鸽豆面临压力：手到嘴购买抑制印度价格上扬

由于豆类加工厂需求疲弱和进口报价放软，印度鸽豆价格整体下滑，政府以最低采购价（MSP）进行的采购仅能提供有限的下行支撑。

在印度主要市场，来自缅甸的进口柠檬鸽豆和非洲来源的供应价格在窄幅区间内有所缓和或保持稳定，而国内现货市场总体保持稳定，因为工厂和进口商避免建立更大的持仓。

📈 价格与市场快照

印度鸽豆市场本周开局偏软。在金奈港，预计3-4月装船的缅甸柠檬鸽豆价格降至每100公斤约77至80欧元（CFR等价），在交易结束时进一步走弱，报价下降约0.50欧元每夸脱。德里附近交易略高，价格在79至82欧元每100公斤附近，同样下降约0.50欧元，而孟买的价格在75至76欧元徘徊，也出现类似的下降。生产地区的国内批发价格总体保持稳定，反映出农民的抵制和MSP采购的缓冲效应。

经过孟买的非洲来源鸽豆，主要来自苏丹，价格在每100公斤66至67欧元附近，Gajri品种的价格则下降约0.50欧元至约62至63欧元。在欧洲，干豌豆的参考价格在过去一周基本保持不变：英国的油豆豌豆约为1.33欧元/公斤（FOB伦敦），英国绿豌豆约为1.02欧元/公斤，以及来自乌克兰的绿豌豆和黄豌豆分别为约0.35欧元/公斤和0.27欧元/公斤，均与最近更新持平。

🌍 供给、需求与政策驱动因素

价格下滑的主要原因是印度豆类加工厂的消费疲软，这些工厂严格按需采购，而不是建立库存。这种谨慎的行为反映出短期内供应充足，并预期进口价格将保持低迷，尤其是在缅甸的新作物到达时，CFR价格将受到抑制。印度最近将鸽豆的免税进口政策延长至2026年3月31日，进一步增强了这一供应缓冲，限制了看涨情绪。

在供应方面，缅甸柠檬报价上周已经调整并稳定下来，从而在金奈的进口报价中产生了滞后传递。印度进口商仍在持有原本价格较高的旧货，不愿在当前较低的价格水平上清理库存，这减缓了价格进一步下跌的步伐。与此同时，印度政府继续以每100公斤8000卢比的MSP采购鸽豆，目前采购量约为20万吨，如果到货保持强劲，采购量有望增加至50万吨。中央储备库存接近55万吨（豆类整体储备中的鸽豆部分）提供了进一步干预的灵活性。

📊 基本面与短期展望

基本面表明市场在短期内总体平衡但感觉沉重。来自工厂的增量需求疲软，加之来自缅甸和非洲的持续进口流动，抑制了任何立刻的上涨。尽管进口报价疲软，但国内生产者价格总体保持稳定，表明MSP操作为农田价格提供了有效的价格底线，并阻碍了紧急销售。库存商较为活跃，但并没有积极增加仓位，而手握高成本库存的进口商限制作现货销售。

随着印度鸽豆的免税进口窗口延长至2026年3月，缅甸的新作物到达有望使出口报价保持平稳，市场的国际部分也倾向于区间交易。在接下来的两到三周，最可能的情景是印度批发市场维持窄幅价格波动，日内波动由豆类加工厂的采购变化和基于招标的政府采购驱动。任何MSP采购的扩展，或中央储备库存的更快减少，将成为价格逐步回升至4月中旬的主要催化剂。

📆 天气与作物考量

在短期内，天气并未成为鸽豆的主要驱动因素，相比之下，需求和政策更为重要。缅甸最近收获的作物和非洲来源的供应已经在路上，短期价格走势对进口政策、MSP操作和豆类加工厂的采购模式更为敏感，而非气候变化。然而，交易者应关注印度和东非下一季鸽豆的种植和早期生长条件，因为对于当前低价格的耕地面积调整可能会导致2026年营销年度的供应紧缩。

📌 交易展望与策略

• 进口商：避免在当前低迷的CFR水平上激进销售高成本旧货；考虑错开销售以及在4月中旬可能受MSP驱动的价格回升机会。
• 豆类加工厂：在进口报价保持疲软和国内价格稳定的情况下，继续手到嘴采购；如果出现MSP采购扩大或节日/零售需求增强的迹象，考虑选择性增加覆盖。
• 库存商和交易商：当前窄幅区间更适合轻仓、战术性布局，而非大规模方向性押注。寻找因工厂采购疲弱导致的价格下跌来构建小额多头，并在任何MSP或政策驱动的反弹中计划退出。
• 干豌豆的欧洲买家：由于英国和黑海豌豆报价在欧元范围内保持稳定，而印度鸽豆动态目前看跌，欧洲饲料和食品级豌豆进口的短期上行风险有限。

📉 3天价格指示（方向性，欧元）

市场 / 产品	指示水平（欧元）	3天方向
金奈 – 缅甸柠檬鸽豆（CFR，每100公斤）	€77–€80	持平或略降
德里 – 进口柠檬鸽豆（每100公斤）	€79–€82	持平
孟买 – 进口柠檬鸽豆（每100公斤）	€75–€76	持平或略降
孟买 – 非洲来源鸽豆（每100公斤）	€66–€67	持平
英国油豆豌豆 FOB 伦敦（每公斤）	€1.33	稳定
乌克兰绿豌豆 FCA 敦刻尔克（每公斤）	€0.35	稳定
乌克兰黄豌豆 FCA 敦刻尔克（每公斤）	€0.27	稳定