Соевые бобы Китая: стабильные FOB, укрепляющиеся фьючерсы на фоне улучшения сигналов спроса

Цены на соевые бобы в Китае в целом остаются стабильными по FOB, с незначительным повышением органических предложений из Пекина, в то время как конвенциональные котировки выравниваются, так как фьючерсы в Даляне укрепляются на фоне улучшения маржи переработки и более благоприятных сигналов спроса со стороны кормовых и экспортных рынков.

Картину в краткосрочной перспективе можно охарактеризовать как относительный баланс: международные рынки остаются хорошо обеспеченными, но последние данные указывают на рост экспортных продаж в Китай и увеличение площадей соевых бобов в США в 2026 году, что поддерживает ликвидность и ограничивает снижение. Внутренние наличные цены на не-ГМО соевые бобы и фьючерсы на соевые бобы No. 1 в Даляне поднялись в начале апреля, благодаря активной торговле соевым шротом и ожиданиям сильного импортного потребления в 2026/27 годах. Погода на северо-востоке Китая сезонно прохладная, но не угрожающая, что сохраняет намерения по посеву. В целом, комплекс соевых бобов CN демонстрирует диапазонную торгуемость в евро, с легким бычьим уклоном, если сила фьючерсов сохранится, а логистика останется бесперебойной.

📈 Цены и спреды

Цены на соевые бобы FOB в Пекине стабильны или немного выше в начале апреля. Переведенные в евро (с учетом ~0.92 EUR/USD для справки), текущие индикативные уровни FOB CN выглядят следующим образом:

Происхождение	Класс / Тип	Место / Условия	Последняя цена (EUR/кг)	Изменение за 1 неделю
Китай	Желтый, органический, 99.8%	Пекин FOB	≈ 0.74	+1–2%
Китай	Желтый, 99.5%	Пекин FOB	≈ 0.65	Без изменений по сравнению с предыдущей неделей
Индия	Сортированные чистые	Нью-Дели FOB	≈ 0.92	Стабильные
США	No. 2	США FOB	≈ 0.55	Стабильные
Украина	Стандарт	Одесса FOB	≈ 0.32	-2–3% по сравнению с серединой марта

Что касается фьючерсов, то фьючерсы на соевые бобы No.1 в Даляне (май 2026 года) закрылись по цене 4,641 CNY/т 31 марта, что на 74 CNY выше по сравнению с предыдущим днем, сигнализируя о более сильной тенденции на внутреннем бумажном рынке и помогая стабилизировать физические базисные уровни.

🌍 Предложение, спрос и торговые потоки

Глобальное предложение остается комфортным. Последний отчет USDA о предполагаемых посевах показывает, что фермеры США планируют освоить 84.7 миллиона акров соевых бобов в 2026 году, что на 4% больше по сравнению с прошлым годом, в то время как запасы соевых бобов на 1 марта увеличились на 10% по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает достаточное предложение соевых бобов США для экспорта в предстоящем маркетинговом году.

Со стороны спроса, последние данные о недельных экспортных продажах соевых бобов в США (неделя до 19 марта) показывают, что количество заказов на соевые бобы составляет около 24.6 миллиона бушелей, что является резким увеличением по сравнению с предыдущими неделями, на фоне покупательского интереса со стороны Китая, а также Германии и Мексики, подтверждая, что Китай продолжает поддерживать глобальные торговые потоки. Тем временем, мартовский зерновой круглый стол USDA и прогноз его атташе по Китаю по-прежнему предполагают прочный спрос на импорт соевых бобов из Китая выше 100 миллионов тонн в окне 2025/26–2026/27 годов, поддерживая структурно сильные импортные потребности, даже в то время как запасы в краткосрочной перспективе адекватны.

📊 Фундаментальные показатели и погода (фокус на Китае)

Внутри страны цены на наличные соевые бобы без ГМО в Китае продемонстрировали умеренное укрепление в конце марта согласно оперативному опросу Mysteel от 30 марта, что соответствует росту фьючерсов на соевые бобы No.1 в Даляне и соевый шрот. Увеличение цен на шрот на Даляньской товарной бирже отражает улучшение спроса со стороны кормового сектора и поддерживает маржи переработки, что, в свою очередь, помогает сохранить стабильные заявки на физические бобы, несмотря на глобальное изобилие предложения.

Что касается погоды, то северо-восток Китая (включая ключевые провинции по производству соевых бобов, такие как Цзилинь и Хэйлунцзян) входит в раннюю весну с сезонно прохладными температурами, но за последние несколько дней не было зафиксировано аномалий. Краткосрочное прогнозирование и недавняя климатическая работа для Цзилиня предполагают типичные условия середины умеренного континентального климата, с температурой, постепенно улучшающейся в апреле и без острых сигналов стресса для весеннего полевых работ или подготовки к посеву. Этот прекрасный фон погоды, вместе со стабильной политикой и ожиданиями импорта, снижает риск немедленного производства и способствует продолжению текущих диапазонов цен в евро.

📆 Краткосрочный прогноз и торговые выводы

Учитывая стабильные предложения FOB, укрепляющиеся фьючерсы в Даляне и солидные прогнозы по импорту, краткосрочный баланс рисков для цен на соевые бобы, связанные с CN, слегка смещен вверх, но ограничивается большими запасами в США и увеличением посевных площадей. Рынок более чувствителен к изменениям в маржах переработки и спросе на корма, чем к откровенным страхам относительно предложения на данном этапе.

• Импортеры в Китае: Рассмотрите возможность наслоения покрытия в краткосрочной перспективе, пока фьючерсы в Даляне остаются поддерживающими, но глобальные эталоны все еще привязаны к обширному предложению из США; сосредоточьтесь на управлении рисками базиса по сравнению с контрактами на соевые бобы No.1 в Даляне.
• Экспортеры (США, Индия, Украина): Сохраняйте конкурентные предложения в евро для CN, так как более высокие цены на соевый шрот в Китае и фьючерсы предлагают пространство для умеренного улучшения базиса; следите за экспортными продажами USDA и динамикой цен на Даляньской бирже для сигналов дополнительной покупки со стороны Китая.
• Хеджеры и спекулянты: Учитывая рост площадей в США и устойчивый спрос в Китае, осторожно бычья позиция через спреды (длинные позиции в Даляне против коротких в CBOT) может быть привлекательной, но будьте готовы к волатильности вокруг предстоящих отчетов USDA и любых изменений в темпах импорта Китая.

📉 3‑дневные региональные ценовые ориентиры (EUR)

Направление взгляда на следующие три торговых дня (до 5 апреля 2026 года), предполагая стабильный валютный курс и фрахт:

• CN Пекин FOB соевые бобы: Боковое движение до +1% в EUR/кг, поддерживаемое крепкими фьючерсами в Даляне и стабильными наличными ценами на не-ГМО.
• Соевые бобы в Китае, связанные с Даляном: Легкий бычий уклон, так как фьючерсы остаются поддерживаемыми сильным спросом на соевый шрот и активными объемами торгов.
• Импортная паритетная цена в CN (референс США/Бразилия): В общем стабильна в евро, с большими запасами в США и повышением площадей в 2026 году, ограничивающими возможность роста, несмотря на здоровый интерес к покупке со стороны Китая.