Пшеница под давлением, так как Россия увеличивает экспорт, а прогнозы по урожаю в ЕС смягчаются

Цены на пшеницу начали неделю под давлением широких товарных рынков, поскольку деэскалация в Персидском заливе снизила рисковые премии, резко снизила цены на энергоносители и укрепила евро, в то время как одновременно сильный российский экспорт и лишь умеренно слабые прогнозы по урожаю в ЕС ограничили любой рост.

Пятидневное продление ультиматума США по Ирану относительно открытия Ормузского пролива вызвало 10% падение цен на нефть и ослабление доллара, что поднимало евро до двухнедельного максимума и оказывало давление на цены пшеницы, номинированные в евро. В то же время пересмотренные прогнозы экспорта из России и надежные проверки экспорта из США подтверждают robustные глобальные торговые потоки, смягчающие опасения по поводу незначительно снижающихся урожаев в ЕС. В целом рынок сталкивается с сильными краткосрочными макроэкономическими трудностями на фоне все еще конструктивной среднесрочной фундаментальной картины.

📈 Цены и настроение на рынке

Фьючерсы на пшеницу и физические цены испытали давление наряду с другими товарами после того, как президент Трамп дал сигнал о временной деэскалации конфликта в заливе и продлил ультиматум по Ормузу на пять дней, что вызвало резкое 10%-ное коррекционное движение на рынке нефти. В результате движения к снижению рисков и снижения цен на энергоносители уменьшилась поддержка цен на зерновые и способствовала распродаже на аграрном рынке.

В Европе укрепление евро добавило дополнительный медвежий фактор для ориентированных на экспорт цен. С евро на двухнедельном максимуме по отношению к доллару пшеница, номинированная в евро, стала менее конкурентоспособной на мировом рынке, особенно по сравнению с урожаем Черного моря. Этот макроэкономический фон ограничивал любую положительную реакцию цен на фундаментально благоприятные данные, такие как сильные грузоперевозки в США.

Происхождение / Продукт	Спецификация / Условия	Последняя цена (EUR/кг)	Тенденция 1–2 недели	Дата обновления
Украина, Киев	Пшеница 11.5% белка, FCA	0.24	Стабильно	20 Мар 2026
Украина, Одесса	Пшеница 11.5% белка, FCA	0.25	Стабильно	20 Мар 2026
Франция, Париж	Пшеница 11.0% белка, FOB	0.29	Стабильно	19 Мар 2026
Украина, Одесса	Пшеница 12.5% белка, FOB	0.19	Немного ниже по сравнению с концом февраля	19 Мар 2026
США, CBOT связанный	Пшеница 11.5% белка, FOB	0.21	Стабильно	19 Мар 2026

🌍 Драйверы спроса и предложения

Россия остается доминирующим краткосрочным драйвером. Консалтинговая компания Sovecon подняла свой прогноз по экспорту российской пшеницы в марте до 4.2 миллиона тонн, по сравнению с 3.8 миллиона тонн на неделю ранее, что значительно выше объемов февраля 2026 года в 2.9 миллиона тонн и 1.9 миллиона тонн в марте 2025 года. Это ускорение подчеркивает агрессивные темпы экспорта России и ее способность ограничивать ралли, несмотря на ранее сделанные прогнозы о снижении посевных площадей для урожая 2026 года.

Цены FOB в российских портах держатся на уровне прошлой недели, поддерживаемые стабильным спросом, что свидетельствует о том, что покупатели активно используют конкурентные предложения Черного моря, а не отступают перед макроэкономической волатильностью. Эта устойчивость цен FOB в России контрастирует с давлением на европейские ориентиры, что дополнительно подрывает конкурентоспособность экспорта из ЕС в краткосрочной перспективе.

С точки зрения спроса, проверки экспорта в США на неделю, закончившуюся 19 марта, достигли 458,411 тонн, что немного выше ожиданий в 250,000–450,000 тонн. Объемы были на 33% выше по сравнению с предыдущей неделей, хотя все еще на 5.5% ниже аналогичного периода год назад. Ключевыми направлениями стали Мексика (128,882 тонны), Китай (68,376 тонн) и Тайвань (50,093 тонны). Объемы экспорта на текущий сезон с 1 июня 2025/26 составляют 19.93 миллиона тонн, что на 18% выше прошлого года, сигнализируя о том, что глобальный спрос на импорт остается устойчивым, несмотря на ценовые трудности.

📊 Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные факторы урожая в Европе умеренно поддерживают рынок. Служба мониторинга урожая ЕС MARS выпустила свой первый прогноз по урожайности мягкой пшеницы на уровне 5.98 тонн на гектар — примерно на 5% ниже прошлого года, но на 2% выше пятилетнего среднего. Для Германии прогнозы урожайности составляют 7.64 тонны на гектар, также немного ниже прошлого сезона, но чуть выше среднесрочной нормы. Это указывает на урожай, который нормален или несколько выше тренда, но без рекордных урожаев прошлого года.

С точки зрения баланса, такие уровни урожайности предполагают лишь умеренное сокращение по сравнению с прошлым годом, а не выраженный дефицит. Учитывая сильный экспорт из России и стабильные поставки из США, глобальный рынок пшеницы в настоящее время выглядит хорошо обеспеченным с точки зрения экспорта, даже если производство в ЕС снижается. Погода в ключевых регионах ЕС по пшенице в ближайшие дни ожидается смешанной, но не экстремальной, без указаний на немедленные массовые заморозки или засуху, что сохраняет перспективы MARS в целом неизменными на данный момент.

📆 Торговый прогноз (Следующие 1–2 недели)

• Для импортёров: Используйте текущее снижение цен под воздействием макроэкономических факторов и сильную конкуренцию со стороны России, чтобы обеспечить краткосрочное покрытие, особенно для Черноморских направлений, при этом сохраняя некоторую гибкость на более поздний период сезона в случае скачков цен из-за погодных условий.
• Для экспортеров в ЕС: Укрепленный евро и агрессивный российский экспорт требуют осторожной продажи на опережение. Сосредоточьтесь на нишевых сегментах качества и близких логистических преимуществах, а не на конкуренции по объёмам с Черным морем в краткосрочной перспективе.
• Для производителей с неустановленным урожаем 2025 года: Рассмотрите возможность использования умеренных хеджирующих объемов на ралли, поскольку сочетание всё еще сильной доступности глобального экспорта и лишь немного снижающихся урожаев в ЕС может ограничить устойчивый рост, если не возникнет явная проблема с погодой.

📉 3-дневный направленный прогноз

• Пшеница Парижа (MATIF): Немного медвежий с боковым движением, с доминированием силы евро и давления российской экспорта, но с некоторой поддержкой со стороны более низких ожиданий по урожайности в ЕС.
• FOB Черного моря (Россия/Украина): Боковая направленность; сильный спрос сохраняет цены FOB стабильными, даже несмотря на ослабление глобального макроэкономического настроения.
• Пшеница США (связанная с CBOT): Боковая тенденция с легким наклоном вниз, так как сильные проверки экспорта обеспечивают пол, но более широкая ликвидация на товарных рынках после падения цен на нефть ограничивает потенциал роста.