Глобальные балансы кукурузы ослабевают на фоне больших культур в Южном полушарии, оказывая давление на цены

Глобальное предложение кукурузы снижается, поскольку практически рекордный урожай в Южной Африке и большие культуры в Бразилии компенсируют региональные потери в Урuguay, сохраняя общий медвежий настрой для цен, несмотря на отдельные риски, связанные с погодой и логистикой.

Кукурузные рынки входят в середину апреля с явно улучшающимися перспективами производства в ключевых странах Южного полушария и стабильным спросом от кормовых и промышленных пользователей. Южная Африка движется к одному из крупнейших урожая кукурузы за всю историю на фоне дождей, вызванных Ла Нинья, Бразилия сохраняет очень большой урожай, основанный на сафрине, а производство в Индонезии растет. Эти приросты более чем компенсируют резкие сокращения в Урuguay. Фьючерсы ослабли после последних обновлений USDA, увеличивших глобальное производство кукурузы до около 1,3 миллиарда тонн, тогда как наличные цены в Европе и Черном море остаются близкими к уровням экспортного паритета.

📈 Цены

Глобальные бенчмарки отражают комфортный фон предложения:

• Фьючерсы на кукурузу CBOT на май были оценены примерно в 4,47 доллара США за бушель 8 апреля 2026 года, что на 1% ниже после того, как USDA обновило мировое производство кукурузы и запасы в своем апрельском отчете.
• Кукуруза Euronext, поставленная в Бордо (спот, базис июль 2025 года), торговалась близко к 201 евро за тонну в преоткрытии 9 апреля 2026 года, немного ниже по сравнению с предыдущим днем.
• Физические предложения показывают скромную стабильность на неделе для французской желтой кукурузы (FOB Париж) около 240 евро за тонну, а стабильные цены в Черном море колеблются около 180–240 евро за тонну в зависимости от качества и условий (FOB/FCA Одесса). (Получено из предоставленного списка предложений.)

Продукт	Происхождение	Условия	Цена (EUR/кг)	Предыдущая цена (EUR/кг)	Обновление
Кукуруза, желтая	Франция (Париж)	FOB	0.24	0.22	09 апр 2026
Кукуруза, кормовая	Украина (Одесса)	FCA	0.24	0.24	09 апр 2026
Кукуруза	Украина (Одесса)	FOB	0.18	0.18	09 апр 2026

В терминах евро, это сохраняет кукурузу ЕС и Черного моря в целом конкурентоспособной на рынках кормов Средиземноморья и Ближнего Востока, особенно по сравнению с более конкурентными ценами на пшеницу после того же отчета USDA.

🌍 Предложение и спрос

Южная Африка: Почти рекордный урожай кукурузы в Южной Африке

• Урожай кукурузы в Южной Африке на 2025/26 год прогнозируется на уровне 17,3 миллиона тонн, что на 5% выше, чем в прошлом месяце, немного выше, чем в прошлом году, и на 7% выше 5-летнего среднего, обусловлено увеличением осадков из-за Ла Нинья.
• Площадь, подлежащая сбору, оценивается в 3,1 миллиона гектаров (+4% г/г), урожайность составляет 5,63 тонны на гектар – четвертый по величине в истории и на 4% выше 5-летнего среднего, несмотря на то, что на 4% ниже исключительного уровня прошлого года.
• Модели на основе NDVI указывают на второй по величине урожай в истории; 87% сбора обычно отправляется на хранилища между маем и августом, что предполагает значительное экспортное предложение в маркетинговом году 2026/27.

Поскольку ожидается, что Южная Африка останется нетто-экспортером кукурузы, увеличение внутреннего предложения должно сдерживать резкие скачки цен в регионе и усиливать конкуренцию на рынках Южной Африки и некоторых азиатских стран.

Латинская Америка: Бразилия сильна, Урuguay пострадал от засухи

• Производство кукурузы в Бразилии на 2025/26 год оценивается в 132,0 миллиона тонн, что на 3% ниже, чем в прошлом году, но все еще на 11% выше 5-летнего среднего. Площадь рекордно составляет 22,8 миллиона гектаров, увеличившись на 2% г/г, в то время как урожайность (5,79 тонны на гектар) остается на 6% выше 5-летнего среднего.
• Урожай сафрины, который составляет более 75% годового объема, в основном был посеян вовремя в Мато Гроссо, но столкнулся с задержками в Гоясе и Мато Гроссо до Сул, где около 70% площадей выпали за идеальные сроки.
• Предполагая нормальную погоду до конца дождливого сезона в начале мая, Бразилия продолжит удерживать мировое экспортное предложение, укрепляя медвежий тон в мировых балансах.

В то время как урожай кукурузы в Урuguay на 2025/26 год сокращен до 1,2 миллиона тонн (‑38% г/г). Площадь сокращена до 250 000 гектаров (‑3% г/г), а урожайность – до 4,8 тонны на гектар (‑36% г/г) из-за постоянной засухи, при этом многие поля были направлены на силос или пастбище. Это ограничивает экспортный вклад Урuguay, но относительно небольшие суммы по сравнению с излишками Бразилии и Южной Африки.

Азия: Постепенные приросты в Индонезии

• Производство кукурузы в Индонезии на 2025/26 год оценивается в 13,3 миллиона тонн, что на 2% выше как по сравнению с прошлым месяцем, так и по сравнению с прошлым годом, на рекордной площади в 3,6 миллиона гектаров.
• Урожайность составляет 3,75 тонны на гектар, немного выше по сравнению с предыдущим месяцем и в целом на уровне прошлогоднего, поддерживаемая своевременным началом и продолжением сезонных дождей.
• Достаточное количество осадков в сезон дождей также заполнило водоемы, поддерживая второй и третий посевы в сухой сезон.

Учитывая роль Индонезии как импортера в некоторые годы, улучшение внутреннего предложения, вероятно, смягчит ее краткосрочный спрос на иностранную кукурузу, немного ослабляя региональный спрос на товары из Черного моря и Южной Америки.

📊 Фундаментальные показатели

• Последние таблицы глобальных крупяных культур USDA увеличивают прогноз мирового производства кукурузы на 2025/26 год до около 1,301 миллиона тонн, с иностранным производством около 869 миллионов тонн и улучшением урожайности по сравнению с предыдущими прогнозами. Это обновление является ключевым фактором недавнего ослабления фьючерсов.
• Производство грубых зерновых в целом (ячмень, кукуруза, сорго и др.) также увеличивается, расширяя варианты замены в кормовых рационах и ограничивая рост цен на кукурузу в частности.
• Экспортные продажи США остаются солидными – 1,37 миллиона тонн за неделю до 2 апреля, близко к верхней границе ожиданий, но эта сила спроса в формировании цен оказывается превалирующей на фоне более комфортной картины глобальных запасов.

Прогноз погоды (ключевые регионы кукурузы)

• Южная Африка: Условия Ла Нинья уже привели к осадкам выше среднего в сезоне, с благоприятной влажностью почвы на этапе заполнения злаков. Оставшийся риск сосредоточен на возможных дождях во время сбора, которые могут замедлить логистику, но не существенно сократить производство.
• Бразилия (Центрально-Запад): Урожай сафрины теперь зависит от нормального завершения дождливого сезона в конце апреля – начале мая; преждевременное высыхание может снизить урожайность в поздно посаженном Гоясе и Мато Гроссо до Сул, но текущие предположения USDA остаются на «нормальную погоду».
• Урuguay: Ниже среднего количество осадков в феврале – марте уже привело к потерям урожая; дальнейшие погодные события будут касаться в основном решений о сборе для зерна против кормов, а не общего объема зернового предложения.

📉 Драйверы и риски рынка

• Медвежий шок предложения: Почти рекордное производство в Южной Африке и все еще большие объемы в Бразилии добавляют значительные экспортируемые излишки на рынок, где USDA только что увеличило мировое производство кукурузы и конечные запасы.
• Региональные очаги напряженности: Краткосрочные проблемы, вызванные засухой в Урuguay, и риски качества, связанные с засухой, в некоторых частях Южного Конуса создают некоторую локальную силу базиса, но слишком малы, чтобы изменить глобальную тенденцию.
• Конкуренция со стороны пшеницы: Повышение оценки мирового производства и запасов пшеницы может привести к тому, что кормопроизводители переключатся с кукурузы на более дешевую пшеницу в некоторых регионах, ограничивая рост спроса на кукурузу.
• Макро-связь: Недавняя слабость фьючерсов на сырую нефть и в целом угнетенные маржи биотопливных культур ограничивают рост канала этанола, хотя продиктованные политикой мандаты по-прежнему поддерживают базовое промышленное использование.

📆 Прогноз торговли

• Покупатели кормов (ЕС, Ближний Восток и Северная Африка): Используйте текущее ослабление цен и конкурентоспособные предложения FOB/FCA (ФР, УА) для небольшой продления покрытия перед климатическими рынками Северного полушария, но избегайте чрезмерных обязательств перед тем, как появятся более ясные сигналы по посевам и урожайности сафрины в США.
• Экспортеры (Южная Африка, Бразилия, Украина): Подготовьтесь к интенсивной конкуренции на ключевых направлениях, поскольку южноафриканские и бразильские поставки пересекаются; сосредоточьтесь на эффективности логистики и гибких ценовых структурах для защиты доли рынка.
• Продуценты (Южное полушарие): Рассмотрите возможность увеличения хеджирования на росте цен, учитывая структурно тяжелый глобальный баланс и риск, что дополнительные повышения американских прогнозов по урожайности и запасам могут оказать давление на цены в середине года.

📌 Краткосрочная ценовая динамика (3-дневный прогноз)

• Кукуруза CBOT: Наклонение слегка вниз или вбок, поскольку рынок обрабатывает более медвежий баланс кукурузы от USDA, если не возникнут новые опасения по погоде в Бразилии или США.
• Кукуруза Euronext: Небольшое снижение к уровням экспортного паритета вероятно, в соответствии с глобальными бенчмарками и сильной конкуренцией со стороны Черного моря и предстоящих поставок из Южной Африки.
• Физическая наличная кукуруза в ЕС/Черном море: Ожидаются предложения около 0,18–0,24 евро за килограмм, которые, по-видимому, останутся в целом стабильными с несколько ослабленным тоном, отражая комфортное nearby предложение и ограниченные внезапные шоки в спросе.