زيت اللفت مضغوط بسبب تراجع النفط الخام على الرغم من قوة سوق الصويا

عقود زيت اللفت المستقبلية محصورة بين انخفاض الأسعار للطاقة والأسس القوية للزيوت الزيتية. ظلت عقود MATIF مستقرة حول 490-500 يورو/طن، على الرغم من تراجع النفط الخام بنحو 10% مع تجدد آمال التفاوض بين إيران والولايات المتحدة، بينما تراجعت عقود زيت الكانولا في ICE بشكل طفيف.

النبرة السوقية حذرة: الحرب في الخليج الفارسي تبقي تقلبات سوق الطاقة والزيوت النباتية مرتفعة، لكن الفحص القوي لصادرات فول الصويا الأمريكية وتقدم الحصاد المتسارع في البرازيل توفر قاعدة أساسية للزيوت الزيتية. يتم تداول زيت اللفت حاليا أكثر كزيت مرتبط بالطاقة بدلاً من كونه مادة خام بحتة، مما يترك الأسعار بلا اتجاه في الأجل القصير جداً ولكن مدعومة بالطلب العالمي على الزيوت الزيتية.

📈 الأسعار والفروق

على يورونكست، أغلق زيت اللفت (MATIF) في 23 مارس 2026 بلا تغييرات كبيرة عبر المنحنى. وقد استقر عقد مايو 2026 عند 497.50 يورو/طن، بينما تراوحت عقود المحاصيل الجديدة في أغسطس ونوفمبر 2026 حول 488-490.50 يورو/طن. تجمعت العقود المؤجلة 2027-2028 في منتصف الستينيات العليا إلى منتصف الثمانينات يورو/طن، مع حجم محدود ونطاقات عرض-طلب ضيقة، مما يشير إلى هيكل مستقبلي مسطح بشكل عام بدلاً من حمل أو عكس واضح.

تم تعديل عقد زيت الكانولا في ICE في كندا أقل في نفس اليوم: تم الاستقرار عند 719.40 دولار كندي/طن (حوالي 445-450 يورو/طن بسعر الصرف الحالي)، بانخفاض يقارب 1%، بينما خسر يوليو ونوفمبر 2026 بنسبة 0.7–1%. تتناقض هذه النبرة الضعيفة مع لوح MATIF الثابت وتقترح وجود بعض المرونة النسبية في تقييم زيت اللفت الأوروبي مقابل زيت الكانولا الأمريكي.

العقد	البورصة	آخر سعر (يورو/طن)	تغير يومي
زيت اللفت مايو 2026	MATIF	497.50	≈ 0%
زيت اللفت نوفمبر 2026	MATIF	490.50	≈ 0%
زيت اللفت نوفمبر 2027	MATIF	472.75	≈ 0%
زيت الكانولا مايو 2026*	ICE	≈ 447	-0.99%

*تم تحويل أسعار ICE من الدولار الكندي إلى اليورو/طن، تقديري.

🌍 العرض والطلب والمحركات الاقتصادية

لا يزال المحرك الاقتصادي الرئيسي هو النزاع في الخليج الفارسي وإغلاق مضيق هرمز، الذي دفع النفط سابقًا فوق 100 دولار أمريكي/برميل. العناوين الأخيرة المتعلقة بتمديد مهلة الولايات المتحدة لإيران لمدة خمسة أيام وآفاق المفاوضات أدت إلى تصحيح حاد، تقريبًا 10% في النفط، مما أدى على الفور إلى تأثير على التكتلات المرتبطة بالوقود الحيوي. ومع ذلك، كان التصحيح سريعًا ومن مستويات مرتفعة، لذا لا يزال زيت اللفت يتداول في بيئة من أسعار الطاقة المرتفعة تاريخيًا، وليس انهيار الطلب.

من الناحية الأساسية، يوفر فول الصويا والمنتجات المرتبطة به دعمًا واضحًا. أفاد وزارة الزراعة الأمريكية بزيادة فحص الصادرات الأمريكية لفول الصويا إلى 1.101 مليون طن في الأسبوع المنتهي في 19 مارس، بزيادة 12% مقارنة بالأسبوع السابق و32% فوق نفس الأسبوع من العام الماضي، مع الصين ومصر واليابان كوجهات رئيسية. منذ 1 سبتمبر، تبقى الشحنات الإجمالية 29.182 مليون طن حوالي 27% أقل من الموسم السابق، ولكن الارتفاع الأخير في التحميلات وبيع خاص لـ 161,120 طن إلى المكسيك يوضح أن الطلب العالمي لم يتبخر.

في البرازيل، حصد المزارعون 68% من إنتاج فول الصويا 2025/26 بحلول يوم الخميس الماضي، بزيادة 8 نقاط مئوية عن الأسبوع السابق لكنهم لا يزالون متأخرين عن وتيرة 80% في العام الماضي. تضمن هذا الحصاد البطيء مقارنة بالعام الماضي لكن لا يزال سريعًا تدفقًا مستمرًا من الحبوب إلى_pipeline التصدير والسحق، مما يساعد على الحفاظ على توفر زيت الصويا والوجبة. جنبًا إلى جنب مع أسعار زيت الصويا الأمريكية الأقوى والأسعار المرتفعة سابقًا للطاقة، يدعم ذلك قيم زيت اللفت وزيت الكانولا، مما يحد من الجانب الهبوطي لأسواق البذور على الرغم من التراجع الأخير في النفط الخام.

📊 إشارات السوق النقدية الإقليمية

في أوكرانيا، ظلت عروض FCA القياسية لزيت اللفت التقليدي (42% زيت، 98% نقاء) في كييف وأوديسا مستقرة بشكل عام أو مرتفعة قليلاً في مارس. تظهر الاقتباسات الحالية حوالي 600-610 يورو/طن (محوّل من العملة المحلية) في 20 مارس عدم تغيير عن الأسبوع السابق، بعد ارتفاع بسيط عن مستويات أوائل مارس. وهذا يشير إلى أن المصدرين والمصنعين ما زالوا يرون طلبًا تنافسيًا على زيت اللفت في البحر الأسود، مع مخاطر لوجستية مرتبطة بالحرب ومكافأة شحن متضمنة.

عدم وجود تحركات يومية على MATIF في 23 مارس، على الرغم من التصحيح الملحوظ في زيت الكانولا و النفط الخام، يشير إلى أن العقود المستقبلية لزيت اللفت الأوروبي متوافقة حاليًا مع الأسواق النقدية وهوامش السحق. يبدو أن اللوحة تنتظر إشارات أوضح من سوق الطاقة ومزيد من الرؤية حول ظروف الحقول في الاتحاد الأوروبي قبل إعادة التسعير بشكل ملحوظ أعلى أو أدنى.

🌦 الطقس وتوقع محصول

يظل الطقس عبر مناطق زيت اللفت الرئيسية في الاتحاد الأوروبي (فرنسا، ألمانيا، بولندا) مختلطًا موسميًا ولكن دون أي علامات حمراء رئيسية لمحصول 2026 القائم في الأجل القصير جدًا. تحافظ درجات الحرارة المعتدلة وهطول الأمطار الدوري على رطوبة التربة، على الرغم من خطر المياه الراكدة المتوقعة وتأخير العمل في الحقول في أجزاء من غرب أوروبا. في الوقت الحالي، يعتبر الطقس عاملاً خلفيًا بدلاً من كونه محرك سعر أساسي، ولكن أي تحول نحو جفاف مطول أو أمطار مفرطة خلال فترة امتداد الساق وزهرة المحصول قد يجذب انتباه السوق بسرعة.

📆 توقعات التداول ورؤية 3 أيام

• المدى القصير (أيام): مع عدم تغيير MATIF وتقلب النفط، من المحتمل أن يتداول زيت اللفت عرضيًا في نطاق واسع بين 485-505 يورو/طن لشهر مايو 2026، مع استجابة داخل اليوم لعناوين الطاقة وتحركات زيت النخيل/زيت الصويا بدلاً من أخبار الحصاد.
• المنتجون: يجب اعتبار التحوط التدريجي خلال الارتفاعات نحو الحدود العليا للنطاق لحماية الهوامش الجذابة، ولكن تجنب بيع العقود الآجلة بشكل عدواني نظرًا لاستمرار عدم اليقين الجيوسياسي وأسعار الطاقة.
• المستهلكون/المطاحن: استخدم الانخفاضات التي triggeredت من ضعف النفط الخام أو تصفية زيت الكانولا لتوسيع التغطية بشكل معتدل؛ لا يزال القوة الكامنة في الطلب العالمي على الزيوت الزيتية تبرز عدم توقع تراجع عميق ومستدام في الأسعار.
• الفروق والأسواق المتقاطعة: راقب MATIF مقابل زيت الكانولا في ICE؛ قد تدعو القوة النسبية الحالية لزيت اللفت الأوروبي إلى بعض بيع الفروق إذا تقدم حصاد وصادرات كندا بسلاسة.

خلال الجلسات الثلاث القادمة، نتوقع أن يتماسك زيت اللفت في MATIF مع ميل أضعف قليلًا إذا استمر النفط في التراجع، بينما ينبغي أن تظل العلاوات النقدية الإقليمية في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي مستقرة بشكل عام، مما يعكس الطلب الجيد على السحق والمخاطر اللوجستية المستمرة.