سوق القمح يجد دعماً من ارتفاع أسعار النفط والأسعار الأمريكية، لكن المخزونات القديمة تعيق

تتجه أسواق القمح نحو الاستقرار، بدعم من ارتفاع أسعار النفط واقتباسات القمح الأمريكية المرتفعة، بينما تعيق المخزونات القديمة الثقيلة في أوروبا وطلب الواردات الحذر الارتفاعات. وقد أصبح المال المضارب أكثر تفاؤلاً بشكل ملحوظ بشأن قمح الطحن في Euronext، لكن تدفقات التصدير الفعلية تظل خافتة حيث يأمل المشترون في تخفيف التوترات الجيوسياسية في الخليج العربي وانخفاض الأسعار.

السوق النقدي الأوروبي للقمح القديم يتجه بشكل عام نحو الثبات، مما يعكس الأعباء العامة من المخزونات والمبيعات المتكررة من التخزين. في المقابل، تحسنت أسعار المحصول الجديد بشكل ملحوظ: في جنوب أولدنبورغ، تدفع مطاحن الأعلاف الآن حوالي 226 يورو/طن للتسليم في سبتمبر، بزيادة 11 يورو/طن مقارنة بالأسبوع الماضي، مما يوسع الفجوة إلى مايو إلى 21 يورو/طن. أسعار الولايات المتحدة المرتفعة بدأت تفتح نوافذ التحكيم للقمح من أصل الاتحاد الأوروبي إلى كل من الساحل الشرقي الأمريكي وغرب إفريقيا، حتى مع احتفاظ المخاطر السيئة في الطقس في الولايات المتحدة وأستراليا بمخاطر الأسعار العالمية مائلة نحو الارتفاع.

📈 الأسعار ومزاج السوق

يستمر قمح الطحن في Euronext في جذب الدعم من ارتفاع أسعار النفط بشكل حاد ومستوى الأسعار المتزايد في سوق العقود الآجلة الأمريكية. دفعت عمليات جني الأرواح في نهاية الشهر قمح شيكاغو (CBOT) إلى المنطقة الحمراء يوم الأربعاء، لكن بورصات كانساس سيتي ومينيابوليس أغلقت مرة أخرى على ارتفاع، مما يبرز القلق بشأن الجودة والطقس في السهول الأمريكية الرئيسية ومناطق قمح الربيع.

في ألمانيا، تتغير أسعار النقد الفورية للقمح القديم قليلاً جداً. تعود المخزونات الكبيرة في المزارع والتجارية مراراً وتكراراً إلى السوق، مما يخلق ضغطاً يُباع في الارتفاعات. على العكس من ذلك، تحسنت أسعار العقود الآجلة لمحصول 2026/27 بشكل كبير، حيث وصلت عروض قمح الأعلاف في جنوب أولدنبورغ الآن إلى نحو 226 يورو/طن، بزيادة 11 يورو/طن عن الأسبوع الماضي، وتوسع الفجوة بين مايو وسبتمبر من 12 يورو/طن إلى 21 يورو/طن في أسبوع واحد.

📊 المستويات السعرية الدولية الإرشادية (محولة إلى يورو/طن)

الأصل / المواصفات	الموقع والشروط	آخر سعر (يورو/طن)	التغيير الأسبوعي (يورو/طن)
أوكرانيا، 11.5% بروتين	كييف، FCA	≈ 240 يورو/طن	مستقر مقابل 23 أبريل
أوكرانيا، 11.5% بروتين	أوديسا، FCA	≈ 250 يورو/طن	مستقر مقابل 23 أبريل
فرنسا، 11.0% طحن	باريس، FOB	≈ 270 يورو/طن	−≈ 10 يورو/طن مقارنة بأبريل
الولايات المتحدة SRW (مرتبط بـ CBOT)	مرجع FOB	≈ 190 يورو/طن	أقل قليلاً مقابل منتصف أبريل

🌍 العرض والطلب وتدفقات التجارة

على جانب العرض، تؤثر المخزونات الكبيرة من المحصول القديم في الاتحاد الأوروبي بوضوح على الأسواق النقدية وتبطئ من وتيرة سحب المخزونات. ومع ذلك، تشير منحنيات العقود الآجلة إلى تشديد: تعكس الأسعار المحسنة لمواقع المحصول الجديد كلاً من مخاطر الطقس وآفاق الفوائض القابلة للتصدير الأقل من المصدرين الرئيسيين.

تتوقع المكاتب الخارجية لوزارة الزراعة الأمريكية انخفاضاً ملحوظاً في إنتاج 2026/27 في اثنين من المصدرين الرئيسيين. يُقدر محصول القمح في أستراليا بـ 29 مليون طن، بانخفاض 6 مليون طن عن العام السابق، بينما يُرى كندا عند 36.16 مليون طن، بتراجع 3.8 مليون طن عن الموسم الماضي. تقلل هذه التخفيضات المحتملة من توفر الصادرات العالمية وتدعم دعم الأسعار على المدى المتوسط على الرغم من الأعباء الحالية للمخزون في الاتحاد الأوروبي.

تجري تدفقات التجارة في انتقال. تجعل أسعار القمح المرتفعة في الولايات المتحدة القمح الأوروبي أكثر تنافسية في الساحل الشرقي الأمريكي، وهو تحكيم نادر نسبيًا قد يتم تفعيله في الأشهر المقبلة. في الوقت نفسه، تتحسن فرص صادرات الاتحاد الأوروبي إلى غرب إفريقيا بعد أشهر من استبدال القمح الأمريكي الأرخص للشحنات التقليدية من الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، لا يزال الطلب الكلي على الصادرات خافتًا حيث يؤجل المستوردون المشتريات، متراهنين على أن تخفيف التوترات في الخليج العربي وانخفاض تكاليف الشحن والطاقة سيؤدي إلى انخفاض أسعار القمح.

📊 المواقف والدوافع الكلية

أصبح المال المضارب أكثر تفاؤلاً بشكل حاسم بشأن قمح الطحن في Euronext. في الأسبوع المنتهي في 24 أبريل، انتقل الصناديق الاستثمارية والمؤسسات المالية من وضع قصير صافٍ من 11,168 عقداً إلى وضع طويل صافٍ من 5,991 عقدًا، وفقًا لأحدث بيانات البورصة. انتقل المزارعون التجاريون في الاتجاه المعاكس، حيث تحولوا من وضع طويل صافٍ من 19,695 عقدًا إلى وضع قصير صافٍ صغير من 1,553 عقدًا، مما يشير إلى hedge نشط أكثر من قبل المنتجين خلال الارتفاع.

تُعتبر الأسواق الاقتصادية والطاقة خلفية رئيسية. ارتفعت أسعار النفط مرة أخرى هذا الأسبوع بسبب المخاوف من تعطل الإمداد لفترة طويلة في مضيق هرمز، حيث تتداول برنت فوق 115 دولارًا/برميل. ترفع أسعار الطاقة المرتفعة تكاليف الإنتاج والشحن والأسمدة، مما يدعم الحبوب والبذور الزيتية بشكل غير مباشر. يُعتبر الصدمة النفطية الحالية المدفوعة بالنزاع واحدة من الأكثر حدة في السنوات الأخيرة، مع توقعات بوجود تأثيرات قوية على أسعار السلع الزراعية.

بالإضافة إلى ذلك، تعود المخاوف الجوية إلى الظهور. تُبرز التعليقات السوقية الجفاف المستمر ومخاطر الغلة في بعض أجزاء حزام القمح الأمريكي وأستراليا، مما يساهم في قوة العقود الآجلة العالمية للقمح مؤخراً. في هذا السياق، من المتوقع أن يُظهر تقرير مبيعات الصادرات الأسبوعي لوزارة الزراعة الأمريكية لهذا الأسبوع المنتهي في 23 أبريل مبيعات قمح أمريكية متواضعة فقط: تتراوح تقديرات التجارة بين 0-300,000 طن للقمح القديم و0-200,000 طن للمحصول الجديد، مما يبرز أن الارتفاع مدفوع بشكل أكبر بالعروض والمخاطر مقارنة بالطلب.

🌦 توقعات الطقس (المناطق الرئيسية للقمح)

الولايات المتحدة: تشير التوقعات قصيرة المدى إلى استمرار التباين، مع بقاء أجزاء من السهول الوسطى والجنوبية أكثر جفافاً من المعتاد، مما يعكس الضغط على قمح الشتاء الأحمر الصلب. قد تشهد المناطق الشمالية بعض الأمطار، لكن ليس بما يكفي بعد لتخفيف المخاوف بشأن إمكانيات الغلة.

أستراليا: تحافظ التوقعات الموسمية على مخاطر هطول الأمطار دون المتوسط في بعض المناطق الرئيسية المنتجة للقمح مع تقدم موسم 2026، مما يعزز توقعات وزارة الزراعة الأمريكية لمحصول أصغر مقارنة بالعام الماضي.

كندا: الظروف مختلطة، مع رطوبة التربة الكافية بشكل عام في بعض أجزاء السهول لكنها تواجه عدم اليقين المستمر بشأن تقدم الزراعة وأنماط هطول أمطار الصيف. مع تخطيط وزارة الزراعة الأمريكية بالفعل لانخفاض قدره 3.8 مليون طن مقارنة بالعام السابق، سيتم مراقبة الطقس حتى نهاية الربيع عن كثب.

📆 توقعات التداول واستراتيجية

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): النظر في إدخال مبيعات جديدة إضافية على قوة الحالية، خاصة حيث تقدم العروض المحلية في سبتمبر (حوالي 226 يورو/طن في شمال غرب ألمانيا) هوامش جذابة مقارنة بالمعدلات التاريخية، مع الحفاظ على بعض الفرص الارتفاع بسبب المخاطر الجيوسياسية والطقس.
• المستهلكون (المطاحن، منتجو الأعلاف): الحفاظ على تغطية جزئية على الأقل حتى أوائل 2026/27. استخدام أي تراجعات في الأسعار على المدى القصير ناجمة عن جني الأرباح أو الأنباء الإيجابية من الخليج العربي كفرص لتمديد التغطية، خاصة للقمح عالي البروتين.
• المصدرون: مراقبة التحكيم الناشئ في الساحل الشرقي الأمريكي وغرب إفريقيا عن كثب. مع استعادة قمح الاتحاد الأوروبي للتنافسية، سيكون من الضروري إدارة اللوجستيات المرنة والأسس للاستفادة من النوافذ القصيرة.
• المشاركون الذين يقومون بالمضاربة: يشير التحول الأخير للصناديق إلى الأراضي الطويلة الصافية في Euronext والطلب الفعلي الحذر إلى تقلبات أعلى في المستقبل. من الضروري إدارة المخاطر بدقة حول العناوين الكبرى وتقارير وزارة الزراعة الأمريكية.

📍 توقع الاتجاه لمدة 3 أيام

• Euronext (قمح الطحن): ميل إيجابي طفيف. تدعم أسعار النفط المرتفعة وطول الصندوق، ولكن قد تكون الارتفاعات محدودة بسبب المخزونات الثقيلة في الاتحاد الأوروبي وتوجيهات نهاية الشهر.
• CBOT (قمح SRW): احتواء مع ميل تصاعدي. بعد جني الأرباح الأخير، قد تستقر الأسواق، مع بقاء المخاطر الجوية في السهول الأمريكية تجعل التراجعات طفيفة.
• نقد الاتحاد الأوروبي (شمال غرب أوروبا): القيم الحالية للقمح القديم تُرى بشكل عام مستقرة؛ من المحتمل أن تظل عروض المحصول الجديد ثابتة أو مرتفعة قليلاً طالما ظلت أسعار النفط مرتفعة وأبقت التوقعات لأستراليا وكندا أقل ملاءمة.