Пшеница стабильна на MATIF, в то время как CBOT немного растет – покупатели остаются терпеливыми

Фьючерсы на пшеницу на MATIF в основном стабильны в диапазоне 205–220 EUR/t, в то время как контракты CBOT слегка поднимаются, сохраняя глобальные цены на пшеницу в узком диапазоне с умеренным восходящим уклоном. Физические цены FOB в ЕС, США и Черноморском регионе остаются в основном неизменными, указывая на комфортное предложение в ближайшей перспективе и осторожный спрос.

Пшеница Euronext (май 2026 года) последний раз торговалась по цене 205,25 EUR/t, с плавно восходящей кривой вперёд до примерно 232–233 EUR/t к середине 2028 года. Пшеница CBOT мае 2026 года торгуется около 606,50 USc/bu (≈165 EUR/t), с более поздними контрактами, слегка усиливающимися, подчеркивая еще медвежий, но стабилизирующийся глобальный баланс. Физические предложения FOB сгруппированы в диапазоне 180–290 EUR/t в зависимости от происхождения и качества, при этом Украина остается наиболее конкурентоспособной. Покупатели продолжают закупать пшеницу по мере необходимости, в то время как погодные и геополитические новости сохраняют потенциал для встряски этого, в противном случае, бокового рынка.

📈 Цены & Структура сроков

26 марта 2026 года пшеница Euronext (MATIF) закрылась неизменной по всей кривой:

• Май 2026: 205,25 EUR/t (ближайший месяц, стабильно)
• Сен 2026: 213,25 EUR/t
• Дек 2026: 220,25 EUR/t
• Март 2027: 224,25 EUR/t
• Май 2027: 227,50 EUR/t
• До марта 2029: постепенно поднимается до уровня около 218–233 EUR/t

Пшеница CBOT 27 марта 2026 года показывает немного более уверенный тон:

• Май 2026: 606,50 USc/bu (≈165 EUR/t)
• Июль 2026: 617,00 USc/bu (≈168 EUR/t)
• Дек 2026: 646,50 USc/bu (≈176 EUR/t)

Пшеница ICE в Великобритании умеренно поднимается, с мае 2026 года по цене 173,40 GBP/t (≈202 EUR/t), и кривая впереди плавно восходит. В целом, глобальная ценовая структура указывает на адекватное предложение и небольшую систему хранения, а не премию за нехватку.

🌍 Физический рынок и региональные различия

Недавние физические котировки в EUR/kg (конвертированные) подчеркивают стабильные, но дифференцированные региональные цены:

Происхождение	Спецификация	Местоположение / Условия	Последняя цена (EUR/kg)	Приблизительно EUR/t
Франция	11,0% белка	Париж, FOB	0,29	290
США	11,5% белка, связанный с CBOT	Вашингтон, FOB	0,21	210
Украина	11,0% белка	Одесса, FOB	0,18	180
Украина	12,5% белка	Одесса, FOB	0,19	190
Украина	11,5% белка	Киев, FCA	0,24	240

Уровни FOB во Франции и США оставались стабильными в течение нескольких недель, в то время как украинские предложения остаются самыми дешевыми среди крупных экспортеров, как FCA, так и FOB. Небольшая скидка между 10,5–11,0% и 12,5% белка на Украине показывает ограниченные премии за более высокое качество, что согласуется с комфортным высоким уровнем доступности белка.

📊 Фундаментальные факторы и движущие силы рынка

• Достаточное экспортное предложение: Стабильные цены MATIF и CBOT, наряду с конкурентоспособными предложениями Черного моря, отражают в целом хорошо обеспеченный глобальный баланс в ближайшей перспективе.
• Структура переносов: Плавно восходящая кривая MATIF (с ~205 до низкого уровня 230 EUR/t) говорит о достаточных запасах и слабой близости к дефициту, что стимулирует только умеренное хранение.
• Скромная волатильность: Ежедневные изменения на CBOT сейчас малы (±0,1–0,9%), что указывает на отсутствие свежих бычьих или медвежьих шоков и рынок, ожидающий более ясных сигналов от погодных условий и новых оценок урожая.
• Качество с разницей: Узкие качественные премии на украинскую пшеницу и умеренные ценовые разрывы между происхождением ЕС/США и Черного моря поддерживают сильную конкуренцию на ценочувствительных направлениях.

🌦 Погода и риски нового урожая (квалификационные)

С учетом того, что урожай северного полушария движется через позднюю зиму/раннюю весну, погодные риски постепенно становятся более актуальными для направления цен. На текущих уровнях фьючерсы не включают серьезный производственный шок, поэтому любое значительное засушливое, морозное или чрезмерное дождливое явление в ключевых областях (ЕС, Черноморский регион, равнины США) могут быстро сократить запасы и поднять контракты на новый урожай.

С другой стороны, если погода останется в целом благоприятной на протяжении апреля–мая, существующая структура переносов и конкурентоспособные экспорты Черного моря, вероятно, ограничат рост цен и могут даже под давлением повлиять на отложенные контракты ближе к текущим спотовым уровням.

📆 Краткосрочный прогноз и торговая стратегия

• Ценовой уклон (3–10 дней): Боковой до слегка более уверенного, с лидерством CBOT; MATIF, вероятно, будет следовать в узком диапазоне 200–215 EUR/t для ближайших контрактов.
• Для импортеров: Продолжать покрытие по мере необходимости; рассмотреть возможность накопления дополнительных объемов Q3–Q4 2026 на любом спадении до или ниже 200 EUR/t на MATIF.
• Для экспортеров/производителей: Использовать умеренный контанго для продаж вперед части урожая 2026/27 выше 220–225 EUR/t, сохраняя некоторый потенциал роста через опционы в противовес потенциальным погодным или геополитическим всплескам.
• Для потребителей в кормах и муке: Поддерживать гибкие стратегии хеджирования, сочетая физическое покрытие с фьючерсами или опционами для защиты от роста цен, вызванного погодой, без чрезмерных обязательств на текущих уровнях.

📉 3-дневная региональная индикация фьючерсов (EUR)

Контракт	Текущий уровень	3-дневный направленный обзор
MATIF Май 2026	≈205 EUR/t	Боковой, +/- 3 EUR/t
MATIF Сен 2026	≈213 EUR/t	Боковой до слегка более уверенного
CBOT Май 2026 (эквивалент EUR)	≈165 EUR/t	Умеренно восходящий уклон после недавних приростов
ICE Пшеница для кормов Май 2026 (эквивалент EUR)	≈202 EUR/t	Боковой, отслеживая MATIF и местный спрос