Ужесточение запасов американского фисташки указывает на укрепление рынка орехов впереди

Сильные поставки американского фисташки и заметное сокращение товарных запасов постепенно сжимают глобальное предложение, устанавливая стабильный-укрепляющий ценовой тон для орехов в начале 2026 года. Хотя сбои в логистике на Ближнем Востоке добавляют риск-премии, покупки на условиях “из рук в руки” и текущие запасы пока сдерживают резкие скачки цен.

Данные февраля подтверждают, что фисташки остаются ключевым фактором в сегменте орехов, при этом экспортный рост поглощает иначе крупный урожай. Для покупателей, особенно в зависимых от импорта регионах, таких как Индия, это сочетание более высоких цен и сокращающихся товарных запасов предполагает ограниченный потенциал снижения и растущий риск более высоких затрат на замену в предстоящем цикле “неурожая”.

📈 Цены и тон на спотовом рынке

В более широком пространстве орехов спотовые предложения остаются в целом стабильными, но с явным уклоном к укреплению для фисташек. Текущие оптовые ссылки ЕС на американский фисташки обычно переводятся в низкие-средние двузначные числа в EUR/kg по экспортному паритету, отражая как качественные премии, так и повышенные транспортные расходы по сравнению с до-кризисными нормами.

Для справки, бразильские орехи FCA Дордрехт остаются стабильными около EUR 6.5/kg, без изменений за последние недели, подчеркивая, что сигнал о сокращении более выражен для фисташек, чем для всех древесных орехов. Эта дивергенция важна для покупателей закусок и ингредиентов, которые могут заменить фисташки только в ограниченной степени, учитывая специфические требования продукта.

Продукт	Местоположение / Условия	Последняя цена (EUR/kg)	Изменение за 1 неделю
Бразильские орехи, средние	Дордрехт (NL), FCA	6.5	0%

🌍 Предложение и спрос: фисташки в лидерах

Фундаментальные данные по американскому фисташке остаются центральной темой для рынка орехов. Поставки в феврале 2026 года достигли 106.2 миллиона фунтов, что на 30.6% больше по сравнению с прошлым годом и на 33.1% выше пятилетнего среднего, главным образом благодаря экспортам (+40.9%), в то время как внутренние поставки выросли скромные 6.9%. За период сентябрь-февраль общие поставки объёмом 745.9 миллиона фунтов на 24.0% превышают прошлогодний уровень и на 34.0% выше пятилетнего среднего, подчеркивая устойчивый глобальный спрос.

С точки зрения предложения суммарные поступления к концу февраля возросли до 1.59 миллиарда фунтов, что на 43.6% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря открытым волюмам в скорлупе в 1.30 миллиарда фунтов. Однако, несмотря на этот больший урожай, доступное предложение сокращается: скорректированные запасы составляют около 1.51 миллиарда фунтов (уменьшение на 0.5% м/м), в то время как товарные запасы резко снизились на 12.9% в месячном исчислении до 763.7 миллиона фунтов. По сравнению с прошлым годом товарные запасы все еще на 20.7% выше неурожайного года 2024/25, но уже на 12.0% ниже предыдущего урожайного года 2023/24, сигнализируя о структурно более тесной ситуации по сравнению с последним циклом высокой продукции.

Обратная связь от отрасли указывает на то, что меньшие начальные запасы и большие потери компенсировали влияние более высоких поступлений, ограничивая реально товарное предложение. Спрос остается стабильным на ключевых экспортных и внутренних каналах: хотя текущие экспортные поставки отстают от темпов 2023/24 на 6.9%, они все еще исторически высоки, и внутренний спрос продолжает расти солидными 8.1% в этом сезоне.

🚢 Логистика, геополитика и торговые потоки

Геополитические напряженности и связанные с ними нарушения логистики в и вокруг Ближнего Востока становятся все более важным ценовым драйвером для торговли орехами. Сокращение контейнерного трафика, изменение маршрутов и увеличение страховых премий вокруг Ормузского пролива и Красного моря усложнили потоки как к, так и от региона Персидского залива, который одновременно является ключевым направлением и конкурентоспособным центром поставок для фисташек и других орехов.

Для Индии и других азиатских покупателей большинство крупных контейнерных линий продолжают работать, но корректируют расписания, что может привести к более длительному времени транзита и случайным задержкам, а не к явным нехваткам. Индексы фрахта показывают выборочное увеличение на маршрутах Азия-Европа, и перевозчики осторожны относительно новых бронирований в портах с высоким риском, что указывает на постепенно повышающуюся цену при доставке для импортируемых орехов в ближайшие недели.

🌦️ Погода и прогноз производства

Погодные условия в основных районах выработки фисташек в США в настоящее время в целом поддерживаются, без сообщений о крупных морозах или засухах, которые могут повлиять на предстоящий урожай “неурожая”. Это снижает краткосрочные риски резкой потери предложения, но не устраняет сжатие от текущего сокращения запасов.

Для Индии погода более актуальна для внутреннего спроса, чем для предложения фисташка, так как страна сильно зависит от импорта древесных орехов. Недавние сезонные паттерны указывают на нормальные потребительские тренды, без разрушения спроса из-за погодных условий; вместо этого рост доходов и потребление с акцентом на здоровье по-прежнему поддерживают постепенное увеличение использования орехов.

📊 Рыночные последствия и стратегия

Сочетание сильных поставок из США, структурно более жестких товарных запасов по сравнению с последним “урожайным” годом и повседневные риски в логистике предполагает стабильный-укрепляющий ценовой профиль для фисташек в предстоящем цикле производства “неурожая”. Хотя заголовочные запасы все еще могут казаться комфортными, ограничения качества и товарности, выделенные участниками отрасли, подразумевают, что доступный премиум-материал более ограничен, чем предполагает заголовочный тоннаж.

Для более широкого ассортимента орехов стабильные цены на бразильские орехи и более сбалансированное предложение из других источников приносят лишь частичное облегчение. Замена фисташек ограничена спецификациями продукта, поэтому любое дальнейшее ужесточение доступности в США, вероятно, быстро приведет к повышению цен в европейских и азиатских рынках назначения.

🧭 Прогноз торговли (следующие 4–6 недель)

• Импортеры (Индия / Азия): Рассмотрите возможность умеренного увеличения покрытий для потребностей в фисташках в скорлупе из США на 2-й и 3-й квартал, особенно по предпочтительным размерам и качествам, чтобы застраховать себя от дальнейших сокращений запасов и возможных дополнительныx транспортных сборов.
• Обжарщики и упаковщики: Поддерживайте хотя бы нейтральные или длинные позиции по основным требованиям к фисташкам; исследуйте ограниченную замену другими орехами (например, бразильскими орехами), где формулы продукта позволяют, так как относительное ценообразование в настоящее время благоприятствует альтернативам.
• Производители и экспортеры: Учитывая, что запасы сокращаются, а спрос остается стабильным, избегайте агрессивного сокращения цен; сосредоточьтесь на управлении качественным миксом и распределением по направлениям, чтобы максимизировать доходы перед ожидаемым урожаем “неурожая”.

📆 3‑дневный прогноз цен (в терминах EUR)

• ЕС (CIF основные порты): Ожидается, что фисташки останутся стабильными или немного укрепятся в EUR, и любые изменения, вероятно, будут незначительными, поскольку покупатели переваривают данные о поставках февраля.
• Индия (доставлено, основные хабы): Ожидается, что индикативные цены на фисташку останутся стабильными с уклоном вверх из-за транспортных и риск-премий, но большие спотовые скачки в краткосрочной перспективе маловероятны.
• Другие древесные орехи (например, бразильские орехи FCA NL): Ожидается, что цены останутся в целом стабильными в течение следующих трех дней, с ограниченным прямым воздействием от ужесточения, специфичного для фисташек.