القوة المهيمنة في التجارة العالمية للكركم. بالنسبة للمشترين الأوروبيين، يوفر الانخفاض الحالي نافذة تكتيكية للمشتريات قبل توقع شح في العرض بدءًا من الربع الثاني.

📈 الأسعار ومشاعر السوق

تراجع سعر الكركم يوم الجمعة عبر العقود المستقبلية والمراكز الرئيسية حيث استجاب البائعون لضعف الطلب المحلي وإشارات المستقبل السلبية. في जयبور، راجستان، انخفضت الأسعار بحوالي 1.07 دولار لكل قنطار لتتراوح بين حوالي 164.41-180.37 دولار لكل قنطار، مما يعكس المشاعر المستقبلية الضعيفة والشراء الحذر في السوق الفوري. على النقيض من ذلك، شهدت أسواق الجملة في دلهي ارتفاعًا طفيفًا في Erode gatta (الكركم القياسي من تاميل نادو) بمقدار 1.07 دولار للقنطار ليصل إلى 153.68-154.75 دولار، بينما احتفظت Salem fali بمكانتها حول 198.51 دولار للقنطار، مما يشير إلى مرونة في بعض الدرجات العالية الجودة.

تسلط هذه الفجوة بين जयपुर ودلهي الضوء على الأسس الخاصة بكل منطقة: تختلف الظروف الخاصة بالمخزونات والطلب المحلي بشكل كبير بين الأسواق الشمالية والأسواق الإنتاجية. على NCDEX في الهند، أغلقت العقود المستقبلية للكركم القريبة الشهر مؤخرًا بانخفاض يزيد قليلاً عن 2% في يوم واحد، مما يؤكد التوجه التصحيحي وتصفية العقود الطويلة قبل وصول أعداد أكبر. بشكل عام، المشاعر حذرة في الأجل القصير جدًا، لكن الانخفاض لا يزال يُعتبر من قبل معظم المتداولين كفترة توقف بعد مكاسب سابقة قوية بدلاً من بداية اتجاه هابط هيكلي.

🌍 عوامل العرض والطلب

على جانب العرض، يجلب موسم الحصاد الحالي زيادة في الوصول في الموسم الجديد خلال الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع القادمة، مما يمارس ضغطًا قصير الأجل على الأسعار حيث ينتظر المتداولون والمطاحن إشارات تقييم أوضح. ومع ذلك، من المتوقع أن يكون الإنتاج في عدة ولايات رئيسية أقل من العام الماضي، حيث تشير تقارير المحاصيل السابقة بالفعل إلى تقليل المساحات ومخاطر العائد المرتبطة بالطقس في مصادر رئيسية مثل ماهاراشترا، Telangana، Andhra Pradesh وTamil Nadu. يعزز ذلك قصة إيجابية ومتوسطة الأجل بمجرد امتصاص الفائض الأول من الحصاد.

حاليًا، الطلب هو الجانب الضعيف من السوق. تحتفظ مطاحن المعالجة عمدًا بالانتظار، مفضلة انتظار وضوح الأسعار وبيانات الوصول الكاملة قبل الالتزام بعمليات الشراء الكبيرة. في نفس الوقت، يستمر الطلب على تصدير الكركم الهندي من الولايات المتحدة والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا بالتفوق على مستويات العام الماضي، مما يساعد على تخفيف الضعف المحلي ويدعم الأرضية للأسعار. نظرًا للحصة المهيمنة للهند في الإنتاج العالمي والتصدير، فإن أي ضيق في التوافر الهندي ينتقل بسرعة إلى هيكل الأسعار الدولية.

📊 الأسس وبنية الأسعار

الضعف على المدى القصير في العقود المستقبلية مدفوع بشكل أكبر بتوقعات الوصول الأكبر وتعديل المراكز بدلاً من تدهور ملحوظ في الأسس. تشير الاقتباسات الأخيرة للعقود المستقبلية المحلية إلى أن عقود الكركم لشهري أبريل ومايو قد انخفضت عن أعلى مستوياتها السابقة، مع انخفاضات تتراوح بين 2-3% في بعض الجلسات الأخيرة. ومع ذلك، لا تزال المنحنيات المستقبلية تعكس فقط تخفيضًا محدودًا للأشهر القادمة، بما يتماشى مع رؤية أن العرض سيكون أكثر ضيقًا مقارنة عندما تمر الحصاد بقمته.

يبلغ المصدرون عن استفسارات نشطة لكل من الكركم الكامل والمطحون، خاصة من مصنعي المواد الغذائية وخلطات التوابل الذين يسعون لتأمين تغطية قبل احتمالية الضيق في النصف الثاني. كانت العروض من الهند للجودة الرئيسية مستقرة بشكل عام خلال الأسابيع الأخيرة من حيث اليورو. تم تحويلها من مستويات الدولار الإرشادية الأخيرة وبيانات العروض، القيم التمثيلية لمصدر الهند هي تقريبًا:

المنتج	المصدر / الدرجة	الموقع / الشروط	السعر الإرشادي (يورو/كجم)	اتجاه الشهر
الكركم الكامل، عضوي	الهند	نيودلهي، FOB	≈ يورو 2.55	جانبي إلى تراجع طفيف
الكركم المطحون، عضوي	الهند	نيودلهي، FOB	≈ يورو 3.38	جانبي إلى تراجع طفيف
الكركم المجفف، إصبع نizamabad	مصقول مزدوج، الدرجة أ	Telangana، FOB	≈ يورو 1.49	جانبي إلى تراجع طفيف
الكركم المجفف، إصبع Salem	مصقول مزدوج، الدرجة أ	Telangana، FOB	≈ يورو 1.61	جانبي إلى تراجع طفيف

🌦 الطقس وآفاق المحاصيل

الطقس ليس محركًا حادًا على المدى القصير في هذه المرحلة المتأخرة من محصول 2025/26، لكنه قد شكل الصورة الأساسية للعرض. في وقت سابق من الموسم، أدت التأخيرات وعدم انتظام في الرياح الموسمية في أحزمة الكركم الرئيسية مثل ماهاراشترا، Telangana، Andhra Pradesh وTamil Nadu إلى تقليل المساحة المزروعة (حوالي 9% انخفاضًا وطنيًا على أساس سنوي في 2023/24) وبعض المخاوف بشأن العائد. يساعد هذا في تفسير سبب استمرار المتداولين في كونهم إيجابيين بشأن أسعار الأجل المتوسط على الرغم من الهدوء الحالي في الطلب.

تشير توقعات الطقس قصيرة المدى للمناطق الرئيسية التي تزرع الكركم في جنوب ووسط الهند إلى ظروف موسمية طبيعية دون تهديد فوري للمحصول المتأخر أو التجفيف بعد الحصاد. مع قرب إنهاء دورة الحصاد، فإن مخاطر الطقس أصبحت الآن أكثر حول ظروف التخزين والحفاظ على الجودة بدلاً من تغييرات الحجم. ستتم متابعة أي فترات غير متوقعة من الأمطار غير الموسمية خلال التجفيف والعلاج عن كثب ولكنها ليست في بؤرة التركيز حاليًا.

📆 آفاق السوق وتوصيات التداول

من المتوقع أن يظل الكركم تحت ضغط معتدل خلال الأسبوعين إلى الثلاثة القادمة مع زيادة الوصول في الموسم الجديد واستمرار المطاحن في الشراء وفقًا للاحتياج. من المحتمل أن تختبر السوق مستويات الدعم، لكن نظرًا للانتاج الموسمي المنخفض واهتمام التصدير القوي، يبدو أن انخفاضًا عميقًا مستدامًا غير مرجح. يُتوقع أن تحدث مرحلة انتعاش أكثر إقناعًا في الربع الثاني، بمجرد أن يتقلص الوصول ويتجدد الطلب الدولي من الولايات المتحدة والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا.

🧭 النقاط الاستراتيجية الرئيسية

• المشترون الأوروبيون: استخدموا ضعف السوق الحالي كفرصة مستهدفة للمشتريات المرحلية للكركم الكامل والمطحون، مع التركيز على المصادر عالية الجودة مثل Erode وSalem قبل ضيق الربع الثاني.
• المستوردون والمزج في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وجنوب شرق آسيا: ضعوا في اعتباركم توسيع التغطية بشكل معتدل حتى أواخر الربع الثاني والربع الثالث، إذ من غير المرجح أن تكرر إمدادات الهند حجم العام الماضي ويظل الطلب على التصدير مستقرًا.
• المنتجون والمخازن في الهند: تجنبوا البيع العدواني خلال الانخفاض الحالي؛ وزعوا الإطلاقات خلال الأسابيع الأربعة إلى الثمانية القادمة للاستفادة من الانتعاش المتوقع بعد الوصول.
• المشاركون المضاربون: يبدو أن ضعف العقود المستقبلية مدفوع أكثر بالأوضاع من الأسس؛ ابحثوا عن علامات ذروة الوصول وتجديد شراء التصدير كمحفزات لبناء الطول.

📍 نظرة اتجاهية على مدى 3 أيام (إشارة مرتبطة باليورو)

• الهندي FOB، كامل عضوي (نيودلهي): تراجع طفيف إلى جانبي خلال الأيام الثلاثة القادمة، مع عروض من المحتمل أن تتراوح بين 2.50-2.60 يورو/كجم مع زيادة الوصول.
• الهندي FOB، مسحوق الكركم العضوي (نيودلهي): مستقر بشكل كبير بالقرب من 3.30-3.40 يورو/كجم؛ المعالجات حذرة لكن الطلب على التصدير يوفر الدعم.
• الهندي FOB، الأصابع المجففة (Telangana، Nizamabad/Salem): ميول جانبية حول 1.45-1.65 يورو/كجم، مع ضغط معتدل محتمل إذا انخفض المشترون المحليون.